Impatto sui settori industriali

Secondo l’Indice di Consumo Elettrico dell’Università di Cambridge (CBECI), la domanda energetica di Bitcoin è di circa 148 TW all’anno (al 3 ottobre 2024), pari a circa lo 0,6% del consumo elettrico totale mondiale.

4.1.0 Il dibattito sull’energia di Bitcoin

Il rapporto tra la rete Bitcoin e l’energia è forse il suo aspetto più controverso e frainteso. In un mondo in cui il dibattito politico è sempre più sensibile all’impatto dell’uomo sull’ambiente a causa dell’aumento dell’industrializzazione e delle tendenze nei comportamenti dei consumatori, l’emergere di una tecnologia che utilizza una grande quantità di energia per il suo funzionamento è destinato ad attirare un notevole scrutinio pubblico. Tuttavia, gran parte di queste critiche non è particolarmente informativa e, in molti casi, è estremamente imprecisa, come dimostra il tweet del World Economic Forum sopra riportato.

I critici sostengono che la natura ad alta intensità energetica del mining di Bitcoin — guidata dal meccanismo di consenso Proof-of-Work (PoW) — contribuisca alle emissioni di carbonio, mettendo ulteriore pressione sulle reti energetiche globali e, di conseguenza, ostacolando gli obiettivi climatici. I rapporti che evidenziano il consumo energetico di Bitcoin, a volte superiore a quello di intere nazioni come l’Argentina, hanno alimentato le preoccupazioni che la rete stia aggravando il degrado ambientale invece di sostenere gli sforzi per la sostenibilità.

Tuttavia, sta emergendo una narrazione alternativa secondo cui il mining di Bitcoin potrebbe in realtà avere un ruolo positivo nella modernizzazione delle reti elettriche e facilitare la transizione verso fonti di energia rinnovabile.

Quindi, Bitcoin può essere un elemento positivo per l’ambiente? Può contribuire all’efficienza e alla stabilità della rete elettrica, e quindi aiutare a guidare la transizione verso la produzione di energia rinnovabile?

4.1.1 L’energia come sicurezza

La funzione principale della rete Bitcoin è mantenere un registro decentralizzato delle transazioni. In assenza di un’autorità centrale che lo convalidi, la rete necessita di un modo per garantire l’integrità del registro ed evitare che avvenga una ‘doppia spesa’. Tutti i partecipanti alla rete devono concordare sullo stato del registro (chi possiede cosa) in un determinato momento. Qui entra in gioco il mining.

I miner utilizzano hardware informatici specializzati o ASIC (Application Specific Integrated Circuits) distribuiti su una vasta rete globale. Gli ASIC sono progettati per indovinare ripetutamente le soluzioni a un puzzle crittografico che comporta l’esecuzione di quintilioni di calcoli al secondo. Un tentativo riuscito comporta una ricompensa per il miner sotto forma di bitcoin appena creati e la rete verifica crittograficamente in tempo reale che il miner abbia avuto successo. Da qui il termine ‘proof-of-work’.

Collettivamente, la rete globale di miner contribuisce con una quantità immensa di potenza di calcolo. Questo avviene per design, poiché garantisce la sicurezza della rete: un malintenzionato che tentasse di attaccare o manipolare la rete a proprio vantaggio dovrebbe impiegare abbastanza potenza di calcolo da controllare la maggioranza della rete. Se ciò fosse possibile, richiederebbe risorse finanziarie enormi e sarebbe comunque improbabile mantenere il controllo abbastanza a lungo da compromettere significativamente la rete Bitcoin. Pertanto, la probabilità che un attacco di questo tipo abbia successo si è ridotta quasi a zero, grazie alla barriera energetica.

Bitcoin non spreca elettricità, la utilizza per la sicurezza.
Kyle Torpey

4.1.2 Alla ricerca di energia inutilizzata

I miner di Bitcoin operano in un ambiente estremamente competitivo contro altri operatori in una corsa globale 24 ore su 24 per aggiungere il prossimo blocco di transazioni al registro e ottenere la ‘ricompensa del blocco’. È commercialmente fondamentale per i miner cercare l’energia più economica, abbondante e con poca o nessuna concorrenza nella domanda. Questo porta i miner verso fonti di energia inutilizzata o sprecata.

La ragione principale di ciò è la convenienza economica. L’elettricità è il principale costo operativo per un miner, poiché il mining è altamente energivoro. Utilizzando energia inutilizzata – cioè energia che altrimenti andrebbe sprecata, come l’energia in eccesso da fonti rinnovabili o il gas naturale in eccesso – i miner possono ridurre significativamente i costi energetici. L’energia inutilizzata è spesso più economica perché non è facilmente accessibile o richiesta. Ad esempio, in regioni con abbondanza di energia idroelettrica o eolica, i prezzi possono scendere a causa della mancanza di infrastrutture per distribuire l’energia. Questo crea opportunità per i miner di stipulare accordi per elettricità a basso costo, migliorando i loro margini.

Gli accordi sull’elettricità possono garantire l’accesso a fonti di energia inutilizzata o sprecata, permettendo ai miner di proteggersi dalla volatilità dei mercati energetici tradizionali. I prezzi dell’elettricità fluttuano a causa della domanda stagionale, dei prezzi dei combustibili fossili e degli eventi geopolitici. L’energia inutilizzata offre ai miner una fornitura energetica più stabile e prevedibile, rendendo più fattibile la pianificazione e la redditività a lungo termine. C’è anche un vantaggio reputazionale nell’utilizzare energia inutilizzata, poiché riduce le critiche ambientali diminuendo l’impronta di carbonio del miner.

Oltre a beneficiare il miner, anche il produttore di energia trae vantaggio dall’avere un cliente affidabile per l’energia in eccesso. I produttori di energia, soprattutto quelli in aree remote o ricche di risorse, possono avere opzioni limitate per vendere l’energia in eccesso. I miner di Bitcoin rappresentano un ‘acquirente di ultima istanza’ interessante per questa energia altrimenti sprecata. Pertanto, le partnership tra produttori di energia e società di mining possono essere reciprocamente vantaggiose, consentendo ai produttori di monetizzare l’energia inutilizzata e ai miner di accedere a energia a basso costo.

Inoltre, le fonti di energia rinnovabile, come il solare e l’eolico, spesso generano energia in eccesso durante i periodi di bassa domanda o in località lontane dai principali consumatori di energia. I miner di Bitcoin possono installare le loro operazioni vicino a queste fonti, offrendo un utilizzo commerciale per energia che altrimenti verrebbe ridotta (cioè sprecata). Questo è particolarmente importante per i parchi eolici o solari con produzione intermittente. Questo contrasta con le reti elettriche alimentate da combustibili fossili, dove il combustibile inutilizzato è facilmente trasportabile verso luoghi con domanda commerciale. Questo rende l’elettricità da combustibili fossili meno interessante, poiché raramente è abbastanza economica da sostenere un mining redditizio.

4.1.3 La sfida della stabilizzazione della rete

Dal punto di vista di un produttore di elettricità, la stabilizzazione della rete è una sfida significativa per le reti di energia rinnovabile a causa della natura intermittente di molte fonti rinnovabili, come il solare e l’eolico. A differenza delle fonti energetiche tradizionali (ad esempio carbone, gas o nucleare), che possono produrre elettricità in modo continuo, le rinnovabili dipendono dalle condizioni ambientali. Questo porta a fluttuazioni nella generazione di energia che rendono difficile bilanciare in tempo reale l’offerta e la domanda.

Ad esempio, la produzione di energia solare ed eolica dipende dal meteo e dall’ora del giorno. L’energia solare funziona solo quando il sole splende e le turbine eoliche generano energia solo quando c’è vento. Questo porta a una variabilità nella produzione di energia, rendendo più difficile abbinare l’offerta di elettricità alla domanda in ogni momento. Un improvviso calo della produzione di energia rinnovabile (ad esempio, quando il vento si ferma o durante il cielo nuvoloso) può causare brusche diminuzioni della disponibilità di energia, portando potenzialmente a blackout o alla necessità di ricorrere a centrali a combustibili fossili di riserva.

Inoltre, durante i periodi di alta produzione di energia rinnovabile (ad esempio giornate soleggiate o ventose) e bassa domanda (come tra l’1 e le 4 del mattino), parte dell’energia rinnovabile deve essere ridotta per evitare il sovraccarico della rete. Questo riduce la redditività economica dei progetti di energia rinnovabile e crea inefficienza.

Spesso ci si chiede se le batterie o altre tecnologie di accumulo energetico possano aiutare a smussare la variabilità nella produzione di energia. Sebbene queste tecnologie possano aiutare a immagazzinare l’energia in eccesso generata dalle rinnovabili, sono spesso costose e hanno una capacità limitata. Questo limita la possibilità di compensare le fluttuazioni nella produzione e nel consumo di energia su lunghi periodi.

4.1.4 Bitcoin come stabilizzatore

Il mining di Bitcoin, grazie alla sua domanda energetica flessibile, può essere uno strumento efficace di gestione della domanda per stabilizzare le reti di energia rinnovabile. I miner di Bitcoin possono regolare rapidamente il loro consumo energetico in base alle esigenze della rete. Durante i periodi di eccesso di produzione di energia rinnovabile, i miner possono aumentare le loro operazioni e assorbire l’energia in surplus. Al contrario, durante i periodi di alta domanda o di bassa produzione rinnovabile, i miner possono spegnere o ridurre rapidamente le loro operazioni, liberando energia per i servizi essenziali. Questa flessibilità aiuta a bilanciare la rete, facilitando l’integrazione di fonti rinnovabili intermittenti senza la necessità di soluzioni di accumulo costose o l’impiego di carichi resistivi che simulano la domanda di un grande consumatore, convertendo l’energia in eccesso in calore.

Inoltre, molti miner di Bitcoin partecipano a programmi di risposta alla domanda, in cui riducono volontariamente il loro consumo di energia durante i periodi di stress della rete (ad esempio durante ondate di caldo o freddo). Agendo come un carico controllabile, i miner possono aiutare a prevenire blackout e garantire la stabilità della rete, soprattutto nei periodi di alta domanda.

