Всеки информиран човек трябва да знае за Bitcoin, защото това може да е едно от най-важните събития в света. Леон Луоу
5.1.0 Въведение
ИТ лидерите носят отговорност към бизнеса, използвайки технологиите както за стимулиране на иновациите и конкурентоспособността на своите компании, така и за намиране на начини за подобряване на вътрешната ефективност с цел намаляване на разходите.
Съществуват няколко често срещани риска и заблуди относно Bitcoin, които е полезно да се разберат и по които да се дадат насоки:
Често се възприема като част от по-голямата „крипто“ индустрия и решения, базирани на една от ключовите иновации – блокчейн технологията.
Възприема се, че „прахосва енергия“, за да поддържа мрежата.
Съществува риск за потребителите на публичния облак, че средата може да бъде хакната и използвана за „копаене“ на Bitcoin или други криптовалути от злонамерен актьор, което води до много голяма и неочаквана сметка, както и до влошаване на производителността на бизнес приложенията.
Има липса на познания за технологията зад Bitcoin.
От положителната страна, Bitcoin може да донесе ползи на всяка компания чрез:
Добавяне към съкровищницата като актив, било чрез директно копаене, или чрез закупуване на открития пазар.
Използване на иначе неизползвани ресурси за копаене на Bitcoin за компанията.
Осигуряване на обосновка за инвестиции в AI решения, които изискват подобни високопроизводителни изчислителни ресурси.
Добавяне на алтернативен метод за плащане при закупуване на услуги или продукти на компанията.
Намаляване на глобалните такси за валутни транзакции.
Осигуряване на допълнителна придобивка за служителите чрез стимули, базирани на Lightning плащания.
Изграждане на нови източници на приходи за компанията, базирани на Bitcoin.
Всеки ИТ лидер трябва да отдели време да разбере Bitcoin, потенциалното му въздействие и свързаните с него рискове, както и възможните ползи, за да може да предоставя насоки и лидерство за бизнеса.
Bitcoin е забележително криптографско постижение. Способността да се създаде нещо, което не може да бъде дублирано в дигиталния свят, има огромна стойност. Много хора ще изградят бизнеси върху това. Ерик Шмид
5.1.1 Рискове и заблуди относно Bitcoin
Bitcoin като част от по-голямата „крипто“ индустрия.
Bitcoin беше първият успешен опит за създаване на ограничен дигитален актив и породи цяла индустрия от „алткойни“, които се опитват да използват част от основната технология, за да „подобрят“ Bitcoin или да изградят решение за други потенциални пазарни възможности.
Публичните облачни доставчици създадоха блокчейн платформи, за да позволят на компаниите да изграждат тези решения, но интересът към тях обикновено се покачва и спада според индустриалния хайп – всъщност Microsoft прекрати своята блокчейн услуга през 2021 г.
До 2017 г. Bitcoin представляваше до 95% от общата пазарна капитализация на криптовалутите.
Първата вълна от „алтернативни“ крипто ICO доведе до спад на доминацията до исторически минимум от 37,6%.
Тъй като тези не успяха да донесат реални бизнес ползи и започнаха да изчезват, доминацията на Bitcoin отново започна да се покачва.
През 2021 г., с покачването на цената на Bitcoin, на пазара се появи нова вълна от алтернативни решения, базирани на NFT, които отново понижиха доминацията на Bitcoin.
След като и този хайп не донесе реални ползи, доминацията на Bitcoin отново започна да се покачва.
Когато и ако Bitcoin навлезе в нов бичи пазар, е възможно да се появи нова вълна от „алткойни“, които да се възползват от нова тенденция, но вероятно ще срещнат подобна съдба.
Ако бизнесът се обърне към ИТ лидера с най-новия „лъскав обект“, който се промотира за конкретно приложение на блокчейна или като алтернатива на Bitcoin, важно е да се има предвид тази тенденция и да се зададат въпросите:
Каква е целта на блокчейна?
Изобщо нужен или желан ли е блокчейн, предвид недостатъците му в производителността в сравнение с централизирана релационна база данни?
Кой може да променя протокола и какъв е ефектът върху решението?
Какви жертви са направени по отношение на сигурността или децентрализацията, за да се постигне заявената производителност?
Каква полза може да предостави, която не може да бъде реализирана чрез Bitcoin и свързаните с него протоколи, като Lightning?
Последствията от използването на Bitcoin
В зависимост от сектора, в който оперира бизнесът, може да има потенциални ползи от дейности по копаене на Bitcoin, особено там, където генерираната топлина може да бъде използвана по полезен начин. Въпреки това често има съпротива поради възприятието, че Bitcoin е вреден за околната среда, прахосва енергия или има малка полза.
Като ИТ лидер е необходимо да се разбере тази динамика и дали има потенциални ползи за компанията, за да се предоставят ефективни насоки. Общото схващане досега беше, че Bitcoin не е „добър за околната среда“ и „прахосва енергия“. Това обаче се променя доста бързо, публикуват се все повече положителни доклади и се очаква този наратив да се промени към такъв, при който копаенето на Bitcoin може да се разглежда като положително за околната среда и прехода към възобновяеми енергийни източници. Това е нещо, върху което много компании се фокусират в своите ESG инициативи.
Разбиране на потенциалните рискове от копаене на криптовалути
В миналото е имало примери, при които публичната облачна среда, управлявана от компания, е била превзета от хакери, които много бързо могат да активират допълнителни изчислителни ресурси за копаене на криптовалути. Колкото повече ресурси с най-висок профил на производителност (и най-скъпи) се активират, толкова по-голям е шансът хакерът да копае Bitcoin или друга криптовалута. Това се нарича „крипто-джакване“ – според AWS:
„Това е вид киберпрестъпление, което включва неоторизирано използване на устройства (edge компютри, смартфони, таблети или дори сървъри) за копаене на криптовалута. С покачването на цените на криптовалутите и използването на все по-мощни edge устройства с GPU възможности за изпълнение на Machine Learning задачи на edge, нараства заплахата от крипто-джакери, които експлоатират уязвимости в сигурността на edge устройствата. Когато това се случи, изчислителните ресурси на edge се използват за копаене на криптовалута, което води до по-висока CPU/GPU натовареност, влошаване на производителността на edge приложенията и увеличаване на времето за обработка на ML задачи на edge.“
Затова е от съществено значение всяко използване на публични облачни ресурси да бъде правилно проектирано според най-добрите практики. Те обикновено са описани в някаква форма на Cloud Adoption Framework, който съдържа препоръки относно сигурността, производителността, мониторинга, устойчивостта и операциите. ИТ лидерът трябва да гарантира, че тези практики се спазват и че е активиран някакъв вид мониторинг в реално време, за да се идентифицират и предотвратят подобни атаки, преди да се натрупат големи сметки.
