Adoptera Bitcoin

Med Bitcoin har en ny sorts råvara upptäckts… en slags digital råvara, skapad av datorer och delvis gjord för datorer. Mänskligheten har en historia av betydelsefulla uppfinningar. I framtidens historieböcker kommer Bitcoin att listas som en av dessa.
Prof. Dr. Philipp Sander

6.1.0 Knapphet inom ekonomi

Inom ekonomi är det välkänt att knapphet är en nyckelprincip som driver värde. Varor och tjänster som har stor efterfrågan blir mer värdefulla om utbudet är så begränsat att efterfrågan inte enkelt kan mötas. Dessutom driver knapphet ökad konkurrens och är en drivkraft för prisbildning på marknaden. På en marknad med fri, rättvis och öppen konkurrens bör priserna stabiliseras där utbud och efterfrågan möts.

Resurser som har stor efterfrågan kan anses mer värdefulla om de är ändliga eller svårare att få tag på. Detta kan leda till ökad efterfrågan på den resursen när marknadsaktörer tävlar om att säkra tillgången till den. Denna dynamik kan observeras med naturresurser som ädelmetaller, olja eller så kallade 'mjuka råvaror' som livsmedel. Knapphet ligger därför till grund för ekonomiskt beslutsfattande, resursfördelning och alternativkostnad. I en värld med obegränsade resurser skulle allt vara lika tillgängligt och ha mycket lågt värde. Knapphet ger däremot värde och främjar handel, investeringar och innovation eftersom det tvingar samhällen att hantera begränsade resurser effektivt.

6.1.1 Utmaningen med digital knapphet

Utmaningen med digital knapphet ligger i hur enkelt digital information kan kopieras och distribueras. Digital information är i grunden svårare att skydda än fysisk information eftersom, till skillnad från fysiska varor - vissa av

vilka naturligt har knapphet på grund av materiella begränsningar - digitala objekt som musikfiler, dokument eller bilder kan dupliceras oändligt till praktiskt taget ingen kostnad.

Traditionellt har möjligheten att kopiera digital data inneburit att dessa tillgångar inte kunnat ha samma ekonomiska värde som fysiska eftersom de saknade någon form av påtvingad knapphet. För digitala pengar är detta särskilt problematiskt och kallas för 'dubbelspenderingsproblemet', där en enskild digital enhet (t.ex. en token eller valuta) kan kopieras och spenderas flera gånger, vilket devalverar den. Om det är möjligt att dubbelspendera en valuta, förlorar den sitt värde eftersom den blir omöjlig att skilja från förfalskade eller bedrägliga medel.

Traditionellt hanterar centraliserade finansiella institutioner som banker denna risk genom att föra en huvudbok som verifierar varje transaktion och drar av saldon därefter, vilket säkerställer att när pengar har spenderats kan de inte återanvändas av samma kontoinnehavare. Detta tillvägagångssätt kräver dock en betrodd central myndighet eller 'orakel' för att hantera och verifiera transaktioner, vilket skapar beroende och en enda kontrollpunkt. Att ha ett centraliserat informationsorakel gör digitala tillgångar sårbara för manipulation och censur.

För ett decentraliserat, förtroendeminimerat system som Bitcoin, där ingen central myndighet finns för att övervaka transaktioner, är det en enorm utmaning att förhindra dubbelspendering. Utan en mekanism för att säkerställa varje transaktions unikhet skulle Bitcoin vara öppet för utnyttjande, vilket gör det opraktiskt som värdebevarare och pålitligt bytesmedel. Bitcoin löser dubbelspenderingsproblemet genom en decentraliserad huvudbok, där transaktioner bekräftas av tusentals nätverksdeltagare samtidigt. Denna mekanism gör att Bitcoin kan upprätthålla en oföränderlig historik över varje transaktion, vilket säkerställer att varje mynt bara kan spenderas en gång.

Denna lösning skapar digital knapphet utan att förlita sig på central kontroll. Bitcoin introducerar den första framgångsrika lösningen på digital knapphet och banar väg för ett förtroendeminimerat, knappt digitalt tillgångsekosystem på ett sätt som tidigare ansågs omöjligt.

6.1.2 Att upprätthålla digital knapphet med Bitcoin

Vi föreslår en lösning på dubbelspenderingsproblemet genom att använda en distribuerad peer-to-peer-tidsstämpelserver för att skapa beräkningsmässiga bevis på den kronologiska ordningen av transaktioner. Systemet är säkert så länge ärliga noder tillsammans kontrollerar mer processorkraft än någon samverkande grupp av angriparnoder.
Satoshi Nakamoto

Satoshi Nakamoto skapade Bitcoin som en ingenjörslösning på problemen med fiatpengar. Men den lösningen krävde att Satoshi upptäckte ett sätt att upprätthålla absolut digital knapphet. För att uppnå detta utvecklade Satoshi ett öppen källkods-kommunikationsprotokoll som körs på ett decentraliserat nätverk av datorer eller noder. Varje nod har en lokalt verifierbar kopia av en oföränderlig huvudbok, den så kallade blockkedjan eller tidskedjan. Bitcoin-protokollet definierar reglerna och det decentraliserade nätverket verifierar transaktioner oberoende, enligt samma regler utan att kräva någon central myndighet.

