Вплив на галузеві вертикалі

За даними Індексу споживання електроенергії Кембриджського університету (CBECI), попит на електроенергію для Bitcoin становить близько 148 ТВт на рік (станом на 3 жовтня 2024 року), що дорівнює приблизно 0,6% від загального світового споживання електроенергії.

4.1.0 Дискусія про енергоспоживання Bitcoin

Взаємозв’язок мережі Bitcoin з енергією, мабуть, є її найбільш суперечливою та неправильно зрозумілою рисою. У світі, де політичні дискусії стають дедалі чутливішими до впливу людства на довкілля через зростання індустріалізації та зміни у споживчій поведінці, поява технології, яка використовує значну кількість енергії для своєї роботи, неминуче привертає значну увагу громадськості. Однак більшість цієї уваги не є особливо інформативною, а в багатьох випадках є вкрай неточною, як показує наведений вище твіт Всесвітнього економічного форуму.

Критики стверджують, що енергоємний характер майнінгу Bitcoin — зумовлений механізмом консенсусу Proof-of-Work (PoW) — сприяє викидам вуглецю, створюючи додаткове навантаження на світові енергомережі, що, у свою чергу, підриває кліматичні цілі. Звіти, які підкреслюють енергоспоживання Bitcoin, іноді перевищуючи цілі країни, такі як Аргентина, посилили занепокоєння, що мережа погіршує стан довкілля, а не підтримує зусилля зі сталого розвитку.

Однак зростає альтернативна точка зору, згідно з якою майнінг Bitcoin може відігравати позитивну роль у модернізації енергомереж і сприяти переходу до відновлюваних джерел енергії.

Отже, чи може Bitcoin бути чистим позитивом для довкілля? Чи може він сприяти ефективності та стабільності енергомереж, а отже — допомогти у переході до виробництва відновлюваної енергії?

4.1.1 Використання енергії як безпеки

Головна функція мережі Bitcoin — підтримувати децентралізований реєстр транзакцій. За відсутності центрального органу для його верифікації мережа потребує способу забезпечити цілісність реєстру та запобігти «подвійному витрачанню». Усі учасники мережі повинні погоджуватися щодо стану реєстру (хто чим володіє) на певний момент часу. Саме тут і з’являється майнінг.

Майнери використовують спеціалізоване комп’ютерне обладнання або ASIC (Application Specific Integrated Circuits), розгорнуті у великій глобальній мережі. ASIC створені для багаторазового вгадування рішень криптографічної задачі, що передбачає виконання квінтильйонів обчислень за секунду. Успішне вгадування приносить майнеру винагороду у вигляді новостворених біткоїнів, і мережа криптографічно перевіряє в реальному часі, що майнер досяг успіху. Тому цей процес і називається «доказ роботи» (proof-of-work).

У сукупності глобальна мережа майнерів забезпечує величезну обчислювальну потужність. Це відбувається за задумом, оскільки саме так мережа захищається — зловмисник, який намагається атакувати або маніпулювати мережею у своїх інтересах, повинен залучити достатньо обчислювальної потужності, щоб контролювати більшість мережі. Якщо це й можливо, це вимагатиме величезних фінансових ресурсів і все одно навряд чи дозволить утримувати контроль достатньо довго, щоб суттєво порушити роботу мережі Bitcoin. Тому ймовірність успішної атаки такого типу зведена майже до нуля завдяки енергетичному бар’єру.

Bitcoin не марнує електроенергію, вона використовується для безпеки.
Кайл Торпі

4.1.2 Пошук невикористаної енергії

Майнери Bitcoin працюють у надзвичайно конкурентному середовищі, змагаючись з іншими учасниками у цілодобовій глобальній гонці за право додати наступний блок транзакцій до реєстру та отримати «блокову винагороду». Для майнерів критично важливо знаходити найдешевшу енергію, яка є достатньо доступною і майже не має конкуренції за попит. Це спрямовує майнерів до невикористаних або марнотратних джерел енергії.

Головна причина цього — економічна доцільність. Електроенергія є основною статтею витрат для майнера, оскільки процес дуже енергоємний. Використовуючи невикористану енергію — тобто таку, яка інакше залишилася б невикористаною, наприклад, надлишкову енергію з відновлюваних джерел або газ, що спалюється на факелах, — майнери можуть суттєво знизити витрати на електроенергію. Невикористана енергія часто дешевша, оскільки вона не є легкодоступною або не користується високим попитом. Наприклад, у регіонах із надлишком гідро- чи вітроенергії ціни можуть знижуватися через відсутність інфраструктури для її розподілу. Це створює можливості для майнерів укладати угоди на постачання дешевої електроенергії, підвищуючи свою рентабельність.

Угоди на постачання електроенергії можуть забезпечити доступ до невикористаних або марнотратних джерел енергії, дозволяючи майнерам захистити себе від волатильності традиційних енергоринків. Ціни на електроенергію коливаються через сезонний попит, ціни на викопне паливо та геополітичні події. Невикористана енергія пропонує майнерам більш стабільне, передбачуване джерело енергії, що робить довгострокове планування та прибутковість більш реалістичними. Є також репутаційна перевага у використанні невикористаної енергії, оскільки це зменшує екологічну критику шляхом скорочення вуглецевого сліду майнера.

Крім вигоди для майнера, виробник енергії також отримує користь від наявності надійного покупця надлишкової енергії. Виробники енергії, особливо ті, що працюють у віддалених або багатих на ресурси районах, можуть мати обмежені можливості для продажу надлишкової енергії. Майнери Bitcoin виступають привабливим «покупцем останньої інстанції» для цієї інакше марнотратної енергії. Таким чином, партнерство між виробниками енергії та майнінговими компаніями може бути взаємовигідним, дозволяючи виробникам монетизувати невикористану енергію, а майнерам — отримувати дешеву електроенергію.

Крім того, відновлювані джерела енергії, такі як сонячна та вітрова, часто виробляють надлишок енергії у непікові години або у місцях, віддалених від основних споживачів. Майнери Bitcoin можуть розміщувати свої потужності поруч із такими джерелами, забезпечуючи комерційне використання енергії, яка інакше була б обмежена (тобто втрачена). Це особливо важливо для вітрових чи сонячних електростанцій з нерегулярним виробництвом. Це контрастує з електромережами на викопному паливі, де невикористане паливо легко транспортується туди, де є комерційний попит. Це робить електроенергію з викопного палива менш привабливою, оскільки вона рідко буває достатньо дешевою для прибуткового майнінгу.

4.1.3 Виклик стабілізації мережі

З точки зору виробника електроенергії, стабілізація мережі є значним викликом для відновлюваних енергомереж через переривчастий характер багатьох відновлюваних джерел, таких як сонячна та вітрова енергія. На відміну від традиційних джерел енергії (наприклад, вугілля, газу чи атомної енергії), які можуть виробляти електроенергію безперервно, відновлювані джерела залежать від природних умов. Це призводить до коливань у виробництві енергії, що ускладнює балансування попиту і пропозиції в реальному часі.

Наприклад, виробництво сонячної та вітрової енергії залежить від погоди та часу доби. Сонячна енергія працює лише тоді, коли світить сонце, а вітрові турбіни виробляють електроенергію лише за наявності вітру. Це призводить до мінливості виробництва електроенергії, ускладнюючи постійне узгодження пропозиції та попиту. Раптове зниження виробництва відновлюваної енергії (наприклад, коли вітер припиняється або під час хмарної погоди) може спричинити різке зменшення доступної потужності, що потенційно призводить до відключень або потреби у резервних потужностях на викопному паливі.

Крім того, у періоди високого виробництва відновлюваної енергії (наприклад, сонячні чи вітряні дні) та низького попиту (наприклад, між 1-4 годинами ранку), частину відновлюваної енергії доводиться обмежувати, щоб уникнути перевантаження мережі. Це знижує економічну доцільність проектів відновлюваної енергії та створює неефективність.

Часто виникає питання, чи можуть акумулятори або інші технології зберігання енергії допомогти згладити мінливість виробництва електроенергії. Хоча ці технології можуть допомогти зберігати надлишкову енергію, вироблену відновлюваними джерелами, вони часто є дорогими та мають обмежену ємність. Це обмежує можливість згладжувати коливання виробництва та споживання енергії протягом тривалих періодів.

4.1.4 Bitcoin як стабілізатор

Майнінг Bitcoin, завдяки своїй гнучкості у споживанні енергії, може бути ефективним інструментом управління попитом для стабілізації відновлюваних енергомереж. Майнери Bitcoin можуть швидко регулювати своє енергоспоживання залежно від потреб мережі. У періоди надлишкового виробництва відновлюваної енергії майнери можуть збільшувати свої операції та поглинати надлишкову енергію. Навпаки, у періоди високого попиту або низького виробництва відновлюваної енергії майнери можуть швидко вимикати або зменшувати свої потужності, звільняючи енергію для критичних потреб. Така гнучкість допомагає балансувати мережу, полегшуючи інтеграцію переривчастих відновлюваних джерел без необхідності дорогих рішень для зберігання енергії або використання резистивних навантажень, які імітують попит великого споживача, перетворюючи надлишкову енергію на тепло.

Крім того, багато майнерів Bitcoin беруть участь у програмах реагування на попит, коли вони добровільно зменшують споживання електроенергії під час навантаження на мережу (наприклад, під час спеки чи морозів). Виступаючи як керований споживач, майнери можуть допомогти запобігти відключенням електроенергії та забезпечити стабільність мережі, особливо у періоди пікового попиту.

Замість обмеження надлишкової відновлюваної енергії майнінг Bitcoin може споживати цю надлишкову енергію та ефективно монетизувати її. Це створює економічний сенс для енергії, яка інакше була б втрачена, підвищуючи загальну ефективність проектів відновлюваної енергії. У регіонах із високою часткою відновлюваних джерел, таких як Техас чи Ісландія, майнери Bitcoin розміщують свої потужності поруч із відновлюваними електростанціями, допомагаючи поглинати надлишкову енергію та стабілізувати мережу.

У Техасі майнери Bitcoin співпрацюють з Радою з надійності електропостачання Техасу (ERCOT) 2 для участі у зусиллях зі стабілізації мережі. Регулюючи свою діяльність відповідно до поточних умов у мережі, ці майнери допомагають балансувати попит і пропозицію електроенергії, забезпечуючи ефективну інтеграцію відновлюваної енергії без шкоди для надійності мережі. Наприклад, під час зимової бурі в Техасі у 2021 році майнери Bitcoin змогли зменшити споживання електроенергії, звільнивши енергію для критичної інфраструктури та житлових будинків.

4.1.5 Стимулювання чистої енергії

Окрім монетизації надлишкової відновлюваної енергії та виступу покупцем останньої інстанції, майнери Bitcoin сприяють залученню інвестицій у нову інфраструктуру відновлюваної енергії через довгострокові партнерства з енергопостачальниками. Це забезпечує постачальнику енергії стабільний і надійний дохід, стимулюючи розвиток додаткових вітрових, сонячних та гідроелектростанцій. Присутність майнерів Bitcoin може зробити такі проекти більш фінансово життєздатними, забезпечуючи постійний попит. Більше того, майнери можуть оплачувати енергію наперед, тобто ще до підключення джерела електроенергії до мережі. Це суттєво скорочує термін окупності та знижує вартість капіталу для нового проекту відновлюваної енергії. Якщо майнер Bitcoin виступає гарантованим споживачем, постачальник енергії може вирішити будувати більший проект, ніж це було б можливо без участі майнера.

Необхідність постійного покупця відновлюваної енергії нещодавно стала очевидною у Великій Британії — широко повідомлялося, що вітрові електростанції отримують плату за вимкнення, а газові станції використовуються для їх заміни.Втрачений вітер, вебсайт, який відстежує кількість невикористаної вітрової енергії у Великій Британії, оцінив, що за перші два місяці 2025 року витрати споживачів на це обмеження склали £253 млн, що на £158 млн більше, ніж за аналогічний період попереднього року.

Business Matters стверджує, що причиною цієї проблеми є «швидке розширення офшорних вітрових електростанцій, які будуються швидше, ніж оновлюється передавальна інфраструктура Великої Британії». У вітряні дні, коли попит низький, електромережа не може передати надлишкову енергію, і оператор мережі фактично компенсує вітровим електростанціям їхню зупинку. Крім того, він виплачує газовим електростанціям, які розташовані ближче до центрів споживання, щоб вони покривали різницю.

Для порівняння, в Ісландії, де домінують геотермальна та гідроелектроенергія, майнери Bitcoin стали рушієм розширення інфраструктури відновлюваної енергетики. Дешеві відновлювані джерела енергії, доступні в регіоні, привабили велику кількість майнінгових операцій, створюючи синергію між цими двома секторами.

Ісландський уряд визнав потенціал майнінгу Bitcoin для стимулювання економіки, створення робочих місць і залучення іноземних інвестицій. У результаті він підтримує цю галузь і активно сприяє її розвитку.
Industry Leaders Magazine

Географічна гнучкість майнінгу Bitcoin також має велике значення. Операції з майнінгу Bitcoin не обмежені географією так, як традиційні галузі. Їх можна розміщувати у віддалених місцях, де є багато відновлюваної енергії, але обмежений доступ до центрів населення чи передавальної інфраструктури. Це робить їх ідеальними кандидатами для споживання енергії там, де традиційні галузі були б неможливі, стимулюючи розвиток чистої енергії у малозадіяних регіонах. Таким чином, майнери Bitcoin — це ринок, який приходить до джерела енергії, а не вимагає доставляти енергію до себе, разом із усіма супутніми витратами на інфраструктуру.

Майнінг Bitcoin створює потужний економічний стимул для розвитку відновлюваної енергетики, забезпечуючи стабільний попит на чисту енергію, допомагаючи стабілізувати мережі та підтримуючи розвиток інфраструктури в регіонах, багатих на відновлювані ресурси. Оскільки майнінгові операції дедалі більше переходять на відновлювану енергію, вони стають ключовими гравцями у глобальному переході до більш стійкого енергетичного майбутнього.

4.1.6 Позитивна історія, що розвивається

Взаємозв'язок Bitcoin з енергетикою багатогранний і постійно змінюється. Майнінг Bitcoin піддавався критиці через високе енергоспоживання: деякі коментатори та екологи посилаються на дослідження, які показують, що енергоспоживання мережі дорівнює цілим країнам, а інші висловлюють занепокоєння, що енергетичні потреби галузі можуть посилити зміну клімату. Однак ця розповідь повністю ігнорує потенціал майнінгу Bitcoin відігравати конструктивну роль у переході до відновлюваної енергетики та підвищенні ефективності мереж.

Майнінг Bitcoin, з його унікальною потребою у дешевій та доступній електроенергії, дедалі більше поєднується з відновлюваними джерелами енергії. У регіонах, багатих на вітрову, сонячну чи гідроенергію, майнери можуть використовувати надлишкову або ізольовану енергію, яка інакше була б втрачена. Така динаміка допомагає підвищити економічну доцільність проектів відновлюваної енергетики, забезпечуючи стабільний попит на надлишкову електроенергію, особливо у непікові періоди.

Пошук ізольованої енергії є ключовим для майнерів Bitcoin з комерційної точки зору, оскільки це знижує витрати, підвищує екологічну стійкість і забезпечує стабільність роботи на нестабільному енергетичному ринку. Така стратегія не лише робить майнінг більш прибутковим, а й позиціонує галузь як ключового гравця у керуванні мережею та розвитку відновлюваної енергетики.

Майнінг Bitcoin пропонує рішення деяких ключових викликів, з якими стикаються мережі відновлюваної енергетики. Переривчастий характер сонячної та вітрової енергії створює нестабільність, оскільки виробництво енергії коливається залежно від погодних умов. Майнери Bitcoin, завдяки своїм гнучким і масштабованим операціям, можуть допомагати стабілізувати мережу, споживаючи надлишкову енергію під час її надвиробництва та зменшуючи споживання у періоди високого попиту. Цю здатність до реагування на попит вже використовують на ринках, таких як Техас, де майнери співпрацюють з операторами мереж для забезпечення стабільності.

Потенціал Bitcoin щодо ліквідації спалювання метану на нафтових родовищах — ще одна недооцінена перевага. Захоплюючи та використовуючи ізольований природний газ, який інакше був би спалений, майнери Bitcoin можуть допомогти зменшити шкідливі викиди метану, перетворюючи екологічно шкідливі відходи на цінний ресурс.

Екологічний контроль за майнінгом Bitcoin є очікуваним і навіть бажаним. Однак ця технологія дедалі більше демонструє унікальні можливості для просування відновлюваної енергетики та підвищення ефективності мереж.

У міру розвитку галузі тісніша співпраця з постачальниками відновлюваної енергії та операторами мереж допомагає майнінгу Bitcoin стати ключовим гравцем у глобальному переході до більш стійкого енергетичного майбутнього.

Примітки

1. Bitcoin не марнує електроенергію, її використовують для безпеки, стаття, що описує, як електроенергія є основою моделі безпеки Bitcoin, Bitcoin Magazine, листопад 2015https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-doesn-t-waste-electricity-it-s-used-for-security-1446482572
2. Майнери Bitcoin становлять 95% великих гнучких навантажень у Техасі, The Miner Mag, лютий 2024.https://theminermag.com/news/2024-02-29/bitcoin-mining-map-north-america-texas/
3. Відсутність пропускної здатності мережі підвищує витрати на «марнований вітер» до £250 млн, Business Matters, березень 2025https://bmmagazine.co.uk/news/lack-of-grid-capacity-pushes-wasted-wind-costs-to-250m/
4. Ісландія: несподіваний центр майнінгу Bitcoin, Industry Leader Magazine, вересень 2023https://www.industryleadersmagazine.com/iceland-the-unlikely-bitcoin-mining-hub/
5. Чому метан є потужнішим парниковим газом, ніж вуглекислий газ? Climate Portal, грудень 2023.https://climate.mit.edu/ask-mit/what-makes-methane-more-potent-greenhouse-gas-carbon-dioxide
6. Компанія з утилізації газу для майнінгу Bitcoin Crusoe купує конкурента Great American Mining, Data Center Dynamics, жовтень 2022https://www.datacenterdynamics.com/en/news/bitcoin-flare-firm-crusoe-buys-rival-great-american-mining/

4.2.0 Виклик для інвестиційних менеджерів

Біткоїн — це не лише новий гравець у секторі інституційних інвестицій, він має унікальні характеристики, які створюють виклики для традиційних фінансів щодо того, як його класифікувати та оцінювати. Біткоїну лише 15 років, і більшу частину цього часу це був невеликий і відносно неліквідний актив, яким переважно володіли приватні інвестори. Участь інституційних інвесторів на ринку біткоїна досі була обмеженою. Протягом багатьох років відсутність чітких юридичних і регуляторних вказівок була очевидною перешкодою і, можливо, зручною відмовкою, щоб триматися осторонь.

Запуск ф'ючерсних ринків на біткоїн наприкінці 2017 року став першим кроком до легітимізації активу для регульованих інвесторів. Однак саме регуляторне схвалення Bitcoin ETF у січні 2024 року остаточно продемонструвало професійному сектору управління інвестиціями, що біткоїн тепер є усталеною класом активів, який вимагає уваги.