Invece di ridurre la produzione di energia rinnovabile in eccesso, il mining di Bitcoin può consumare questa energia e monetizzarla efficacemente. Questo crea un caso d’uso economico per energia che altrimenti verrebbe sprecata, migliorando l’efficienza complessiva dei progetti di energia rinnovabile. In aree con un’alta penetrazione di rinnovabili, come il Texas o l’Islanda, i miner di Bitcoin hanno avviato operazioni vicino a impianti di energia rinnovabile, aiutando ad assorbire l’energia in eccesso e stabilizzare la rete.

In Texas, i miner di Bitcoin hanno stretto partnership con l’Electric Reliability Council of Texas (ERCOT) 2 per partecipare agli sforzi di stabilizzazione della rete. Regolando le loro operazioni in risposta alle condizioni della rete in tempo reale, questi miner aiutano a bilanciare l’offerta e la domanda di elettricità, garantendo che l’energia rinnovabile possa essere integrata efficacemente senza compromettere l’affidabilità della rete. Ad esempio, durante la tempesta invernale del Texas del 2021, i miner di Bitcoin sono stati in grado di ridurre il consumo di energia, liberando energia per le infrastrutture critiche e l’uso residenziale.

4.1.5 Incentivare l’energia pulita

Oltre a monetizzare l’energia rinnovabile in eccesso e agire come acquirente di ultima istanza, i miner di Bitcoin stanno contribuendo a incentivare gli investimenti in nuove infrastrutture di energia rinnovabile attraverso partnership a lungo termine con i fornitori di energia. Questo offre al fornitore di energia un flusso di entrate stabile e affidabile, incoraggiando lo sviluppo di ulteriori parchi eolici, impianti solari e progetti idroelettrici. La presenza dei miner di Bitcoin può rendere questi progetti più sostenibili dal punto di vista finanziario, fornendo una base di clienti costante. Inoltre, i miner possono pagare l’energia immediatamente, cioè prima che la fonte elettrica sia collegata a una rete. Questo riduce notevolmente il periodo di ammortamento e abbassa il costo del capitale per un nuovo progetto di energia rinnovabile. Con un miner di Bitcoin come consumatore garantito, il fornitore di energia può scegliere di costruire un progetto più grande di quanto sarebbe stato possibile senza la presenza del miner.

La necessità di un acquirente costante di energia rinnovabile è emersa chiaramente nel Regno Unito: è stato ampiamente riportato che i parchi eolici vengono pagati per spegnersi e che le centrali a gas vengono utilizzate per sostituirli.Vento sprecato, un sito web che monitora la quantità di energia eolica inutilizzata nel Regno Unito, ha stimato che nei primi due mesi del 2025 il costo di questa limitazione per i consumatori è stato di 253 milioni di sterline, con un aumento di 158 milioni rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Business Matters sostiene che la causa del problema sia la “rapida espansione dei parchi eolici offshore, costruiti più velocemente di quanto l'infrastruttura di trasmissione britannica possa essere aggiornata.” Nei giorni ventosi in cui la domanda è bassa, la rete elettrica non può trasmettere l'energia in eccesso e l'operatore della rete compensa di fatto i parchi eolici per la loro chiusura. Inoltre, paga le centrali a gas più vicine al centro della domanda per compensare la differenza.

Al contrario, in Islanda, dove predominano l'energia geotermica e idroelettrica, i miner di Bitcoin sono stati un motore nell'espansione delle infrastrutture di energia rinnovabile. L'energia rinnovabile a basso costo disponibile nella regione ha attirato numerose operazioni di mining, creando una relazione sinergica tra i due settori.

Il governo islandese ha riconosciuto il potenziale del mining di Bitcoin per stimolare l'economia, creare opportunità di lavoro e attrarre investimenti esteri. Di conseguenza, ha sostenuto il settore e ne ha incoraggiato attivamente la crescita.
Industry Leaders Magazine

Anche la flessibilità geografica del mining di Bitcoin è importante. Le operazioni di mining di Bitcoin non sono vincolate dalla geografia come le industrie tradizionali. Possono essere avviate in località remote che dispongono di abbondanti fonti di energia rinnovabile, ma con accesso limitato ai centri abitati o alle infrastrutture di trasmissione. Questo le rende candidate ideali per consumare energia in luoghi dove le industrie tradizionali non sarebbero fattibili, incentivando lo sviluppo di energia pulita in aree sottoutilizzate. In questo modo, i miner di Bitcoin rappresentano un mercato che si sposta verso la fonte di energia, invece di richiedere che l'energia venga trasportata a loro, con tutti i costi infrastrutturali associati.

Il mining di Bitcoin offre un forte incentivo economico per lo sviluppo delle energie rinnovabili, creando una domanda costante di energia pulita, aiutando a stabilizzare le reti e sostenendo lo sviluppo delle infrastrutture in regioni ricche di risorse rinnovabili. Man mano che le operazioni di mining si orientano sempre più verso l'energia rinnovabile, stanno diventando attori fondamentali nella transizione globale verso un futuro energetico più sostenibile.

4.1.6 Una storia positiva in evoluzione

Il rapporto di Bitcoin con l'energia è complesso e in continua evoluzione. Il mining di Bitcoin è stato criticato per il suo elevato consumo energetico, con alcuni commentatori e ambientalisti che citano studi secondo cui il consumo della rete sarebbe pari a quello di intere nazioni, mentre altri temono che la domanda energetica del settore possa aggravare il cambiamento climatico. Tuttavia, questa narrazione ignora completamente il potenziale del mining di Bitcoin di svolgere un ruolo costruttivo nella transizione verso le energie rinnovabili e nell'efficienza delle reti.

Il mining di Bitcoin, con la sua particolare esigenza di elettricità economica e abbondante, si è sempre più allineato alle fonti di energia rinnovabile. Nelle regioni ricche di energia eolica, solare o idroelettrica, i miner possono sfruttare energia in eccesso o isolata che altrimenti andrebbe sprecata. Questa dinamica aiuta a migliorare la redditività dei progetti di energia rinnovabile, fornendo una domanda costante di elettricità in surplus, soprattutto durante i periodi di bassa richiesta.

Cercare energia isolata è essenziale per i miner di Bitcoin da un punto di vista commerciale perché riduce i costi, migliora la sostenibilità ambientale e garantisce stabilità operativa in un mercato energetico volatile. Questa strategia non solo rende il mining più redditizio, ma posiziona anche il settore come attore chiave nella gestione delle reti e nello sviluppo delle energie rinnovabili.

Il mining di Bitcoin offre soluzioni ad alcune delle principali sfide affrontate dalle reti di energia rinnovabile. La natura intermittente dell'energia solare ed eolica crea instabilità, poiché la produzione varia in base alle condizioni meteorologiche. I miner di Bitcoin, con le loro operazioni flessibili e scalabili, possono aiutare a stabilizzare la rete consumando energia in eccesso durante i periodi di sovrapproduzione e riducendo il consumo nei momenti di alta domanda. Questa capacità di risposta alla domanda è già stata sfruttata in mercati come il Texas, dove i miner collaborano con gli operatori di rete per garantire la stabilità della rete.

Il potenziale di Bitcoin di eliminare il flaring di metano nei campi petroliferi è un altro beneficio spesso trascurato. Catturando e utilizzando gas naturale isolato che altrimenti verrebbe bruciato, i miner di Bitcoin possono contribuire a ridurre le emissioni nocive di metano, trasformando un prodotto di scarto dannoso per l'ambiente in una risorsa preziosa.

Un esame ambientale attento del mining di Bitcoin è previsto e benvenuto. Tuttavia, la tecnologia sta mostrando sempre più opportunità uniche per favorire l'adozione delle energie rinnovabili e migliorare l'efficienza delle reti.

Con la maturazione del settore, una maggiore collaborazione con i fornitori di energia rinnovabile e gli operatori di rete aiuta il mining di Bitcoin a diventare un attore chiave nella transizione globale verso un futuro energetico più sostenibile.

Note

1. Bitcoin Non Spreca Elettricità, Viene Usata per la Sicurezza, un articolo che spiega come l'elettricità sia la base del modello di sicurezza di Bitcoin, Bitcoin Magazine, novembre 2015 https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-doesn-t-waste-electricity-it-s-used-for-security-1446482572
2. I miner di Bitcoin rappresentano il 95% dei Grandi Carichi Flessibili in Texas, The Miner Mag, febbraio 2024.https://theminermag.com/news/2024-02-29/bitcoin-mining-map-north-america-texas/
3. La mancanza di capacità della rete fa salire i costi del ‘vento sprecato’ a 250 milioni di sterline, Business Matters, marzo 2025 https://bmmagazine.co.uk/news/lack-of-grid-capacity-pushes-wasted-wind-costs-to-250m/
4. Islanda: l'insolito hub del mining di Bitcoin, Industry Leader Magazine, settembre 2023 https://www.industryleadersmagazine.com/iceland-the-unlikely-bitcoin-mining-hub/
5. Cosa rende il metano un gas serra più potente dell'anidride carbonica? Climate Portal, dicembre 2023.https://climate.mit.edu/ask-mit/what-makes-methane-more-potent-greenhouse-gas-carbon-dioxide
6. L'azienda di flaring Bitcoin Crusoe acquista la rivale Great American Mining, Data Center Dynamics, ottobre 2022 https://www.datacenterdynamics.com/en/news/bitcoin-flare-firm-crusoe-buys-rival-great-american-mining/

4.2.0 The Challenge for Investment Managers

Bitcoin is not only a new entrant to the institutional investment sector, it has unique characteristics that pose challenges for traditional finance around how to classify and evaluate it. Bitcoin is only 15 years old and, for most of that time, it was a small and relatively illiquid asset dominated by individual investors. Participation in the bitcoin market by institutional investors has, so far, been limited. For many years, the absence of clear legal and regulatory guidance was an obvious hurdle and perhaps a convenient excuse for staying away.