Bitcoins knapphet bidrar till dess roll som värdebevarare. Precis som guld är Bitcoin värdefullt inte bara på grund av dess begränsade utbud utan också på grund av den ansträngning som krävs för att 'bryta' eller producera nya mynt. Bitcoinbrytning (processen som upprätthåller huvudboken och ger ut nya mynt) är en kostsam, energikrävande process som liknar den fysiska utvinningen av mineraler ur jorden. Detta digitala 'proof-of-work' upprätthåller en produktionsbegränsning som gör att Bitcoin liknar påtagliga råvaror och ger det egenskaper av hållbarhet och verifierbarhet som traditionella digitala varor saknar. Den inbyggda svårighetsgraden och den minskande takten för nya mynt genom periodiska 'halveringar' skapar en ekonomisk struktur där Bitcoins utbud blir allt knappare över tid, vilket ökar dess attraktionskraft som långsiktig värdebevarare.

Hur upprätthålls digital knapphet?

Bitcoins lösning på dubbelspenderingsproblemet ligger i dess användning av en decentraliserad och offentligt synlig huvudbok. Bitcoin-huvudboken kan ses som en oföränderlig databas som registrerar varje transaktion i en sekventiell kedja av tidsstämplade partier, kallade block. Varje block är strikt kronologiskt och innehåller transaktioner som har verifierats och godkänts av nätverkets deltagare. Varje block är kopplat till det föregående, vilket skapar en permanent historik som distribueras över tusentals noder världen över. Genom att lagra och dela denna huvudbok över ett decentraliserat nätverk eliminerar Bitcoin behovet av en central myndighet för att bekräfta transaktioner. När en Bitcoin-transaktion sker validerar noder över hela nätverket den oberoende, vilket säkerställer att varje bara spenderas en gång. Denna delade huvudbok gör det också extremt svårt för angripare att hacka nätverket eller ändra tidigare transaktioner, eftersom varje ändring skulle kräva godkännande från majoriteten av nätverksdeltagarna.

Bitcoins Proof-of-Work (PoW)-mekanism stärker ytterligare skyddet mot dubbelspendering genom att kräva att brytare löser ett kryptografiskt problem för att få tillåtelse att validera nya transaktioner och skapa ett nytt block. Denna process, kallad brytning, kräver datorkraft och lägger till en nivå av svårighet och kostnad för att ändra huvudboken. Varje block som läggs till huvudboken måste innehålla en kryptografisk länk till föregående block, vilket stärker kedjans integritet och förhindrar manipulation.

En nods roll är att lagra den mest aktuella kopian av huvudboken, som innehåller hela transaktionshistoriken. Noder håller brytarna 'ärliga' eftersom de verifierar att ingen dubbelspendering har skett och, viktigt nog, att alla mynt har skapats enligt Bitcoins utgivningsschema. Alla Bitcoin-användare kan köra en nod och verifiera sitt ägande av mynt utan att behöva lita på en tredje part. Det finns inget behov av myndigheter för att lösa tvister i Bitcoin eftersom varje transaktion som ingår i ett block är objektivt giltig.

Hur skulle en angripare kunna kontrollera Bitcoin-nätverket?

Om en angripare ville ändra en tidigare transaktion för att lyckas med en dubbelspenderingsattack, skulle de behöva göra om Proof-of-Work för det blocket och alla efterföljande block, i konkurrens med hela nätverkets samlade datorkraft. Denna säkerhetsmekanism säkerställer att om någon försökte dubbelspendera skulle de behöva kontrollera över 50 % av nätverkets brytningskraft för att lyckas. Detta kallas en 51 %-attack.

Under Bitcoins tidiga år, när det var möjligt för enskilda deltagare att skapa eller bryta nya block med allmänt tillgänglig datorkraft, var det åtminstone teoretiskt möjligt att använda tillräckligt mycket datorkraft för att lyckas med en 51 %-attack. Idag överstiger den samlade datorkraften i Proof-of-Work-nätverket 700 ExaHash/s. Det betyder att brytardatorer tillsammans gör mer än 700 triljoner (kvintiljoner) hashberäkningar varje sekund. Vi har nått en punkt där den enorma kostnaden och samordningen som krävs för att skriva om huvudboken och lyckas med en 51 %-attack gör dubbelspendering praktiskt taget omöjlig.

Bekräftelser och omorganisationer

Ett annat skyddslager (som ibland förbises) kommer från Bitcoins process för transaktionsbekräftelse. När en transaktion först sänds ut anses den obekräftad och samlas i 'mempoolen' medan den väntar på att inkluderas i ett block och valideras av brytare. När en transaktion har lagts till i ett block anses den 'bekräftad'. Varje block som läggs till därefter räknas som ytterligare en bekräftelse för transaktionen. Även om en transaktion anses officiell efter en bekräftelse, anses den inte slutgiltig förrän fler bekräftelser har lagts till.

För full säkerhet väntar Bitcoin-användare ofta på flera bekräftelser (vanligtvis sex), eftersom varje ytterligare block som läggs till blockkedjan ytterligare säkrar transaktionen och dramatiskt minskar sannolikheten för en lyckad dubbelspenderingsattack. Denna bekräftelseprocess skapar ett tidsfönster under vilket transaktioner slutgiltigt fastställs.