Липса на познания за технологията, използвана от Bitcoin
Съществуват много заблуди относно технологията зад Bitcoin, което води до въпроси дали може да бъде хакнат, колко енергия използва или дали ще бъде изместен от нова версия, както често се случва с технологиите. Като технически ръководител, разбирането на основната технология би било полезно за правилното позициониране на Bitcoin вътре в компанията и за преодоляване на тези опасения.
5.1.2 От положителната страна.
Bitcoin като актив в съкровищницата
Има потенциални финансови ползи за компания, която постави Bitcoin в счетоводството си като актив в съкровищницата.
Съхранение на стойност и защита от инфлация
Намаляващо доверие във фиатните валути като средство за съхранение на стойност
Риск от контрагенти в банковия сектор
Предимство на първия участник за компаниите при добавянето на Bitcoin към техния трезор
Въпреки че финансовите последици от това от счетоводна гледна точка не са отговорност на ИТ ръководителя, разбирането как може да работи този процес и как Bitcoin може да бъде закупен, съхраняван и защитен, е именно негова задача.
На пазара има налични услуги, които помагат за закупуване, съхранение и предлагане на кредитиране срещу съхраняваните активи. Ако това стане тема на обсъждане в компанията, а би трябвало, ИТ ръководителят може да помогне при избора на потенциални външни компании, предлагащи тези услуги. Надлежната проверка, за да се гарантира, че предлаганите услуги отговарят на необходимите изисквания за сигурност, прозрачност и функционалности, ще помогне за избора на надежден партньор.
Ползи от добива на Bitcoin
Очаква се използването на центрове за данни да нараства в бъдеще, а голям процент от разходите за тяхната поддръжка е разсейването на генерираната топлина. Това е особено вярно за приложения, които използват високопроизводителни изчисления, като изкуствен интелект/машинно обучение и добив на Bitcoin.
Компании от различни сектори по света са установили как увеличеното отделяне на топлина може да се превърне в нетна полза за бизнеса, вместо разход, като използват генерираната топлина за:
Плувни басейни/СПА центрове
Водни спортни центрове
Отглеждане на цветя/зеленчуци в оранжерии
Отопление на собствените помещения на бизнеса и системи за топла вода
Това може да се постигне или чрез сътрудничество с компания за добив на Bitcoin, която използва бизнес съоръженията за добив на Bitcoin с цел печалба и предоставя топлината за общо ползване, или
бизнесът може сам да изпълнява тази функция, за да натрупа директно трезор с Bitcoin. Този подход може също да помогне на компанията с всякакви ESG инициативи.
По-непряк начин за получаване на някои от тези ползи е чрез преместване на изчислителните нужди към центрове за данни, които използват този подход и предлагат място в шкафове или инфраструктура като част от управлявана услуга, като прехвърлят част от спестените разходи към бизнеса.
Като ИТ ръководител, следенето на тази област ще ви помогне да предоставяте насоки на компанията при внедряването на решения, които могат да са от полза за бизнеса.
Bitcoin и изкуствен интелект
Очаква се използването на изкуствен интелект и машинно обучение значително да нарасне през следващите години. Пресечната точка между Bitcoin и изкуствения интелект води нова ера на дигитални иновации, особено подчертано от интеграцията на AI с Lightning Network на Bitcoin. Това обединение е на път да революционизира аспекти на интернет – от микроплащания до икономически агенти, управлявани от AI онлайн.
Финото настройване на AI модели е съществена стъпка в развитието на изкуствения интелект – микроплащанията чрез Lightning позволяват на хора по целия свят да получават заплащане на задача в Bitcoin, което насърчава участието.
В ситуации, в които AI субекти извършват транзакции за услуги, Lightning мрежата е незаменим инструмент за икономически дейности, управлявани от AI, където скоростта е от ключово значение.
След като AI системата е разработена, микроплащанията могат да улеснят по-справедлив модел на плащане според използването, при който потребителите плащат само за AI ресурсите, които използват.
За всяка компания, която обмисля използването на изкуствен интелект – било като услуга, за която трябва да плаща, или при разработването на собствено AI решение – е важно да разбере как Bitcoin и Lightning се интегрират и добавят стойност към всяко решение.
Всеки бизнес, който приема плащания за услуги – директно в търговски обекти или онлайн – може да се възползва от приемането на плащания в Bitcoin по следните начини:
Повишен трафик и бизнес растеж чрез насочване към клиенти, използващи Bitcoin
Ниски до нулеви такси за плащане
Мигновено осчетоводяване
Без обратни плащания (chargebacks)
От счетоводна гледна точка има различни начини за обработка на получените Bitcoin – да се запазят като част от трезора или да се конвертират директно във фиатна валута, или някаква комбинация според договорка. В зависимост от бизнеса може да има технически последици за постигането на това, като например нови ПОС терминали или интеграция със софтуерно решение за онлайн плащания, чиито технически аспекти ИТ ръководителят трябва да разбере, ако това бъде прието като цел за бизнеса.
Намаляване на глобалните такси за валутни преводи
За компании, които прехвърлят големи суми пари по света, разходите и сложността често са предизвикателство. На пазара се предлагат нови решения, базирани на Bitcoin, които намаляват тези разходи и осигуряват по-бързо и незабавно осчетоводяване. Приемането на тези услуги може да бъде от полза за бизнеса, а разбирането на този пазар, предлаганите услуги и работата с счетоводния екип за внедряване на най-доброто решение изисква технически познания и разбиране, които ИТ ръководителят може да предостави.