Тепер, коли біткоїн стає все більш визнаним класом активів, ключовим викликом для інституційних інвесторів є те, як його оцінювати та розробляти інвестиційну стратегію навколо нього. Управлінці статками відчувають дедалі більший тиск з боку клієнтів не лише висловлювати думку, а й пропонувати надійну структуру з продуктами, які дозволяють клієнтам брати участь у цьому новому класі активів. В іншому випадку вони ризикують втратити значну частину бізнесу на користь конкурентів із ширшим підходом до створення багатства.

До недавнього часу інвестиційним менеджерам було складно виправдати витрачання часу на вивчення біткоїна, не кажучи вже про виділення на нього капіталу. Однак із зростанням інтересу клієнтів ми, можливо, досягли точки, коли менеджери без стратегії інвестування в біткоїн повинні надати вагоме пояснення.

У цьому модулі розглядаються деякі способи, якими традиційні інвестиційні менеджери можуть розглядати біткоїн як актив, його перспективи, показники оцінки та вплив на портфелі. Це не є приписом до дії — спільнота управління інвестиціями дуже широка за обсягом і стилем, і кожен менеджер має власну інвестиційну структуру та процес.

4.2.1 Переосмислення біткоїна

Інституційних інвесторів можна умовно поділити на дві групи. Перша група складається із заможних інвесторів, які можуть брати участь через інвестиційний інструмент або сімейний офіс. До цієї групи також входять спеціалізовані інвестори або хедж-фонди, які за своєю природою можуть швидко розміщувати капітал. Вони можуть мати небагато зацікавлених сторін, що робить їх менш обмеженими та більш гнучкими щодо інвестиційних рішень і стратегії. Вони можуть бути менш обмежені регулюванням і мати вищу толерантність до ризику. Ця група вже з більшою ймовірністю має певний вплив біткоїна у своїх портфелях.

Другу групу можна вважати більш традиційним інвестиційним сектором. Вона складається з регульованих інвестиційних радників, великих керуючих активами, банків, операторів пайових фондів, пенсійних фондів, ендаументів та суверенних фондів добробуту. Вона діє набагато обережніше і має нижчу толерантність до ризику.

Ця група також набагато консервативніша. Її учасники мають давно встановлені та детальні інвестиційні структури та процеси. Менеджери можуть бути обмежені детальними мандатами, які обмежують доступні активи або ринки. Рішення про розподіл часто приймаються комітетами, що складаються з портфельних менеджерів, аналітиків і співробітників з дотримання вимог, де ідеї ретельно досліджуються і документуються відповідно до суворих критеріїв, усе це під пильним наглядом фінансового регулятора.

Легко співчувати цій групі та викликам, з якими вона стикається щодо біткоїна. За своєю природою ця група консервативна, опирається змінам і, загалом, такий підхід добре їй служив. У такому середовищі, коли з'являється високотехнологічна або руйнівна технологія, природною реакцією є обережність, скептицизм або повне ігнорування, особливо якщо більшість галузі чинить так само. Тому в цьому високодисциплінованому середовищі не дивно, що ця друга група рухалася набагато повільніше при розподілі коштів на новий актив, такий як біткоїн.

Читачі більшості матеріалів традиційних фінансових медіа про мережу та протокол Bitcoin помітили, що багато коментаторів не можуть зрозуміти, яке місце він займає у спадковій фінансовій системі. Це зрозуміло. Біткоїн виник поза межами існуючої фінансової системи. І як технологія, що переосмислює саме поняття грошей, його впровадження потенційно може зробити значну частину традиційних фінансів застарілими. Звісно, це нагадує сценарій впровадження руйнівних технологій в інших галузях.

Однак зростаючий попит клієнтів на доступ до біткоїна змушує менеджерів розглядати включення біткоїна до портфелів або ризикувати втратою клієнтів. Саме цей попит став ключовим рушієм запуску Bitcoin ETF великими керуючими активами BlackRock, Fidelity та іншими. Це дало інвестиційним менеджерам регуляторно схвалений інструмент, який дозволяє задовольнити попит інвесторів на біткоїн у спосіб, сумісний із чинними інвестиційними мандатами.

Після 15 років негативного висвітлення в мейнстрімних і ділових медіа, Bitcoin досі спростовує багато прогнозів скептиків. Мережа продовжує зростати, і такі показники, як кількість публічних адрес, хешрейт мережі та обсяг транзакцій у доларах, свідчать про технологію, яка продовжує експоненційно розвиватися.

Тому інвестиційним менеджерам стає все складніше виправдовувати відсутність розподілу коштів у біткоїн.

4.2.2 Біткоїн: прийнятний альтернативний актив?

Залежно від свого мандату (наприклад, фонди з одним активом, однією стратегією чи багатостратегічні фонди з ризик-вагою тощо), великі традиційні інвестиційні менеджери мають власні давно встановлені критерії та структуру для оцінки потенційних інвестицій. Ці процеси дисципліновані та ретельні, як і повинно бути. Тому менеджеру може бути складно зрозуміти, чи може включення біткоїна до портфеля вписатися в існуючий інвестиційний процес, оскільки його не можна оцінити за традиційними показниками, які використовуються для інших класів активів. Тому частина оцінки біткоїна як інвестиції має відбуватися паралельно з переглядом існуючих інвестиційних процесів.

З академічної точки зору, мета ефективного управління інвестиціями — розробити оптимальні портфелі на «ефективному кордоні». Тобто портфелі, які пропонують найвищу очікувану дохідність для визначеного рівня ризику або найнижчий рівень ризику для визначеної очікуваної дохідності. Ключове питання для інвестиційних менеджерів — чи може розподіл у біткоїн допомогти досягти цієї мети.

Дослідження показують, що успішна оцінка ризику щодо дохідності повинна розміщувати портфель на або поблизу ефективного кордону. Поширеним показником для вимірювання цього є коефіцієнт Шарпа. Він ділить надлишкову дохідність портфеля на міру його волатильності, таку як стандартне відхилення надлишкової дохідності. Вищий коефіцієнт Шарпа є кращим при порівнянні портфелів.

Варто зазначити, що портфелі на ефективному кордоні зазвичай мають вищий ступінь диверсифікації. Тобто вони містять широкий спектр активів, дохідність яких не тісно корелює між собою за динамікою цін. Альтернативні активи, як правило, не мають тісної кореляції з основними класами активів (акції та облігації), тому можуть бути привабливими для інвестиційних менеджерів, які шукають додаткову диверсифікацію портфеля. «Альтернативи», такі як приватний капітал, нерухомість, сільськогосподарські землі або навіть мистецтво й колекційні предмети, дедалі частіше потрапляють у поле зору інституційних портфельних менеджерів як інструмент диверсифікації, особливо з огляду на значне відставання ринку облігацій у останні роки. Менеджери типового портфеля «60/40» (60% акцій, 40% облігацій) відчувають тиск щодо покращення загальної інвестиційної ефективності.

Однак альтернативи часто мають суттєву перешкоду. Вони можуть перебувати на ринках, яким бракує глибини ліквідності, притаманної великим ринкам акцій чи облігацій. Складно знайти покупців або продавців у достатньому обсязі. Навіть оцінити актив для портфельних цілей може бути складно, оскільки просте «маркування за ринком» може бути ненадійним на нелікідному ринку.

Біткоїн — це альтернативний актив, який не має цього недоліку. Це ринок із капіталізацією понад 1 трильйон доларів і цілодобовою торгівлею по всьому світу. Щоденний обсяг торгівлі обчислюється десятками мільярдів доларів. Крім того, на відміну від інших альтернативних інвестицій, біткоїн однорідний, незалежно перевіряється, легко ділиться і не має контрагентського ризику, якщо зберігається напряму.

4.2.3 Аналіз і оцінка біткоїна

Професійні інвестиційні менеджери вже мають усталений ретельний процес оцінки потенційних інвестицій. У 2017 році бізнес-аналітик систем Браян Лімунрозробив структуру для оцінки технології Bitcoin за допомогою трьох добре відомих методів бізнес-аналізу: SWOT, PESTLE та п'яти сил Портера. З точки зору інвестиційного менеджера, приклад короткого SWOT-аналізу для Bitcoin може виглядати так:

Сильні сторони

• Найвідоміший цифровий актив, відкрита платіжна мережа/протокол із найдовшою історією
• Дуже стабільний протокол без суттєвих змін монетарної політики
• Дуже стабільна мережа з 99,99% часу безвідмовної роботи з моменту запуску
• Найбезпечніша та найбільш децентралізована мережа цифрових активів
• Найцінніший і найліквідніший ринок цифрових активів із найбільшою базою користувачів
• Найшвидше зростаюча мережа цифрових активів — кількість адрес, хешрейт, обсяг транзакцій
• Сприяє економічній участі у країнах, що розвиваються
• Позитивний симбіоз із відновлюваною енергетикою та інші переваги для ESG
• Стає скарбничим активом для корпорацій, зміцнюючи баланси
• Регуляторне середовище покращується, наприклад, схвалення ETF у США

Слабкі сторони

• Висока волатильність ціни активу з істотними просіданнями
• Вартість транзакцій у мережі дуже змінна
• Брак ринкової освіти щодо функціоналу та властивостей
• Складно оцінити для інвесторів
• Відсутність чітких регуляторних вказівок на основних ринках
• Негативне сприйняття ринку та чутливість до незаконного чи злочинного використання
• Кар'єрний/репутаційний ризик, пов'язаний із підтримкою Bitcoin у традиційному фінансовому секторі
• Може стати нелікідним, якщо інвесторські настрої зміняться проти активу
• Кастодіани-треті сторони вразливі до кібератак чи крадіжок

Можливості

• Стає визнаним засобом збереження вартості та глобальним резервним активом для скарбниць
• Стає більш прийнятим як засіб обміну для товарів і послуг
• Успіх протоколів прикладного рівня сприятиме значному зростанню кількості користувачів
• Зростання кількості користувачів на рівні, подібному до інтернету в середині 1990-х років
• Можливість покращення інвестиційної дохідності через диверсифікацію (некореляція)
• Ринкова динаміка сприятлива для попиту — ймовірно, що знецінення фіатних грошей триватиме
• Потенціал переваги першопрохідця для інвестиційних менеджерів над конкурентами

Загрози

• Значне зростання ціни, що призводить до ризику великого падіння вартості
• Регуляторне середовище на основних ринках стає несприятливим для цієї технології
• Мережа зазнає технічного збою, що впливає на сприйняття її вартості
• «Оновлення» мережі призводить до неочікуваних технічних проблем
• Її випереджує інший цифровий актив, який має більшу підтримку користувачів або регуляторів

Цей перелік не є вичерпним, і слід очікувати, що інвестори матимуть різні погляди на сильні та слабкі сторони тощо. Однак ця вправа заохочує аналітиків глибше зрозуміти мережу, протокол та актив Bitcoin і замислитися, що робить його інвестиційно привабливим. Також важливо регулярно повертатися до аналізу, оскільки ключові елементи екосистеми продовжують розвиватися.

SWOT-аналіз також спонукає аналітиків порівнювати з фіатною грошовою системою. Загальна відсутність визнання проблем, пов’язаних із фіатними грошима, може бути перешкодою для розуміння Bitcoin. Десятиліттями у професійних чи академічних колах майже не обговорювали недоліки фіатних грошей, переважно тому, що вважалося, ніби після завершення золотого стандарту не існує гідної альтернативи, і система перейшла до вільно плаваючих фіатних валют. Так було до появи Bitcoin.

Bitcoin має нові й унікальні властивості. Через це точиться багато дискусій щодо того, як оцінювати його як інвестицію. Поширена критика полягає в тому, що він не має грошових потоків, як акції, облігації чи нерухомість, і тому «непридатний для інвестування». Однак це може свідчити про негнучкість інвестиційного процесу, який потребує змін для адаптації до нових ідей. Деяким інвесторам допомагає думати про bitcoin (актив) як про «цифрове золото» з кращими властивостями, ніж у фізичного золота. Золото також не має грошових потоків і має довгу історію використання як грошей. Порівняння грошових властивостей золота, фіату та bitcoin може бути корисним, як у статті 2018 року «The Bullish Case for Bitcoin» Віджая Бояпаті.

За відсутності традиційних методів оцінки, як нам розглядати потенційну майбутню вартість bitcoin?

Аналітик Джессі Майєрс з OnRamp пропонує, що оскільки bitcoin можна вважати новими базовими грошима, які можуть переоцінити всі інші класи активів, то загальний адресований ринок (TAM) для bitcoin — це все багатство світу (близько $900 трлн), тобто вся вартість, що зберігається в акціях, облігаціях, нерухомості, грошових ринках тощо.

Звісно, захоплення більшості чи навіть значної частини світового багатства не очікується найближчим часом. Це історія на десятиліття. Тож як ми можемо відстежувати, чи мережа Bitcoin рухається у правильному напрямку, щоб ця інвестиційна теза для bitcoin (з малої літери для активу) залишалася актуальною?

Для мережі Bitcoin існує багато метрик, які можна відстежувати для моніторингу активності. Нижче наведено кілька прикладів. Це не вичерпний перелік, і повний опис кожної метрики виходить за межі цього модуля.

• Хешрейт мережі (загальна обчислювальна потужність, яка використовується для майнінгу та обробки транзакцій у реєстрі Bitcoin на основі Proof-of-Work)
• Грошова вартість транзакцій у мережі
• Кількість bitcoin на біржах (показник дефіциту доступних bitcoin для торгівлі)
• Кількість користувачів, активних гаманців у мережі (базовий рівень і рівень 2, наприклад Lightning). Варто зазначити, що оцінки можуть суттєво відрізнятися, тому важливо обирати послідовну методологію для надійного відстеження трендів.
• Кількість активних вузлів у мережі
• HODL-хвилі (розподіл власників bitcoin за тривалістю володіння монетами)
• Тренд публікацій у медіа, пов’язаних із Bitcoin, таких як фільми, книги чи статті у мейнстримних ЗМІ.
• Тренд кількості торговців, які приймають платежі у bitcoin у провідних економіках. Це можна відстежувати на btcmap.org

Відстеження кошика метрик для мережі допомагає менеджеру контролювати, чи залишається інвестиційна теза актуальною. Додатково, відстеження динаміки акцій, пов’язаних із bitcoin (наприклад, майнери чи компанії, що надають доступ до bitcoin), може надати додаткові підтверджуючі дані. Такі акції також можна оцінювати за допомогою традиційних метрик, з якими професійні менеджери вже знайомі, наприклад, моделей дисконтованих грошових потоків або співвідношень, таких як ціна/прибуток, ціна/продажі, зростання ціни/прибутку, ціна/вільний грошовий потік чи ціна/балансова вартість.

4.2.4 Вплив Bitcoin на портфелі

Попри те, що Bitcoin існує лише 15 років, до серпня 2025 року він став сьомим за вартістю активом у світі. Хоча для інвестиційних менеджерів важливо розуміти природу Bitcoin і його потенційний вплив на економіку та суспільство, ключове питання з професійної точки зору — це потенційний вплив на портфелі.

Якщо ми віримо, що Bitcoin може захопити значну частину світового багатства у довгостроковій перспективі, то логічно мати його у портфелі як потужний підсилювач дохідності. Однак важливо зважати, чи виправданий ризик такої дохідності. Це відображає коефіцієнт Шарпа, згаданий раніше. Менеджер також має враховувати диверсифікацію, тобто наскільки інвестиційна дохідність активу корелює з іншими активами у портфелі, а також ризики, пов’язані з волатильністю цін і просіданнями.

Існує публічно доступна інформація про вплив bitcoin на портфелі у Fidelity Investments або Nakamoto Portfolio від Swan Research. У дослідженні, оновленому у червні 2024 року, Fidelity провела аналіз дохідності, волатильності та кореляції bitcoin відносно акцій, облігацій і золота у портфелі 60/40 (акції/облігації). Було встановлено, що bitcoin дійсно забезпечує певну диверсифікаційну вигоду, хоча кореляції змінюються.

На графіку нижче показано ковзні 3-річні кореляції bitcoin відносно акцій і облігацій з липня 2013 по березень 2024 року. Видно, що кореляції між акціями та облігаціями зростають. Ковзна 3-річна кореляція з акціями становить 0,53, а з облігаціями — 0,26 станом на березень 2024 року, що свідчить про значний потенціал для диверсифікації у мультиактивному портфелі.

Загальна ринкова капіталізація bitcoin не перевищувала $100 млрд до середини 2016 року. Тому вимірювання ранніх кореляцій може бути менш показовим, оскільки ринок bitcoin у перші роки не мав достатньої глибини, ліквідності та ефективності ціноутворення, особливо до січня 2018 року, коли почали торгуватися перші ф'ючерсні контракти на bitcoin.

З точки зору дохідності, Fidelity зазначає, що з 1 серпня 2010 року по 31 березня 2024 року bitcoin забезпечив річну дохідність 178%, при цьому після запуску ф'ючерсів річна дохідність становить близько 29,6%. Звісно, минулі результати не гарантують майбутніх. Однак очевидно, що bitcoin має потенціал суттєво підвищити дохідність портфеля.

Волатильність ціни bitcoin часто наводять як причину, чому інвестиційні менеджери уникають його як складової портфеля. Це дещо дивна критика, адже керування волатильністю окремих активів у портфелі — добре відома компетенція портфельного менеджера. До того ж, Fidelity виявила, що річна волатильність ціни bitcoin не надто відрізняється від групи «величної сімки» високопродуктивних технологічних акцій. Наприкінці 2023 року було 92 акції S&P, які були більш волатильними, ніж bitcoin.

Fidelity також зазначає, що волатильність bitcoin з часом знижується. Це очікувано, оскільки ринок дорослішає. Глибший і більш ліквідний ринок дозволяє залучати більше капіталу з меншим впливом на ринкову ціну.

Висока волатильність цін, виміряна стандартним відхиленням дохідності, також добре відома інвесторам як супутній ефект високопродуктивних активів. Як показано у таблиці нижче, за період з 2020 по початок 2024 року інвестори в bitcoin були добре винагороджені за його волатильність: коефіцієнт Шарпа становив 0,96 проти 0,65 для S&P 500. Більш показовим є коефіцієнт Сортіно, оскільки він враховує лише стандартне відхилення дохідності вниз, тобто «погану» волатильність. Його значення 1,86 свідчить, що більшість волатильності за чотири роки була у бік зростання. Це попри деякі значні просідання ціни за цей період.

Головне — це те, що біткоїн є волатильним активом. Це очікувано, адже він новий і перебуває на довгому шляху відкриття ціни та прийняття користувачами. Професійні інвестори добре підготовлені до такої волатильності і, враховуючи потенціал надзвичайних прибутків, відповідно нею управляють. Вони можуть визначити відповідну частку у портфелі згідно зі своєю інвестиційною стратегією та схильністю до ризику. А щоб згладити короткострокову волатильність, мінімальний строк володіння біткоїном може становити хоча б один чотирирічний халвінговий цикл.

4.2.5 Зміна наративу

З початку 2024 року відбулися суттєві зміни у сприйнятті біткоїна у традиційних фінансах. Ринок увійшов у 2023 рік із тягарем наслідків краху FTX. Як наслідок, великі частини індустрії не розглядали біткоїн як серйозний інвестиційний актив.