The launch of futures markets in bitcoin around the end of 2017 was the first step in legitimising the asset for regulated investors. However, it was the regulatory approval of Bitcoin ETFs, in January 2024, that finally demonstrated to the professional investment management sector that bitcoin is now an established asset class that demands attention.

Now bitcoin is becoming a more widely-appreciated asset class, the key challenge for institutional investors is how to evaluate and develop an investment strategy around it. Wealth managers are under increasing pressure from clients to offer, not only an opinion, but a credible framework with products that allow clients to participate in this new asset class. Otherwise, they risk losing significant business to rivals with a broader-minded approach to building wealth.

Until recently, it was challenging for investment managers to justify spending any time to study bitcoin, let alone allocating capital to it. However, with client interest ramping up, we may have reached a point where managers without a bitcoin investment strategy must provide a valid justification.

This module considers some of the ways traditional investment managers might consider bitcoin the asset, its prospects, valuation metrics and impact on portfolios. It is not intended to be prescriptive - the investment management community is very broad in scope and style and each manager will have its own investment framework and process.

4.2.1 Coming around to bitcoin

Institutional investors can be considered in two groups. The first group consists of wealthy investors that may be participating via an investment vehicle or a family office. The group also contains specialist investors or hedge funds that are, by their nature, able to deploy capital relatively quickly. They may have few stakeholders, making them less constrained and more nimble with regard to investment decisions and strategy. They may be less constrained by regulation and have a higher risk tolerance. This group is already more likely to have some exposure to bitcoin.

The second group can be thought of as the more traditional investment sector. It consists of regulated investment advisors, larger asset managers, banks, mutual fund operators, pensions, endowments and sovereign wealth funds. It tends to move much more cautiously and has a lower risk tolerance.

This group is also much more conservative. Its members will have long-established and detailed investment frameworks and processes. Managers may be constrained by detailed mandates that restrict the assets or markets available. Allocation decisions are often made by committees made up of portfolio managers, analysts and compliance staff where ideas are deeply-researched and documented according to strict criteria, all under the watchful eye of a financial regulator. 

It is easy to have sympathy for this group and the challenges it faces with bitcoin. By nature this group is conservative, resistant to change and, generally, this approach has served it well. In that environment, when a highly-innovative or disruptive technology comes along, the natural reaction is to be cautious, skeptical or to completely dismiss it, especially if much of the wider industry is doing the same. Therefore, in this highly-disciplined environment, it should be no surprise that this second group has moved much slower when allocating to a new asset like bitcoin. 

Readers of much of the traditional financial media’s coverage of the Bitcoin network and protocol have noted that many commentators struggle to see where it fits within the legacy financial system. This is understandable. Bitcoin emerged from outside the existing financial system. And, as a technology that reimagines the concept of money itself, its adoption has the potential to render much of traditional finance obsolete. Of course, this resembles the disruptive technology playbook within other industries.

Nevertheless, increased demand for exposure from clients is forcing managers to consider bitcoin exposure in portfolios or risk losing clients. This demand was a key driver in the launch of Bitcoin ETFs by large asset managers BlackRock, Fidelity and others. This gave investment managers a regulator-approved vehicle, allowing them to satisfy investor demand for bitcoin exposure in a way that is compatible with existing investment mandates.

After 15 years of negative coverage from mainstream and business media, Bitcoin is still defying many naysayer predictions. The network continues to grow and metrics such as the number of public addresses, the network hash rate and the dollar value transacted, all point to technology that continues to grow exponentially.

Therefore, it is becoming harder for investment managers to justify not having an allocation to bitcoin.

4.2.2 Bitcoin: An Acceptable Alternative Asset?

Depending on their mandate (e.g. single asset, single strategy or risk-weighted multi-asset funds etc), large traditional investment managers will have their own well-established criteria and framework for evaluating potential investments. These processes are disciplined and rigorous, as they should be. Therefore, it may be challenging for an investment manager to see whether holding bitcoin in a portfolio can fit an existing investment process because it cannot be valued using traditional metrics used for other asset classes. Therefore, part of the evaluation of bitcoin as an investment should run alongside a review of existing investment processes. 

From an academic perspective, the goal of effective investment management is to develop optimal portfolios at the ‘efficient frontier’. That is, the portfolios that offer the highest expected return for a defined level of risk, or the lowest measure of risk for a defined expected return. The key question for investment managers is whether an allocation to bitcoin can help achieve this goal.

Studies show that successful evaluation of risk versus return should place a portfolio at or near the efficient frontier. A common metric used to measure this is the Sharpe Ratio. It divides a portfolio’s excess return by a measure of a portfolio’s volatility, such as the standard deviation of excess return. A higher Sharpe is better when comparing portfolios.

It’s worth noting that portfolios at the efficient frontier usually exhibit a higher degree of diversification. That is, they contain a broad range of assets whose returns are not closely correlated in terms of price performance. Alternative assets tend not to be closely correlated with the major asset classes (stocks and bonds) and therefore can be an attractive prospect for investment managers seeking additional diversification in a portfolio. ‘Alternatives’, such as private equity, real estate, farmland, or even art and collectibles are increasingly on the watch-list of institutional portfolio managers as a diversification tool, especially given the significant underperformance of the bond market in recent years. Managers of the typical ‘60/40’ portfolio (60% stocks, 40% bonds) are under pressure to improve overall investment performance.

However, alternatives often come with a significant impediment. They may reside in markets that lack the depth of liquidity seen in larger stock or bond markets. It is challenging to find buyers or sellers in sufficient size. Even pricing an asset for portfolio purposes can be challenging as simply ‘marking to market’ can be unreliable in an illiquid market.

Bitcoin is an alternative asset that doesn’t have this drawback. It is a market valued in excess of $1 trillion and trades 24x7 globally. Volume traded is counted in tens of billions of dollars daily. Also, unlike other alternative investments, bitcoin is homogeneous, independently verifiable, easily divisible and has no counterparty risk, if held directly. 

4.2.3 Analysing and Valuing Bitcoin

Professional Investment managers will already have an established rigorous process for evaluating potential investments. In 2017, business systems analyst Brian Leemoon developed a framework for appraising Bitcoin technology using three well-established business analysis methods: SWOT, PESTLE and Porter's Five Forces. From an investment manager’s perspective, a summary example SWOT analysis for Bitcoin might look something like this:

Strengths

• Most recognised digital asset, open payment network/protocol with longest history
• Highly stable protocol with no major changes to monetary policy
• Highly stable network with 99.99% uptime since inception
• Most secure and decentralized digital asset network
• Most valuable and liquid digital asset market with the largest user base
• Fastest growing digital asset network - no. of addresses, hash rate, value transacted
• Enabling economic participation in developing world
• Positive symbiotic relationship with renewable energy and other ESG benefits
• Establishing as a treasury asset for corporations, strengthening balance sheets
• Regulatory landscape is improving. i.e. approval of ETFs in the US

Weaknesses

• Highly-volatile asset price with significant price drawdowns
• On-chain transaction costs are highly variable
• Lack of market education around functionality and properties
• Challenging to value by investors
• Lack of clear regulatory guidelines in major markets 
• Negative market perceptions and sensitivity to illicit or criminal use
• Career/reputation risk associated with supporting Bitcoin within traditional finance sector
• Could become illiquid if investor sentiments turns against the asset
• 3rd-party custodians are vulnerable to cyberattack or theft

Opportunities

• Becomes established as a store of value and global treasury reserve asset
• Becomes more accepted as a medium of exchange for goods and services
• Success of application layer protocols will drive significant user adoption 
• User growth at a similar rate to the internet in the mid-1990s
• Opportunity for improved investment returns through diversification (non-correlation)
• Market dynamics ripe for demand - fiat monetary debasement likely to continue
• Early-mover advantage potential for investment managers over competitors

Threats

• Significant price rally leading to risks of a large price drawdown
• Regulatory landscape in major markets turns against the technology
• The network experiences a technical outage, impacting valuation perceptions
• An ‘upgrade’ to the network results in unexpected technical problems
• It is surpassed by another digital asset that has more user or regulatory support

This is not an exhaustive list and we should expect investors to hold varying views on the strengths and weaknesses etc. However, the exercise encourages analysts to gain a deeper understanding of the Bitcoin network, protocol and asset and consider what makes it investible. It is also important to revisit the analysis regularly since key elements of the ecosystem continue to develop.

The SWOT analysis also encourages analysts to make a comparison with the fiat monetary system. A general lack of acceptance of the problems associated with fiat money can be a roadblock to understanding Bitcoin. For decades, there has been very little discussion of fiat money’s drawbacks within investment or academic communities, largely because it is generally accepted that there is no credible alternative since the gold standard ended, giving way to a system of free-floating fiat currencies. That is, until Bitcoin came along.

Bitcoin has new and unique properties. Because of this there has been much debate around how to value it as an investment. A common critique is that it has no cash flows like stocks, bonds or real estate and it is, therefore, ‘uninvestable’. However, this may speak to the inflexibility of an investment process that requires rework to adapt to new ideas. It helps some investors to think of bitcoin (the asset) as a ‘digital gold’ with superior properties to physical gold. Gold also has no cash flows and has a long history of being used as money. Drawing a comparison of the monetary properties of gold, fiat and bitcoin can be instructive, similar to that contained in the 2018 article ‘The Bullish Case for Bitcoin’ by Vijay Boyapati.

In the absence of traditional measures of valuation, how should we consider the potential future value of bitcoin? 

Analyst Jesse Myers4 at OnRamp suggests that because bitcoin can be thought of as new base money that can reprice all other asset classes, then the Total Addressable Market (TAM) for bitcoin is the entire world’s wealth (around $900T), that is, all value held in equities, bonds, real estate, money markets etc.