Социални придобивки за служителите
Повечето компании търсят начини да предоставят придобивки и стимули на своите служители, за да подобрят наемането и задържането им. Наскоро няколко известни професионални спортисти и политици обявиха, че ще получават цялата или част от заплатата си в Bitcoin. Възможността да се изплаща част от заплатата в Bitcoin ще бъде от значение за работодателите, когато това започне да се превръща във фактор при ключови назначения или когато основни членове на екипа започнат да искат тази възможност или да търсят работодатели, които я предлагат другаде.
Интегрирането на опцията за пълно или частично възнаграждение в Bitcoin дава на организацията конкурентно предимство да бъде една крачка напред. Решенията за заплати в Bitcoin правят този процес лесен за внедряване.
Компании като MicroStrategy търсят начини да стимулират представянето или дори присъствието на срещи с микроплащания, базирани на Lightning.
Въпреки че решението за въвеждане на такива придобивки за служителите не е пряко в правомощията на ИТ ръководителя, предоставянето на разбиране защо това може да е от полза, наличните решения за постигането му и техническите аспекти на внедряването, може да бъде именно негова задача. ИТ директорите, които проактивно предлагат идеи на колегите си, могат да покажат по-широката си стратегическа стойност за бизнеса.
Нови пазарни възможности
Както се казва в цитата от Google, много бизнеси ще търсят начини да изградят нови източници на приходи, базирани на разрастващата се екосистема на Bitcoin. Това може да отвори нови пазари за бизнеса, които ИТ ръководителят може да бъде ключов при оценката на тяхната приложимост, технически предизвикателства и потенциални възможности.
5.1.3 Обобщение
Очаква се Bitcoin да продължи своя път на приемане, като става все по-важен за бизнеса с времето, влияейки както на бизнес, така и на технически стратегии и инициативи в няколко области. Като технически ръководител на компанията, ИТ лидерът ще има полза да бъде една крачка напред в тези развития, предоставяйки насоки на компанията и гарантирайки, че тя ще извлече най-голяма полза от внедряването на Bitcoin решения в цялата организация.
5.2 Какво е Bitcoin Treasury
Bitcoin Treasury е термин, който описва биткойните, държани като резерв или актив от компании, организации или дори държави. Вместо да държат част от своите средства във фиатна валута като лева или евро, те избират да съхраняват стойност в биткойн. Това често се прави с цел защита от инфлация, диверсификация на активите или като дългосрочна инвестиция. Например, някои компании решават да държат част от баланса си в биткойн, вярвайки, че стойността му ще нараства с времето.
Биткойн, като най-широко възприетата криптовалута в света, е надежден инструмент за съхранение на стойност и привлекателен инвестиционен актив с по-голям потенциал за дългосрочно нарастване в сравнение с държането на пари в брой. От създаването си преди повече от десетилетие, Биткойн се утвърди като значимо допълнение към глобалната финансова система, с характеристики, които са полезни както за отделни лица, така и за институции. MicroStrategy разпозна Биткойн като легитимен инвестиционен актив, който може да бъде по-добър от паричните средства и съответно направи Биткойн основното си притежание в стратегията си за резерви на трезора. Михаил
5.2.1 Въведение
Въпреки че биткойн може да не е традиционно притежание сред корпоративните касиери, по-доброто разбиране на биткойн може да помогне да се обясни защо корпоративните касиери на големи, публично търгувани компании и други започнаха да го приемат през последните години. Много от свойствата на биткойн, като максимално предлагане от 21 милиона токена и проверяема оскъдност на публичен блокчейн, го правят привлекателен инструмент за съхранение на стойност. Този критичен сегмент от портфейла може потенциално да бъде ценен хедж срещу нарастващи фискални дефицити, обезценяване на валутата и геополитически рискове. Докато корпоративните касиери се сблъскват с нови икономически предизвикателства, уникалните свойства на биткойн действат като попътен вятър.
Традиционно корпоративните трезори управляват паричните средства консервативно, като разпределят по-голямата част от капитала към активи, които често се възприемат като нискорискови (например банкови депозити, парични фондове, държавни ценни книжа, търговски записи и обратно изкупуване). Въпреки това, несигурни икономически фактори като инфлация, лихвени проценти и засилени геополитически рискове може да карат корпорациите да преосмислят жизнеспособността на тези стратегии. Приемането на биткойн като резервен актив на трезора може да помогне за справяне с тези рискове.
5.2.2 Защо Биткойн?
Парите са актив или набор от активи, които хората могат да използват за покупка на стоки или услуги, плащане на дългове или съхранение на стойност, така че включват едно или повече от следните свойства:
Единица за сметка: Парите се използват за определяне на цената на стоки и услуги
Средство за размяна: Парите могат да се използват за улесняване на търговията със стоки и услуги
Средство за съхранение на стойност: Стойността, предоставена под формата на стоки или услуги, предоставени на пазара от компания или физическо лице, може да бъде съхранена за по-късна употреба
Не всички активи трябва да предоставят и трите свойства – например рядко изкуство или скъпа собственост могат да действат като средство за съхранение на стойност, но не могат лесно да се разменят на пазара.
Биткойн се развива, за да може потенциално да изпълнява и трите функции, но тук фокусът е върху това как може да се използва като средство за съхранение на стойност в трезора на всяка компания – голяма или малка. Той се е доказал в тази функция от самото си създаване и това сега движи приемането му като резервен актив за физически лица, корпорации и дори държави, както е описано в горния цитат.
Държави като Ел Салвадор и Бутан купуват или добиват Биткойн от известно време и го добавят към резервите си, но концепцията за държавни биткойн резерви получи световна публичност, когато кандидат за президент на САЩ обяви план за създаване на национален стратегически биткойн резерв.
Компаниите също започнаха да създават свои собствени биткойн резерви от 2020 г., когато както Square, така и MicroStrategy обявиха плановете си за това, а по-малки компании последваха техния пример.
Наистина почувствахме, че сме върху 500 милиона евро топящ се леден куб. Когато реалната доходност на нашия трезор стана повече от минус 10%, осъзнахме, че всичко, което правим по ОПР, е без значение. Михаил
Създаването на биткойн трезор реши проблема, който MicroStrategy имаше, и помогна на компанията да увеличи стойността за акционерите си, откакто приложи тази стратегия през 2020 г. Този подход може да предостави подобни ползи на компании – големи и малки – навсякъде по света.