Varför vänta på sex bekräftelser?

Bitcoin-användare väntar på fler bekräftelser eftersom det är möjligt att det senaste blocket med transaktioner kan tas bort från blockkedjan om det inte längre är en del av den längsta kedjan. Det är viktigt att notera att brytning är en tävling mellan mycket stora pooler av datorkraft. Därför är det möjligt att två konkurrerande brytare hittar en giltig kryptografisk lösning och separata block läggs till kedjan nästan samtidigt. Om det händer delas kedjan i princip upp. Brytare kommer att fortsätta försöka lägga till block till varje gren i kedjan. Men när nästa block bryts är det den längsta kedjan1 (definierad som kedjan med mest proof-of-work investerat i sig) som gäller och blocket på den kortare kedjan blir 'föräldralöst' och ogiltigt. Alla transaktioner i det föräldralösa blocket återförs till mempoolen för att inkluderas i ett senare giltigt block. Denna process kallas en omorganisation eller helt enkelt en 'reorg'.

En illasinnad aktör som försöker dubbelspendera måste ta kontroll över nätverket tillräckligt länge för att 'reorga' kedjan. Som vi sett ovan kräver total kontroll en enorm mängd datorkraft, men vad händer om en stor brytningsoperation - som hypotetiskt kontrollerar lite mer än en tredjedel av all datorkraft i nätverket - försöker dubbelspendera mynt?

Låt oss gå igenom ett exempel:

Låt oss säga, till exempel, att den totala beräkningskraften i Bitcoin-nätverket är 550 ExaHash/s. Rogue AB, som kontrollerar 200 ExaHash/s, gör ett stort fastighetsköp och tänker betala med Bitcoin. Men Rogue planerar också att försöka göra en dubbelspendering av samma mynt. Säljaren säger till Rogue att hen kommer att vänta på sex bekräftelser innan överlåtelsehandlingarna lämnas över. För att lyckas med en dubbelspenderingsattack måste Rogue bygga en alternativ kedja i hemlighet, och bryta en längre kedja som innehåller dubbelspenderingstransaktionen. När säljaren har sett sex bekräftelser som innehåller deras transaktion och lämnat över tillgången, måste Rogue sedan ladda upp alla block som brutits i den nya kedjan och göra den till den längsta kedjan. Hur möjligt är detta?

Vid varje givet tillfälle är sannolikheten att Rogue bryter nästa block 200/550 = 0,36. Även om Rogue är den största mining-poolen är sannolikheten att ärliga miners hittar nästa block 1 - 0,36 = 0,64. Block bör alltså brytas mycket snabbare på den ärliga kedjan. Men låt oss säga att Rogue har tur, bryter ett block och håller det hemligt. De försöker sedan bryta ytterligare ett på denna hemliga kedja. Men den ärliga kedjan bryter då ett block och går om genom att bryta ytterligare ett, innan Rogue bryter sitt andra block.

Rogue ger då upp. Varför?

Källa: Baserad på en tabell i Grokking Bitcoin av Kalle Rosenbaum

Rogue inser att de inte har tillräckligt med hashkraft för att genomföra dubbelspenderingen, trots att de kontrollerar 36% av hashkraften i Bitcoin. För att lyckas måste de bryta ytterligare fyra block för att komma före den ärliga kedjan. Trots sin enorma datorkraft och kontroll över 36% av nätverket är Rogues chans till framgång bara 0,100113.

6.1.3 Är centralisering av mining ett hot?

Som visas i tabellen ovan kan centralisering av mining utgöra ett potentiellt hot mot Bitcoins skydd mot dubbelspendering, eftersom det ökar sannolikheten för en 51%-attack – ett scenario där en enskild miner eller grupp av miners kontrollerar mer än hälften av nätverkets beräkningskraft. Om detta skulle inträffa skulle den kontrollerande parten teoretiskt kunna ändra nyligen genomförda transaktioner eller försöka dubbelspendera genom att skriva om huvudboken, vilket gör det möjligt att spendera samma mynt mer än en gång.

En sådan situation undergräver integriteten i Bitcoin-nätverket genom att ge oproportionerligt inflytande över transaktionsvalidering till ett fåtal aktörer. Men även om det är teoretiskt möjligt skulle det fortfarande vara mycket komplext och kostsamt att genomföra en 51%-attack, eftersom det kräver enorma datorkapacitet, el och samordning, vilket sannolikt skulle överstiga de potentiella vinsterna av att försöka dubbelspendera.

Det finns skyddsmekanismer som hjälper till att begränsa riskerna med centralisering av mining. Mining-pooler, till exempel, gör det möjligt för mindre miners att slå ihop resurser och dela blockbelöningar, vilket minskar dominansen av enskilda aktörer. Även om detta är ett användbart sätt för små miners att delta i nätverket, finns det en risk att den som kontrollerar poolen kan missbruka sin makt och försöka attackera nätverket. Men öppenheten i Bitcoins huvudbok innebär också att all koncentration av miningkraft är synlig, vilket varnar gemenskapen för potentiella risker och möjliggör motåtgärder. Miners är mycket medvetna om att varje attack mot Bitcoin-nätverket riskerar att allvarligt skada dess värdeerbjudande, därför är det mycket enkelt för små miners att byta till en ny pool för att undvika att deras miningkraft används på ett illvilligt sätt. Även om risken inte är noll gör Bitcoins öppna och distribuerade ekosystem, i kombination med den höga kostnaden för en attack, att centralisering av mining är mer ett teoretiskt hot än ett omedelbart, eftersom det skulle vara ekonomiskt ohållbart för en angripare att upprätthålla sådan kontroll under längre perioder.