Минув рік — і наратив суттєво змінився. Схвалення SEC США біржових фондів на біткоїн (ETF) стало переломним моментом у регуляторному середовищі. Це відкриває двері для професійних інвесторів, дозволяючи їм входити в цей клас активів через регульований продукт, випущений авторитетними та давно відомими керуючими активами.

Всього за дев’ять місяців торгівлі біткоїн-ETF були визнані найуспішнішими ETF, які коли-небудь запускалися. Вже після двох повних кварталів торгів вони побили рекорди за обсягом залучених коштів у перший рік і за кількістю інституційних власників.12 Після схвалення ETF і їхнього торгового успіху провідні інвестиційні компанії (такі як Blackrock, Fidelity та Cantor Fitzgerald) роблять значно позитивніші коментарі щодо перспектив біткоїна. Це створює додатковий тиск на керуючих активами, які ще не розробили чіткої стратегії щодо біткоїна.

Професійним інвесторам стає дедалі складніше обґрунтувати відсутність хоча б мінімальної експозиції до біткоїна, навіть якщо лише на інтелектуальному рівні. Крім того, зміна наративу допомогла відкрити завісу над фіатною грошовою системою, ще більше показавши її вроджену ваду — зниження купівельної спроможності з часом.

Зрештою, роль інвестиційних професіоналів — управляти ризиком. З огляду на це, варто замислитися, що означає «нульова експозиція» до біткоїна з точки зору управління ризиками.

Чи це схоже на ставку з 100% впевненістю, що мережа та протокол Bitcoin зазнають невдачі? Якщо так, чи є це розумним управлінням ризиками?

У світі традиційних фінансів скептиків щодо біткоїна все ще більшість. Це не дивно. Сектор за своєю природою консервативний, адже працює у суворо регульованому середовищі. У такій обстановці, де заохочується конформізм, мало переваг у тому, щоб бути раннім прихильником нових і революційних технологій. Насправді, це може лише збільшити кар’єрні ризики для тих, хто намагається випередити більшість.

Однак, як і в інших сферах, таких як страхування чи інженерія, де ефективне управління ризиками є критично важливим, потреба бути ефективним має переважати бажання бути правим. Тому інвестиційним менеджерам, які скептично ставляться до біткоїна, варто серйозно розглянути хоча б мінімальну експозицію, через ризик значного відставання від ринку, якщо біткоїн і надалі показуватиме гарні результати у довгостроковій перспективі. Ризик відсутності експозиції не слід ігнорувати.

4.2.6 Майбутній вплив біткоїна на інвестиційний менеджмент

Варто також замислитися, який довгостроковий вплив може мати зростання ролі біткоїна у портфелях на індустрію управління інвестиціями.

Проблема «збереження вартості» фіатних грошей була ключовим чинником зростання професійного інвестиційного менеджменту з 1970-х років. Неможливість фіатних грошей зберігати купівельну спроможність на простому ощадному рахунку призвела до вибухового зростання інвестиційних продуктів, орієнтованих на споживачів, які прагнуть примножити або хоча б зберегти свої заощадження.

Побічним ефектом цього явища стало те, що основні класи активів — акції, облігації та нерухомість — отримали значні премії у вартості завдяки своїй здатності краще зберігати цінність у довгостроковій перспективі. Крім того, зі зростанням темпів знецінення фіатних грошей потоки капіталу до цих активів ще більше зросли, що призвело до неефективних інвестицій і викривлених оцінок, які потенційно можуть спричинити бульбашки активів і гірші результати для інвесторів. Вважається, що цей ефект також можна спостерігати у вартості альтернативних активів, таких як мистецтво, ретро-автомобілі та інші колекційні речі.

У майбутньому, якщо біткоїн буде визнаний кращим засобом збереження вартості порівняно з іншими класами активів і стане резервним активом для скарбниць, який вплив це матиме на оцінку інших класів активів?

Довгостроковий вплив може бути драматичним: біткоїн може поступово, а потім все швидше, «витягувати» монетарну премію з інших класів активів, у міру того як його властивості стають більш відомими. У такому сценарії велика частина інвестиційних продуктів стане застарілою, а сектор управління інвестиціями зменшиться у розмірах. З часом частка цього сектору в економіці може скоротитися до рівня, який був понад 50 років тому.

Звісно, мало хто очікує, що цей сценарій реалізується найближчим часом — глобальне впровадження біткоїна — це історія на десятиліття. Однак ті компанії з управління інвестиціями, які вже підготувалися, мають величезну перевагу над тими, хто цього не зробив. Тому всім компаніям у цій сфері важливо мати «Зростання біткоїна» у своїх реєстрах ризиків. І навіть найскептичніші менеджери мають запитати себе:

А що, якщо, як і з появою інтернету, ми не зможемо просто відмовитися від участі?

Примітки

1. Бум чи крах, Bitcoin: рамки оцінки вартості, Браян Лімун, Університет Вілкс, грудень 2017.
2. Оптимістичний сценарій для Bitcoin, 2 березня 2018 року, Віджай Бояпаті, містить порівняння монетарних властивостей Bitcoin, золота та фіату.
3. Потенційна повна оцінка Bitcoin, Джессі Майєрс, лютий 2003.
4. Існує багато ресурсів із даними та графіками щодо мережі Bitcoin. Bitbo — один із прикладів:https://charts.bitbo.io/index/
5. Найбільші активи світу за ринковою капіталізацією відстежуються тут:https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/
6. Портфель Nakamoto — це список інструментів, досліджень і відкритого коду, які допоможуть аналітикам оцінити вплив біткоїна на портфелі.
7. Міркування щодо включення біткоїна до інвестиційних портфелів, Fidelity Institutional
8. Кореляція показує силу взаємозв’язку між доходністю інвестицій. Ідеальний лінійний зв’язок має кореляцію 1, а ідеально негативний — кореляцію -1. Кореляція 0 означає відсутність зв’язку між інвестиціями. Кореляція є критично важливою для розподілу активів і може бути корисним способом вимірювання різноманітності портфеля.
9. Детальніше про волатильність Bitcoin, Fidelity Digital Assets
10. Рівень інфляції у Сполучених Штатах за даними TradingEconomics.com; джерело: Бюро трудової статистики СШАhttps://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
11. Біткоїн-ETF творять історію: Волл-стріт поспішає, але для розумних інвесторів залишаються можливості, Yahoo Finance, 28 серпня 2024 р.

Широкі гроші — це велика сукупність грошей, якими люди та бізнеси безпосередньо користуються для взаємних розрахунків, зберігають у них свої заощадження та визначають їх як наші «гроші».
Лін Олден

4.3.0 Вступ

Коли нова технологія накочується на тебе, якщо ти не частина катка, ти стаєш частиною дороги.
Стюарт Бренд

Банківська справа та платежі були тісно пов’язані з моменту появи банків. Багато установ певною мірою займаються обома видами діяльності. У 2020-х найбільші банки стоять поряд із найбільшими платіжними сервісами й часто мають значні перехресні частки. Наприклад, станом на грудень 2023 року Bank of America, який заснував Visa у 1958 році як BankAmericard, володів 1,53% Visa Inc. Morgan Stanley володів 3,26% (джерело: Wikipedia).

До XIX століття участь банків у платежах, окрім випуску паперових грошей, забезпечених золотом, була значно меншою, оскільки більшість операцій здійснювалися готівкою. До середини століття з’явилися паперові чеки, які підтримували банки, і вони стали основним засобом обміну у Сполучених Штатах для великих операцій як заміна готівки. Винахід телеграфу дав змогу Western Union започаткувати першу послугу грошових переказів у 1871 році. Історично основними ролями банків були зберігання грошей через банківські рахунки та надання кредитів фізичним особам і бізнесу.

Зростання цифрових комунікацій та інтернету спричинило величезні інновації у сфері платежів як всередині банківської системи, так і поза нею. PayPal — приклад таких нових платіжних провайдерів. Однак до появи стейблкоїнів на блокчейн-реєстрах банківська система все ще лежала в основі всіх платіжних рішень. USDt, також відомий як Tether, тепер дозволяє усунути банківську систему з платежів, номінованих і оцінених ринком як долари США. Дезінтермедіація платежів — це один із елементів технології, який може змінити банківську справу та платежі. Інша, більш суттєва зміна для ролі банків може бути зумовлена появою та зростанням переказу вартості, номінованої в абсолютно іншій одиниці грошей — біткоїні.

Мета цього розділу — розглянути, що може означати зростання Bitcoin для банківської та платіжної індустрій. Також він має на меті надати основу для банків і платіжних сервісів, щоб визначити загрози й можливості, які ця нейтральна, бездозвільна та глобальна технологія передачі вартості може принести.

4.3.1 Ризик

Найважливіші причини змін не містяться в політичних маніфестах чи заявах померлих економістів, а приховані у факторах, які змінюють межі, де здійснюється влада. Часто саме тонкі зміни клімату, рельєфу, мікроорганізмів і технологій змінюють логіку насильства.
Джеймс Дейл Девідсон

Тут нас не цікавлять звичайні фінансові чи операційні бізнес-ризики, які банки, платіжні сервіси та інші компанії повинні контролювати й управляти ними. У цьому розділі ми розглядаємо стратегічні бізнес-ризики, які можуть виникнути, і як зростання Bitcoin може спричинити трансформацію індустрії, що трапляється раз на століття. Якби ми ранжували галузі за ймовірністю та впливом щодо впливу з боку цієї технології, то банківська справа та платежі були б на самому верху списку.

Історія рясніє прикладами того, як технологічні інновації змінювали розвиток людських суспільств і їхнє управління. «Суверенна особистість», книга 1997 року Джеймса Дейла Девідсона та Вільяма Ріс-Могга, досліджує, як технологічні зміни спричинили перехід Заходу від світу, яким керувала церква, до національних держав, у яких ми живемо сьогодні. Вони визначають ключовими технологічними інноваціями появу друкарського верстата та використання пороху як пального для насильства, що змінило прибутковість насильства у великих масштабах.

Важливо зазначити, що немає доказів того, що церква чи народ у цілому хотіли або ініціювали зміни, які відбулися. Згодом здається неминучим, що влада, яка виникла з контролю церкви над інформацією, ослабне, оскільки нова економіка позбавила її монополії на виробництво письмових матеріалів.

Друкарський верстат знизив вартість відтворення інформації, а отже, збільшив децентралізацію виробництва письмових матеріалів.

Історія свідчить, що технології, які спричиняли великі зміни, не були ініційовані урядовими структурами, інституціями, керівництвом чи народом через демократичні процеси. Частіше ми бачили, що люди та інституції марно намагалися чинити опір, перешкоджати й затримувати впровадження. У XX столітті це можна спостерігати на прикладі перших реакцій на використання автомобілів, електрики, криптографії, електронної пошти та інтернету.

Прийняття нових технологій ринками спричиняло зміну того, де люди жили, як вони працювали, а іноді й саму структуру того, що вони вважали своєю культурою, країною чи органом влади. У багатьох випадках це змінювало масштаб і будову самої цієї сутності. Інші приклади технологій, що спричинили масштабні суспільні зміни, — це поява землеробства, електрики, автомобілів та інтернету.

Ці факти наводяться для підтвердження висновку, що технологія має бути над законом. Закон може наздоганяти згодом, але причинно-наслідковий зв’язок показує, що юридичними засобами неможливо розумно чи стійко зупинити зміни, і так само юридичними засобами їх не можна спричинити. Зміни в законах — це наслідок технологічних змін, а не причина, і нові технологічні інновації не можна проголосувати, видати указом чи навіть запобігти без самознищення.

Закон не зміг зупинити розвиток багатьох технологій, які на момент їх появи суспільство начебто хотіло зупинити. Там, де це вдавалося, зазвичай це зменшувало багатство цієї країни в середньо- та довгостроковій перспективі.

4.3.2 Кредит і створення грошей

Добре, що люди країни не розуміють нашу банківську та грошову систему, бо якби вони розуміли, я вірю, що революція сталася б до завтрашнього ранку.
Генрі Форд

Більшість банків займаються створенням кредиту, і це разом із пов’язаною споживчою та глобальною банківською діяльністю є основним джерелом прибутку.

Фрідріх Гаєк, лауреат Нобелівської премії з економіки, стверджував, що централізація грошей, яка відбулася у XX столітті, була основним рушієм централізації національних держав. Зростання Bitcoin може повернути цей процес у зворотному напрямку, чого багато хто підтримує і про що політики часто говорять, але, здається, не можуть реалізувати.

До XX століття імператори, королі, королеви та уряди завжди були обмежені доступом до грошей. Вони часто вдавалися до таких тактик, як знецінення монет чи обрізання монет, щоб обійти ці обмеження. Однак, оскільки ці обхідні шляхи вимагали зусиль і часу, обмеження все ж певною мірою діяло. Багатство, яке вимірюють гроші, не виникає централізовано згори, а з децентралізованої економіки. До XX століття природа грошей відображала цей рух знизу вгору з ринку, і тому сама була «реальною». Форма цих грошей, їхня конкретна технологія, змінювалася в часі й просторі як частина еволюції людських суспільств.

З початку XX століття проводилися експерименти з усунення «реальності» грошей, що завершилося їх повним відривом від реальності у 1971 році, коли конвертацію долара в золото було «тимчасово» призупинено.

Я доручив секретарю Конналі тимчасово призупинити конвертацію американського долара, за винятком обсягів і умов, визначених в інтересах монетарної стабільності та в найкращих інтересах Сполучених Штатів.
Річард Ніксон

Гроші — це технологія, і Bitcoin як цифрові гроші може бути однією з найбільших технологічних інновацій в історії людства.

...гроші по суті є технологією так само, як і будь-яка інша базова машина — клин, важіль чи колесо.
Business Insider

Масштабом порівнюється з винаходом землеробства, друкарського верстата чи пороху. Якщо не брати до уваги альтруїзм, гроші мотивують усі добровільні людські дії, і тому можливо, що нове рішення в цій технології для 8 мільярдів людей може виявитися найвпливовішою технологічною інновацією в історії людства.

Гроші — це влада, це технологія, і як така вона стоїть вище за закон, а отже, за логікою, і вище за законодавчі інституції. Децентралізація грошей призведе до децентралізації влади.

Одним із наслідків, які доводиться платити за благословення стабільності валюти, є те, що закон виявляється неготовим до неочікуваних і революційних змін у грошовій системі.
Фанор Дж. Едер

Сьогодні держави визначають одну або кілька валют як законний платіжний засіб. Якщо ринок визначить щось інше як переважну валюту — локально чи міжнародно — тоді уряди можуть зіткнутися з ситуацією, коли попит на місцеву валюту поступається попиту на глобальні, нейтральні «реальні» гроші. Ми знову побачимо, що справжні гроші — це товар, який визначає ринок, і це може спричинити законодавчі зміни, а самі гроші не створюються законом. Держави завжди можуть залишити закони про платіжний засіб, які визначають менш затребувану валюту, але їм варто зважити на саморуйнівні наслідки таких рішень:

Історія показує, що неможливо убезпечити себе від наслідків того, що інші тримають гроші, які твердіші за твої.
Saifedean Ammous

Аргумент, наведений вище, показує, як децентралізовані, глобальні та нейтральні гроші можуть сприяти децентралізації влади. Тепер розглянемо, як Bitcoin, децентралізована технологія грошових комунікацій, може також стати передвісником децентралізації негрошових комунікацій і медіа.

4.3.3 Дезінтермедіація платежів

Якщо ви намагаєтеся розмотати кредитну бульбашку, але [банки] є абсолютно необхідними для платежів, а отже, і для торгівлі... немає жодної апріорної... причини, чому це має бути так
Allen Farrington

Дизайн Bitcoin як на базовому рівні блокчейну, так і на відкритих других рівнях та додатках на вищих рівнях дозволяє людям здійснювати цифрові транзакції один з одним без залучення третіх сторін. Раніше не було можливості мати дезінтермедійовані цифрові платежі. Однак, створення можливості для платежів від людини до людини не означає, що всі або навіть більшість платежів стануть такими. Ступінь, до якої платежі стануть p2p у міру зростання впливу Bitcoin, визначить ринок. Ринок, частково, формується тими, хто пропонує послуги, серед яких можуть бути й існуючі банківські та платіжні установи. Якщо ці установи не братимуть участі, ринок просто з’явиться з новими гравцями, які задовольнять попит на послуги.

Можливість здійснювати транзакції децентралізованою валютою в цифровому p2p-форматі стане запобіжником проти майбутнього використання монопольної чи олігопольної влади для централізації грошей і платежів. Це означає, що залучення існуючих банків і платіжних установ для надання послуг не загрожує загальній ідеї Bitcoin.

З моменту появи перших бірж Bitcoin вони виступали кастодіанами для багатьох власників біткоїнів. Тому будь-які платежі біткоїнами, здійснені з цих бірж — чи то на власний гаманець, чи безпосередньо продавцю — були опосередковані біржами. Однак після переходу у власне зберігання платежі можуть здійснюватися p2p, і багато біткоїнерів також так роблять.

Розвиток Lightning Network як недорогої, миттєвої та остаточної платіжної системи другого рівня призвів до появи нової та різноманітної групи платіжних посередників. Вони пропонують зручність зберігання коштів на Lightning, до яких можна отримати доступ через мобільні додатки для швидких і простих платежів у біткоїнах — як у фізичних точках, так і онлайн. Можливо також самостійно запускати власний кастодіальний вузол Lightning, але це складніше технічно, ніж просто зберігати біткоїни у власному гаманці на блокчейні. Lightning-гаманці більше підходять для щоденних витрат, і вони радше нагадують поточний рахунок у банку, ніж ощадний чи інвестиційний. Як і поточні рахунки, з тих же причин, ці гаманці зазвичай містять лише невеликі суми для короткострокових витрат. Багато біткоїнерів вважають прийнятним поступитися самостійним зберіганням заради зручності при використанні Lightning, оскільки вони беруть на себе ризик контрагента лише з невеликими сумами.

Зменшення системного ризику

Розрахунок більшості цифрових платежів сьогодні, незалежно від того, як виглядає платіж на поверхні, вимагає, щоб банки здійснювали транзакції або всередині себе, або з іншими банками. Це пов’язано з тим, що фінансова система має бути структурована як піраміда з центральним банком на вершині, під яким банки керують цифровими платежами у валюті, за яку відповідає центральний банк. Це означає, що коли виникає банківська криза, наслідки дозволу банку збанкрутувати створюють системний ризик для платіжної мережі.

Обробка кредитної картки, під час продажу:

1. Клієнт пред’являє картку для оплати
2. Запит на оплату надсилається платіжному процесору
3. Платіжний процесор надсилає запит до карткової асоціації (Visa, Mastercard)
4. Карткова асоціація надсилає запит до банку-емітента клієнта
5. Банк-емітент схвалює або відхиляє платіж
6. Карткова асоціація передає відповідь платіжному процесору
7. Платіжний процесор надсилає відповідь на термінал продавця, який схвалює або відхиляє платіж

Завершення платежу, пізніше:

1. Платіжний процесор доручає своєму банку здійснити (чистий) платіж банку продавця
2. Клієнт доручає своєму банку здійснити (чистий) платіж банку-емітенту картки

Злиття банківської системи з платіжною створює зайвий ризик, який проявляється у політичній необхідності рятувати банки під час кредитної кризи, інакше вся економіка може впасти через зупинку платіжних процесів. Це створює моральний ризик у самому процесі створення кредиту.