Защо компаниите и дори държавите биха имали полза от биткойн трезор? Парите в банката, които се обезценяват поради създаването на нови пари, не са били добро средство за съхранение на стойност. Компаниите са прибягвали до използването на тези пари за растеж чрез придобивания или за връщането им на акционерите под формата на обратно изкупуване на акции.
Компаниите, правителствата, както и физическите лица не могат да съхраняват стойност във фиатна валута, което ги кара да търсят алтернативи като облигации, недвижими имоти или твърди активи. Не всички от тях могат лесно да бъдат добавени към трезора.
Биткойн представлява решение на дигиталната оскъдност и в момента изтегля монетарната премия от такива активи. Това му помогна да стане най-добре представящият се актив от създаването си и се очаква да продължи да превъзхожда другите активи и занапред.
С въвеждането на нови счетоводни правила, всеки довереник вече има отговорност да разбере биткойн, да прецени дали има място в трезора и да разбере рисковете от приемане или неприемане за бизнеса.
5.2.3 Компании и организации, които вече приемат Биткойн
Bitcointreasuries поддържа списък на всички известни големи притежатели на Биткойн, включително частни и публични компании, правителства и инвестиционни фондове.
Снимка към Q3 2025 на bitcointreasuries.net
Както показва диаграмата, има много компании, които са приели Биткойн, не винаги като част от стратегията си за трезора. С изключение на MicroStrategy и Tesla, по-големите притежатели са компании, свързани с биткойн индустрията, така че това е очаквано. Въпреки това, с по-доброто разбиране на концепцията и ползите, компании извън биткойн пространството също започнаха да го приемат.
Square
На 7 октомври 2020 г. Square, Inc. закупи приблизително 4 709 биткойна на обща стойност 50 милиона евро. Square е лидер в биткойн пространството от 2018 г. чрез нашия продукт Cash App, който предоставя на клиентите възможност да купуват и продават биткойн. Като вярващи в потенциала на биткойн за бъдещ растеж, компанията създаде Square Crypto – независим екип, фокусиран изцяло върху приноса към отворения код на биткойн за ползата на всички. Square наскоро стартира и Cryptocurrency Open Patent Alliance (COPA) – неправителствена организация, насърчаваща иновациите в крипто сектора, отваряща достъпа до патентовани крипто изобретения и помагаща на компании и физически лица да се защитават от патентни агресори.
Илон Мъск – Tesla и Space X
Навлизането на Tesla в Биткойн започна през февруари 2021 г., когато фирмата инвестира 1,5 милиарда евро. Фирмата заяви, че покупката на биткойн е с цел по-нататъшна диверсификация и максимизиране на възвръщаемостта на паричните си средства. Tesla обяви, че ще започне да приема плащания в биткойн за своите продукти, при спазване на приложимите закони. Илон Мъск също разкри биткойн притежанията на SpaceX през 2021 г. на онлайн конференцията “The B Word”. “Аз притежавам Биткойн, Tesla притежава Биткойн, SpaceX притежава Биткойн,“ заяви Мъск.
Последният анализ на блокчейна показа, че към Q4 2024 г. комбинираните притежания на компаниите са 19 788 биткойна.
Към края на 2024 г. акционери на други големи компании, включително Microsoft и Amazon, обмислят предложения за биткойн трезор, така че инерцията се засилва.
Tahini’s
Един от собствениците на Tahini’s, верига ресторанти със седалище в Канада, вече беше силно ангажиран с Биткойн, когато MicroStrategy обяви плановете си за биткойн трезор и компанията реши да последва примера, като вложи всички несъществени средства (6 месеца работен капитал) в Биткойн. Тя държи и продължава да добавя към резерва си през пика на 2021 г. и след това, като препоръчва всяка компания, която възприема този подход, да има поне четиригодишен хоризонт.
В четирите години от приемането на тази стратегия, веригата надминава по възвръщаемост повечето от Уолстрийт. Чрез инсталиране на биткойн банкомати и организиране на биткойн срещи, бизнесът също изгради лоялна общност от биткойн ентусиасти.
Основният проблем, който имаме в момента, е, че еврото се обезценява. Централните банки ще кажат, че инфлацията е само 5%. Но това наистина зависи от това, какво искаш да купиш. Пилешкото е поскъпнало с 45%, телешкото с 25%, вносните стоки и подправки с 65%, олиото със 110% от март 2020 г., когато пандемията се ускоряваше. Така че имаше смисъл да вложим парите си в биткойн и това ще надмине всякакви инфлационни проценти, които ще видим през следващото десетилетие. Собственик на Tahini’s
Държавно приемане
Както показва и диаграмата, държавите вече държат Биткойн, често в резултат на конфискация на активи, по-скрити методи като добив или чрез суверенни фондове, а в случая на Ел Салвадор – като умишлена политика.
Ел Салвадор
През 2019 г. група криптовалутни ентусиасти и местни жители в малкото крайбрежно градче Ел Зонте, Ел Салвадор, си поставиха за цел да създадат процъфтяваща икономика, базирана на Биткойн, в тяхната общност. Чрез обучение на жителите за ползите от Биткойн, предоставяне на необходимата инфраструктура и инструменти за неговото приемане и стимулиране на използването му чрез различни инициативи, проектът Bitcoin Beach бързо набра скорост, превръщайки Ел Зонте във вибриращ център на биткойн активност.
Успехът на Bitcoin Beach привлече вниманието на президента на Ел Салвадор, Найиб Букеле, който разпозна трансформиращия потенциал на криптовалутата да реши някои от най-належащите икономически и социални предизвикателства на страната. Вдъхновен от инициативата на местно ниво, Букеле започна да проучва начини, по които правителството на Салвадор може допълнително да приеме и насърчи използването на Биткойн в цялата страна.
През юни 2021 г. Букеле направи смелото изявление, че Ел Салвадор ще стане първата държава в света, която ще приеме Биткойн като законно платежно средство, наред с щатския долар.
Това не само предостави на салвадорците нов, иновативен финансов инструмент, но и позиционира страната като световен център за приемане и иновации в криптовалутите.
По-скоро наскоро Букеле се срещна с Хавиер Милей от Аржентина, за да обсъдят сътрудничество в Латинска Америка за развитие на дигитални активи. Страната купува по един биткойн на ден от приемането на биткойн като резервен актив и законна валута – инвестиция, която досега се изплаща.