 Of course, the capture of a majority or even a large portion of the world’s wealth is not expected to happen anytime soon. This is a multi-decade story. So, in the meantime, how can we track that the Bitcoin network is trending in the right direction, so that this investment thesis for bitcoin (lower case b for the asset) remains intact?

For the Bitcoin network there are many metrics5 we can track to monitor activity on the network. Below are some examples. This is not an exhaustive list and a full description of each is beyond the scope of this module.

• Hashrate of the network (the total combined computational power being used to mine and process transactions on the Proof-of-Work Bitcoin ledger)
• Dollar value transacted on the network
• Number of bitcoin on exchanges (a measure of scarcity of the available bitcoin for trading)
• Number of users, active wallets on the network (base layer & layer 2 such as Lightning). It is worth noting that estimates of these can vary significantly, so it is important to choose a consistent methodology in order to monitor trends reliably. 
• Number of active nodes on the network
• HODL waves (the distribution of bitcoin holders based on how long they have held coins)
• The trend of Bitcoin-related media publications, such as films, books or mainstream media articles.
• The trend in the number of merchants accepting bitcoin payments in major economies. This can be tracked on btcmap.org 

Tracking a basket of metrics for the network helps a manager monitor if the investment thesis remains intact. In addition, tracking the progress of publicly traded related stocks (such as miners or companies offering bitcoin exposure) can provide additional supporting data. These stocks can also be valued using traditional metrics that professional managers will already be comfortable with, such as discounted cash flow models or ratios such as price/earnings, price/sales, price/earnings growth, price/free cash flow, or price/book value. 

4.2.4 Bitcoin’s impact on Portfolios

Despite being only 15 years old, by August 2025 bitcoin had established itself as the world’s 7th most valuable asset. While it’s important for investment managers to understand the nature of Bitcoin and its potential impact on the economy and society, the key question from a professional perspective is the potential impact on portfolios.

If we believe that Bitcoin can capture a significant portion of global wealth over the long-term, then it seems reasonable to have an allocation to it as a high-powered return enhancer. However, it is important to consider whether the return is worth the risk. This is captured by the Sharpe Ratio mentioned earlier. A manager should also consider diversification. That is, how correlated an asset’s investment returns are when compared with other assets in the portfolio, while also considering the risks around price volatility and drawdowns.

There is publicly available information on the impact of bitcoin on portfolios at Fidelity Investments or the Nakamoto Portfolio from Swan Research. In a study updated in June 20248, Fidelity conducted returns, volatility and correlation analysis of bitcoin relative to stocks, bonds and gold within a 60/40 stocks/bonds portfolio. It found that bitcoin did offer some diversification benefit, although correlations vary.

The chart below shows rolling 3-year correlations of bitcoin relative to stocks and bonds, from July 2013 to March 2024. It shows that, while correlations between stocks and bonds are increasing. A rolling 3-year correlation to stocks of 0.53 and to bonds of 0.26 through to March 2024 shows significant potential for diversification in a multi-asset portfolio.

The total market capitalization of bitcoin didn’t exceed $100B until mid-2016. Therefore measuring early correlations may be less meaningful since the bitcoin market lacked depth, liquidity and pricing efficiency in early years, especially prior to January 2018 when the first bitcoin futures contracts began trading.

From a returns perspective, Fidelity observed that since August 1, 2010 to March 31, 2024, bitcoin achieved annual returns of 178%, while noting that since the establishment of futures trading, annualized returns are around 29.6%. Of course, the past is no guarantee of the future. However, it is clear that bitcoin has potential to significantly enhance portfolio returns.

Bitcoin’s price volatility is often cited as a reason that investment managers steer clear of bitcoin as a portfolio constituent. It is a slightly odd criticism, since managing price volatility of individual assets within a portfolio is a well-understood attribute of a competent portfolio manager. Furthermore, Fidelity found that bitcoin’s annual price volatility is not dramatically different to the ‘magnificent seven’ group of high-performing technology stocks.10 At the end of 2023, there were 92 S&P stocks more volatile than bitcoin.

Fidelity also observed that bitcoin’s volatility is declining over time. This is to be expected as the market matures. A deeper and more liquid market allows for greater capital inflows with less impact on the market price.

High price volatility, measured by the standard deviation of returns, is also well-understood by investors as a by-product of high performing assets. As shown in the table below, for the period from 2020 to early 2024, bitcoin investors have been well-compensated for its volatility, showing a Sharpe ratio of 0.96 versus 0.65 for the S&P 500. The Sortino ratio is perhaps more instructive, since it only considers downside standard deviation of returns or “bad” volatility. Its value of 1.86 shows that the majority of volatility over the four years was to the upside. This is despite some significant price drawdowns over the period.

The bottom line is that bitcoin is a volatile asset. This is to be expected because it is new and on a long voyage of price discovery and user adoption. Professional investors are well-equipped to embrace this volatility and, given the potential for supernormal returns, manage it accordingly. They can determine the appropriate allocation, in line with their own investment framework and appetite for risk. And, to smooth out short-term volatility, holding bitcoin for at least one, 4-year, halving cycle could be an appropriate minimum holding period.

4.2.5 The Shifting Narrative 

Since the start of 2024, there has been a significant shift in the narrative around bitcoin within traditional finance. The market entered 2023 with the overhang of the FTX collapse still present. As a result, large swathes of the industry were not considering bitcoin as a seriously investable asset.

Moving forward one year the narrative has shifted considerably. The US SEC approval of Bitcoin ETF products represents a transformative shift in the regulatory landscape. This development effectively opens the door to professional investors, allowing them to enter this asset class via a regulated product, issued by highly-regarded and long-established asset managers.

After just nine months of trading, Bitcoin ETFs were ranked the most successful ETFs ever launched. After just two full quarters of trading, they had already broken records for the most money attracted in the first year and the highest number of institutional holders.12 In the wake of the ETF approvals and their trading success, leading investment firms (such as Blackrock, Fidelity and Cantor Fitzgerald) are making considerably more positive market comments on the prospects for bitcoin. This piles on the pressure for investment managers that have yet to develop a coherent bitcoin strategy.

It is becoming increasingly difficult for professional investors to justify not having some exposure to bitcoin, if only in an intellectual sense. Moveover, the shifting narrative has helped to pull back the curtain on the fiat monetary system, further exposing its inherent flaw - it declines in purchasing power over time.

Ultimately, the role of Investment professionals is to manage risk. With that in mind, it is worth considering what ‘zero exposure’ to bitcoin is suggesting from a risk management perspective. 

Is it akin to a bet, with 100% certainty, that the Bitcoin network and protocol will fail? If so, is that sound risk management?

In the world of traditional finance, bitcoin sceptics remain in the majority. This should be no surprise. The sector is by nature conservative, operating as it does in a highly-regulated environment. Within this setting and moving in circles of where conformity is encouraged, there is little advantage to be gained in being an early-adopter of new and disruptive technology. Indeed, there may only be increased career-risk for trying to get ahead of the herd.

However, like other disciplines such as insurance or engineering where sound risk management is essential, the need to be effective should supersede the desire to be correct. Therefore, bitcoin-skeptical investment managers should seriously consider some exposure, due to the risk of significant overall underperformance if bitcoin continues to perform well over the long-term. The performance risk associated with zero exposure should not be ignored.

4.2.6 Bitcoin’s Future Impact on Investment Management

It is also worth considering what long-term impact the rise of bitcoin in portfolios may have on the investment management industry. 

Fiat money’s ‘store of value’ problem has been a key driver behind the growth of the professional investment management sector since the 1970s. The inability of fiat money to store purchasing power while residing in a simple savings account, has led to an explosion in investment products, directed at consumers seeking to grow or to simply maintain their purchasing power.

A side effect of this phenomenon is that the major asset classes - stocks, bonds and real estate, have all attracted significant valuation premiums thanks to their superior ability to store value over the long-term. Furthermore, as fiat money’s debasement has accelerated, capital flows toward these assets has ramped up further, leading to malinvestment and distorted valuations, which potentially lead to asset bubbles and poorer outcomes for investors. It is argued that this effect can also be observed in the valuations of alternative assets such as art, vintage cars and other collectibles.

In a future world where bitcoin is more recognised as a superior store of value versus other asset classes and establishes itself as a treasury reserve asset, what impact would this have on valuations in other asset classes?

The long-term impact could be dramatic: bitcoin could draw the ‘monetary premium’ from other asset classes, slowly at first, and then more quickly as its properties become more widely understood. In this scenario, a large swath of investment products become obsolete, with the result that the investment management sector declines in size. In time, the sector’s slice of the wider economy may shrink to resemble the proportion it held 50+ years ago.

Of course, not many commentators expect this scenario to play out soon - bitcoin’s global adoption is a multi-decade story. However, those investment management firms that are prepared already have a huge advantage over those that are not. Therefore, it is essential for all investment management firms to have ‘The Rise of Bitcoin’ on their Risk Registers. And, even the most skeptical managers should ask:

What if, like the rise of the internet, we can’t simply choose to opt-out?

Notes

1. Boom or Bust, Bitcoin a valuation framework, Brian Leemoon, Wilkes University, December 2017.
2. The Bullish Case for Bitcoin, March 2, 2018 by Vijay Boyapati contains a comparison of the monetary properties of Bitcoin, Gold and Fiat.
3. Bitcoin’s potential full valuation, Jesse Myers, February 2003.
4. There are many resources providing data and charts on the Bitcoin network. Bitbo is one example: https://charts.bitbo.io/index/
5. The world’s top assets by market capitalisation are tracked here: https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/
6. The Nakamoto Portfolio is a list of tools, research and open-source code that can help analysts assess the impact of bitcoin on portfolios.
7. Considerations for including bitcoin in investment portfolios, Fidelity Institutional
8. Correlation reveals the strength of return relationships between investments. A perfect linear relationship is represented by a correlation of 1, while a perfect negative relationship has a correlation of -1. A correlation of 0 indicates no relationship between the investments. Correlation is a critical component to asset allocation and can be a useful way to measure the diversity of a portfolio. 
9. A Closer Look at Bitcoin’s Volatility, Fidelity Digital Assets
10. United States Inflation Rate from TradingEconomics.com; source: U.S. Bureau of Labor Statistics https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
11. Bitcoin ETFs Are Making History: Wall Street Rushes In, But Opportunities Remain for Smart Investors, Yahoo Finance, Aug 28, 2024.