Обробка Lightning Network

1. Термінал продавця показує QR-код Lightning-рахунку
2. Клієнт сканує QR-код рахунку зі свого Lightning-гаманця на смартфоні та надсилає кошти
3. Транзакція завершується в реальному часі вузлами Lightning Network, які передають біткоїни через ланцюжок ліквідності

Примітка: цей процес передає лише інформацію та гроші

Завершення платежу відбувається під час продажу

• Продавець отримує кошти миттєво, на відміну від днів чи тижнів при використанні існуючих систем
• Банки не потрібні
• Відсутній кредитний ризик
• Відсутній системний ризик

Забезпечуючи справжнє розділення відповідальності за валюту та процес цифрових платежів, Bitcoin дає можливість суттєво зменшити, якщо не усунути, залежність між цифровими платежами та банківською системою, роблячи всю фінансову систему більш стійкою. Це може означати, що суспільства більше не повинні будуть стояти перед дилемою: або соціалізувати збитки банківського сектору, або зіткнутися з крахом платіжних систем економіки. Жодна окрема сторона не відповідає за Bitcoin, хоча багато людей, компаній і некомерційних організацій сприяють його розвитку. Вартість Bitcoin виникає не з інституційних структур, а з ринку.

4.3.4 Загрози

Платежі

Є очевидна суспільна та економічна вигода від можливості відокремити платіжні системи від ширшої банківської системи. Якщо банки більше не будуть центральними для глобальної платіжної системи, то потреба рятувати тих, хто стає неплатоспроможним через погане кредитування, буде значно меншою. Для власного успіху банки, ймовірно, стануть відповідальнішими у своїй кредитній політиці, оскільки підстраховка, яка існує зараз, може бути значно зменшена або навіть усунена.

Це не лише загроза для деяких доходів банків від платежів, а й має ширші наслідки для їхнього бізнесу у сфері заощаджень і кредитування.

Ймовірно, з’явиться більш різноманітний набір платіжних провайдерів, включаючи деяких споживачів, які стануть власними провайдерами, запустивши особисті чи спільнотні bitcoin lightning-сервіси. З появою багатьох нових гравців банки та існуючі платіжні провайдери повинні будуть розробляти привабливі послуги, щоб зберегти свої доходи.

Міжнародні грошові перекази та обмін валют

Bitcoin і рішення на основі стейблкоїнів пропонують значне зниження тертя та витрат, пов’язаних із закордонними платежами та міжнародними грошовими переказами. Це може становити серйозну загрозу доходам банків і платіжних провайдерів.

Розмір валютних ринків зріс з майже нуля після початку Другої світової війни до $7,5 трлн на день наприкінці 2022 року, і майже все це зростання відбулося після завершення системи Бреттон-Вудс у 1971 році. Банки та платіжні провайдери отримують значні доходи, надаючи послуги на цих ринках.

https://www.cls-group.com/media/psfny5au/cls_fx_policy_02_fall_of_bretton_woods_fx_50years_afloat_shapingfx_series_oct2023.pdf

Заощадження та кредити

Споживачі більше не змушені зберігати цінності в банках, щоб мати можливість використовувати їх для платежів. Це не лише загроза позиції «занадто великі, щоб збанкрутувати», яку банки займають сьогодні, як зазначено вище у 3.4.1, але й може вплинути на їхню здатність створювати борг у вигляді кредитів.

Зменшення обсягу кредиту, який банки можуть створювати, може суттєво скоротити прибутки як у роздрібному, так і у глобальному банкінгу.

4.3.5 Можливості

Хоча Bitcoin робить можливими заощадження та платежі без посередників, деякі люди, ймовірно, бачитимуть цінність у тому, щоб обміняти певний ризик контрагента на зручність — частково або повністю. Це величезна можливість для банків і платіжних сервісів використати свою наявну ринкову присутність для створення успішних продуктів, які приваблять таких клієнтів.

Платежі

Сфера Bitcoin-платежів швидко розвивається як з боку продавців, так і з боку клієнтів. Існують великі можливості для банків і платіжних сервісів впроваджувати інновації у свої платформи, щоб безшовно інтегрувати нативні рішення для біткоїн-платежів. Це неминуче станеться з часом, однак загроза запізнення відкриває можливості для нових гравців, які вже надають і розробляють такі рішення, отримати частку ринку в майбутньому. Деякі з рішень є відкритими, інші — власними, а деякі — проміжними, коли код є відкритим, але оператори можуть використовувати його як основу для власних рішень.

Такі рішення можуть бути обмежені географічно або доступні по всьому світу. Вони також зазвичай мають нижчі комісії за платежі та швидший час до остаточного розрахунку — часто менше секунди. Вони усувають посередників і обходять кореспондентські та центральні банки, щоб запропонувати кращі та ефективніші платіжні послуги для клієнтів і продавців.

Мікроплатежі та потокові мікроплатежі економічно неможливі з використанням сучасних систем і грошових технологій. Рішення на базі Bitcoin, такі як Lightning Network, можуть забезпечити ці функції з економічно обґрунтованими витратами. Є низка сфер, де розвиток таких платіжних рішень може мати значний позитивний вплив на зростання. Однією з таких сфер є мікроплатежі за читання окремих новинних статей або потокові платежі за перегляд відео. Це може покращити досвід клієнтів, зменшивши нав'язливу рекламу, а також стимулювати зростання прямих доходів медіаорганізацій. Ймовірно, з'явиться ще багато сфер, де еволюція мікроплатежів зможе додати цінності існуючим продуктам і ринкам для споживачів і прибутків для основних постачальників. Вони також можуть дозволити створення абсолютно нових продуктів і ринків.

Агенти штучного інтелекту не можуть здійснювати чи отримувати платежі в існуючій системі, оскільки не мають людської чи юридичної ідентичності. Є можливість стати лідером і формувати продукти, які допоможуть агентам ШІ надсилати та отримувати платежі. Існуючі банки та платіжні сервіси можуть розробити технології для цього. Оскільки цього ринку ще не існує, це не загроза, але це може бути втраченою можливістю. Bitcoin не вимагає людської ідентичності для функціонування, тому ймовірно, що агенти ШІ використовуватимуть технології на базі Bitcoin для отримання функціоналу надсилання та отримання платежів у майбутньому.

Міжнародні грошові перекази та обмін валют

Існує можливість для банків і платіжних сервісів використати рішення на базі Bitcoin і стейблкоїнів для оптимізації своїх послуг для споживачів і бізнесу, зниження витрат, підвищення надійності та скорочення затримок платежів. Чим раніше вони почнуть діяти, тим краще зможуть зменшити «демократизацію», яку пропонують ці нові технології, і зберегти значну частку своїх існуючих ринків. Несвоєчасна реакція, ймовірно, призведе до ще більшого зниження їхніх доходів у цих сферах.

Заощадження

Банки мають можливість розробити й запропонувати нові рахунки — від простих до складних — із різними перевагами зберігання для клієнтів. Клієнти стикатимуться з компромісами між самостійним зберіганням і зручністю, і банки можуть розробити матрицю продуктів для задоволення різних потреб. Багато клієнтів можуть бути задоволені як самостійним зберіганням частини своїх біткоїнів, так і наявністю рахунків у банках для частини своїх грошей.

Різні рахунки можуть мати різні переваги для постачальника та клієнта. Ось кілька можливих прикладів:

• Спільне зберігання за комісію, але постачальник не має права використовувати активи клієнта для кредитування
• Безкоштовні рахунки для зберігання, де постачальник має право використовувати кошти для кредитування з повним резервом
• Рахунки для зберігання з відсотками у біткоїнах, якщо постачальник має дозвіл кредитувати під частковий резерв і/або надавати ліквідність у торгові ринки чи платіжні канали.

Кредитування

Можуть з’явитися можливості для надання нових форм кредиту на основі біткоїн-застави. Деякі приклади наведені нижче:

• Кредит у фіаті (наприклад, гривнях) під заставу біткоїнів у спільному зберіганні або з підтвердженням контролю
• Кредит у біткоїнах, аналогічний попередньому
• Некредитований біткоїн-кредит.

4.3.6 Діяльність

Критично проаналізуйте визначені загрози та можливості.

Біткоїн є ідеальним засобом проти знецінення фіатних валют. Фіксована емісія біткоїна, відкритий вихідний код і розподілена мережа протистоять інфляції. Крім того, як енергетична валюта, він вимагає споживання енергії для здобуття, що підкреслює його унікальну здатність зберігати цінність.
Джек Маллерс

4.4.0 Вступ

Індустрія технологій знаходиться на передовій впровадження біткоїна. Як часто кажуть, і як описано у наведеній вище цитаті — це поєднує все, чого люди не розуміють у комп’ютерах, з усім, чого вони не розуміють у грошах. Ця цитата також описує деякі ключові аспекти біткоїна, які потрібно зрозуміти, щоб усвідомити його справжню цінність. Це ставить технологічну індустрію у вигідне становище для отримання переваг від впровадження біткоїна, але також і на передову змін, які відбудуться протягом життєвого циклу бізнесу.

 Якщо розглянути будь-який типовий бізнес, це може виглядати так:

• Бізнес-стратегія – як будь-якому бізнесу потрібно адаптуватися 
• Бізнес-план – Як це буде досягнуто
• Що продавати – Які продукти чи послуги та відповідні можливості потрібні для досягнення цього
• Як перемагати – Стратегія виходу на ринок і продажі 
• Безпека – Будь-які наслідки для управління, регуляторних вимог і відповідності
• Управління талантами – які навички будуть потрібні
• Успіх клієнта – Залучення, адаптація, управління та утримання
• Постійні інновації – як не відставати від стрімко мінливого екосистеми

4.4.1 Бізнес-стратегія – як бізнесу потрібно адаптуватися?

Біткоїн — це нова технологія, яка перебуває у процесі глобального впровадження. Хоча на перший погляд це може бути неочевидно, він потенційно може вплинути на всі аспекти будь-якого бізнесу, включаючи ті, що орієнтовані на технології. 

Це перший справді дефіцитний цифровий актив, який створив новий ринок «криптомонет» або «альткоїнів», які всі намагаються його наслідувати або створити щось нове на основі базових технологій. Однією з найбільш очевидних є блокчейн, який забезпечує ключову можливість для управління цифровими грошима, але в іншому випадку здебільшого є рішенням у пошуках проблеми.

Навколо біткоїна створюється ціла екосистема, яка дозволяє не лише мати надійні гроші для цифрової епохи, а й розумні контракти, платіжні системи та інші рішення на основі цього протоколу.

Щоб зрозуміти, як біткоїн може вплинути на їхній бізнес, постачальникам технологій потрібно мати розуміння таких аспектів:

• Шифрування
• Біткоїн як піонер і лідер у цій сфері
• Блокчейн-трилема та необхідні компроміси
• Питання безпеки 
• Управління програмним забезпеченням з відкритим кодом
• Мережеві аспекти 
• Криптографія
• Використання та вплив на клієнтів – платежі тощо.

Джерело: https://www.solulab.com/cryptocurrency-tech-industry-impact/

Безпека та приватність – шифрування і криптографія

Безпека мережі біткоїна багаторівнева. Коли ви надсилаєте біткоїн, транзакція шифрується за допомогою хешування SHA-256. Функція майнінгу також використовує хешування для створення дійсного блоку приблизно кожні десять хвилин. 

Транзакції з біткоїном можна зберігати приватними, але для цього потрібно розуміти й застосовувати такі можливості, як:

• Не використовувати адреси повторно
• Уникати використання KYC і не використовувати особисті електронні адреси
• Використовувати гаманець, підключений до власного вузла
• Передавати з’єднання в мережі через Tor
• Використання Lightning
• Використання функцій Coinjoin
• Використання безпечного програмного забезпечення, наприклад гаманців

Технологічні компанії, що зосереджені на безпеці, добре підготовлені для розуміння та застосування цих можливостей, щоб захистити біткоїни клієнтів і власні. 

Біткоїн як піонер і лідер

Біткоїн — це піонерська технологія, яка перші роки існувала самостійно. Криптоіндустрія виросла навколо нього, і конкуренти або намагалися його замінити, або використати базові технології для створення нових рішень. Це відбувалося хвилями впровадження і траплялося двічі в історії біткоїна, як показано на графіку вище. Обидва рази домінування біткоїна відновлювалося, оскільки ці «альткоїни» не виконували своїх обіцянок. Розуміння причин повторення цієї моделі допоможе спрямовувати внутрішні інвестиції, а також надасть можливості для консалтингу клієнтам.

Блокчейн-трилема та компроміси

Блокчейн-трилема стосується виклику досягнення трьох ключових аспектів блокчейн-технології: безпеки, масштабованості та децентралізації.

Трилема передбачає, що оптимізація одного аспекту часто відбувається за рахунок інших, що ускладнює досягнення всіх трьох одночасно. Bitcoin оптимізує безпеку — хешрейт, який захищає мережу, постійно зростає, — та децентралізацію, дозволяючи створити справді глобальну мережу без центрального органу. Це відбувається за рахунок масштабованості: кількість транзакцій, які підтримуються за секунду, відносно невелика. Це питання вирішується на вищих рівнях, таких як Lightning, подібно до багаторівневого підходу TCP/IP.

Управління програмним забезпеченням з відкритим кодом

Bitcoin — це проєкт з відкритим кодом, і вихідний код доступний за відкритою (MIT) ліцензією, безкоштовний для завантаження та використання з будь-якою метою. Відкритий код означає не лише безкоштовність. Це також означає, що Bitcoin розробляється відкритою спільнотою волонтерів.
Андрій Антонопулос

Ця «відкрита спільнота волонтерів» співпрацює через платформи для розробників, такі як GitHub. Через публічні репозиторії вони організовують розробку програмного забезпечення прозоро. Код і його історія завжди доступні. Вся ця структура має схожі риси з блокчейном — відкритим реєстром у серці мережі Bitcoin.

Дух відкритого коду присутній у всій екосистемі Bitcoin: від клієнтів, таких як Bitcoin Core та Bitcoin Knots, до DIY-майнерів, як BitAxe, до гаманців, таких як Wasabi, Green Wallet чи Blink.

Будь-яка технічно підкована компанія чи особа може долучитися до цих проєктів, додати цінність і створювати рішення на їх основі.

Гарним джерелом для ознайомлення з розробкою, пов’язаною з Bitcoin, є Джеймсон Лопп, який бере участь у Bitcoin з перших днів.

Мережеві аспекти

Мережа Bitcoin складається з вузлів, які з'єднані у mesh-мережу з «плоскою» топологією. Тут немає сервера, централізованого сервісу чи ієрархії. Вузол — це комп’ютер, підключений до інших комп’ютерів, який дотримується правил і обмінюється інформацією. «Повний вузол» — це комп’ютер у peer-to-peer мережі Bitcoin, який зберігає та синхронізує копію всього блокчейну Bitcoin. Вузли є ключовими для підтримки роботи криптовалютної мережі, код для цього міститься у програмі Bitcoin Core. Майнерами є спеціалізована підгрупа вузлів, які виконують хешування та створюють блоки. Як показано на діаграмі Lightning вище, існує екосистема компаній, які постачають апаратне та/або програмне забезпечення для цих функцій, і будь-яка технологічна компанія може долучитися до цього.

Використання та вплив на клієнтів

Як показано на діаграмі, частина екосистеми складається з компаній, які надають платіжну інфраструктуру, гаманці, майнінг-пули та застосунки, що приносять користь споживачам, наприклад, подкасти та біржі. Будь-який з цих напрямків може стати потенційною можливістю для технологічної компанії — як для розуміння можливостей, так і для оцінки загроз для існуючого бізнесу.

Як бізнесу потрібно змінитися?

З розумінням цих ключових аспектів бізнес зможе оцінити, як може змінитися поточна стратегія, наприклад, відповідаючи на ключові питання, викладені у «Playing to Win»:

• Переможна амбіція – яка мета нашого бізнесу та керівні прагнення і як у це вписується Bitcoin?
• Де ми будемо грати? – у яких географічних регіонах, категоріях продуктів і сегментах ми можемо досягти успіху, виходячи з розуміння екосистеми Bitcoin.
• Як ми переможемо? – ціннісна пропозиція та конкурентна перевага на основі поточних можливостей.
• Які можливості мають бути забезпечені? – які конкретні капітальні витрати та інвестиції потрібні.
• Які системи управління потрібні? - як зміна форми грошей/активів на балансі вплине на бізнес та внутрішні системи.

Прикладом підходу може бути проведення SWOT-аналізу, який може включати:

Сильні сторони

• Які навички та технології вже є у компанії для застосування в індустрії Bitcoin?

Слабкі сторони

• Яких навичок або додаткових інвестицій може потребувати компанія для впровадження цих змін?

Можливості

• Які нові бізнеси формуються навколо Bitcoin?
• Як штучний інтелект і Bitcoin/Lightning працюють разом?

Загрози

• Що роблять наші конкуренти для роботи у цій сфері?
• Яка нова конкуренція може з’явитися у міру розвитку Bitcoin?
• Які ризики це створює для поточного бізнесу?

Проведення подібного аналізу за допомогою цієї чи інших методик допоможе зрозуміти, як Bitcoin може вплинути на бізнес і які зміни потрібно впровадити.

4.4.2 Бізнес-план — як це буде досягнуто?

Як показано на прикладі екосистеми Lightning, ІТ-індустрія є ключовою для економіки Bitcoin, і існує багато різних можливостей додати цінність залежно від відповідей на питання, де ви будете грати і як ви будете перемагати, наприклад:

• Розробка інфраструктури мереж рівня 2/3
• Участь у розробці програмного забезпечення з відкритим кодом
• Розробка нових апаратних рішень
• Розробка застосунків та програмного забезпечення
• Впровадження рішень на основі AI та Bitcoin
• Підвищення ІТ-безпеки та приватності для мережі Bitcoin
• Майнінг Bitcoin та енергетичний аналіз

4.4.3 Що продавати – Які продукти або послуги можна створити чи адаптувати під цю нову бізнес-модель?

Ось декілька прикладів компаній, які впроваджують інновації у цій сфері:

Fountain — це додаток для подкастів, який пропонує кілька інновацій у сфері подкастингу.

Додаток пов’язаний із Lightning-гаманцем, який працює через CashApp або Strike, що дозволяє користувачам надсилати й отримувати «sats» — невеликі суми біткоїнів.

Слухачі можуть обрати стрімити sats продюсеру за хвилину під час прослуховування. Вони також можуть «бустити» подкасти, які їм подобаються, надсилаючи sats подкастеру разом із повідомленням. Буст-коментарі відображаються як коментарі, які можуть читати й коментувати інші слухачі. Коли ви надсилаєте Boost, він з’явиться на сторінці шоу та епізоду у розділі активності. Чим більше ви бустите, тим вище він з’являється на сторінці епізоду. Його також побачать інші користувачі, які стежать за вами у Fountain у своїй стрічці Discover.

Таким чином, подкастери можуть заробляти sats через Lightning за залучення слухачів і можуть автоматично ділити ці винагороди з будь-якими учасниками шоу.

Для користувача кожна хвилина, витрачена на споживання контенту, створення контенту чи перегляд реклами, підвищує цінність платформи, якою він користується. Згадайте ті, якими користуються щодня: Youtube, Twitter, Facebook, Instagram, TikTok — усі ці платформи втратили б свою цінність без часу та уваги користувачів, але жодна з них не винагороджує користувача за перебування на ній. У додатку Fountain користувачі можуть отримувати винагороди за вподобання, прослуховування просуваного контенту або просто за прослуховування подкасту.