Съединени американски щати
През Q3 2024 г. администрацията на Тръмп направи историческо съобщение в Нашвил, разкривайки планове да отдели част от резервите на американския трезор за Биткойн. Целта беше да се диверсифицира активната база на нацията и да се използват възприеманите ползи от дигиталните активи. След успешната му изборна кампания, стратегическият биткойн резерв се очаква да стане политика на правителството на САЩ.
Няколко щата в САЩ впоследствие обявиха подобни планове за създаване на стратегически резерви в биткойн, което може да се случи независимо от заявената цел за национален резерв на САЩ.
Бутан
Бутан е пример за държава, която използва копаене, за да генерира биткойн директно.
Bhutan's venture into bitcoin mining began in April 2019, when the cryptocurrency was valued at approximately $5,000. The country's sovereign investment arm, Druk Holding & Investments, confirmed to local newspaper The Bhutanese that it "entered the mining space" at this time.
Кралството използва своите изобилни хидроелектрически ресурси, за да захранва операциите си по копаене.
Тази изобилна чиста енергия позволява на Бутан да захранва мащабни операции по копаене на биткойн, като същевременно запазва ангажимента си към екологична устойчивост.
Решението на Бутан да навлезе на пазара на криптовалути е продиктувано от икономическа необходимост. Страната се сблъсква с намаляващи приходи от туризъм и търси начини за диверсификация на източниците си на доходи. Пандемията от COVID-19, която по-късно сериозно засегна годишните приходи от туризъм в Бутан от 88,6 милиона щатски долара, допълнително потвърди тази стратегическа стъпка.
Към 16 септември 2024 г. биткойн активите на Бутан достигат 750 милиона щатски долара, което го прави четвъртия по големина държавен притежател на платформата на Arkham. Това позиционира Бутан като значим играч на световния пазар на криптовалути, особено като се има предвид малкото му население от под 800 000 души.
Притежаването на биткойн и операциите по копаене представляват нов източник на приходи, който потенциално може да компенсира намаляващите приходи от туризъм и да помогне за справяне с търговския дефицит на страната. Правителството е разглеждало възможността да използва биткойн за финансиране на увеличения на заплатите в публичния сектор, което показва значението му за националните финанси.
Влизането на Бутан в копаенето на биткойн и инвестициите в криптовалути предлага ценни уроци за други малки държави.
Компаниите за копаене на биткойн, както всяка друга компания, имат разходи, които трябва да покриват, като например:
Капиталови разходи и изплащане на копачките
Сгради и съоръжения
Разходи за енергия
Поддръжка
Вътрешни разходи (заплати на персонала и др.)
Въпреки че предпочитат да задържат биткойн като актив, тъй като това е основният източник на приходи за компанията, често продават част или целия биткойн, който копаят.
Новият подход, въведен от MicroStrategy, да се излиза на дълговия пазар за набиране на средства за директно придобиване на биткойн, отваря нова стратегия за всяка публична компания за копаене на биткойн да направи същото. По този начин те могат да „предварително закупят“ потенциално години напред копани биткойни, като издадат дълг на пазара и купят биткойн на спот цена, за да го добавят към баланса си. Тъй като биткойн все повече се насочва към такси за транзакции, докато наградите за копаене намаляват през следващите халвинг цикли, този подход отваря ново предизвикателство и възможност за копаещите компании да добавят биткойн на днешни цени и да изплащат разходите си от бъдещи такси за транзакции. Достъпът до този пазар може също да даде предимство на публично търгуваните компании за копаене пред частните. Разбирането на потенциалните ползи и последици от такъв подход изисква познаване както на биткойн, така и на традиционната финансова индустрия.
Мотиви за приемане
Мотивите за приемане на биткойн като резервен актив на хазната могат да бъдат обобщени така:
Държави
Държавите могат да използват природни ресурси, като хидроенергия, за нововъзникващи технологии, да осигурят местно електричество и да копаят биткойн
Съществува потенциал за икономическа диверсификация, намалявайки зависимостта от традиционни сектори като туризма.
Това може да се постигне чрез модел на тихо придобиване, избягвайки излишно внимание (тъй като биткойнът се копае директно, а не чрез борса)
Бизнеси
Диверсификация на активите: Алтернативен актив за диверсифициране на риска в хазната
Хеджиране срещу инфлация: Компаниите, които са приели биткойн, са видели как резервите им надминават както официалните, така и неофициалните инфлационни нива
Като част от по-голяма стратегия за биткойн – придобиване на разбиране за биткойн като актив, изграждане на общност и подпомагане на други да получат подобни ползи.
5.2.4 Регулаторни и правни съображения
Глобален регулаторен пейзаж
Множество регулаторни развития по света относно дигиталните активи дадоха на инвеститорите повече увереност в биткойн като инвестиция. С все по-голям обем пазарни данни и ценова история, регулации, благоприятни за дигиталните активи, като правната рамка на Европейския съюз (ЕС) Markets in Crypto Assets (MiCA) и одобрението на американската SEC за спот борсово търгуван продукт с биткойн през януари 2024 г., предоставиха на инвеститорите и компаниите известна сигурност и яснота, които търсят.
Притежаването на биткойн като актив на хазната има различни данъчни последици в зависимост от юрисдикцията на компанията. По-долу са основните съображения, валидни към момента на писане, но подлежащи на промяна:
Счетоводно третиране
IFRS (Международни стандарти)
Биткойн също трябва да се третира като нематериален актив, въпреки че някои юрисдикции позволяват класифициране като стока за инвентар, ако компанията държи биткойн с цел търговия.
Промяна в счетоводните правила на FASB
През декември 2023 г. Съветът по финансови счетоводни стандарти (FASB) актуализира своите насоки за това как компаниите трябва да отчитат и докладват биткойн и други дигитални активи в корпоративните си баланси съгласно USGAAP. Тези нови правила са в полза на компаниите, които държат биткойн, като им позволяват да използват счетоводство по справедлива стойност, което най-накрая позволява на компаниите да отразяват и увеличенията на стойността на активите. Преди това, според US GAAP, компаниите можеха само да намаляват стойността на дигиталните си активи. Новите насоки могат да дадат по-добра представа за финансовите отчети и финансовото състояние на компанията, като покажат по-точно реалната стойност на държания биткойн.