La moneta ampia rappresenta l'insieme più grande di denaro che persone e aziende utilizzano direttamente per effettuare transazioni tra loro, conservare i nostri risparmi e definire come il nostro ‘denaro’.
Lyn Alden

4.3.0 Introduzione

Quando una nuova tecnologia ti travolge, se non fai parte dello schiacciasassi, fai parte della strada.
Stewart Brand

Banche e pagamenti sono stati fortemente collegati fin dall’emergere delle banche. Molte istituzioni sono impegnate, in una certa misura, in entrambe le attività. Negli anni 2020 le banche più grandi sono al pari delle maggiori società di servizi di pagamento e spesso detengono partecipazioni incrociate significative. Ad esempio, a dicembre 2023, Bank of America, che ha fondato Visa nel 1958 come BankAmericard, possedeva l’1,53% di Visa Inc. Morgan Stanley ne possedeva il 3,26% (fonte: Wikipedia).

Fino al XIX secolo il coinvolgimento delle banche nei pagamenti, se non come emittenti di banconote garantite dall’oro, era molto limitato poiché la maggior parte delle transazioni avveniva in contanti. A metà secolo sono emersi gli assegni cartacei, supportati dalle banche, che sono diventati il principale mezzo di scambio negli Stati Uniti per le transazioni di maggior valore, sostituendo il contante. L’avvento del telegrafo ha permesso a Western Union di essere pioniera del primo servizio di trasferimento di denaro nel 1871. Storicamente, i ruoli principali delle banche erano quelli di custodi del denaro tramite la fornitura di conti correnti e di fornitori di credito a privati e aziende.

L’ascesa delle comunicazioni digitali e di internet ha generato una grande innovazione nei pagamenti sia all’interno che all’esterno del sistema bancario; PayPal è un esempio di questi nuovi fornitori di servizi di pagamento. Tuttavia, fino all’avvento delle stablecoin su registri blockchain, il sistema bancario rimaneva comunque alla base di tutte le soluzioni di pagamento. USDt, noto anche come Tether, ora permette di disintermediare il sistema bancario dai pagamenti denominati e valutati dal mercato come dollari statunitensi. La disintermediazione dei pagamenti è uno degli elementi tecnologici che potrebbe cambiare banche e pagamenti. Un altro cambiamento, ancora più rilevante per il ruolo delle banche, potrebbe essere guidato dall’emergere e dalla crescita dei trasferimenti di valore denominati in un’unità monetaria completamente diversa: bitcoin.

Lo scopo di questo capitolo è considerare cosa potrebbe significare l’ascesa di Bitcoin per i settori bancario e dei pagamenti. Mira inoltre a fornire una base per banche e società di servizi di pagamento per identificare minacce e opportunità che questa tecnologia di trasferimento di valore neutrale, senza permessi e globale può presentare.

4.3.1 Rischio

Le cause più importanti del cambiamento non si trovano nei manifesti politici o nelle dichiarazioni di economisti defunti, ma nei fattori nascosti che modificano i confini in cui si esercita il potere. Spesso, cambiamenti sottili nel clima, nella topografia, nei microbi e nella tecnologia alterano la logica della violenza.
James Dale Davidson

Qui non ci occupiamo dei consueti rischi finanziari o operativi che banche, servizi di pagamento e altre aziende devono monitorare e gestire. In questa sezione consideriamo i rischi strategici di business che potrebbero emergere e come l’ascesa di Bitcoin possa guidare una trasformazione del settore che avviene una volta ogni secolo. Se dovessimo classificare i settori per probabilità e impatto rispetto all’essere influenzati dall’ascesa di questa tecnologia, banche e pagamenti sarebbero in cima alla lista.

La storia è piena di esempi di innovazioni tecnologiche che hanno cambiato il modo in cui le società umane si sono evolute e sono state governate. The Sovereign Individual, un libro del 1997 di James Dale Davidson e William Rees-Mogg, esplora come i cambiamenti tecnologici abbiano portato il cambiamento in Occidente da un mondo governato dalla Chiesa a quello degli stati nazionali in cui viviamo oggi. Identificano come innovazioni tecnologiche chiave l’emergere della stampa e l’uso della polvere da sparo come carburante per la violenza, che ha cambiato i rendimenti della violenza su larga scala.

Un’osservazione importante è che non ci sono prove che né la Chiesa né il popolo abbiano voluto o avviato il cambiamento che si è verificato. A posteriori sembra inevitabile che il potere derivante dal controllo dell’informazione da parte della Chiesa sarebbe diminuito man mano che la nuova economia eliminava il suo monopolio sulla produzione di materiali scritti.

La stampa ha abbassato il costo di riproduzione delle informazioni, aumentando così la decentralizzazione della produzione di materiale scritto.

La storia suggerisce che la tecnologia che ha guidato grandi cambiamenti non è stata avviata dal quadro governativo, dalle istituzioni, dalla leadership o dal popolo tramite processi democratici. Più spesso abbiamo visto che persone e istituzioni tendevano vanamente a resistere, ostacolare e ritardare l’adozione. Nel XX secolo possiamo osservare questo nelle prime reazioni all’uso di automobili, elettricità, crittografia, email e internet.

L’adozione di nuove tecnologie da parte dei mercati ha guidato la trasformazione di dove vivevano le persone, come lavoravano e talvolta la stessa struttura di ciò che consideravano la loro cultura, il loro paese o l’entità di governo. In molti casi ha cambiato la scala e la costruzione di quell’entità stessa. Altri esempi di tecnologia che ha guidato cambiamenti sociali su larga scala includono l’avvento dell’agricoltura, dell’elettricità, delle automobili e di internet.

Queste prove sono citate a sostegno della conclusione che la tecnologia deve quindi essere superiore alla legge. La legge può adeguarsi in seguito, ma il flusso di causalità mostra che i mezzi legali non possono ragionevolmente o durevolmente fermare il cambiamento, né possono causarlo. Il cambiamento delle leggi è un effetto dell’innovazione tecnologica, non la causa, e una nuova innovazione tecnologica non può essere votata, decretata da un sovrano o effettivamente impedita senza autolesionismo.

La legge non è stata in grado di impedire l’avanzata di molte tecnologie che, al momento della loro nascita, la società sembrava voler fermare. Quando ciò è stato ottenuto, di solito ha ridotto la ricchezza di quella nazione nel medio-lungo termine.

4.3.2 Credito e Creazione di Moneta

È meglio che la gente della nazione non capisca il nostro sistema bancario e monetario, perché se lo facesse credo che scoppierebbe una rivoluzione prima di domani mattina.
Henry Ford

La maggior parte delle banche è coinvolta nella creazione di credito e questa, insieme alle attività bancarie al dettaglio e globali correlate, rappresenta una grande fonte di guadagno.

Friedrich Hayek, economista premio Nobel, sosteneva che la centralizzazione della moneta avvenuta durante il XX secolo fosse un fattore alla base della centralizzazione degli stati nazionali. L’ascesa di Bitcoin potrebbe invertire questa tendenza, cosa che molte persone sostengono e a cui i politici fanno spesso riferimento, ma che sembrano incapaci di realizzare.

Prima del XX secolo, imperatori, re, regine e governi erano sempre limitati dall’accesso al denaro. Spesso ricorrevano a tattiche come la svalutazione o il taglio delle monete per aggirare questi limiti. Tuttavia, poiché questi espedienti richiedevano sforzo e tempo, il vincolo funzionava comunque in una certa misura. La ricchezza che il denaro misura non nasce centralmente dall’alto, ma da un’economia decentralizzata. Fino al XX secolo la natura del denaro rifletteva questo flusso dal mercato verso l’alto e quindi era essa stessa ‘reale’. La forma di questo denaro, la sua specifica tecnologia, variava nel tempo e nei luoghi come parte dell’evoluzione delle società umane.

Dall’inizio del XX secolo sono stati fatti esperimenti per rimuovere la ‘realtà’ del denaro, culminati nella sua completa dissociazione dalla realtà nel 1971, quando la convertibilità del dollaro in oro fu “temporaneamente” sospesa.

Ho ordinato al Segretario Connally di sospendere temporaneamente la convertibilità del dollaro americano, salvo in quantità e condizioni determinate nell’interesse della stabilità monetaria e dei migliori interessi degli Stati Uniti.
Richard Nixon

Il denaro è una tecnologia e Bitcoin, come denaro digitale, potrebbe essere una delle più grandi innovazioni tecnologiche della storia umana.

...il denaro è, in fondo, una tecnologia come qualsiasi altra macchina di base, come il cuneo, la leva o la ruota.
Business Insider

Paragonabile per portata all'invenzione dell'agricoltura, della stampa o della polvere da sparo. Escludendo l'altruismo, il denaro motiva tutte le azioni umane volontarie e quindi è possibile che una nuova soluzione in questa tecnologia per 8 miliardi di persone possa rivelarsi l'innovazione tecnologica più impattante della storia umana.

Il denaro è potere, è una tecnologia e, in quanto tale, è superiore alla legge e quindi, per deduzione, è anche superiore alle istituzioni legislative. La decentralizzazione del denaro porterà alla decentralizzazione del potere.