Компанії можуть розглянути можливість перенаправлення маркетингових бюджетів — відомо, що традиційно 50% з них витрачається даремно, але важко визначити, яка саме половина — щоб впровадити подібну модель.

MicroStrategy Incorporated — це американська компанія, яка надає рішення у сфері бізнес-аналітики, мобільного програмного забезпечення та хмарних сервісів. Фірма розробляє програмне забезпечення для аналізу внутрішніх і зовнішніх даних з метою прийняття бізнес-рішень і створення мобільних додатків.

У серпні 2020 року MicroStrategy інвестувала 250 мільйонів доларів у біткоїн як резервний актив, посилаючись на зниження прибутковості готівки, і зараз використовує біткоїн для стимулювання співробітників. MicroStrategy є однією з провідних організацій, які розробляють і впроваджують рішення у цьому напрямку, і у 2023 році компанія оголосила про низку ініціатив у цій сфері:

• Винагорода співробітників за присутність на конференц-дзвінках. Завдяки інтеграції Lightning із Zoom, коли плануються зустрічі та конференції, наприклад, корпоративний день, співробітники, які відвідують і залишаються до кінця вебінару, отримують SATs.
• Винагорода за обмін знаннями з інтеграцією Salesforce. Співробітники також отримують винагороду за надання корисної інформації у вигляді статей, які клієнти можуть прочитати, щоб отримати відповіді на питання щодо продуктів MicroStrategy. Також співробітники отримують оплату у sats за відповіді на питання в реальному часі.
• Винагорода за споживання контенту з інтеграцією Wistia. Відеоконтент, створений маркетинговою командою, який пояснює бачення та місію MicroStrategy, а також відгуки клієнтів про корисність продуктів компанії, розміщується на Wistia, а співробітники отримують оплату за перегляд цього контенту. Мета — допомогти співробітникам «зрозуміти наше бачення, нові можливості продукту та кейси використання клієнтів», отримуючи при цьому винагороду у Sats.
• Винагорода за навчання з інтеграцією Adobe LMS. У MicroStrategy зазначили, що через важливість особистого розвитку співробітників для компанії було створено навчальну систему, інтегровану з Adobe Learning Management System, яка також працює з винагородою через Lightning.

У MicroStrategy зазначили, що ці можливості будуть доступні й для клієнтів платформи MicroStrategy.

Після початкової інвестиції в біткоїн MicroStrategy значно збільшила вкладення, ставши одним із найбільших власників біткоїнів, і спостерігала, як її акції перевершують конкурентів у галузі. Подальше зростання вартості опціонів на акції, які належать співробітникам, у інтерв’ю було описано як фактор, що позитивно вплинув на утримання персоналу.

Джерело:https://cryptotvplus.com/2023/05/how-microstrategys-sats-rewards-spark-employee-motivation/

Як показують ці два приклади, використання Bitcoin і Lightning відкриває можливості не лише для внутрішніх винагород для співробітників, а й для зовнішніх сервісів. Технологічні компанії перебувають у вигідному становищі, щоб впроваджувати ці рішення для себе, а також допомагати клієнтам впроваджувати їх.

Потенційні продукти або послуги, які можна запропонувати, значною мірою залежать від тієї частини технологічної індустрії, у якій працює компанія, але ось декілька прикладів:

• Програмні компанії — SaaS-підписки з оплатою через стрімінг SATS
• Постачальники рішень з безпеки — цільові сервіси для виявлення криптоджекінгу
• MSP — освітні програми з блокчейну/біткоїну для клієнтів
• Платформи соціальних мереж — стягувати плату за використання замість отримання доходу від реклами
• Стрімити sats користувачам (наприклад, за заповнення опитувань або за проведений час на платформі чи сайті) замість витрат на маркетинг і рекламу
• FinOps-компанії, які впроваджують Bitcoin для платежів
• Постачальники дата-центрів, які пропонують рішення з тепловідведення/майнінгу для AI/BTC
• Теплопостачальні компанії, які впроваджують майнінг
• Компанії з відновлюваної енергетики, які впроваджують майнінг

Варто також розуміти, що значні інвестиції були зроблені в «альткоїни», які заявляли про створення нових і інноваційних рішень, але досі не здобули реального поширення. Найкращі з цих ідей, ймовірно, зрештою будуть реалізовані у мережі Bitcoin.

4.4.4 Як перемогти — стратегія виходу на ринок і продажі

Стратегія цифрового маркетингу має включати план використання онлайн-каналів для створення присутності в інтернеті та досягнення конкретних маркетингових цілей. Зрештою, мета — підвищити впізнаваність будь-якого бізнесу та залучити нових клієнтів за допомогою різних каналів. Як показано у наведених вище прикладах, мікроплатежі можуть зробити можливими нові маркетингові моделі.

Маркетингова стратегія та план мають бути адаптовані з урахуванням погоджених ініціатив, пов’язаних із Bitcoin, із чітко визначеними цілями та завданнями.

Можливі цілі:

• Стати лідером думок щодо Bitcoin у відповідній технологічній сфері бізнесу
• Залучити нових клієнтів за допомогою продуктів і послуг, орієнтованих на Bitcoin
• Підвищити впізнаваність бренду у сфері Bitcoin

Маркетинговий план може включати такі ініціативи:

• Створити нову цільову сторінку сайту, присвячену Bitcoin та/або Lightning
• Вбудувати повідомлення про Bitcoin у поточні маркетингові кампанії
• Запуск продуктів або послуг, пов’язаних із Bitcoin
• Збільшити кількість підписників у соціальних мережах на цільових платформах із контентом про Bitcoin
• Внесок у розробку відкритого програмного забезпечення
• Використати можливість стрімінгу sats для стимулювання споживання маркетингового чи освітнього контенту

4.4.5 Безпека — чи є вплив на управління, регуляторні та комплаєнс-вимоги

Чи впливає використання Bitcoin та пов’язаних із ним відкритих протоколів на наше уявлення про ІТ-ризики та відповідність вимогам?

Безпека та відповідність є критично важливими для успіху Bitcoin, який ґрунтується на хешуванні, криптографії та шифруванні. Як відкритий протокол, код доступний для будь-кого, хто бажає його перевірити чи зробити внесок. Технологічні компанії можуть бути добре підготовлені, щоб робити внесок у цю екосистему.

Залежно від обраних рішень, на яких зосереджена компанія, можуть виникати й інші аспекти безпеки та відповідності, які слід враховувати, наприклад, регулювання фінансових транзакцій або захист приватності клієнтів.

4.4.6 Управління талантами – які нові навички будуть потрібні

Багато перших користувачів Bitcoin прийшли з ІТ-індустрії, можливо, тому що ранні користувачі повинні були мати високий рівень технічних знань, щоб оцінити, як Bitcoin забезпечує безпеку та дефіцит.

Як зазначено у вступі, існує кліше, що Bitcoin поєднує все, чого ви не розумієте в комп'ютерах, з усім, чого ви не розумієте в грошах. Останнє може вимагати додаткової внутрішньої освіти, але технологічна індустрія, очевидно, має кращі позиції порівняно з іншими галузями для визначення та надання необхідних навичок. Залежно від конкретної сфери діяльності, можуть знадобитися нові технічні навички у сфері мереж, шифрування чи криптографії всередині компанії.

Загалом також бракує розуміння технічних аспектів Bitcoin, і технологічні компанії мають гарні можливості допомогти навчити ринок.

Щоб забезпечити ефективну освіту та навчання як для внутрішнього розвитку й підтримки, так і для ринку, також потрібно розуміти фінансові аспекти Bitcoin. Це може не входити до зони комфорту типової технологічної компанії, але буде необхідним для ефективного навчання потенційних клієнтів, чому це важливо і чому нові продукти та послуги компанії мають цінність.

4.4.7 Управління клієнтами – залучення, онбординг та утримання

Головна мета будь-якої компанії — забезпечити позитивний результат для своєї цільової аудиторії та перетворити це на прибуток. Технологічні компанії часто створюють команду «Успіху клієнтів», яка зосереджується на управлінні кожним клієнтом протягом усього життєвого циклу: від формування обізнаності до переваги, онбордингу, управління клієнтом і, зрештою, лояльності.

Як би не управлялася ця функція, тепер вона повинна включати Bitcoin. Це може включати:

• Освітні воркшопи для клієнтів щодо Bitcoin
• Залучення клієнтів до розробки нових послуг
• Допродаж нових послуг, пов’язаних із Bitcoin, існуючій клієнтській базі
• Управління задоволеністю клієнтів щодо нових послуг
• Збір кейсів та відгуків, пов’язаних із рішеннями на основі Bitcoin

Це вимагатиме нових навичок і, можливо, впровадження нових процесів.

4.4.8 Інновації

Bitcoin знаходиться на ранньому етапі впровадження та розвитку, тому індустрія перебуває на стрімкій кривій постійних інновацій у багатьох сферах. Тому для будь-якої технологічної компанії важливо стежити за цими інноваціями, щоб залишатися актуальною в галузі. Оскільки технологічна індустрія вже розвивається швидкими темпами, культура постійних інновацій має бути вже впроваджена, і Bitcoin потрібно інтегрувати в цей процес.

4.4.9 Підсумок

Інтернет підняв «ІТ-відділ» до рівня C-Suite через роль CTO, коли стало зрозуміло, що ІТ — це не «просто інструмент», а трансформує (або робить застарілими) операційні моделі. Bitcoin розвиває це ще далі, трансформуючи фінансову сторону бізнесу. Кожна велика/середня компанія тепер є програмною компанією, і протягом 10-15 років кожна компанія може стати Bitcoin-компанією.

Технологічні компанії мають гарні можливості як зрозуміти, так і отримати вигоду від впровадження Bitcoin. Це може мати різні форми залежно від профілю компанії та цільового ринку, але для успіху буде потрібно розуміння та інвестиції в багатьох частинах компанії.

4.5.0 Вступ

Я вважаю, що Інтернет стане однією з головних сил, які зменшать роль уряду. Єдине, чого не вистачає, але що незабаром буде розроблено, — це надійна електронна готівка, спосіб, за допомогою якого в Інтернеті можна переказувати кошти від А до Б, не знаючи, хто такий Б, і Б не знаючи, хто такий А. Так само, як я можу взяти купюру на 20 євро, передати її тобі, і не буде жодного запису про те, звідки вона взялася. Ти можеш отримати це, не знаючи, хто я.
Мілтон Фрідман

Багато компаній і людей не помітили важливості Інтернету, коли він тільки з’явився, і продовжували ігнорувати його значення, навіть коли він розвинувся до широкого спектру можливостей, які ми сьогодні сприймаємо як належне і які революціонізували багато аспектів нашого життя. Раннім користувачам — приблизно в час цієї цитати — які намагалися надсилати електронні листи через повільний модем, було б важко уявити, що вони зможуть ходити з мобільним пристроєм, який надає миттєвий доступ до широкого спектру застосунків, доступних сьогодні.

Хмарні технології мали подібний руйнівний ефект, починаючи з запуску базових сервісів зберігання даних за кілька років до появи Bitcoin, спочатку сприймаючись лише як різновид віддаленого хостингу, але згодом ставши основною платформою для надання ІТ-послуг і продовжуючи розвивати нові можливості та функції з такою швидкістю, за якою важко встигати.

Відсутня ланка для розкриття наступного етапу цінності Інтернету, як рано зазначив Фрідман, — це надійний цифровий еквівалент готівки, який можна використовувати для оплати цінності, отриманої через Інтернет, і який забезпечує Bitcoin. Він розвивався органічно, без маркетингового бюджету чи великих компаній за спиною, з темпами впровадження, що перевищують Інтернет, і став тією «електронною готівкою», яку Фрідман вважав відсутньою ланкою. Це дозволяє людям і компаніям здійснювати транзакції між собою по всьому світу без необхідності отримувати дозвіл чи використовувати системи уряду. Це відкриє нову хвилю інновацій і співпраці у світі, і компанії, які це зрозуміють і впровадять раніше, отримають найбільші переваги.

4.5.1 Bitcoin для постачальників професійних послуг

Професійні послуги зазвичай описують бізнеси, які пропонують послуги та експертизу замість вироблених товарів. Якщо ви належите до цієї категорії, то цей розділ описує потенційний вплив на цю індустрію, як наявність довірчої форми цифрової готівки, доступної у світі, може вплинути на спосіб ведення бізнесу, а також типи послуг, які можна запропонувати, щоб скористатися цим розвитком.

Чому варто розглянути Bitcoin?

Bitcoin може відкрити нові можливості для існуючих послуг, вплинути на те, як поточні послуги можуть потребувати адаптації, і дати можливість створювати нові суміжні послуги на основі ваших поточних навичок і знань галузі.

Додавання Bitcoin до обговорення з існуючими клієнтами

У поточному середовищі Bitcoin все ще більше орієнтований на B2C. Компанія з професійних послуг, яка має клієнтів, таких як готелі чи мережі ресторанів, може консультувати цих клієнтів щодо впровадження Bitcoin-платежів для їхніх кінцевих споживачів.

У міру розвитку ринку додавання Bitcoin як варіанту оплати за власні послуги також може рекламувати компетентність у цій сфері. Власники Bitcoin зазвичай активно шукають і користуються послугами компаній, яким можна заплатити у Bitcoin.

Як Bitcoin може вплинути на існуючі послуги

Для організацій, що надають професійні послуги, зростання економіки Bitcoin може вимагати більшої співпраці, де постачальники, підрядники, споживачі і навіть конкуренти матимуть більш прозорий обмін даними та інсайтами у спільній екосистемі. Bitcoin — це про екосистему, яку він обслуговує, вирівнюючи ігрове поле та перерозподіляючи владу й відповідальність тим, хто взаємодіє в ній. Наприклад, Nostr (Notes and other stuff transmitted by relay) — це нова соціальна медіаплатформа, яка забезпечує прямий зв’язок між спільнотою користувачів для обміну інформацією та цінністю за допомогою Bitcoin.

Так само, як хмара дала змогу глобальній співпраці та надала ширший доступ до ІТ-ресурсів для більшої кількості споживачів, Bitcoin може забезпечити доступ до прозорої та відкритої форми грошей для глобальної аудиторії. Організаціям, що надають професійні послуги, потрібно переглянути свої рішення, щоб врахувати, як ця зміна може вплинути на спосіб надання існуючих послуг і продуктів своїм клієнтам.

Нові послуги на основі екосистеми Bitcoin

Окрім впливу на існуючі послуги, Bitcoin і екосистема, що розвивається навколо нього, дають можливість створювати нові послуги як альтернативні або зовсім нові джерела доходу для компаній, що надають професійні послуги. Деякі приклади таких послуг наведено нижче:

Бухгалтерський облік

Передумови

Хоча Bitcoin може не бути звичним активом серед корпоративних скарбників, глибше розуміння Bitcoin може допомогти пояснити, чому скарбники великих публічних компаній почали приймати його в останні роки. Багато властивостей Bitcoin, такі як максимальна пропозиція у 21 мільйон токенів і перевірювана дефіцитність у публічному блокчейні, можуть зробити його привабливим як засіб збереження вартості. Цей критично важливий сегмент портфеля потенційно може стати цінним захистом від зростаючих бюджетних дефіцитів, девальвації валюти та геополітичних ризиків. У той час як корпоративні скарбники стикаються з новими економічними викликами, унікальні властивості Bitcoin стали для них сприятливим фактором.

Традиційно корпоративні скарбниці управляли готівкою консервативно, розміщуючи більшість капіталу в активах, які часто вважаються низькоризиковими (наприклад, банківські депозити, фонди грошового ринку, казначейські векселі, комерційні папери та угоди зворотного викупу). Однак невизначені економічні фактори, включаючи інфляцію, відсоткові ставки та зростаючі геополітичні ризики, можуть змушувати корпорації переглядати доцільність таких стратегій.

Інвестиційний аналітик і письменниця Лін Олден описує три типи інфляції: монетарна інфляція, інфляція активів і інфляція споживчих цін (CPI). Монетарна інфляція (збільшення широкої грошової маси, вимірюваної за M2) не гарантує, але є передумовою для інфляції активів (зростання цін і оцінки інвестиційних активів) і інфляції споживчих цін (зростання рівня цін на нефінансові товари та послуги).

Залежно від типу бізнесу, корпорації можуть зазнавати впливу як інфляції цін на активи, так і інфляції споживчих цін. Наприклад, інфляція цін на активи може призвести до зростання вартості активів, у які компанія може захотіти інвестувати або придбати, а інфляція споживчих цін може призвести до зростання вартості запасів відносно купівельної спроможності готівки.

Чому корпоративні скарбники можуть розглядати інвестиції в Bitcoin

Компаніям, що надають професійні послуги, варто звернути увагу на зростаючу кількість корпорацій, які додають Bitcoin до своїх балансів, і чому, наприклад, це роблять MicroStrategy та Metaplanet. Розуміння переваг використання балансу як інструменту підвищення вартості для акціонерів додає цінності порадам, які компанія з професійних послуг може надати своїм клієнтам.

Регулювання

Численні регуляторні зміни у світі щодо цифрових активів надали інвесторам більше впевненості у Bitcoin як інвестиції. Завдяки постійному зростанню ринкових даних і цінової історії, а також таким сприятливим для цифрових активів регуляціям, як правова база Європейського Союзу (ЄС) «Ринки криптоактивів» (MiCA) і схвалення Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) біржового продукту на спотовий Bitcoin у січні 2024 року, інвестори та компанії отримали певну впевненість і ясність, на які вони чекали.

Зміна правила бухгалтерського обліку FASB

У грудні 2023 року Рада зі стандартів фінансового обліку (FASB) оновила свої рекомендації щодо того, як компанії повинні обліковувати та звітувати про Bitcoin та інші цифрові активи у своїх корпоративних балансах. Нові правила вигідні для компаній, які тримають Bitcoin, оскільки дозволяють використовувати облік за справедливою вартістю, нарешті дозволяючи компаніям також підвищувати вартість активів до ринкової. Раніше компанії могли лише зменшувати вартість цифрових активів у звітності. Нові рекомендації можуть дати кращий огляд фінансової звітності та фінансового стану компанії, показуючи більш точне відображення реальної вартості Bitcoin на балансі.

Динаміка ціни Bitcoin з часом

Як розумовий експеримент, уявіть, як би виглядав баланс середньої компанії з індексу S&P 500, якби вона інвестувала лише 1% свого корпоративного казначейського балансу в Bitcoin за останні п’ять років. Припускаючи середній розмір казначейства у 10 мільярдів євро, уявіть, що 1% (100 мільйонів євро) було вкладено у Bitcoin у червні 2019 року за ціною 10 000 євро. Незважаючи на початкове падіння та періоди волатильності, позиція у Bitcoin зрештою відновилася б і зросла приблизно до 700 мільйонів євро до червня 2024 року. Хоча компанія могла б зіткнутися з короткостроковою волатильністю прибутку, довгострокові фінансові результати компанії були б значно покращені, особливо під час високої інфляції, яка настала після початку пандемії COVID-19.