Данъчно облагане на печалби и загуби
Данък върху капиталовите печалби:
В повечето юрисдикции печалбите от продажба на биткойн се третират като капиталови печалби.
Краткосрочни срещу дългосрочни: Ако се държи по-малко от определен период (например 1 година в САЩ), печалбите се облагат като краткосрочни капиталови печалби, често с по-висока ставка от дългосрочните.
Приспадане на загуби:
Загубите от биткойн могат да бъдат приспаднати от други капиталови печалби, в зависимост от юрисдикцията.
Данъчни последици за компаниите
Реализирани печалби и загуби:
Печалбите се облагат като част от облагаемия доход на компанията при продажба или размяна.
Обезценките по принцип не подлежат на приспадане за данъчни цели.
ДДС:
Биткойн транзакциите могат да бъдат обект на ДДС при използване за покупки, в зависимост от юрисдикцията.
Спазването на изискванията за борба с изпирането на пари (AML) и познаване на клиента (KYC) също може да бъде необходимо.
AML се отнася до набор от закони, разпоредби и процедури, създадени с цел да предотвратят престъпници да прикриват незаконно придобити средства като легитимен доход.
KYC е подмножество на AML, фокусирано конкретно върху проверката и разбирането на самоличността на клиентите с цел предотвратяване на измами и незаконна дейност.
Изисквания за докладване
Много юрисдикции изискват подробно отчитане на криптовалутни транзакции, включително покупки, продажби и притежания.
В САЩ компаниите трябва да докладват притежания на Биткойн пред IRS и да спазват свързаните разпоредби.
Чрез интегриране на стабилни AML и KYC рамки, организациите могат да се предпазят от финансови престъпления, да поддържат регулаторно съответствие и да запазят добрата си репутация.
Заплати и операции по съкровищницата
Ако Биткойн се използва за плащане на служители или доставчици, тези плащания се облагат с данък във фиатна валута на база справедливата пазарна стойност към момента на плащането.
Волатилността на Биткойн може да повлияе на баланса и данъчните задължения на компанията.
Специални съображения
Данъчно третиране на награди от копаене:
Ако Биткойн е придобит чрез копаене, стойността на монетите към момента на придобиване се облага като обикновен доход в повечето юрисдикции.
Стейкинг или получаване на лихва:
Наградите, получени от стейкинг или лихва върху притежания на Биткойн, също могат да подлежат на облагане като обикновен доход.
Регулаторната среда относно Биткойн постоянно се развива и варира между различните юрисдикции. Всеки бизнес, който обмисля да добави Биткойн към съкровищницата си, трябва да следи и спазва регулациите, свързани със страната, в която оперира.
Препоръки
Консултирайте се с данъчен специалист:
Предвид сложността и честите промени в регулациите за криптовалути, важно е да работите с данъчен консултант, който е запознат както с местните, така и с международните крипто закони.
Водете подробни записи:
Съхранявайте записи за всички Биткойн транзакции, включително цена на покупка, цена на продажба, дати и справедлива пазарна стойност към съответните моменти.
Диверсифицирайте активите:
Обмислете диверсифициране на активите на съкровищницата, за да намалите риска, свързан с волатилността на Биткойн и неговите данъчни последици.
5.2.5 Икономически и финансови последици
Какво са активи на съкровищницата?
Активите на съкровищницата са притежания, които са част от финансовите резерви на правителство или бизнес. Тези активи обикновено включват парични резерви, злато и ценни книжа. Активите на съкровищницата се избират въз основа на няколко ключови критерия. Ето критериите и как Биткойн в сегашното си състояние ги изпълнява.
Ликвидност:Ликвидността е способността бързо да се превърне актив в пари без значителна загуба. Колкото по-висока е ликвидността, толкова по-добро е обикновено състоянието на актива. Биткойн е един от най-ликвидните дигитални активи в света, с трилиони годишен търговски обем. Съкровищницата може да ликвидира притежанията си бързо, въпреки че големи транзакции могат да повлияят на пазарните цени.
Сигурност: Активите трябва да имат минимален риск от неизпълнение или обезценка. Активи с висок кредитен риск на контрагента или изложени на волатилни пазари може да не са подходящи. Биткойн е децентрализиран и устойчив на цензура, като предлага защита срещу политическа или икономическа нестабилност. Въпреки това, рисковете включват кибератаки и необходимостта от сигурни решения за съхранение.
Стабилност: Активите на съкровищницата не трябва да показват крайна волатилност в оценката си. Настоящите нива на волатилност на Биткойн остават най-големият му недостатък.
Доходност: Въпреки че сигурността е от първостепенно значение, генерирането на умерена доходност помага за поддържане на бизнес операциите. За разлика от традиционните активи на съкровищницата, Биткойн не носи лихва. Въпреки това, поскъпването на цената му през последното десетилетие го прави силен кандидат за капиталови печалби, като надминава традиционните активи.
Можем да обобщим ползите и рисковете на този подход така:
Ползи:
Защита от инфлация.
Повишена диверсификация на активите.
Потенциално дългосрочно поскъпване.
Рискове:
Волатилност и нейното въздействие върху финансовата стабилност.
Киберсигурностни заплахи за дигиталните активи.
Зависимост от спекулативното пазарно поведение на Bitcoin.
5.2.6 Оперативни съображения
Оперативното управление на Bitcoin, държан като резервен актив на компанията, е важен аспект. Някои от тези съображения включват къде се съхраняват монетите, кой има разрешение за достъп и какъв е процесът на одобрение за транзакции.
Решения за съхранение
Важен аспект е избраното решение за съхранение, както и какви видове портфейли се използват, идали те са „горещи“ или „студени“. За по-технологично напреднали компании може да се създаде вътрешно решение за съхранение с Multi-Sig (множество подписи), но много компании ще предпочетат да използват институционални доставчици на услуги за съхранение.