6.1.4 Den bredare effekten av digital knapphet

Bitcoin har förändrat hur vi ser på knapphet i den digitala världen. Eftersom digitala varor – såsom programvara, musikfiler, e-böcker och onlineinnehåll – har egenskaper som skiljer dem från fysiska varor, kan de reproduceras till försumbar kostnad och delas omedelbart. Till skillnad från fysiska föremål, som begränsas av materiella faktorer som produktionskostnader och lagringsutrymme, existerar digitala varor som data som kan kopieras oändligt utan att kvaliteten försämras. Det innebär att medan fysiska varor är inneboende knappa på grund av dessa materiella begränsningar, har digitala varor traditionellt varit överflödiga och saknat inbyggda mekanismer för att begränsa utbudet.

Viktigt är att digitala varor är icke-rivaliserande. Det betyder att en persons konsumtion av en digital vara inte minskar tillgängligheten för andra. Till exempel, när en låt laddas ner kan den kopieras och distribueras ett obegränsat antal gånger utan att förlora sitt värde. Historiskt sett har denna överflöd skapat utmaningar för att skapa värde, eftersom den traditionella ekonomiska modellen med utbud och efterfrågan blir snedvriden när utbudet, åtminstone teoretiskt, är obegränsat. Som svar på detta har digital rights management (DRM) och andra konstgjorda knapphetsåtgärder försökt begränsa tillgången. Dessa mekanismer kan dock kringgås och lägger över förtroendet på centraliserade myndigheter. My First Bitcoins innovation ligger i hur det löser detta problem på ett inbyggt sätt, vilket gör det till den första digitala tillgången som inför knapphet genom decentraliserad teknik utan att förlita sig på dessa traditionella begränsningar.

Bitcoin spelar en omvälvande roll i att etablera digital knapphet genom att införa ett protokoll som upprätthåller ett begränsat utbud. En gräns på 21 miljoner mynt är hårdkodad i protokollet och denna gräns kan inte ändras utan konsensus från nätverket, det vill säga alla de tusentals deltagare världen över som kör Bitcoin-noder. På så sätt har Bitcoin skapat en tillgång som efterliknar den begränsade naturen hos fysiska råvaror, såsom guld, samtidigt som den existerar helt digitalt. Utbudstaket är grundläggande för Bitcoins värdeerbjudande och upprätthålls av en kombination av kryptografi, konsensusmekanismer och öppen, transparent källkod. Detta säkerställer att alla deltagare i nätverket följer samma regler och drivs av det viktiga ekonomiska incitamentet att säkerställa att utbudet av mynt är absolut och bevisligen begränsat.

Genom att lösa problemet med dubbelspendering förhindrar Bitcoin inflation eller duplicering av tillgången, en utmaning som har plågat tidigare försök med digitala pengar. Inom Bitcoin kontrollerar ingen enskild myndighet utbudet, vilket gör det immunt mot central manipulation av det slag som förekommer i det fiatbaserade penningsystemet, såsom godtycklig penningtryckning eller urholkning av värdet. Denna innovation gör att Bitcoin kan fungera som värdebevarare och skydd mot inflation, vilket ger det en unik position likt 'digitalt guld' – en knapp digital resurs med verifierbart värde.

6.1.5 Slutsats

Sammanfattningsvis blir det alltmer förstått att My First Bitcoins innovation med digital knapphet har omdefinierat begreppet pengar. Det förbises dock ibland att Bitcoin också förändrade det digitala landskapet genom att lösa det långvariga problemet med att skapa knapphet i en i grunden överflödig digital värld. Bitcoin har effektivt introducerat en ny kategori av digitala tillgångar som speglar egenskaperna hos fysiska råvaror.

Detta genombrott visar att ett decentraliserat system kan skapa knapphet, oföränderlighet och värde oberoende av någon central myndighet. Dessutom kan det ha användningsområden bortom pengar, eftersom det har inspirerat ett helt forsknings- och utvecklingsfält kring denna teknik.

Framåt formar My First Bitcoins modell för digital knapphet framtiden för pengar och värdeförvaring. När inflationsoro och frågor kring hanteringen av fiatvalutor blir alltmer uppmärksammade, gör Bitcoins fasta utbud det allt mer attraktivt som skydd mot traditionell finansiell instabilitet.

I slutändan kan My First Bitcoins upptäckt av digital knapphet markera början på ett paradigmskifte, där digitala tillgångar med erkänd knapphet och verifierbart förtroende får erkännande som värdefulla komponenter i den moderna ekonomin och lägger grunden för framtidens decentraliserade finans och digitalt ägande. Detta har betydande konsekvenser för ekonomiområdet – Bitcoin har gett modellen för hur knapphet och värde kan existera i digital form.