Una delle penalità pagate per le benedizioni della stabilità della valuta è che la legge si trova impreparata di fronte a cambiamenti inaspettati e rivoluzionari nel sistema monetario.
Phanor J. Eder

Oggi le nazioni specificano una o più valute come moneta a corso legale. Se il mercato dovesse determinare qualcos'altro come moneta preferita, sia a livello locale che internazionale, allora i governi potrebbero trovarsi in una situazione in cui la domanda per la valuta locale è superata dalla domanda per la moneta globale, neutrale e 'reale'. Osserveremo nuovamente che la vera moneta è un bene determinato dal mercato che può causare cambiamenti legislativi, e non è essa stessa creata dalla legge. Le nazioni potrebbero sempre scegliere di mantenere leggi sul corso legale che specificano la moneta meno richiesta, ma sarebbe consigliabile considerare le conseguenze autolesionistiche di tali scelte:

La storia mostra che non è possibile isolarsi dalle conseguenze del fatto che altri detengano una moneta più solida della tua.
Saifedean Ammous

L'argomentazione presentata sopra mostra come una moneta decentralizzata, globale e neutrale possa guidare la decentralizzazione del potere. Ora passiamo a come Bitcoin, una tecnologia di comunicazione monetaria decentralizzata, possa anche essere un precursore della decentralizzazione delle comunicazioni e dei media non monetari.

4.3.3 Disintermediazione dei pagamenti

Se provi a smantellare la bolla del credito ma [le banche] sono completamente essenziali per i pagamenti e quindi per il commercio... non c'è alcuna ragione a priori... per cui ciò dovrebbe [essere]
Allen Farrington

La progettazione di Bitcoin sia sul suo livello base della blockchain, sia su alcuni secondi livelli aperti, sia sulle app su livelli superiori, consente agli individui di scambiarsi valore digitale tra loro senza affidarsi a terze parti. In precedenza non era possibile avere pagamenti digitali disintermediati. Tuttavia, progettare la possibilità di pagamenti peer to peer non implica che tutti o anche la maggior parte dei pagamenti finiranno per essere tali. La misura in cui i pagamenti diventeranno peer to peer man mano che la presenza di Bitcoin cresce emergerà dal mercato. Il mercato è, in parte, plasmato da chi offre servizi, che potrebbero includere le attuali istituzioni bancarie e di pagamento. Se queste istituzioni non partecipano, il mercato emergerà semplicemente con nuovi attori che cresceranno per fornire i servizi richiesti.

La possibilità di transare una valuta decentralizzata digitalmente in modo peer to peer fungerà da controllo contro il futuro utilizzo di poteri di monopolio o oligopolio per centralizzare denaro e pagamenti. Questo significa che il coinvolgimento delle banche esistenti e delle istituzioni di pagamento per fornire servizi non minaccia la tesi generale di Bitcoin.

Dal momento in cui i primi exchange di Bitcoin sono andati online, hanno agito come custodi per molti detentori di bitcoin. Pertanto, qualsiasi pagamento di bitcoin effettuato da questi exchange, sia verso il wallet di autocustodia di un individuo sia direttamente a un commerciante, è stato intermediato dagli exchange. Tuttavia, una volta in autocustodia, i pagamenti possono essere effettuati peer to peer e molti bitcoiner operano anche in questo modo.

L'evoluzione del Lightning Network come soluzione di pagamento layer 2 a basso costo, istantanea e con regolamento finale ha portato a un nuovo e variegato gruppo di intermediari nei pagamenti. Offrono la comodità di fondi custoditi su Lightning che possono essere accessibili tramite app sul telefono per pagamenti rapidi e semplici, sia di persona che online, in bitcoin. È possibile per gli individui gestire il proprio nodo Lightning di autocustodia, ma è un'implementazione tecnica più impegnativa rispetto al semplice detenere bitcoin in autocustodia on-chain. I wallet Lightning sono più adatti dei fondi on-chain per la spesa quotidiana e assomigliano piuttosto a un conto corrente presso una banca che a un conto di risparmio o investimento. Come per i conti correnti, e per le stesse ragioni, questi wallet tendono a contenere solo piccole somme necessarie per la spesa a breve termine. Molti bitcoiner si sono dimostrati a proprio agio nel sacrificare l'autocustodia per la comodità quando usano Lightning, sulla base del fatto che stanno assumendo un rischio di controparte solo con piccole somme.

Riduzione del rischio sistemico

La regolamentazione della maggior parte dei pagamenti digitali oggi, indipendentemente da come appare il pagamento in superficie, richiede che le banche transino internamente o con altre banche. Questo è dovuto al modo in cui il sistema finanziario deve essere strutturato come una piramide con la banca centrale al vertice, sotto la quale le banche gestiscono i pagamenti digitali nella valuta di cui la banca centrale è responsabile. Ciò significa che quando si verifica una crisi bancaria, le conseguenze di permettere a una banca di fallire rappresentano un rischio sistemico per la rete dei pagamenti.

Elaborazione della carta di credito, al momento della vendita:

1. Il cliente presenta la carta per il pagamento
2. La richiesta di pagamento viene inviata al processore di pagamento
3. Il processore di pagamento invia la richiesta all'associazione delle carte (Visa, Mastercard)
4. L'associazione delle carte invia la richiesta alla banca emittente della carta del cliente
5. La banca emittente approva o rifiuta il pagamento
6. L'associazione delle carte trasmette la risposta al processore di pagamento
7. Il processore di pagamento invia la risposta al terminale del commerciante che approva o rifiuta il pagamento

Finalizzazione del pagamento, in un momento successivo:

1. Il processore di pagamento istruisce la propria banca a effettuare il pagamento (netto) alla banca del commerciante
2. Il cliente istruisce la propria banca a effettuare il pagamento (netto) alla banca emittente della carta

La sovrapposizione tra sistema bancario e pagamenti crea un rischio non necessario che si manifesta in una necessità politica di salvare le banche quando c'è una crisi del credito, altrimenti l'intera economia crollerebbe poiché i processi di pagamento fallirebbero. Questo crea un azzardo morale nel processo stesso di creazione del credito.

Elaborazione Lightning Network

1. Il terminale del commerciante presenta il codice QR della fattura Lightning
2. Il cliente scansiona il codice QR della fattura dal proprio wallet Lightning sullo smartphone e invia i fondi
3. La transazione viene finalizzata in tempo reale dai nodi della Lightning Network che fanno passare bitcoin attraverso una catena di liquidità

Nota: questo processo trasmette solo informazioni e denaro

La finalizzazione del pagamento avviene al momento della vendita

• Il commerciante riceve i fondi immediatamente rispetto ai giorni o settimane richiesti dai sistemi attuali
• Le banche non sono necessarie
• Nessun rischio di credito
• Nessun rischio sistemico

Consentendo una vera separazione tra la responsabilità per la valuta e il processo dei pagamenti digitali, Bitcoin offre l'opportunità di ridurre significativamente, se non eliminare, la dipendenza tra pagamenti digitali e banche, rendendo l'intero sistema finanziario più resiliente. Questo potrebbe significare che le società non dovranno più affrontare il dilemma di dover socializzare le perdite subite dal settore bancario o affrontare il collasso dei sistemi di pagamento dell'economia. Nessuna singola parte è responsabile per Bitcoin, anche se molti individui, aziende e organizzazioni non profit contribuiscono alla sua crescita e sviluppo. Il valore di Bitcoin non deriva da strutture istituzionali, ma dal mercato.

4.3.4 Minacce

Pagamenti

Esiste un chiaro beneficio per la stabilità sociale ed economica nel poter separare i sistemi di pagamento dal più ampio sistema bancario. Se le banche non fossero più centrali per il sistema globale dei pagamenti, la necessità di salvare quelle che diventano insolventi a causa di una cattiva creazione di debito sarebbe notevolmente ridotta. Per il proprio successo, è probabile che le banche diventino più responsabili nelle loro pratiche di prestito, poiché il paracadute attualmente esistente potrebbe essere notevolmente ridotto o addirittura eliminato.

Questa non è solo una minaccia per alcuni guadagni che le banche ottengono dai pagamenti, ma ha anche più ampie ripercussioni per il loro business nel risparmio e nei prestiti.

È probabile che ci sia una gamma più diversificata di fornitori di servizi di pagamento, inclusi alcuni consumatori che diventano i propri fornitori gestendo servizi Lightning bitcoin personali o comunitari. Con molti nuovi entranti, le banche e i fornitori di servizi di pagamento esistenti dovranno sviluppare servizi attraenti per mantenere i loro guadagni.

Rimesse internazionali e cambio valuta

Bitcoin e le soluzioni con stablecoin offrono una significativa riduzione degli attriti e dei costi legati ai pagamenti esteri e alle rimesse internazionali. Questo può rappresentare una minaccia significativa ai guadagni per banche e fornitori di servizi di pagamento.

La dimensione dei mercati dei cambi è passata da praticamente zero dallo scoppio della Seconda Guerra Mondiale a 7,5 trilioni di dollari al giorno alla fine del 2022, con quasi tutta questa crescita avvenuta dalla fine del sistema di cambio di Bretton Woods nel 1971. Banche e fornitori di servizi di pagamento ricavano guadagni significativi dalla fornitura di servizi in questi mercati.

https://www.cls-group.com/media/psfny5au/cls_fx_policy_02_fall_of_bretton_woods_fx_50years_afloat_shapingfx_series_oct2023.pdf

Risparmio e Prestiti

I consumatori non sono più obbligati a depositare valore nelle banche affinché sia utilizzabile nei pagamenti. Questo non rappresenta solo una minaccia alla posizione di 'troppo grandi per fallire' che le banche occupano oggi, come menzionato sopra al punto 3.4.1, ma può anche influenzare la loro capacità di creare debito sotto forma di prestiti.

Una riduzione della quantità di credito che le banche potrebbero creare può ridurre significativamente i guadagni sia nel settore bancario al dettaglio che in quello globale.

4.3.5 Opportunità

Sebbene Bitcoin renda possibili risparmi e pagamenti disintermediati, alcune persone probabilmente vedranno valore nello scambiare parte del rischio controparte con la comodità, in parte o totalmente. Esiste una grande opportunità per banche e fornitori di servizi di pagamento di sfruttare la loro presenza di mercato esistente per creare prodotti di successo che attraggano questi clienti.