River предлага едно от решенията и предоставя това ръководство за наличните опции:
Институционално съхранение
Самостоятелно съхранение
Съвместно съхранение
Борсово търгувани фондове (ETF-и)
Определение
Съхранение на bitcoin при външен доставчик
Съхраняване на собствените ключове и управление на собствения портфейл
Разпределяне на отговорността за съхранение между вас и трета страна
Експозиция към bitcoin чрез деривативен продукт
Предимства
Ниски разходи, утвърдени стандарти за сигурност
Без риск от контрагент, много сигурно при правилно изпълнение
Гъвкаво, минимален риск от контрагент и много сигурно
Ниски разходи, утвърдено съхранение и управление
Недостатъци
Риск от контрагент
Високи разходи, риск от загуба поради вътрешна грешка
Високи разходи
Риск от контрагент, няма възможност за конвертиране в реален bitcoin, третира се като ценна книга
Институционално съхранение:Много бизнеси и институционални инвеститори предпочитат да възлагат съхранението на трети страни. Множество утвърдени фирми предоставят институционални услуги за съхранение на bitcoin, включително River, която използва модел на 100% резервно съхранение. Въпреки че възлагането на съхранението на bitcoin на институционален доставчик е относително сигурна и утвърдена практика, тя носи риск от контрагент.
Самостоятелно съхранение:Това означава, че вашият бизнес е отговорен за управлението на публичните/частните ключове, свързани с неговия bitcoin. Умението за управление на ключове е от съществено значение при Bitcoin, защото този, който контролира ключовете, в крайна сметка контролира и bitcoin. Технологично напреднали компании могат да изберат сами да съхраняват своите bitcoin активи. Основният риск при самостоятелното съхранение е загубата на ключовете, което може да доведе до трайна загуба на bitcoin. За да се намали този риск, бизнесите могат да използват стратегии като мултиподписни (multi-signature) схеми и многопартийни изчисления (MPC), за да разпределят собствеността върху ключовете и да премахнат единичните точки на отказ.
Съвместно съхранение:Мултиподписните схеми за съхранение позволяват разпределяне на собствеността върху ключовете между различни субекти. При съвместно съхранение бизнесът запазва контролен дял от ключовете в мултиподписна схема, докато останалите ключове се възлагат на трета страна. Много институционални доставчици предлагат услуги за съвместно съхранение, като така се намаляват рисковете, присъщи на напълно възложеното или самостоятелното съхранение. Въпреки предимствата, съвместните схеми са сложни и изискват висока техническа компетентност и координация между участниците.
Борсово търгувани фондове (ETF-и):Bitcoin ETF-и предоставят на бизнеса експозиция към ценовото движение на bitcoin без необходимостта директно да купува и съхранява актива. Макар ETF-ите да са вариант с ниски разходи, те въвеждат риск от контрагент, идват с такси за управление и не позволяват на бизнеса да конвертира притежанията си в реален bitcoin без да понесе разходи по търговията и да предизвика данъчно събитие.
За бизнес, който тепърва започва с bitcoin като резервен актив, сигурен и лесен вариант е да държи bitcoin при институционален доставчик. С течение на времето, с натрупване на опит и увеличаване на притежаваните bitcoin, може да се разгледат варианти като самостоятелно или съвместно съхранение.
Друг примерен подход е Square:
Съхранение
Като част от стартирането на Cash App с възможност клиентите да купуват и продават bitcoin, ние инвестирахме сериозно в изграждането на криптовалутна инфраструктура, за да защитим средствата на нашите клиенти. Криптовалути като bitcoin изискват частни ключове за достъп и прехвърляне на средства, а защитата на тези ключове е важна, тъй като трансферите са необратими. Откакто въведохме поддръжка на bitcoin, разработихме стабилен подход за студено съхранение на bitcoin и осъзнаваме важността да споделим нашата работа с общността. В резултат на това сме публикували с отворен код документация, код и инструменти за „Subzero“ – нашето решение за защита на bitcoin, базирано на хардуерен модул за сигурност. Въпреки това има няколко външни доставчици, които са на разположение за тези, които искат да възложат съхранението.
Застраховка
Въпреки че тази инвестиция се съхранява в студено хранилище, за допълнителна защита на нашите bitcoin активи Square поддържа застраховка срещу престъпления, която покрива вътрешна или външна кражба на bitcoin както в горещи, така и в студени портфейли. Съществуват различни видове застраховки за защита срещу загуба на криптовалута в зависимост от това дали активите се държат в горещи или студени портфейли. Програмите за престъпления покриват кражба или дигитална загуба на физически активи в горещо или студено съхранение, докато програмите за ценности (Specie) покриват само загуба на активи в студено съхранение на специално определени места и може да не покриват всички случаи на вътрешна кражба. Важно е да се оцени къде се съхраняват дигиталните активи и какво ниво на застрахователно покритие се предоставя, преди да се избере попечител.
Съществуват много други компании, които предлагат подобни услуги в различни региони на света. Всяка компания, която иска да създаде резерв от Bitcoin, трябва да направи необходимия анализ, за да определи кой подход е най-подходящ за нея и какви опции са налични на пазара, в който оперира.
Области, които трябва да се разгледат и обсъдят с всеки потенциален доставчик на решение за съхранение, включват:
Бизнес
История на компанията
Финансово състояние
Кога е основана компанията
Произход на основателите
Налични ли са препоръки
Сигурност
Секторни акредитации
Вътрешен процес за управление на достъпа
Опции за управление на ключове, включително мултиподпис
Процеси за откриване и ограничаване на заплахи
История на инциденти със сигурността и резултати – какви са определените процеси за идентифициране, ограничаване и възстановяване след инциденти със сигурността
Персонал
Експертиза на персонала по Bitcoin
Вътрешно обучение за добри практики и процеси
Успех на клиентите
Какво ниво на експертиза се очаква от клиента
Налично обучение
Процес на въвеждане
Процес на излизане – безпроблемен трансфер към алтернативно решение
Управление на процесите
Опции за текущо управление на услугата и наличност
Управление на роли и разрешения
Управление на ключове
Нива на техническа поддръжка
Финанси
Разходи по въвеждане
Опции за такси по поддръжка
Обща ценова структура
Постоянни иновации
Какви иновации са въведени на пазара до момента
Какви са плановете за бъдещи нови услуги или продукти
5.2.7 Фактори при внедряване
Както при всяко ново решение, което се обмисля за внедряване, трябва да се вземе решение как най-добре да се постигне това. Един от подходите е да се съпостави критичността на технологията или услугата за бизнеса с потенциала ѝ да се използва като конкурентно предимство. Това може да помогне да се определи подходящият ресурс, който да се инвестира.