Utöver digital knapphet är Bitcoin också det första exemplet på absolut knapphet, den enda likvida råvaran (digital eller fysisk) med en fastställd mängd som inte kan ökas. Fram till uppfinningen av Bitcoin var knapphet alltid relativ, aldrig absolut.
Saifedean Ammous

Anteckningar

1. Den längsta kedjan accepteras av Bitcoin-noder som den mest giltiga versionen av huvudboken och definieras som den kedja som krävde mest arbete (eller störst proof-of-work) att bygga. Mer information här: https://learnmeabitcoin.com/technical/blockchain/longest-chain/

6.2.0 Introduktion 

Så jag har lite Bitcoin. Vad kan jag göra med det?

Många av oss har hört en fråga som denna (kanske med en gnutta sarkasm) från dem som är skeptiska till om Bitcoin verkligen kommer att bli allmänt accepterat som pengar. Det är en vanlig (och korrekt) iakttagelse inom traditionell finans och i mainstreammedia att teknologin hittills, trots mer än 15 års oavbruten drift, inte har blivit allmänt accepterad.

Betyder detta att Bitcoin har missat sin chans att bli allmänt accepterat? Eller är vi fortfarande tidigt i denna teknologis adoptionscykel? Kan vi undersöka hur andra banbrytande teknologier har tagits emot genom historien för att ge en fingervisning om var Bitcoin befinner sig idag och vad som kan vänta framöver? Finns det någon allmänt tillgänglig modell som kan hjälpa oss att besvara dessa frågor?

6.2.1 Rogers innovationsmodell 

År 1962 föreslog sociologiprofessorn Everett Rogers en modell för innovationers spridning i sin bok, Diffusion of Innovations. Hans idéer blev snabbt mycket populära bland både akademiker och affärsutövare och citeras fortfarande flitigt idag.

Rogers modell föreslår fem nyckelelement för teknologiadoption, där dessa grupperas i olika typer av konsumenter som tar till sig en ny innovation och placeras på en normalfördelningskurva. Rogers fem kategorier av användare grupperas efter social status. Dessa är:

• Innovatörer (2,5 % av användarna) – Detta är teknikens skapare själva och de som är villiga att ta störst risk, eftersom de antingen har störst ekonomisk likviditet eller står närmast teknikens källor eller andra innovatörer.
• Tidiga användare (13,5 % av användarna) – Dessa anses vara opinionsledare. De reagerar snabbare på teknologiska förändringar eftersom de är mer socialt framåtblickande och/eller har större ekonomisk likviditet än senare användare.
• Tidiga majoriteten (34 % av användarna) – Denna grupp är beredd att ta till sig en teknologi tidigt, men först när dess användbarhet har bevisats. Gruppen kan också innehålla vissa opinionsledare, men är generellt mer försiktig än de tidiga användarna.
• Sena majoriteten (34 % av användarna) – Denna grupp är mer försiktig och kan vara mer skeptisk än tidigare konsumenter.
• Eftersläntrare (16 % av användarna) – Denna grupp är mest motvillig till förändring. De tenderar att ta till sig ny teknik endast av nödvändighet eller när äldre tekniker/metoder blivit föråldrade.

Övergången från tidiga användare till tidiga majoriteten beskrivs ibland som Att korsa klyftan. Denna idé populariserades av Geoffrey A. Moore i hans bok med samma namn, utgiven 1991. Övergången symboliserar ett skifte från teknikentusiaster och visionärer till pragmatiker som tar till sig teknologin av en kombination av nödvändighet och bekvämlighet. Moore menar att att korsa klyftan är det mest utmanande steget för en ny teknologi, men när det väl är gjort inleds en ny fas där teknologin når mainstream och får betydande momentum.

6.2.2 Internets adoptionshistoria

Vid denna punkt är det hjälpsamt att ta ett steg tillbaka och jämföra Bitcoins utveckling med internets egen. Det är en lärorik jämförelse eftersom, precis som internet, bygger Bitcoin-protokollet på öppen källkod och dess nätverk kan nås globalt av alla med tillgång till rätt infrastruktur.

Internet som vi känner det idag började med skapandet av ARPANET inom det amerikanska försvarsdepartementet på 1960-talet. Tekniken utvecklades under det följande decenniet genom utvecklingen av TCP/IP-protokollet och introduktionen av e-postkommunikation. År 1983 markerade skapandet av Domain Name System (DNS) övergången till det moderna internet, och nästa viktiga utveckling kom 1990 med skapandet av World Wide Web, byggt på HTTP-applikationslagret. Under mitten av 1990-talet introducerades de första webbläsarna och kommersiella internettjänster som AOL lanserades. Vid denna tid blev enkel webbsurfning och e-post (byggt på SMTP-protokollet) alltmer populärt inom teknikgemenskapen.

År 1997 tog dotcom-investeringsboomen fart och e-handelsplattformar som Amazon och eBay blev alltmer populära. De första internetsökmotorerna fick också bred spridning vid denna tid. Misslyckandet för många tidiga internetbaserade företag i början av 2000-talet (kallat dotcom-kraschen) minskade investeringarna i sektorn men stärkte också de företag som var livskraftiga och lönsamma.

Framväxten av bredbandsinternet under mitten av 2000-talet möjliggjorde mycket snabbare uppkoppling och banade väg för utvecklingen av snabba applikationer som onlinespel och filmstreaming. Vid denna tid lockade de första sociala medieplattformarna, som Facebook och Twitter, miljontals nya internetanvändare och den efterföljande lanseringen av iPhone introducerade en rad nya mobilapplikationer.