Можливості

Поточна невизначена й інфляційна економічна ситуація спонукає прогресивних корпоративних скарбників розглядати можливість додавання Bitcoin до своїх балансів. Серія розміщень Bitcoin на балансах таких компаній, як Block Inc., MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group та інших, свідчить про тенденцію, яка може продовжувати зростати, оскільки бізнеси зважують ризики зменшення ліквідності через підвищені відсоткові ставки та потенційну втрату купівельної спроможності готівки через монетарну та фіскальну політику центральних банків.

Компанії, які вирішують інвестувати у Bitcoin, можуть отримати перевагу завдяки зростанню його вартості з часом, а бухгалтери, які розуміють потенційні переваги та наслідки такого підходу, також виграють.

Фінансові послуги

Передумови

Злиття фінансових послуг і технологічної індустрії створило певну невизначеність, оскільки інновації, такі як технології однорангових платежів, руйнують інфраструктуру, операції та бізнес-моделі.

Хоча ці інновації сприяють створенню більш орієнтованих на клієнта рішень за нижчою вартістю, вони також створюють безпрецедентний тиск на фінансові установи, змушуючи їх ставати більш гнучкими та швидко реагувати на зміни.

Індустрія фінансових технологій (Fintech) включає широкий спектр компаній, які використовують технології для надання інноваційних послуг, таких як онлайн-платежі, мобільні застосунки, часто працюючи з традиційними валютами та платіжними системами.

Криптовалюти використовують блокчейни та криптографію для створення альтернативних цифрових валют, які покликані забезпечити прозорість, безпеку та транскордонні транзакції. Цей ринок розвивався протягом кількох років, включаючи різні рішення, і став основою для розробки центральними банками цифрових валют (CBDC) по всьому світу. Це призвело до певної плутанини на ринку, оскільки різні рішення змагаються за увагу бізнесу та уряду. Жодне з цих рішень не забезпечує бажаних переваг децентралізованої, відкритої та бездозвільної форми грошей, окрім Bitcoin.

Можливості

• Глобальні валютні перекази: Існуючі фінансові системи для переказу грошей по всьому світу є дорогими, громіздкими та повільними, а також недоступними для всіх потенційних учасників. Це відкриває можливість запропонувати дешевші, прозоріші та ефективніші фінансові перекази між будь-якими двома сторонами у світі. Це може бути засновано на доларі США з використанням рішень на кшталт USDT (Tether), або ж із використанням біткоїна напряму через Lightning Network.
• Консультаційні послуги: Прийняття біткоїна як найкращого рішення для задоволення потреб клієнтів — розуміння переваг біткоїна як засобу збереження вартості та екосистеми, що формується навколо нього — відкриває можливість надавати клієнтам консультаційні послуги щодо того, як вони можуть отримати вигоду від впровадження біткоїна, а також порівнювати його з альтернативами.

Аудиторські та гарантійні послуги

Передумови

Технологія блокчейн має потенціал вплинути на всі процеси ведення обліку, включаючи спосіб ініціювання, обробки, авторизації, запису та звітування про транзакції. Це може вплинути на такі види діяльності, як фінансова та податкова звітність. Дипломованим бухгалтерам потрібно розуміти технологію, яка використовується для створення та підтвердження транзакцій біткоїна, а також як ці транзакції зберігаються у блокчейн-реєстрі порівняно з традиційними реєстрами.

Хоча це виходить за межі цього модуля, існують й інші альтернативні рішення на основі ідеї блокчейнів, такі як CBDC, «стейблкоїни» та інші рішення, орієнтовані на смарт-контракти. Розуміння цих рішень і потенційного впливу, якщо клієнт вирішив їх впровадити, також вимагатиме знання того, як вони працюють. Ця експертиза буде критично важливою для відповідей на питання, наприклад, чи є вони децентралізованими та публічними, чи «дозволеними» і керованими консорціумом власників протоколу, як це буває у сфері управління ланцюгами постачання. Це вплине на те, які методи валідації можуть знадобитися для ефективного аудиторського сліду.

• Смарт-контракти: Смарт-контракти — це спосіб автоматизації процесу укладання контрактів і забезпечення моніторингу та виконання договірних зобов'язань з мінімальним втручанням людини. Автоматизація може підвищити ефективність, скоротити час розрахунків і зменшити кількість операційних помилок. Оскільки використання технології смарт-контрактів вимагає перекладу всіх умов контракту у логіку, це також може покращити дотримання контракту шляхом зменшення неоднозначності у певних ситуаціях. Однак для впровадження та моніторингу може знадобитися рівень технічних знань, якими команда наразі не володіє. Може знадобитися аудитор CPA для перевірки інтерфейсу між смарт-контрактами та зовнішніми джерелами даних, які запускають бізнес-події. Без незалежної оцінки користувачі ризикують зіткнутися з невиявленими помилками або вразливостями.
• ESG-звітність: Взаємодія з біткоїном може дозволити компаніям отримати позитивні переваги у своїй ESG-звітності, яка зараз є обов'язковою та значною частиною їхньої регуляторної звітності. У статті KPMG, написаній у 2022 році, описується, як майнінг біткоїна може сприяти впровадженню відновлюваної енергії, балансувати енергомережі з використанням нестабільних відновлюваних джерел, зменшувати викиди метану та допомагати у повторному використанні тепла, що генерується дата-центрами.

Можливості

Щоб виконувати нову роль, аудитор може потребувати нових навичок:

• Розуміння технічних мов програмування
• Ефективні методи збору даних з блокчейна біткоїна для аудиторських цілей
• Відмінності у впровадженні рішень та їхній вплив на довіру й власність протоколу
• Аудит смарт-контракту на відповідність регуляціям і контролю з боку третіх сторін
• Арбітраж спорів щодо смарт-контрактів відповідно до чинної правової бази
• Розуміння ESG-наслідків впровадження біткоїна

Фінансові радники

Передумови

Окрім прямого володіння цифровими активами, багато заможних людей і сімейних офісів виділяють частину своїх нових інвестицій у фонди, які інвестують у конкретні цифрові активи або проєкти. Хоча нові спотові ETF на біткоїн дозволяють інвестувати у продукти, що відстежують динаміку біткоїна без ризиків зберігання активу, найнадійніший спосіб захистити довгострокову вартість — навчитися зберігати актив напряму.

Обнадійливо, що регулятори загалом визнали, що цифрові активи, такі як біткоїн, залишаться, і тому, замість того щоб розглядати питання їх заборони, вони зараз зосереджуються на пошуку балансу між розвитком індустрії та захистом інвесторів. Вкрай важливо отримати комплексну місцеву та загальну консультацію щодо багатоюрисдикційного регуляторного режиму інвестиційної стратегії у цифрові активи та взаємодії різних режимів між собою.

Різні юрисдикції також по-різному трактують цифрові активи та прибутки від них для цілей оподаткування. Для податкового аналізу потрібно застосувати подібний підхід, як і для регуляторного аналізу, отримавши спеціалізовану місцеву податкову консультацію, а також ширший міжнародний погляд.

Питання безпеки даних вимагають впровадження потужних заходів кібербезпеки, щоб забезпечити належний захист як фінансових активів, так і особистої інформації.

Більшість сімейних офісів користуються послугами стороннього спеціалізованого криптокастодіана для зберігання своєї криптовалюти та відповідних приватних ключів. Постачальник послуг повинен мати найнадійніші наявні системи безпеки, вимагати багаторівневої автентифікації від різних внутрішніх учасників для виконання будь-якої операції та мати страховку, яка покриває втрату активу у разі шахрайства або кібератаки.

Можливості

Консультанти сімейних офісів і заможних осіб можуть запропонувати різноманітні послуги, виходячи з цієї ринкової динаміки:

• Управління безпекою цифрових активів
• Консультації з кібербезпеки
• Консультації щодо безпечного зберігання біткоїна
• Податкові наслідки
• Біткоїн як частина загального управління портфелем
• Розробка нових юридичних і комплаєнс-протоколів, таких як церемонії підписання ключів для переказів

Маркетинговий консалтинг

Передумови

Існує багато компаній, що надають професійні маркетингові послуги: від допомоги у визначенні стратегії та створенні контенту до розробки сайтів і залучення трафіку. 

Будь-яка цифрова маркетингова стратегія повинна містити план використання онлайн-каналів для створення інтернет-присутності та досягнення конкретних маркетингових цілей. Зрештою, мета — підвищити впізнаваність бізнесу та залучити нових клієнтів за допомогою різних каналів.

Одним із прикладів нового каналу, тісно пов’язаного з біткоїном, є Nostr. Як і біткоїн, це децентралізована платформа з відкритим кодом, де користувач зберігає право власності на дані завдяки приватному ключу. Архітектура Nostr, стійка до цензури, гарантує, що бізнес-комунікації, маркетингові повідомлення та взаємодія з клієнтами захищені від зовнішнього втручання. Це особливо цінно для бізнесу, що працює у сферах із суворим регулюванням або там, де важлива свобода слова. Крім того, використання одного приватного ключа для доступу до різних інтерфейсів спрощує керування обліковими записами, даючи змогу легко перемикатися між різними застосунками. Інтеграція з біткоїном і Lightning також дозволяє здійснювати глобальні транзакції та мікроплатежі — це особливість Lightning, яка відкриває нові методи маркетингу.

Можливості

Допомога клієнтам у маркетингу може включати такі ініціативи:

• Стати лідером думок щодо біткоїна у суміжних технологічних сферах бізнесу
• Залучати нових клієнтів за допомогою продуктів і послуг, орієнтованих на біткоїн
• Підвищити впізнаваність бренду у сфері біткоїна

Маркетинговий план може включати такі ініціативи:

• Створити нову цільову сторінку сайту, присвячену біткоїну та/або Lightning
• Вбудувати повідомлення про біткоїн у поточні маркетингові кампанії
• Керувати запуском продукту або послуги, пов’язаних із біткоїном
• Збільшити кількість підписників у соцмережах на цільових платформах, пов’язаних із контентом про біткоїн, і оцінити використання нових платформ, таких як Nostr
• Сприяти розвитку програмного забезпечення з відкритим кодом

Поглиблене знання в цих сферах відкриє нові види маркетингових послуг, які можна розробити та продавати існуючій або новій клієнтській базі.

Послуги, орієнтовані на сектор малого бізнесу

Переваги для МСБ:

• Захист від інфляції
• Доступ до світових ринків
• Низькі комісії за транзакції
• Майже миттєве завершення розрахунків
• Підвищена безпека
• Фінансова незалежність
• Стійкість до цензури

Для компаній, що надають професійні послуги, існує кілька потенційних переваг впровадження Bitcoin, які мають зацікавити сектор МСБ, і можна розробити послуги для задоволення кожної з них:

• Охоплення ринку: онлайн-спільнота Bitcoin готова подорожувати далі та досліджувати онлайн, щоб купувати у компаній, які приймають Bitcoin. Це може відкрити нову потенційну клієнтську базу для невеликої компанії.
• Прийом Bitcoin як оплати дозволяє здійснювати розрахунки швидше та з меншими комісіями, ніж традиційні методи оплати.
• Bitcoin також може підвищити безпеку онлайн-транзакцій завдяки властивостям базової технології, а також тому, що не залежить від традиційної банківської системи, що робить його стійким до цензури.
• Зберігання частини або всіх отриманих Bitcoin у безпечному гаманці може допомогти зберегти багатство, особливо в країнах із швидкою девальвацією фіатних валют, що робить це гарною довгостроковою інвестиційною можливістю.

Можливості

Оскільки менші компанії, як правило, покладаються на меншу кількість сервісних компаній порівняно з великими підприємствами, якщо організація професійних послуг орієнтується на цей ринок, їй буде корисно мати змогу консультувати з усіх аспектів впровадження Bitcoin.

Охорона здоров'я

Бути на крок попереду розвитку галузі дозволить компаніям професійних послуг у цьому секторі продовжувати надавати цінність своїм клієнтам. Кілька прикладів у сфері охорони здоров'я ілюструють, як інновації на основі Bitcoin можуть змінити галузь, вирішуючи реальні проблеми ринку.

Безпечне управління даними – приклад Nostr 

Володіння та безпечний обмін даними пацієнтів є ключовим питанням, і для цього впроваджуються стандарти, такі як HIPAA у США, щоб забезпечити належний захист даних.

Індустрія охорони здоров'я може отримати значну вигоду від децентралізованої та безпечної природи Nostr. Як показано у нещодавньому пілотному проєкті в Сальвадорі, протокол SALUD на основі Nostr має на меті революціонізувати управління та обмін даними пацієнтів. Децентралізуючи медичні дані, Nostr забезпечує, що пацієнти зберігають право власності на свої медичні записи, дозволяючи медичним працівникам отримувати доступ до точних і захищених від підробки даних у разі потреби.

Такий підхід вирішує суттєві проблеми поточних систем управління медичними даними, де інформація про пацієнтів часто контролюється централізованими структурами, які можуть монетизувати або зловживати цими даними. Завдяки Nostr ризик витоку даних або несанкціонованого доступу мінімізується, а пацієнти можуть відмовитися від обміну даними, якщо бажають, не втрачаючи контролю над своєю інформацією.

Другий приклад того, як Bitcoin можна інтегрувати у нові підходи до охорони здоров'я — CrowdHealth. Вони створили платформу, яка використовує переваги Bitcoin щодо вартості та швидкості розрахунків через інтеграцію з Lightning-гаманцем для здійснення та отримання платежів. Ці платежі належать учасникам, які можуть звернутися до спільноти у разі великого медичного рахунку.

Це приклади того, як стрімко розвивається екосистема Bitcoin, змінюючи одну конкретну галузь, і ще більше прикладів можна знайти в інших сферах. Організації професійних послуг, які зосереджені на певній галузі, можуть або допомогти цій галузі впровадити такі рішення, або стати інноваторами, які принесуть ці типи рішень у нові галузеві вертикалі в міру розвитку ринку.

4.5.3 Розбудова екосистеми Bitcoin

Bitcoin був і залишається провідним блокчейном, але необхідність зосередження на безпеці та децентралізації на першому рівні спочатку залишила прогалину для інших можливостей на ринку, які намагалися заповнити інші блокчейн-рішення. З різних причин вони не досягли значного комерційного успіху за ці роки, і зараз екосистема Bitcoin виросла до такого рівня, що нові типи можливостей можна будувати на її основі без негативного впливу на базову технологію першого рівня.

Крім того, багато користувачів Bitcoin є довгостроковими власниками, розглядаючи його як засіб збереження вартості або цифрове золото. Bitcoin-максималісти — це велика частина цієї спільноти, яка вважає, що це єдина криптовалюта, яка витримає випробування часом. Вони стверджують, що децентралізована природа, безпека та перевага першопрохідця роблять Bitcoin кращим за всі інші цифрові валюти, що відрізняє їх від альтернативних блокчейнів.

Також у мережі Bitcoin вже зберігається величезна і зростаюча кількість цінностей завдяки цим власникам, тому розвиток власної екосистеми Bitcoin не буде питанням залучення нових користувачів. Натомість проєкти повинні скористатися величезним резервом користувачів, розробників і капіталу, який вже є в мережі. Це відкриває кілька можливостей для розширення екосистеми Bitcoin, на основі якої можна будувати професійні послуги:

1. Підвищення масштабованості:У мережі Bitcoin вже працює кілька рішень для масштабування, наприклад Lightning Network. Однак розробляються й інші, спрямовані на вирішення різних проблем. Наприклад, для створення комплексних рішень масштабування, що пропонують безпечні, децентралізовані та ефективні платформи для смарт-контрактів.
2. Сприяння смарт-контрактам:Уявіть собі контракт, який виконується автоматично, без потреби у юристах чи посередниках. Саме це роблять смарт-контракти Bitcoin. Смарт-контракти Bitcoin — це самовиконувані контракти, умови яких безпосередньо прописані у цифровому коді. Вони автоматично виконують і забезпечують дотримання контракту, коли виконуються заздалегідь визначені умови, без необхідності у посередниках.
3. Сприяння взаємодії між мережами:Створення мостів і конекторів, які дозволяють безперешкодну взаємодію між Bitcoin та іншими блокчейнами. Це дозволить користувачам легко переміщати активи між ланцюгами та використовувати найкращі функції кожної мережі. Прикладом є USDT — стейблкоїн, який можна переказувати через багато різних блокчейнів, де користувачі зазвичай обирають найнижчу ціну. Можливість перевести USDT, що зберігається на одному з цих альтернативних блокчейнів, у Lightning і Bitcoin дозволяє забезпечити взаємодію та міграцію цінностей у більш безпечну мережу Bitcoin.
4. Інтеграція зручного користувацького досвіду:У міру зростання екосистеми з'являється потреба в інструментах, які спрощують процес розробки та впровадження для розробників. Це включає кращі гаманці, фреймворки для розробки та інструменти для налагодження. Окрім цього, зручність для користувача є важливою для тих, хто менш обізнаний у технологіях, щоб вони могли взаємодіяти та брати участь в екосистемі.
5. Освіта та розвиток спільноти:Сильна спільнота — це основа будь-якого успішного блокчейн-проєкту. Інвестування в освіту, майстер-класи та ініціативи, що керуються спільнотою, може допомогти користувачам відкривати нове, розробникам — створювати, а інвесторам — знаходити партнерів.

Можливість

Це відкриває низку потенційних послуг, які можна створити для ринку, щоб консультувати споживачів та інші бізнеси щодо екосистеми Bitcoin, що вже відбувається по всьому світу:

• Консалтинг
• Освіта
• Купівля, зберігання та продаж Bitcoin

4.5.4 Майбутнє

Що може статися в майбутньому?

У попередньому розділі наведено кілька прикладів типів послуг, які пропонуються на ринку сьогодні, але які рішення можуть з'явитися в майбутньому, навколо яких компанії зможуть будувати професійні послуги для консультування, аналізу, проєктування та впровадження з метою задоволення змінних потреб клієнтів?

Е-голосування

Один із прикладів потенційних застосувань, які можна побудувати на основі Bitcoin, — це забезпечення безпеки державних виборів.

• Поточна ситуація та виклик: Демократичні вибори покликані забезпечити передачу влади відповідно до результатів і щоб обране урядування відображало волю народу. Це вимагає, щоб усі, хто має право голосу, могли брати участь у процесі без залякування, щоб усі голоси були правильно підраховані, щоб не було можливості підробки бюлетенів, а результат був прозорим. У всьому світі вибори часто сприймаються як такі, що не досягають цієї мети, оскільки 
• Існуючі пропозиції: Уряди намагалися різними способами забезпечити чесність виборчого процесу, вимагаючи посвідчення виборця або незалежного підрахунку голосів на паперових бюлетенях, але проблеми все ще залишаються. Такі уряди, як ЄС, «досліджують» способи використання альтернативних блокчейнів і протоколів для досягнення кінцевої мети — прозорої та захищеної від підробок електронної системи голосування. Однак це все одно вимагає довіри до тих, хто створює та керує системою, і буде розроблятися згідно з графіком уряду.
• Альтернативи на основі Bitcoin вже були розроблені, які використовують його відкритий код для досягнення бажаного результату — прозорого, захищеного від підробок способу проведення виборів.

Гватемала

• Завдяки OpenTimestamps, інструменту, створеному розробником Bitcoin Пітером Тоддом кілька років тому, гватемальський стартап Simple Proof може захистити ключові документи щодо президентських виборів у країні від шахрайства та підробок. Інструмент Тодда, який використовує хеш-функції та блокчейн Bitcoin, дозволяє ставити мітки часу на інформацію та полегшує виявлення спроб шахрайства й маніпуляцій.