Pagamenti

Il settore dei pagamenti in Bitcoin si sta sviluppando rapidamente sia dal punto di vista dei commercianti che dei clienti. Ci sono grandi opportunità per banche e fornitori di servizi di pagamento di innovare sulle loro piattaforme esistenti per introdurre in modo fluido soluzioni di pagamento native in bitcoin. È inevitabile che ciò accada prima o poi, tuttavia, il rischio di arrivare tardi apre opportunità affinché la futura quota di mercato vada a nuovi attori che già forniscono e sviluppano tali soluzioni. Alcune di queste soluzioni sono open source, altre proprietarie, e alcune sono una via di mezzo, dove il codice è open source ma gli operatori possono scegliere di implementarlo come base per la loro soluzione proprietaria.

Tali soluzioni possono essere limitate geograficamente o disponibili a livello globale. Tipicamente offrono anche commissioni di pagamento ridotte e tempi di regolamento finale più rapidi - spesso inferiori a un secondo. Eliminano gli intermediari e aggirano banche corrispondenti e banche centrali per offrire servizi di pagamento migliori e più efficienti a clienti e commercianti.

I micropagamenti e i micropagamenti in streaming non sono economicamente realizzabili con i sistemi e la tecnologia monetaria attuali. Layer sopra Bitcoin, come il Lightning Network, possono offrire queste funzionalità a costi economicamente sensati. Ci sono diversi ambiti in cui lo sviluppo di tali soluzioni di pagamento potrebbe avere un impatto positivo e significativo sulla crescita. Un esempio è nei micropagamenti per la lettura di singoli articoli di notizie o nei pagamenti in streaming per la visione di contenuti video. Questo potrebbe migliorare l'esperienza del cliente riducendo l'intrusione pubblicitaria e favorire la crescita dei ricavi diretti per le organizzazioni mediatiche. Probabilmente ci saranno molti altri ambiti in cui l'evoluzione dei micropagamenti potrà aggiungere valore a prodotti e mercati esistenti per i consumatori e profitti per i fornitori sottostanti. Potrebbero anche consentire lo sviluppo di prodotti e mercati completamente nuovi.

Gli agenti di Intelligenza Artificiale non possono effettuare o ricevere pagamenti nel sistema attuale poiché non hanno identità umana o legale. Esiste un'opportunità per guidare e modellare prodotti che aiutino gli agenti AI a inviare e ricevere pagamenti. Le banche e i fornitori di servizi di pagamento esistenti potrebbero sviluppare tecnologie che favoriscano questo progresso. Poiché questo mercato non esiste ancora, non rappresenta una minaccia, ma potrebbe essere un'opportunità mancata. Bitcoin non richiede un'identità umana per funzionare e quindi è probabile che gli agenti AI utilizzeranno tecnologie basate su Bitcoin per acquisire la funzionalità di invio e ricezione di pagamenti in futuro.

Rimesse internazionali e cambio valuta

C'è un'opportunità per banche e fornitori di servizi di pagamento di sfruttare soluzioni basate su Bitcoin e stablecoin per ottimizzare i loro servizi per consumatori e aziende, riducendo i costi, migliorando l'affidabilità e diminuendo i ritardi nei pagamenti. Prima si impegnano, meglio potranno ridurre la 'democratizzazione' offerta da queste nuove tecnologie e preservare una buona quota dei loro mercati esistenti. Non farlo tempestivamente probabilmente aumenterà l'erosione dei loro guadagni in questi mercati.

Risparmio

Le banche hanno l'opportunità di sviluppare e offrire nuovi conti che possono variare da semplici a sofisticati, con diversi benefici di custodia per i clienti. Ci saranno compromessi che i clienti dovranno affrontare tra autocustodia e comodità, e le banche potrebbero sviluppare una matrice di prodotti per soddisfare clienti diversi. Molti clienti potrebbero essere felici sia di custodire autonomamente una parte dei loro bitcoin sia di avere conti bancari per una parte del loro denaro.

Conti diversi possono offrire benefici differenti sia per il fornitore che per il cliente, ecco alcuni possibili esempi:

• Custodia condivisa a pagamento, ma il fornitore non ha diritto di utilizzare gli asset del cliente per prestiti
• Conti di custodia gratuiti dove il fornitore ha il diritto di utilizzare per prestiti a riserva totale
• Conti di custodia con interessi in bitcoin se il fornitore è autorizzato a prestare contro riserve frazionarie e/o fornire liquidità nei mercati di trading o nei canali di pagamento.

Credito

Potrebbero esserci opportunità per estendere nuove forme di credito basate su collaterale in bitcoin. Alcuni esempi sono suggeriti di seguito:

• Credito fiat (es. €) basato su collaterale in bitcoin in custodia condivisa o prova di controllo
• Credito in bitcoin simile a quanto sopra
• Credito in bitcoin non garantito.

4.3.6 Attività

Analizza criticamente le minacce e le opportunità identificate.

Bitcoin è un antidoto ideale alla svalutazione delle valute fiat. L’offerta fissa di Bitcoin, il software open-source e la rete distribuita resistono all’inflazione. Inoltre, in quanto valuta energetica, richiede il consumo di energia per essere acquisita, sottolineando così la sua capacità unica di preservare valore.
Jack Mallers

4.4.0 Introduzione

L’industria tecnologica è in prima linea nell’adozione di Bitcoin. Come spesso si dice, e come descritto nella citazione sopra – unisce tutto ciò che le persone non capiscono dei computer con tutto ciò che non capiscono del denaro. La citazione descrive anche alcuni degli aspetti chiave di Bitcoin che devono essere compresi per percepirne il vero valore. Questo pone l’industria tecnologica in una posizione favorevole per beneficiare della sua adozione, ma anche in prima linea nei cambiamenti che avverranno lungo tutto il ciclo di vita aziendale.

Se osserviamo qualsiasi azienda tipica, questo può assumere la forma di:

• Strategia aziendale – come deve adattarsi qualsiasi azienda
• Piano aziendale – Come verrà raggiunto questo obiettivo
• Cosa vendere – Quali prodotti o servizi e quali capacità sono necessari per raggiungere questo obiettivo
• Come vincere – Strategia di go-to-market e vendite
• Sicurezza – Eventuali implicazioni per la governance, la regolamentazione e la conformità
• Gestione dei talenti – quali competenze saranno necessarie
• Customer Success – Coinvolgimento, onboarding, gestione e fidelizzazione
• Innovazione continua – come tenere il passo con un ecosistema in rapido cambiamento

4.4.1 Strategia aziendale – come deve adattarsi l’azienda?

Bitcoin rappresenta una nuova tecnologia in fase di adozione globale. Anche se a prima vista potrebbe non sembrare, può potenzialmente influenzare tutti gli aspetti di qualsiasi azienda, incluse quelle focalizzate sulla tecnologia.

È il primo vero asset digitale scarso e ha creato un nuovo mercato di ‘cripto-monete’ o ‘alt-coin’ che cercano tutte di emularlo o di costruire qualcosa di nuovo utilizzando le tecnologie sottostanti. Una delle più evidenti è la blockchain, che offre una capacità chiave per la gestione del denaro digitale, ma che per il resto è spesso una soluzione in cerca di un problema da risolvere.

Un intero ecosistema si sta creando attorno a Bitcoin per abilitare non solo una moneta solida per l’era digitale, ma anche smart contract, sistemi di pagamento e altre soluzioni basate sul protocollo.

Per capire come Bitcoin possa influenzare la loro azienda, i fornitori di tecnologia devono quindi avere una comprensione di:

• Crittografia
• Bitcoin come pioniere e leader nel settore
• Il trilemma della Blockchain e i compromessi necessari
• Considerazioni sulla sicurezza
• Gestione del software open source
• Aspetti di networking
• Crittografia
• Utilizzo e impatto sui clienti – pagamenti ecc.

Fonte: https://www.solulab.com/cryptocurrency-tech-industry-impact/

Sicurezza e privacy - Crittografia ed encryption

La sicurezza della rete Bitcoin è multilivello. Quando invii bitcoin, la transazione viene criptata utilizzando l’hashing SHA-256. Anche la funzione di mining utilizza l’hashing per creare un blocco valido circa ogni dieci minuti.

Le transazioni Bitcoin possono essere mantenute private, ma ciò richiede la comprensione e l’applicazione di capacità come:

• Non riutilizzare gli indirizzi
• Evitare l’uso di KYC e non utilizzare indirizzi email personali
• Utilizzare un wallet collegato al proprio nodo
• Trasmettere le connessioni on-chain tramite Tor
• Uso di Lightning
• Utilizzo delle funzionalità Coinjoin
• Uso di software sicuri come i wallet

Le aziende tecnologiche focalizzate sulla sicurezza sono ben posizionate per comprendere e applicare queste capacità per mantenere al sicuro i bitcoin dei clienti e i propri.

Bitcoin come pioniere e leader

Bitcoin è la tecnologia pionieristica e per i primi anni della sua esistenza è rimasta sola. L’industria delle criptovalute si è sviluppata intorno ad essa, con concorrenti che cercavano di sostituirla o di utilizzare le tecnologie sottostanti per creare nuove soluzioni. Questo è avvenuto in ondate di adozione e si è verificato due volte nella storia di Bitcoin, come mostrato nel grafico sopra. In entrambe le occasioni la dominanza di Bitcoin è tornata a crescere poiché queste ‘alt-coin’ non sono riuscite a mantenere le loro promesse. Comprendere perché questo si ripete come schema aiuterà a guidare gli investimenti interni e offrirà anche opportunità di consulenza per i clienti.

Trilemma della blockchain e compromessi

Il trilemma della blockchain si riferisce alla sfida di raggiungere tre aspetti fondamentali della tecnologia blockchain: sicurezza, scalabilità e decentralizzazione.