Molntjänster fick stor spridning under 2010-talet, vilket gav upphov till mjukvara-som-tjänst-modeller, streamingtjänster och mobilappar. Och i takt med att snabbare mobilnät (3G, 4G osv.) utvecklades kunde många regioner som tidigare saknat snabb uppkoppling få tillgång till internet.

6.2.3 Jämförelse mellan Bitcoin och internetprotokoll

Bitcoin som grundprotokoll

Eftersom Bitcoin är ett grundläggande lagerprotokoll för 'värdeinternet' är det användbart att jämföra det med TCP/IP, det grundläggande protokollet för internetkommunikation. Bitcoin, liksom TCP/IP, utgör baslagret för ett ekosystem av applikationer och nya protokoll för lagring och överföring av värde.

Hypertext Transfer Protocol (HTTP) är ett applikationslagerprotokoll som ligger ovanpå TCP/IP och möjliggör överföring av webbsidor mellan servrar och webbläsare. Jämförelsevis fungerar Bitcoins Lightning-nätverk som ett betalningsöverföringsprotokoll, vilket möjliggör nästan omedelbara och låga transaktionskostnader som kan slutavräknas på Bitcoins baslager vid ett senare tillfälle.

Andra applikationslagerlösningar som Liquid-nätverket möjliggör snabba, konfidentiella transaktioner och utgivning av andra tokeniserade värdepapper. Andra protokoll som ännu inte har utvecklats kan möjliggöra förbättrade donationer, dricks, betalning per meddelande eller strömmande värde för medieinnehåll.

Trots vissa konceptuella likheter mellan protokoll byggda på Bitcoin och de på internet innan dess, gick det cirka 17 år mellan introduktionen av TCP/IP (1974) och HTTP (1991). Detta står i kontrast till applikationslagerlösningar på Bitcoin (Lightning och Liquid) som lanserades mindre än ett decennium efter Bitcoins tillkomst – vilket tyder på en mycket snabbare adoptionscykel. Detta är kanske inte förvånande eftersom internet i sig banade väg för spridningen av digital information, vilket har gjort att kunskapen om Bitcoin-nätverket har kunnat spridas över hela världen relativt snabbt.

Bitcoin som applikationsprotokoll

Alternativt, istället för att tolka Bitcoin som ett grundläggande lager som är analogt med TCP/IP, kan vi se det som att det har en unik position inom den befintliga internetprotokollstacken och i praktiken utvidgar den för att möjliggöra värdeöverföring. På så sätt kan vi betrakta Bitcoin som grundlagret för 'värdeöverföring', precis som HTTP är standarden för leverans av webbinnehåll. Båda dessa ligger ovanpå TCP/IP som baslager för datakommunikation.

I takt med att bitcoin (tillgången) etablerar sig som en global reservtillgång, kan Bitcoin (protokollet) bli den universella standarden för avveckling av internetbaserad handel världen över.

Hur vi än väljer att jämföra Bitcoin med utvecklingen av det moderna internet, är det tydligt att vi fortfarande är mycket tidigt i Bitcoins utveckling.

6.2.4 Bitcoin och teknikens adoptionscykel

När Bitcoins 'Genesis Block' skapades i januari 2009 (och kanske under månaderna därefter) var teknologin endast känd för ett fåtal 'cypherpunk'-entusiaster. Om vi spolar fram till idag erbjuder stora kapitalförvaltare på Wall Street börshandlade produkter och förvaringslösningar som omsätter hundratals miljoner kronor varje dag.

Om vi återvänder till Rogers adoptionsmodell – i vilken fas befinner sig Bitcoin just nu? För att besvara denna fråga bör vi titta på Bitcoins historia och adoptionskaraktäristik.

* Faserna och datumen nedan är förslag och analytiker kommer utan tvekan att ha egna åsikter och tolkningar! 

Innovatörer (2009–2015)

Användare: Tidiga 'cypherpunks' eller kryptografiexperter och de som var intresserade av konceptet med decentraliserad valuta, ursprunglig för internet. Denna fas inkluderade även libertarianer och tidiga teknik- eller internetentusiaster. Vissa tidiga investerare engagerade sig också i startups som utforskade potentialen i Bitcoin eller dess underliggande teknik för lagring och betalningar.

Viktiga händelser: 

• 2009: My First Bitcoin whitepaper släpps av Satoshi Nakamoto.
• 2010: Skapandet av 'Genesis Block' genom Proof-of-Work-algoritmen och den första kommersiella transaktionen på 10 000 BTC för två pizzor.
• 2012: Den första 'halveringen' som implementerar Bitcoins minskande utgivningstakt.
• 2011-2013: Framväxten av börser som Mt. Gox och användning på 'dark web' (Silk Road).
• 2013-2015: Betydande prisuppgångar bidrar till ökad medvetenhet.