Відкритий децентралізований електронний протокол голосування: HodlParman — активний прихильник Bitcoin — нещодавно оголосив:

• «Я працюю над децентралізованим електронним протоколом голосування, який повністю працює за принципом peer-to-peer, усуває можливість виборчого шахрайства чи подвійного голосування, зберігає таємницю голосування та може бути перевірений будь-ким. Він використовує ретранслятори Nostr і годинник Bitcoin, і НЕ потребує блокчейну чи токена».

Як бачимо, існує «традиційний» підхід до вирішення відомої проблеми, у цьому випадку — довіри до виборів, який все ще розробляється і не обов'язково вирішить усі питання, а також новий підхід на основі екосистеми Bitcoin, який вже розроблений і доступний та має потенціал їх вирішити. Розуміння таких рішень і того, як їх можна використовувати для надання послуг на ринку, зокрема й уряду, відкриває потенційно нові джерела доходу.

Винагороди в сатоші

Можливість надсилати невеликі суми Bitcoin як оплату практично без витрат відкриває різні напрями для компаній, навколо яких компанія, що спеціалізується на Bitcoin-сервісах, може надавати консультаційні послуги, наприклад:

• Використання платформ на кшталт Microstrategy для винагород співробітників
• Подкаст-платформи, дружні до Bitcoin, такі як Fountain, винагороди за участь у прямих трансляціях через NOSTR і zap streaming
• Оплата людям за проходження опитувань для заохочення участі

Підсумок

Індустрія професійних послуг має широкий спектр і охоплює бізнеси різного розміру, спрямування та масштабу. Незалежно від спрямування, ці приклади, сподіваюсь, показали, що Bitcoin та пов’язана з ним екосистема мають потенціал радикально вплинути на цю галузь, змінити спосіб надання послуг і відкрити нові можливості. Організації професійних послуг, які завчасно зрозуміють ці динаміки, можуть випередити конкурентів.

Джерела

1. https://kpmg.com/us/en/articles/2023/bitcoin-role-esg-imperative.html
2. https://medium.com/@primalcapital/growing-the-bitcoin-ecosystem-afb424e0ff0f
3. https://www.fidelitydigitalassets.com/research-and-insights/adding-bitcoin-corporate-treasury
4. https://www.pathcheck.org/en/blog/notes-and-other-stuff-over-relays-nostr-for-health

Деякі приклади компаній, що пропонують сервіси на основі Bitcoin:

• River
• Swan
• CoinCorner
• Strike
• Relai
• Musqet

Якщо не враховувати альтруїзм, гроші є мотивацією, що рухає всіма добровільними діями людини. Bitcoin — це нейтральні, глобальні гроші з правилами, але без правителів. Якщо його не можна змусити підкорятися і він не зазнає невдачі, геополітичні наслідки будуть безпрецедентними.
Джеймс Дьюар

4.6.0 Вступ

Коли нова технологія накочується на тебе, якщо ти не частина катка, ти — частина дороги.
Стюарт Бренд

Мета цього розділу — звернути увагу урядів, державних установ і державних службовців на те, що ігнорування Bitcoin — це як сховати голову в пісок і сподіватися, що його можна буде змусити підкорятися або що він зазнає невдачі. Якщо жоден із цих результатів не відбудеться, це докорінно змінить структури стимулів для всіх майбутніх людських дій. Люди, які живуть на території існуючих національних держав, уряди яких першими зрозуміють і впровадять відповідну політику, можуть отримати значну перевагу.

Можливо, Bitcoin можна змусити підкорятися і/або він зазнає невдачі, але якщо уряд не вивчить цю технологію і не дійде такого висновку на основі знань, а не упереджень, він бере на себе величезний ризик, наслідки якого ляжуть на громадян, в інтересах яких він має діяти. Після ознайомлення з цим розділом ігнорування буде грубою недбалістю та невиконанням обов'язків з боку сучасних урядів, їхніх установ і службовців. Якщо ви не хочете брати на себе цю відповідальність — припиніть читати зараз і подайте у відставку.

Уряди можна визначити як суб'єкти, які здійснюють або прагнуть здійснювати монополію на насильство на своїй географічній території. Такий порядок виник для захисту від зовнішніх фізичних загроз і для збереження внутрішнього порядку. З розвитком суспільств і економік уряди, як правило, розширювали свої внутрішні ролі. Однією з ролей, що виникла, спочатку нерівномірно, з кінця XIX століття, став контроль над грошима через центральні банки. Мета цього розділу — не доводити доцільність чи недоцільність центрального банкінгу та державного контролю над грошима, а підкреслити, що в майбутньому, можливо, не вдасться здійснювати цю владу. Кожен, хто розуміє центральну роль контролю над грошима для здійснення іншої влади, визнає втрату такого центрального контролю суттєвим поштовхом до децентралізації влади в межах національних держав.

Історія вчить нас, що, окрім війни чи епідемій, значні суспільні зміни частіше були спричинені технологіями, а не законами, оскільки такі зміни рідко були заздалегідь бажаними для людей чи їхніх лідерів. Навіть якби такі зміни й були бажаними, закон не має здатності відкривати чи винаходити технології.

Багато влади, яку національні держави здобули за останнє століття, взявши під контроль гроші (що історично безпрецедентно), можливо, доведеться поступитися. Це не загроза для людей, але може бути загрозою для структури уряду та інституцій. Лідери наших інституцій повинні вивчати Bitcoin і його наслідки, щоб зрозуміти, як це може вплинути на інтереси території та людей, які зараз складають їхню національну державу.

Тільки так вони зможуть обирати політику, яка оптимізує майбутнє для їхньої території та людей. Для оптимізації прийняття рішень усім знадобляться освіта й скромність. Сховатися від цього не вдасться — зміни все одно будуть нав'язані нам у певний момент, і кращого результату можна досягти, передбачивши їх. Ігрова теорія може означати: прийми раніше — або програєш.

Це лакмусовий папірець для наших нинішніх політиків та інституційних лідерів. Чи справді ними керує бажання покращити майбутнє для території та людей, які зараз складають їхню національну державу? Чи їхні пріоритети визначаються іншими мотивами — особистими, бізнесовими чи ідеологічними?

Вивчаючи Bitcoin, уряди можуть прокласти курс на благо своїх нинішніх і майбутніх громадян. Цей розділ пропонує кілька напрямків для роздумів, щоб допомогти розпочати процес планування.

4.6.1 Технологія проти закону

Найважливіші причини змін не містяться в політичних маніфестах чи висловлюваннях померлих економістів, а в прихованих чинниках, які змінюють межі, де здійснюється влада. Часто саме тонкі зміни клімату, рельєфу, мікроорганізмів і технологій змінюють логіку насильства.
Джеймс Дейл Девідсон

Історія сповнена прикладів того, як технологічні інновації змінювали еволюцію людських суспільств і способи їхнього управління. «The Sovereign Individual», книга 1997 року Джеймса Дейла Девідсона та Вільяма Ріс-Могга, досліджує, як технологічні зміни спричинили перехід Заходу від світу, яким керувала Церква, до світу національних держав, у якому ми живемо сьогодні. Вони визначають ключовими технологічними інноваціями появу друкарського верстата та використання пороху як пального для насильства, що змінило вигоду від насильства у великих масштабах.

Важливе спостереження полягає в тому, що немає доказів того, що ані Церква, ані широкі маси людей не бажали і не ініціювали змін, які відбулися. Згодом здається неминучим, що влада, яка виникла завдяки контролю Церкви над інформацією, ослабла, коли нова економіка позбавила її монополії на виробництво письмових матеріалів.

Друкарський верстат знизив вартість відтворення інформації, а отже, збільшив децентралізацію виробництва письмових матеріалів.

Історія свідчить, що технології, які спричиняли великі зміни, не були ініційовані державними структурами, інституціями, лідерами чи народом через демократичні процеси. Частіше ми бачимо, що люди й інституції марно намагалися чинити опір, перешкоджати й затримувати їхнє впровадження. У XX столітті це можна спостерігати на прикладі перших реакцій на використання автомобілів, електрики, криптографії, електронної пошти та інтернету.

Прийняття нових технологій ринками спричиняло зміну того, де люди жили, як вони працювали, а іноді й самої структури того, що вони вважали своєю культурою, країною чи органом влади. У багатьох випадках це змінювало масштаб і конструкцію самої цієї сутності. Інші приклади технологій, що спричинили масштабні суспільні зміни, — це поява електрики, автомобілів та інтернету.

Оподаткування та борг також структуруються законом і тому реагують на технології. Це можна спостерігати в історії. Історично оподаткування обмежувалося такими речами, як гербові збори та акцизні/імпортні мита, оскільки необхідних технологій для підтримки податку на доходи та інших ще не існувало.

Ці факти наводяться для підтвердження висновку, що технологія має бути над законом. Закон може наздоганяти згодом, але причинно-наслідковий зв'язок показує, що юридичними засобами не можна розумно чи стійко зупинити зміни, і так само юридичними засобами не можна їх спричинити. Зміни в законах є наслідком технологічних змін, а не причиною, і нові технологічні інновації не можна проголосувати, проголосити указом чи навіть заборонити без шкоди для себе.

Правда незаперечна. Злоба може її атакувати, а невігластво — висміювати, але зрештою вона залишається.
Вінстон Черчилль

Успішні технології — це своєрідна «правда». Як такі, закони не змогли зупинити розвиток багатьох технологій, які на момент їхньої появи суспільство начебто хотіло зупинити. Там, де це вдавалося, зазвичай це зменшувало багатство цієї країни в середньо- та довгостроковій перспективі.

4.6.2 Децентралізація

Не можна також сумніватися, що здатність центральних урядів вдаватися до такого фінансування є однією з причин небажаної централізації влади.
Фрідріх А. Гаєк

Гаєк стверджував, що централізація грошей, яка відбулася у XX столітті, була основною рушійною силою централізації національних держав. Поява Bitcoin може змінити цей процес у зворотному напрямку, чого багато хто підтримує і про що політики часто говорять, але, здається, не можуть реалізувати.

До XX століття імператори, королі, королеви та уряди завжди були обмежені доступом до грошей. Багатство, яке вимірюють гроші, виникає не згори, а з децентралізованого низу. До XX століття природа грошей відображала цю реальність і тому була «справжньою». Форма цих грошей, їхня конкретна технологія, змінювалася в часі й просторі як частина еволюції людських суспільств.

З початку XX століття проводилися експерименти з усунення «реальності» грошей, що завершилося їх повним відривом від реальності у 1961 році, коли конвертованість долара в золото була «тимчасово» призупинена.

Я доручив секретарю Конналі тимчасово призупинити конвертованість американського долара, за винятком сум і умов, визначених в інтересах монетарної стабільності та в найкращих інтересах Сполучених Штатів.
Річард Ніксон

Гроші — це технологія, і Bitcoin як цифрові гроші може бути однією з найбільших технологічних інновацій в історії людства.

...гроші, по суті, є технологією так само, як і будь-яка інша базова машина — клин, важіль чи колесо.
Business Insider

Можливо, гроші можна порівняти за масштабом із винаходом землеробства, друкарського верстата чи пороху. Якщо не враховувати альтруїзм, гроші мотивують усі добровільні людські дії, і тому можливо, що нове рішення в цій технології для 8 мільярдів людей може виявитися найвпливовішою технологічною інновацією в історії людства.

Гроші — це влада, це технологія, і як така вона стоїть вище закону, а отже, за логікою, і вище законодавчих інституцій. Децентралізація грошей спричинить децентралізацію влади.

Одним із наслідків стабільності валюти є те, що закон виявляється неготовим до несподіваних і революційних змін у монетарній системі.
Фанор Дж. Едер

Сьогодні країни визначають одну або кілька валют як законний платіжний засіб. Якщо ринок визначить щось інше як переважну валюту — локально чи міжнародно — уряди можуть зіткнутися з ситуацією, коли попит на місцеву валюту поступається попиту на глобальні, нейтральні «справжні» гроші. Ми знову побачимо, що справжні гроші — це товар, який визначає ринок, що може спричинити законодавчі зміни, а не створюється самим законом. Країни завжди можуть залишити закони про платіжний засіб, які визначають менш затребувану валюту, але їм варто зважити на самозгубні наслідки таких рішень:

Історія показує, що неможливо убезпечити себе від наслідків того, що інші тримають гроші, які твердіші за твої.
Сайфедін Аммус

Викладене вище показує, як децентралізовані, глобальні та нейтральні гроші можуть спричинити децентралізацію влади. Тепер розглянемо, як Bitcoin, децентралізована монетарна комунікаційна технологія, може також стати передвісником децентралізації немонетарних комунікацій і медіа.

Децентралізація комунікацій

Bitcoin — це децентралізований, відкритий і нейтральний мережевий комунікаційний протокол, який ринок дедалі більше цінує як гроші.

У цьому протоколі є функції, які можуть створити нову парадигму людських комунікацій, що виходить за межі грошей. Ми вже бачимо появу та зростання популярності рішень для комунікацій і соціальних мереж, які використовують деякі з цих функцій, наприклад Nostr та Keet. Це може бути початком великої децентралізації сервісів у порівнянні з тим, як інтернет використовується сьогодні. Такі медіа-сервіси, ймовірно, також матимуть вбудовану нативну можливість здійснювати транзакції у Bitcoin.

З огляду на нещодавні дебати, особливо у розвинених країнах, щодо свободи слова та цензури, децентралізацію комунікацій не слід ігнорувати урядам, і це має впливати на політику вже сьогодні, незалежно від самого Bitcoin.

Можливо, надмірно жорсткі дії урядів із заборони, закриття, цензури чи іншого втручання у нинішні централізовані рішення є контрпродуктивними. Чим сильніше діє уряд, тим швидше зростатимуть альтернативні рішення. У будь-якому суспільстві, схожому на сучасні розвинені вільні країни, ці альтернативні рішення будуть значно дорожчими для спостереження, а отже, практично неможливими для масового контролю.

Тому оптимальним підходом може бути співпраця з існуючими централізованими рішеннями на добровільній основі, зосереджуючись лише на загальновизнаних серйозних шкодах, а не на питаннях щодо альтернативних наративів чи окремих громадян. Глобальне зобов'язання щодо повної свободи слова на існуючих платформах зменшить поштовх до нових децентралізованих платформ.

4.6.3 Інтернаціоналізація

Інтернаціоналізація через властивості

Bitcoin — це цифрова власність, яка не займає фізичного простору і не має географічного сліду. Крім того, Bitcoin не є юридичною конструкцією. Тому Bitcoin — це унікальна інновація, яка стала цінною власністю, але не має доміцилію ні фізично, ні юридично.

Світ вже переживав період, коли діяв єдиний грошовий стандарт — золотий стандарт. Хоча країни зберігали власні валюти, обмінні курси рідко змінювалися, оскільки вони оцінювалися за вагою золота, яку представляли. Однак дорога і повільна фізична портативність золота зрештою поклала край цьому періоду. Це також обмежило інтернаціоналізацію, яку золото могло забезпечити, окрім просто спільної міри вартості. Виживання золота як глобального грошового стандарту було обмежене і зрештою підірване його фізичною присутністю.

Інтернаціоналізація через соціальну мережу

Спільнота Bitcoin розвинулася як глобальна соціальна мережа. Доміцилій може впливати на свободи людей залежно від географії, наприклад, можливість доступу до відкритого інтернету чи перелік додатків, схвалених у Apple App Store або Google Play Store. Доміцилій також може впливати на юридичний статус і регулювання Bitcoin як активу та засобу обміну. Однак спільна культура і знання, які сформувалися і зростають у спільноті Bitcoin, є спільним глобальним досвідом.

Наслідки інтернаціоналізації

Здається немислимим, щоб будь-яка країна вільного світу впроваджувала політику, яка обмежує свободу пересування людей до рівня, коли переїзд до інших країн стає незаконним. Такий авторитарний крок означав би кінець розвиненого світу, і історія підказує, що це не було б стійким задовго до революції.

З огляду на вищесказане, поєднання негеографічної природи Bitcoin і глобальної соціальної мережі створить безпрецедентну конкурентну силу для урядів національних держав, щоб надавати послуги своїм громадянам за співвідношенням ціна-якість, або ж стикатися зі зменшенням кількості «клієнтів». Це не обов'язково має бути «гонка до дна», як дехто це подає, а радше вибух різноманіття з акцентом на якісне та продуктивне надання послуг в обмін на податки на тому рівні, який витримає ринок.

Більш конкурентне середовище, в якому опиняться уряди національних держав, у поєднанні з ростом нових грошей, які координують людську діяльність глобально, діятиме як сила, що тягне назовні. У поєднанні з децентралізацією грошей і комунікацій, що діє як сила, що тягне всередину, уряди можуть опинитися розтягнутими з обох боків. Зони компетенції можуть розділитися на регіони чи спільноти всередині країни і розпастися назовні. Розмір і масштаб урядів національних держав, ймовірно, у середньому зменшиться. Яким би не був результат у конкретній юрисдикції, платники податків будуть менше прохачами, а більше клієнтами і вимагатимуть, щоб послуги відповідали ціні.

Децентралізація всередину і розтягування назовні можуть розірвати деякі національні держави, подібно до спагеттифікації у чорній дірі. Bitcoin водночас і локалізує, і глобалізує.

Ми вже бачимо у біткоїн-економіці, здавалося б, суперечливі ефекти: вона водночас є і локалізуючою, і глобалізуючою силою. Більше глобалізму, менше посередників і більше децентралізації, з більш локалізованими та міжнародними економіками і соціальними мережами, з набагато меншою кількістю проміжних варіантів.

Ось неповний перелік конкретних питань, над якими уряди можуть замислитися щодо впливу цієї інтернаціоналізації:

• Оподаткування / бюджети
• Грошова маса / банківська система
• Оборона / ведення війни
• Міжнародні урядові структури
• Регіональні / місцеві урядові структури
• Економічні структури
• Благодійні, неприбуткові, релігійні та громадські організації
• Освіта / академічна сфера

4.6.4 Етика

Найважливіші етичні питання залежать від геополітики. Ми розглядаємо дві перспективи: перспективу розвиненого світу та перспективу Глобального Півдня. Те, що існуюча фінансова система створює різні проблеми для громадян лише через місце їхнього проживання, саме по собі може вважатися етичним питанням, пов’язаним із людською рівністю.

Перспектива розвиненого світу — нерівність багатства та довкілля

Ефект Кантильйона названий на честь Річарда Кантильйона, ірландсько-французького економіста XVIII століття, який вперше описав це явище. Ефект описує нерівномірний вплив монетарної інфляції на товари та активи в економіці. Коли нові фіатні гроші впроваджуються в економіку, їхній вплив відчувають різні люди та галузі у різний час. Зазвичай активи зростають у ціні, що вигідно багатим, тоді як ті, хто не має активів, стикаються із загальною інфляцією цін.