Решенията, които са критични за бизнеса, очевидно трябва винаги да работят, и ще е необходимо да се определят вътрешни ресурси, които да осигурят непрекъснатост на услугата. Плащането на служителите ви е критично, но не е нещо, което бихте могли да рекламирате като конкурентно предимство. Може да решите да възложите тази функция на външен изпълнител, но да поставите строги KPI за наличност и производителност, или да управлявате вътрешна система за заплати върху вътрешна ИТ инфраструктура, проектирана за висока надеждност.
По същия начин традиционните активи на хазната трябва да се управляват, отчитат във финансовите отчети и, надяваме се, да подпомагат устойчивостта на бизнеса чрез запазване или дори увеличаване на стойността си чрез умели инвестиции.
Bitcoin създава възможност хазната да се използва и за създаване на конкурентно предимство. Все още сме в ранен етап на приемане, но компаниите, които са възприели този подход, вече са видели увеличение на оценката си и това поставя компанията в по-сигурна финансова позиция с увеличаването на стойността на Bitcoin активите. Както е описано по-горе при Кастодиалното решение, има технически и логистични предизвикателства, които възникват при приемането на Bitcoin в хазната. Използването на Кастодиално решение може да има смисъл, но щателната проверка по време на процеса на избор ще бъде от решаващо значение.
5.2.8 Предизвикателства и съображения
Когато се обмисля подходът към използването на bitcoin за хазната, едно от предизвикателствата вероятно ще бъде убеждаването на някои от заинтересованите страни в предимствата на този подход. Те може да са чували някои от аргументите против Bitcoin и да изразят опасения, които ще трябва да бъдат адресирани. Те обикновено попадат в три основни категории:
Спекулативно: Bitcoin няма вътрешна стойност и е силно спекулативен.
Опасно или измама: Използва се основно като инструмент за пране на пари и незаконни дейности.
Прахосническо: Използва твърде много енергия и е остаряла технология.
За да бъдете успешни, може да се изисква разбиране на тези опасения и как да бъдат облекчени, което ще изисква добро познаване на Bitcoin както от гледна точка на мрежата, така и като средство за съхранение на стойност.
Съзряване като хазна актив:Една от често изразяваните тревоги е волатилността на цената на Bitcoin. С напредването на процеса, с участието на по-големи купувачи като правителства и ETF-и, има потенциал тази волатилност да намалее и Bitcoin да се стабилизира като хазна актив.
Layer 2 решения:Lightning и други L2 решения позволяват на Bitcoin да постигне още един ключов аспект на парите – да бъде средство за размяна, достъпно на много изгодна цена в световен мащаб. Това може да даде възможност на всеки бизнес да предлага услуги и плащания на по-широка потенциална клиентска база. Приемането на Bitcoin като плащане също дава възможност директно да се увеличи резервът от bitcoin в хазната.
Алтернативни активи:Съществува екосистема от криптовалути, някои от които са позиционирани като подобни активи на Bitcoin. Много правителства също работят по разработването на CBDC (дигитални валути на централните банки). Разбирането на тези активи и защо те не са подходящи за резерв на хазната ще бъде от полза за всяка компания, която обмисля приемане, за да се гарантира, че се следва подход само с Bitcoin.
5.2.9 SWOT анализ
Разглеждайки последиците за всеки бизнес от приемането на Bitcoin като хазна актив:
Силни страни:
През следващите няколко години се очаква притежаването на Bitcoin да стане по-стратегическо и дори жизненоважно за успеха на компаниите, като укрепва баланса и демонстрира лидерство.
Слабости:
Обществените опасения относно това, че Bitcoin е разточителен по отношение на енергията или е спекулативен, могат да окажат неблагоприятно въздействие върху имиджа на компанията.
Възможности:
Други компании, които закъсняват със стратегията, ще се стремят да наваксат и може да изберат да го направят чрез придобиване на фирми, които държат Bitcoin в своя резервен трезор. Това може да направи бизнеса по-привлекателна цел за придобиване или да го защити от поглъщане, тъй като цената може да стане непосилна за компании без Bitcoin в баланса си.
След като Bitcoin е държан известно време, всяка вътрешна инвестиция трябва да се очаква да надмине прага на възвръщаемост на Bitcoin – т.е. възвръщаемостта от инвестицията само чрез държане на Bitcoin като резервен актив. Това трябва да гарантира, че бизнесът се фокусира само върху висококачествени инициативи.
Държането на част от капитала в bitcoin е разумно управление на риска. Тъй като той е на път да се утвърди като глобален резервен актив за трезори и като слой за разплащане в международната търговия, рисковете, свързани с недържането му, са значителни.
Досегашните доказателства от публично търгувани компании, които са приели стратегия за bitcoin трезор, показват, че цената на акциите им изглежда се е повишила на пазара.
Заплахи:
Волатилността на Bitcoin може да продължи или да се увеличи, или финансовите резултати може да престанат да бъдат благоприятни, което може да има финансови последици за бизнеса.
Bitcoin може да претърпи сериозна техническа повреда, която да повлияе на оценката му.
Трезорът може да бъде компрометиран при пробив в сигурността.
5.2.10 Заключение
Намираме се в ранен етап на приемане на Bitcoin като резервен актив за трезори, но ползите от този подход вече се виждат във финансовия успех на ранните последователи. Има компании, които могат да помогнат на други фирми да се образоват относно процеса на придобиване и безопасно съхранение на Bitcoin, а тази екосистема се очаква да се разширява с времето, тъй като подходът става все по-популярен.
Въпреки че се фокусирахме върху по-големи компании като примери поради сложността на изискванията, всеки бизнес, независимо от размера или местоположението си, който генерира приходи, може да започне свой собствен резервен трезор, като просто купи и държи Bitcoin, за да получи същите ползи.
Въпреки че има рискове при всяка промяна в бизнеса, започването на Bitcoin трезор, независимо от размера на вашия бизнес, може да се осъществи безопасно и сигурно с правилната помощ и може да постави всеки бизнес на по-здрава финансова основа.