Tidiga användare (2016-2022)

Användare: Experter på teknisk infrastruktur som byggde vidare på och förbättrade relaterade produkter, såsom gruvutrustning och plånböcker. Användarvänliga börser möjliggjorde ökad detaljhandelsanvändning. De första institutionella investerarna blev involverade (Microstrategy, Tesla) och en stor kapitalförvaltare (Fidelity) erbjöd bitcoin-förvaring. Dock kvarstod skepsis inom traditionell finans, vilket inte hjälptes av brist på tydliga regler i de flesta utvecklade länder och negativ rapportering från traditionella medier, som lyfte fram Bitcoins betydande energianvändning och uppfattningar om dess roll i brottslig verksamhet. Nationalstater började utforska Bitcoin och dess underliggande teknik för framtida utgivning av digitala valutor.

Viktiga händelser: 

• 2016: Betydande splittring bland användarbasen kring riktningen för Bitcoins tekniska utveckling (Blocksize Wars).
• 2017: Traditionella medier rapporterar om den spekulativa vågen upp till cirka 20 000 USD per BTC.
• 2018: Lightning-nätverket lanserades för att möjliggöra snabbare betalningar.
• 2020: Programvaruföretaget Microstrategy tillkännager en Bitcoin-treasury-strategi.
• 2021/2022: En tjurmarknad tar BTC till över 60 000 USD.
• 2021: El Salvador blir det första landet att anta Bitcoin som lagligt betalningsmedel.

Tidiga majoriteten / Korsa klyftan (2023-2029)

Användare: Traditionella finansiella institutioner erbjuder Bitcoin-relaterade produkter tack vare förbättrad regleringsklarhet. Privatpersoner och företag gör investeringar av pragmatiska eller riskhanteringsskäl. Nationalstater fortsätter att utforska användningen av Bitcoin som en del av sin treasury- och penningpolitik, där vissa gör stora investeringar. Motståndet inom traditionell finans börjar brytas ner, även om betydande regulatoriska och utbildningsmässiga hinder kvarstår för både privatpersoner och företag.

Viktiga händelser (hittills):

• 2023/2024: Microstrategy accelererar sitt BTC-köpprogram och utforskar innovativa strategier för företagsfinansiering.
• 2024: Flera traditionella finansaktörer lanserar Bitcoin-ETF:er i USA, vilka blir de snabbast växande ETF-produkterna i historien.
• 2023/2024: ett fåtal pensionsfonder i USA/Storbritannien och Kanada gör initiala investeringar.
• 2024: Rapporteringen i traditionella medier blir mer positiv och attackerna mot Bitcoin börjar avta.
• Slutet av 2024: en 'Bitcoin-vänlig' presidentkandidat vinner det amerikanska valet.

Sen majoritet / Eftersläntrare (2030 och framåt)?

Användare: Under fasen för den sena majoriteten kan Bitcoin bli allmänt accepterad som en treasury-reservtillgång. Vid denna tidpunkt kan traditionella finansaktörer acceptera att en 'Bitcoin-strategi' är avgörande för överlevnad – mantrat blir 'anpassa dig eller dö' vid det här laget.

Fiatpengasystem blir alltmer instabila när kapital lämnar det gamla systemet och regleringsklarheten förbättras avsevärt, då tillsynsmyndigheter accepterar behovet av att anpassa sig till en ny verklighet.

Stora nationalstater antar Bitcoin som treasury-tillgång och lagligt betalningsmedel och en explosion av gränsöverskridande, AI-drivna, dygnet runt-finansiella tjänster för ekonomierna mot Bitcoin, eftersom det är den enda säkra, decentraliserade och förtroendeminimerade valutan byggd på öppna protokoll som är programmerbara.

Bitcoin blir en nyckeltillgång i övergången till förnybar energi och tar sin plats som en integrerad del av den globala finansvärlden, och blir lika allestädes närvarande som internet eller smartphones.

Vid denna tidpunkt ses Bitcoin inte bara som en värdebevarare, utan dess användning kan bli utbredd som bytesmedel och räkneenhet för varor och tjänster, eftersom fiatvaluta generellt är mindre eftertraktad.

I motsats till Rogers-modellen

Ovanstående argumenterar för att Bitcoin (vid tiden för detta skrivande) håller på att korsa klyftan in i fasen för tidiga användare. Men med Bitcoin finns en uppenbar motsägelse mot Rogers-modellens förslag att en teknik måste ha uppnått cirka 15 % penetration av sin målmarknad vid den tidpunkten. Vid tiden för detta skrivande, BiTBO, antyder att det finns strax över 100 miljoner användare av Bitcoin globalt, vilket motsvarar en procentuell penetration på låga ensiffriga tal. Uppskattningar från Triple-A är mer optimistiska och antyder att cirka 560 miljoner människor globalt äger kryptovaluta. Det skulle innebära en penetration på bara 7 % av världens befolkning.

Alternativt kan vi betrakta den totala marknaden som de 5 miljarder människor globalt som har tillgång till internet. Denna siffra antyder att cirka 11 % har finansiell exponering mot kryptovaluta, närmare de 16 % som föreslås av Rogers-modellen.

Under rubriksiffran bör vi förvänta oss stora demografiska variationer. Till exempel kan det för närvarande finnas en mycket högre penetration bland personer under 25 år och mycket lägre bland personer över 45 år, där adoptionen kan ligga på låga ensiffriga tal.