Існуюча монетарна система є суттєвою причиною зростання розриву між багатими і бідними. Можливість для багатих і політично пов’язаних осіб використовувати існуючу систему у своїх інтересах, на шкоду менш забезпеченим, є особливістю того, як працює нинішня система грошей. Цей механізм також спричиняє зменшення середнього класу: небагато стають багатими, а більшість — біднішими. Повернення до нейтральних грошей, які можна отримати лише працею, незалежно від багатства людини, зупинить зростання цих розривів і почне їх виправляти, що призведе до менш нерівних суспільств.

Bitcoin, здається, забезпечує низку переваг у рамках ESG. Протягом своєї короткої історії постійно з’являються нові й інноваційні способи використання мережі та її нативного активу, наприклад, допомога у стабілізації енергетичних мереж, зменшення викидів парникових газів і навіть забезпечення сталого тепла для комерційних і житлових приміщень.
KPMG

Bitcoin може стати ключовим чинником у пом’якшенні змін клімату завдяки економічно вигідній взаємодії з виробництвом та використанням енергії. У статті також відзначаються значні соціальні та управлінські переваги, пов’язані з Bitcoin,

У світі, де гроші не можна створювати для стимулювання споживання ресурсів, наявні ресурси споживатимуться ефективніше і з меншими втратами. Ймовірно, ми побачимо зміну балансу економічних стимулів між новим виробництвом і «ремонтом та повторним використанням», причому останнє зростатиме відносно. Це призведе до зменшення споживацтва без економічної катастрофи, оскільки гроші більше не базуються на боргах. Ми побачимо більш стале використання ресурсів і зростання добробуту для тих, хто працює, споживає менше, ніж заробляє, і зберігає надлишок у твердих грошах.

Глобальний Південь / країни, що розвиваються — фінансова ізоляція та погано керовані національні валюти

Дехто з нас народжується у грошових режимах із хорошою політикою та мудрими правителями… Але багато хто страждає від поганих або погано керованих грошових режимів… Ми маємо так мало контролю над тим, у які грошові інституції ми народжуємося, як і над біологічними матерями, які нас народили.
Resistance Money, Andrew Bailey, Bradley Rettler, Craig Warmke

У Глобальному Півдні ми спостерігаємо з перспективи погано керованих валют із високою інфляцією, низькою міжнародною конвертованістю та низьким рівнем фінансової інклюзії. У багатьох великих країнах половина або більше населення не мають банківських рахунків. Нейтральна, бездозвільна і з фіксованою пропозицією глобальна валюта має багато чого запропонувати таким популяціям.

Висока інфляція ускладнює громадянам заощадження. Заощадження — важливий чинник для накопичення капіталу в економіці, і його відсутність серйозно гальмує реальне зростання та стійкість. Замість цього економіки стають залежними від зовнішнього капіталу або, частіше, боргу для стимулювання виробництва. Такий борг зазвичай супроводжується умовами, які визначають тип економічного розвитку, що вважає вигідним кредитор, і який може не відповідати тому, що місцевий ринок розвинув би органічно. Централізований характер боргу також створює можливості для неетичних лідерів привласнювати частину коштів для особистої вигоди.

Висока інфляція підвищує часову перевагу, оскільки люди більше знецінюють майбутнє. Зниження часової переваги є ключем до зростання цивілізації та економік. Низька інфляція і нижча часова перевага полегшують людям планування та інвестування у майбутнє.

Виключення значної частини світового населення з доступу до глобального грошового обміну також призводить до їхнього виключення з участі у глобальних ринках. Це шкодить їхній здатності забезпечувати себе, пропонуючи товари та послуги охочим покупцям. Їхнє виключення також шкодить клієнтам, які могли б отримати вигоду від конкурентних переваг тих, хто зараз виключений; ми всі втрачаємо, дехто більше, дехто менше.

4.6.5 Оцінка політичних варіантів

Зміни — це закон життя. І ті, хто дивиться лише у минуле чи сьогодення, напевно пропустять майбутнє
John F. Kennedy

Якою б не була реакція урядів на це питання, глибина і широта його наслідків означає, що зростання Bitcoin має бути внесене до національних реєстрів ризиків.

4.6.5.1 Опір — Борець

Деякі елементи державної політики, а особливо політики фінансових регуляторів, здається, займали таку позицію протягом більшої частини часу з того моменту, як Bitcoin набув цінності, що привернула увагу. Там, де з’являлися регулювання, вони зазвичай були реактивними, повільними і мали ефект стримування зростання. Однак це може бути не навмисно, а просто наслідком недостатньо стратегічного підходу з боку урядів, а отже, і регуляторів нижчого рівня.

Якщо Bitcoin і далі зростатиме, історія покаже, що відмова від можливостей на користь інших стане великою шкодою для населення країн, які обрали такий підхід. Зростання інтернету на початку трохи стримували у розвинених країнах, але здоровий глузд швидко взяв гору, і більшість комерційних та технологічних переваг були розроблені, побудовані й отримані тими країнами, які прийняли його на ранньому етапі.

4.6.5.2 Ігнорувати — Гравець

Цей варіант, здається, був обраний більшістю урядів у 2009–2024 роках, за деякими помітними винятками, такими як Сальвадор і Бутан. Незважаючи на роботу таких політичних інститутів, як Bitcoin Policy Institute у США та Bitcoin Policy UK, більшість урядів залишаються здебільшого не обізнаними щодо цих питань і, таким чином, втрачають як можливості для пом’якшення ризиків, так і переваги від зростання Bitcoin. Там, де з’являлося регулювання, воно зазвичай було реактивним, а не стратегічно продуманим.

Свідома неосвіченість не може бути прийнятною позицією, адже це гра з майбутнім людей, які живуть на територіях, за які уряд наразі несе відповідальність. Підтримка дезінформації та використання політичної риторики для приниження значущої технології не може бути етичним чи професійним способом ведення державної політики. Сміятися з Bitcoin як з «чарівних інтернет-грошей» могло бути виправдано у перші роки, коли це було лише колекційною забавкою для гіків або мало дуже низьку цінність, але зараз така позиція вже неприйнятна.

4.6.5.3 Відкласти — Відстаючий

Спроба відкласти зростання Bitcoin — це реалістичний варіант. Однак це відбудеться ціною гірших наслідків для людей, які зараз і в майбутньому проживають на територіях, за які відповідає такий уряд. З огляду на цей ризик, такий підхід слід застосовувати лише з позиції знань і обґрунтованої експертизи.

Можуть бути сфери, де цілеспрямоване і міжнародно скоординоване відтермінування певних питань може бути корисним для пом’якшення неминучого переходу. Наприклад, зменшення спроб цензурувати або накладати надмірні обмеження на централізовані компанії соціальних мереж може відтермінувати перехід до рішень, які неможливо цензурувати. Це може знизити витрати на боротьбу з міжнародними фінансовими та іншими масштабними злочинами протягом тривалого періоду.

4.6.5.4 Прийняти — Новатор

Якщо це переможе — підтримайте це. Історія прихильна до лідерів, які підтримують переможців.
Джеймс Дьюар

Якщо Bitcoin і далі зростатиме як глобальні гроші, першими переможцями стануть:

• Люди, які рано прийняли Bitcoin
• Бізнес і їхні акціонери, які рано прийняли Bitcoin
• Громадяни країн, уряди яких рано прийняли Bitcoin

У довгостроковій перспективі виграють усі, але початкові надприбутки отримають країни, уряди яких оберуть цей шлях.

Прийнявши Bitcoin зараз, уряди можуть:

• Підтримати освіту своїх громадян
• Розробити законодавство та регулювання щодо Bitcoin зі стратегічної точки зору
• Заохочувати або принаймні не перешкоджати розвитку нових галузей
• Передбачити трансформацію економіки — розмір фінансового сектору, зменшення значущості та впливу мегакорпорацій
• Керувати впливом на державне фінансування

Чи зробить Bitcoin застарілим політика, який вважає, що його роль — правити, а не служити?Даррен Фрімантл

Більш соціально шкідливо, коли мільйонер витрачає свої надлишкові статки на благодійність, ніж на розкіш. Адже, витрачаючи їх на розкіш, він насамперед шкодить собі та своєму найближчому оточенню, а витрачаючи на благодійність, він завдає суспільству ще більшої шкоди.
Джон А. Гобсон

4.7.0 Вступ

Уряди не лише втратять можливість оподатковувати багато видів доходів і капіталу; вони також приречені втратити свою примусову владу над грошима.
Джеймс Дейл Девідсон

Як обговорювалося в розділі, присвяченому урядам, зростання Bitcoin, ймовірно, створить значний тиск на державне фінансування соціальних послуг. Цей додатковий тиск, ймовірно, виникатиме одночасно з тим, як багато західних економік стикаються зі старінням населення.

Витіснення держави як фінансиста та/або постачальника послуг у поєднанні з більшими потребами населення призведе до значно більшої потреби у благодійній діяльності та філантропії для їх підтримки. У світі, де фінансові активи можна зберігати самостійно та в дематеріалізованій формі, високий рівень примусового оподаткування можливий, навіть у демократіях із виборчою згодою, лише шляхом запровадження нині неприйнятних обмежень на свободу пересування. Дивіться цитату вище з The Sovereign Individual або прочитайте її повністю.

Однак для благодійних та неприбуткових організацій також відкриваються нові можливості. Їхні послуги не втратять попиту — навпаки. І багато тих, хто завдяки навчанню та передбачливості стане заможним у цей перехідний період, підуть шляхом своїх попередників (наприклад, Рокфеллера та Карнегі) і стануть філантропами, коли побачать потребу та отримають для цього можливості.

4.7.1 Ризики

Я зобов’язаний законом стільки віддавати бідним, що вже не маю змоги робити добровільні пожертви… це стримує й послаблює в мені принцип благодійності; а цей принцип, не практикуючись… стає дедалі слабшим і, зрештою, може зовсім згаснути
Томас Алкок

Ризики, з якими стикаються благодійні організації, випливають із таких спостережень:

• Зростання суспільного попиту на медичні та соціальні послуги через демографічні зміни (у розвинених країнах)
• Зменшення спроможності держави продовжувати надавати існуючі послуги
• Зменшення можливостей держави надавати фінансову підтримку благодійним організаціям для підтримки існуючих послуг

Усе це призводить до ризику, що благодійні та неприбуткові організації можуть зіткнутися зі зростанням попиту на послуги одночасно зі зменшенням ключового джерела фінансування.

У XX столітті держава стала домінуючим постачальником медичних і соціальних послуг у більшості розвинених країн — сфер, які раніше переважно належали благодійним організаціям, громадським групам і релігійним установам. Виникнення соціальної держави після Другої світової війни ґрунтувалося на зростанні впливу національних урядів. Якщо цей процес піде у зворотному напрямку, виникнуть прогалини у соціальному забезпеченні, і люди шукатимуть способи організуватися для їхнього заповнення.

Для цивілізованого суспільства є огидним, коли лікарні змушені покладатися на приватну благодійність.
Анейрін Беван

Хоча багато людей, включаючи політиків, висловлювали етичні зауваження щодо залежності від благодійності як «огидної» чи подібної, може виявитися, що такі погляди були тимчасовою привілеєю. У будь-якому разі, ці ідеї піддавалися інтелектуальній критиці. Повернення до очікування, що найбільш спроможні нестимуть найбільший тягар через філантропічну участь, а не через примус, може виявитися як етично, так і соціально корисним.

Сучасний і майбутній розвиток глобальних технологій і продуктивності означає, що така зміна не буде поверненням до світу, яким він був до XX століття. Ресурси для забезпечення бажаних сьогодні соціальних гарантій значно перевищують ті, що були доступні раніше. Справді, Bitcoin, сприяючи кращому розподілу ресурсів, зростанню капіталу та зниженню часових переваг, сам по собі стане новою основою для збільшення ресурсів, які може виробляти світова економіка.

4.7.2 Загрози

Зміни — це закон життя. І ті, хто дивиться лише в минуле чи теперішнє, напевно пропустять майбутнє
Джон Ф. Кеннеді

Фінансування

Благодійні чи неприбуткові організації, які отримують фінансування від центральної чи місцевої влади, можуть зіткнутися зі скороченням цих потоків через децентралізацію фінансової влади від цих політичних структур.

Такий самий ризик стосується й тих організацій, які отримують значне фінансування від корпорацій, що самі можуть зіткнутися з викликами через зростання Bitcoin. Особливо це стосується корпорацій, які сьогодні працюють у сфері фінансових послуг. Якщо ці фінансуючі організації самі не планують і не реагують на появу цієї нової технології, їхня здатність підтримувати благодійність може знизитися.

Благодійні організації, які отримують частину фінансування з інвестицій, спадщини чи фондів, можуть виявити, що реальна дохідність цих активів знижується, оскільки Bitcoin зменшує частину монетарної премії, яку вони зараз мають. Особливо це може вплинути на нерухомість, золото та акції. Облігації також можуть втратити реальну вартість не лише через надмірну заборгованість держав, а й через конкуренцію з боку нового монетарного активу.

Демографія фінансування завжди змінювалася з часом, і це не новина. Однак через зростання Bitcoin може статися так, що цінності та погляди нових поколінь будуть радикально відрізнятися від тих, що спостерігалися раніше.

Зростання попиту

Оскільки уряди стають менш спроможними надавати певні медичні та соціальні послуги, у суспільстві зростатиме незадоволений попит. Люди дедалі частіше звертатимуться до менших, місцевих громадських організацій за допомогою. З’являтимуться нові організації, яких підтримуватимуть нові залучені донори.

Розвинений світ стикається з демографічною бомбою уповільненої дії, спричиненою старінням населення та зниженням народжуваності. Ці тенденції штовхають уряди до ще більшої заборгованості й у багатьох випадках збільшують тягар незабезпечених майбутніх зобов’язань. Багато нинішніх потреб не задовольняються, а обіцянки, які майже напевно не будуть виконані, продовжують даватися. Це зумовлено короткостроковою політичною доцільністю, але має прикрі наслідки у вигляді завищених очікувань, які значно перевищують те, що реально можна забезпечити. Такі очікування є джерелом майбутнього попиту, оскільки, коли вони не виконуються, люди, ймовірно, не зробили достатніх приватних заощаджень, навіть якщо могли б, якби не отримали цих обіцянок.

4.7.3 Можливості

У цьому розділі ми виділяємо деякі можливі можливості для благодійних та неприбуткових організацій, які може надати Bitcoin. Вони не є вичерпними, але це можливості для більшості організацій, і вони мають стимулювати роздуми.

Один із ключових висновків полягає в тому, що якщо Bitcoin продовжить свій шлях до того, щоб стати дедалі ціннішим світовим активом і валютою, то вже сьогодні існує демографічна група, з якої вийде багато майбутніх філантропів. Це мотивована й віддана група, багато з яких уже розуміють, що з великим багатством приходить велика відповідальність. Вони, ймовірно, будуть дедалі більше готові співпрацювати з благодійними організаціями, які етично позиціонують себе для допомоги нужденним — чи то нинішнім, чи то новим, які виникатимуть у міру того, як уряди дедалі менше зможуть виконувати обіцянки, дані в минулому.

З появою нового попиту та нової групи донорів, можливо, варто розглянути створення дочірньої благодійної чи неприбуткової організації. Нова дочірня структура може досягти кращої концентрації та швидше впроваджувати інновації як у наданні послуг, так і у фандрейзингу. Ви навіть можете знайти співробітників-біткоїнерів, які готові волонтерити для вас, а також надати фінансову підтримку філантропії, адже володіння багатством також дає людям право розпоряджатися своїм часом.

Приймайте та цільово залучайте біткоїн-пожертви

Приймати біткоїн — це простий і недорогий спосіб залучити біткоїн-демографію. У світі вже багато компаній роблять це для отримання додаткового доходу, використовуючи різні соціальні мережі та онлайн-сервіси для просування себе, часто безкоштовно. Приймаючи біткоїн, організації відкриваються для зростаючого глобального ринку людей, які з часом стають багатшими. Цей ринок наразі досить легко цільово охопити, оскільки він досить згуртований у соціальних мережах та онлайн-платформах.

У деяких податкових юрисдикціях при витратах біткоїна в бізнесі виникає податок на приріст капіталу. Однак пожертви благодійним організаціям можуть не оподатковуватися, що зменшує тертя порівняно з бізнесом.

Зараз побудувати репутацію в цій глобальній спільноті буде набагато легше, ніж через кілька років, коли вона стане значно більшою, а ваша організація буде однією з сотень, що приймають біткоїн. Крім того, люди, з якими ви взаємодієте сьогодні, ймовірно, складатимуть більшу частку майбутніх філантропів, ніж ті, хто приєднається до Bitcoin пізніше. Взаємодія з цією демографією відкриває глобальну можливість бути розглянутими для біткоїн-спадщини, а також для іншої нефінансової підтримки, такої як волонтерство.

Казначейське управління

Для благодійних та неприбуткових організацій, які отримують частину доходу з інвестицій чи фондів, включення біткоїна до інвестиційного портфеля може забезпечити кращу дохідність при заданому ризику шляхом підвищення коефіцієнта Шарпа. Дивіться розділ 7.3 «Казначейське управління» для детальнішої інформації.

Інновації у наданні послуг

Багато компаній, що працюють із Bitcoin, впроваджують продукти й послуги, спеціально орієнтовані на цей ринок, щоб збільшити дохід і лояльність. Для благодійних організацій є можливість розглянути, як технологія Bitcoin може стати платформою для покращення надання їхніх послуг.

Тут ми наводимо лише один приклад, щоб проілюструвати ідею та допомогти вашому інноваційному процесу.

«Забанкувати» незабанкуваних: біткоїн-платіжні картки, які надаються та поповнюються благодійною організацією, можуть допомогти людям без банківських рахунків — через проблеми з ідентифікацією чи нерентабельність — отримувати доступ до таких послуг, як продуктові банки, зберігаючи при цьому приватність і гідність. Таке рішення також може сприяти розвитку навичок самостійного життя, наприклад, прийняття рішень у магазині на основі бюджету. Це може стати основою для отримувачів, щоб набути досвіду фінансового управління, навіть якщо вони наразі не мають доступу до банківських послуг. Це також може допомогти забезпечити швидке й економічно ефективне надходження коштів у локальні зони потреби.

Структура надання послуг

Розгляньте можливість децентралізації структур для більшого залучення місцевих громад. Більш децентралізована структура, ймовірно, сприятиме залученню «знизу вгору» і краще відповідатиме переходу до більш децентралізованого світу.

Зростання попиту

Визначте точки перетину між благодійними цілями вашої організації та сферами, де наразі існують незадоволені потреби, або де держава зараз частково забезпечує ці потреби, але може скоротити чи припинити підтримку у разі фінансових труднощів у майбутньому.

Визначте пріоритети та складіть плани щодо розширення ваших послуг у ці сфери.

4.7.4 Діяльність

Розробіть кампанію зі збору коштів, орієнтовану на біткоїн-спільноту.

Деякі речі, які варто врахувати:

• Чому філантропи, які з’являться завдяки цій технологічній зміні, захочуть співпрацювати саме з вами?
• Які цінності притаманні цій спільноті?
• Як ваша благодійна організація / кампанія перетинається з цими цінностями?
• Яка відданість до Bitcoin найімовірніше привабить донорів?
• Який географічний розподіл цієї спільноти?
• Які зараз існують групи за рівнем статків у цій спільноті, і як це може змінитися в майбутньому?
• Як ви можете комунікувати з ними та досягати їх?
• Як ви можете розвивати довгострокові відносини та довіру з цими групами?