På så sätt kan vi betrakta Rogers-modellen mot delmängder av distinkta målmarknader med egna egenskaper. Dessa kan definieras av geografi, demografi eller förmögenhetsprofil. Vi kan också betrakta marknaden för 'värdebevarare', där Bitcoin blir mer etablerad i utvecklade länder, som skild från marknaden för 'bytesmedel' som får mer genomslag i utvecklingsländer eller i områden kontrollerade av auktoritära regimer.

6.2.5 Har Bitcoin korsat klyftan?

Efter att de godkänts av US Securities and Exchange Commission och därefter lanserats i januari 2024, slog Bitcoin Exchange Traded Funds inflödesrekord under sitt första år. Det sammanlagda nettotillgångsvärdet som hålls av ETF:erna uppgår nu till över 100 miljarder USD. Vi kan i efterhand se denna utveckling som ett avgörande ögonblick för sektorn. Det kan visa sig vara det 'korsa klyftan'-ögonblick som signalerar början på Bitcoins väg mot bred acceptans, likt lanseringen av Netscape-internetläsaren i oktober 1994, som hjälpte till att popularisera tillgången till det spirande 'World-Wide-Web'.

Detta belyser vikten av användargränssnittet för teknikens adoption. Teknikentusiaster dominerar faserna för innovatörer och tidiga användare eftersom dessa användare är bekväma med att interagera med komplexa IT-system och inte avskräcks av svårigheter att komma åt teknikens funktionalitet, via ett gränssnitt som antingen inte är komplett eller intuitivt. Förbättringar i användargränssnittet för en teknik som gör dess egenskaper mer lättillgängliga kommer att locka en mer varierad användarbas. Lanseringen av ETF:er kan visa sig vara den förbättringen för Bitcoin.

6.2.6 Långsamt, sedan plötsligt: S-kurvan för adoption

Även om Rogers-modellen är användbar för att konceptualisera processen för teknikadoption, är dess största begränsning att den inte förklarar hastigheten eller, kanske viktigare, accelerationen i adoptionen.

Om vi till exempel anser att vi går in i fasen för tidiga användare efter 15 års Bitcoin-drift, kan vi frestas att anta att vi fortsätter längs Rogers-modellens kurva i samma takt under de kommande 15 åren. Om så vore fallet skulle Bitcoin förbli i fasen för tidiga användare även om ett decennium.

En studie av andra disruptiva teknologier visar dock att adoptionen inte är linjär och att faserna för tidiga och sena majoriteten kan utspela sig över mycket kortare perioder när adoptionen accelererar exponentiellt. Därav det välkända uttrycket 'Långsamt, sedan plötsligt'.

Därför är det användbart att tillämpa adoptionen av en disruptiv teknik på en S-kurva.

Det är viktigt att notera att lutningen på grafen är en uppskattning och att takten i adoptionen av varje teknikcykel kommer att variera. Men S-kurvan visar att faserna inte är lika långa, där faserna för tidiga och sena majoriteten tillsammans tar mycket mindre tid än innovatörerna och de tidiga användarna. I exemplet ovan står innovatörer och tidiga användare för cirka 40 % av den totala tiden. Detta kan jämföras med cirka 25 % av den totala tiden för tidiga och sena majoriteten, trots att dessa faser tillsammans står för 80 % av marknadspenetrationen.

Det finns paralleller med internets tillväxt, som hade sitt 'browser-ögonblick' i mitten av 1990-talet när Netscape och Microsofts Internet Explorer började få genomslag på marknaden. Innan dessa lanseringar dominerades internet av en minoritet teknikentusiaster under årtionden. Inom fem år efter lanseringen av webbläsarna kändes det som att alla anslöt sig till 'Informationsmotorvägen' som det då kallades. Vi kan se liknande tillväxtmönster i andra teknikers historia, såsom smartphones, tv, radio och bilen.

6.2.7 Slutsats

Ur perspektivet av någon som står nära en framväxande teknik som Bitcoin, verkar adoptionen gå långsamt och det är frestande att tro att bred adoption ligger långt bort. Denna syn är ofta resultatet av linjärt tänkande och ger bränsle åt skeptiker som pekar på att Bitcoin 'misslyckats med att uppnå' sina tidiga löften.

Även många långvariga Bitcoin-användare kan tänka för linjärt. Vissa är besvikna över att institutionell adoption inte blev mer utbredd under den föregående halveringscykeln (2020-2024). Många förutspår nu att detta kommer att ske under den nuvarande cykeln (2024-2028), med betydande adoption av nationalstater först under nästa halveringscykel (2028-2032). Men S-kurvan för adoption antyder att vi kan se dessa händelser utspela sig över en mycket kortare tidsperiod.

Det är viktigt att inte underskatta kraften i exponentiella tal vid marknadsadoption. När man tittar på mätningar av detaljhandelns användning av Bitcoin, såsom antalet plånboksadresser eller börskonton, eller antalet företag som antar en Bitcoin-strategi, är det tydligt att marknadspenetrationen är låg. Men vi kanske inte är så tidiga som vi tror när vi mäter i förfluten tid.

Förra årets mycket framgångsrika lansering av Bitcoin-ETF:erna öppnade marknaden för en ny konsumentgrupp och kan vara det så kallade 'Browser Moment' eller punkten där Bitcoin tog steget över klyftan. Om så är fallet kan vi se att adoptionen ökar avsevärt under en relativt kort tidsperiod.