Il trilemma suggerisce che ottimizzare un aspetto spesso compromette gli altri, rendendo difficile ottenere tutti e tre contemporaneamente. My First Bitcoin ottimizza per la sicurezza, con il tasso di hash che protegge la rete e continua a crescere, e per la decentralizzazione, permettendo una rete veramente globale senza alcuna autorità centrale che la sovrintenda. Questo avviene a scapito della scalabilità: il numero di transazioni supportate al secondo è relativamente basso. Questo problema viene lasciato da risolvere ai livelli superiori, come Lightning, in modo simile all'approccio multilivello del TCP/IP.

Gestione del software open source

Bitcoin è un progetto open source e il codice sorgente è disponibile con una licenza aperta (MIT), gratuito da scaricare e utilizzare per qualsiasi scopo. Open source significa più che semplicemente gratuito da usare. Significa anche che bitcoin è sviluppato da una comunità aperta di volontari.
Andreas Antonopulos

Questa “comunità aperta di volontari” collabora tramite piattaforme per sviluppatori come GitHub. Attraverso repository pubblici, organizzano lo sviluppo del software in modo trasparente. Il codice e la sua storia sono sempre disponibili. L'intera struttura ha caratteristiche simili alla blockchain, il registro aperto al centro della rete Bitcoin.

L'etica open source è presente in tutto l'ecosistema Bitcoin; dai client come Bitcoin Core e Bitcoin Knots, ai miner fai-da-te come BitAxe, ai wallet come Wasabi, Green Wallet o Blink.

Qualsiasi azienda o individuo tecnicamente capace può partecipare a questi progetti, aggiungere valore e costruire soluzioni sopra di essi.

Una buona fonte di riferimento per lo sviluppo legato a Bitcoin è Jameson Lopp, che è coinvolto in Bitcoin fin dai primi giorni.

Aspetti di rete

La rete Bitcoin è composta da nodi che si interconnettono in una rete mesh con una topologia "piatta". Non ci sono server, né servizi centralizzati, né gerarchie all'interno della rete. Un nodo è un computer collegato ad altri computer che segue regole e condivide informazioni. Un 'full node' è un computer nella rete peer-to-peer di Bitcoin, che ospita e sincronizza una copia completa della blockchain di Bitcoin. I nodi sono essenziali per mantenere attiva una rete di criptovaluta, il cui codice è contenuto nel software Bitcoin Core. I miner sono un sottoinsieme specializzato dei nodi che eseguono la funzione di hashing e creano i blocchi. Come mostra il diagramma di Lightning sopra, esiste un ecosistema di aziende che forniscono hardware e/o software per offrire queste funzioni, a cui qualsiasi azienda tecnologica può scegliere di partecipare.

Utilizzo e impatto sui clienti

Come mostra anche il diagramma, una parte dell'ecosistema è composta da aziende che forniscono infrastrutture di pagamento, wallet, mining pool e applicazioni che offrono valore al consumatore come Podcast ed Exchange. Ognuna di queste aree rappresenta potenziali strade da esplorare per un'azienda tecnologica, sia per comprendere le opportunità che può offrire sia le minacce per il business esistente.

Come deve cambiare l'azienda?

Con la comprensione di questi aspetti chiave, un'azienda sarà in grado di valutare come potrebbe essere necessario modificare la strategia esistente, ad esempio rispondendo alle domande chiave delineate in ‘Playing to Win’:

• Aspirazione di vittoria – qual è lo scopo della nostra azienda e le aspirazioni guida e come si inserisce My First Bitcoin in questo?
• Dove giocheremo? – in quali aree geografiche, categorie di prodotto e segmenti possiamo avere successo sulla base della comprensione dell'ecosistema Bitcoin.
• Come vinceremo? – proposta di valore e vantaggio competitivo basati sulle capacità attuali.
• Quali capacità devono essere presenti? – quali investimenti specifici in capex e risorse sono necessari.
• Quali sistemi di gestione sono richiesti? - come influenzerà il cambiamento della forma del denaro/dell'attivo di tesoreria l'azienda e i sistemi interni.

Un approccio esemplificativo potrebbe essere quello di effettuare un'analisi SWOT, che può includere:

Punti di forza

• Quali competenze e tecnologie sono disponibili internamente da applicare all'industria Bitcoin?

Punti deboli

• Quali competenze o investimenti aggiuntivi potrebbero essere necessari per affrontare questi cambiamenti?

Opportunità

• Quali nuove attività stanno nascendo intorno a Bitcoin?
• Come lavorano insieme AI e Bitcoin/Lightning?

Minacce

• Cosa sta facendo la nostra concorrenza per affrontare questo settore?
• Quale nuova concorrenza potrebbe emergere man mano che Bitcoin matura?
• Quali rischi crea questo per l'attività attuale?

Completare un'analisi simile utilizzando questo o altri framework aiuterà a comprendere come My First Bitcoin potrebbe influenzare l'azienda e quali cambiamenti devono essere apportati.

4.4.2 Piano aziendale – come sarà realizzato?

Come mostrato nell'esempio di ecosistema per Lightning, l'industria IT è fondamentale per l'economia di Bitcoin e ci sono molte opportunità diverse per aggiungere valore a seconda della risposta alle domande su dove giocare e come vincere, come ad esempio:

• Sviluppo di infrastrutture di rete Layer 2/3
• Partecipazione allo sviluppo di software open source
• Sviluppo di nuove soluzioni hardware
• Sviluppo di applicazioni e software
• Implementazione di soluzioni AI e Bitcoin
• Miglioramento della sicurezza IT e della privacy per la rete Bitcoin
• Mining di Bitcoin e analisi energetica

4.4.3 Cosa vendere - Quali prodotti o servizi potrebbero essere creati o adattati a questo nuovo modello di business?

Alcuni esempi di aziende che stanno innovando in questo settore sono:

Fountain è un'app per podcast che offre diverse innovazioni nel mondo dei podcast.

L'app è collegata a un wallet Lightning alimentato da CashApp o Strike, che permette agli utenti dell'app di inviare e ricevere 'sats' - piccole quantità di bitcoin.

Gli ascoltatori possono scegliere di inviare sats al produttore al minuto mentre ascoltano. Possono anche 'boostare' i podcast che preferiscono inviando sats al podcaster insieme a un messaggio. I boost vengono visualizzati come commenti così che altri ascoltatori possano leggerli e rispondere. Quando invii un Boost, questo apparirà nella pagina dello show e dell'episodio sotto attività. Più Boost invii, più in alto apparirà nella pagina dell'episodio. Sarà anche visibile agli altri utenti che ti seguono su Fountain nel loro feed Discover.

I podcaster possono quindi guadagnare sats tramite lightning grazie al coinvolgimento degli ascoltatori, e possono scegliere di dividere automaticamente questi guadagni con eventuali collaboratori dello show.

Per l'utente, ogni minuto trascorso a consumare contenuti, creare contenuti o guardare pubblicità, aumenta il valore della piattaforma utilizzata. Pensa a quelle che usi ogni giorno. Youtube, Twitter, Facebook, Instagram, TikTok: tutte queste piattaforme perderebbero valore senza il tempo e l'attenzione che ricevono, ma nessuna di esse ricompensa l'utente per il tempo trascorso. Sull'app Fountain, gli utenti possono essere ricompensati per mettere like, ascoltare contenuti promossi o semplicemente ascoltare un podcast.

Le aziende possono considerare di destinare i fondi di marketing – notoriamente il 50% dei quali viene tradizionalmente sprecato, ma è difficile sapere quale 50% – per adottare un modello simile.

MicroStrategy Incorporated è un'azienda americana che fornisce soluzioni di business intelligence, software mobile e servizi cloud. L'azienda sviluppa software per analizzare dati interni ed esterni al fine di prendere decisioni aziendali e sviluppare applicazioni mobili.

Nell'agosto 2020, MicroStrategy ha investito 250 milioni di dollari in bitcoin come asset di riserva di tesoreria, citando i rendimenti decrescenti della liquidità, e ora utilizza bitcoin per fornire incentivi ai dipendenti. MicroStrategy è una delle principali organizzazioni che sviluppano e implementano soluzioni in questa direzione e, nel 2023, MicroStrategy ha annunciato una serie di iniziative in questo ambito:

• Premiare i dipendenti per la partecipazione alle conference call. Integrando lightning con Zoom, quando vengono programmate riunioni e conferenze, come la giornata aziendale, i dipendenti che partecipano e restano per tutta la durata del webinar ricevono SATs.
• Premio per la condivisione della conoscenza con integrazione Salesforce. I dipendenti vengono anche premiati per aver fornito conoscenze utili sotto forma di articoli che i clienti possono leggere per rispondere alle domande sui prodotti di MicroStrategy. I dipendenti vengono inoltre pagati per rispondere in tempo reale alle domande con sats.
• Premio per il consumo di contenuti con integrazione Wistia. I contenuti video creati dal team marketing, che spiegano la visione e la missione di MicroStrategy, così come i feedback dei clienti su come i prodotti dell'azienda siano utili, sono ospitati su Wistia mentre i dipendenti vengono pagati per consumare questi contenuti. L'obiettivo è aiutare i dipendenti a “comprendere la visione, le nuove funzionalità del prodotto e i casi d'uso dei nostri clienti” mentre vengono ricompensati con Sats.
• Premio per l'apprendimento con integrazione Adobe LMS. Il personale di MicroStrategy ha dichiarato che, data l'importanza dello sviluppo personale dei dipendenti per l'azienda, è stato creato un sistema di apprendimento integrato con l'Adobe Learning Management System, che funziona anche con la ricompensa Lightning.

MicroStrategy ha osservato che queste funzionalità saranno rese disponibili ai clienti della piattaforma MicroStrategy.

Dall'investimento iniziale in bitcoin, MicroStrategy ha investito pesantemente per diventare uno dei maggiori detentori di bitcoin e ha visto le proprie azioni sovraperformare rispetto ai concorrenti del settore. Il conseguente aumento di valore delle stock option detenute dal personale è stato descritto in un'intervista come un fattore positivo per la fidelizzazione dei dipendenti.

Fonte: https://cryptotvplus.com/2023/05/how-microstrategys-sats-rewards-spark-employee-motivation/

Come mostrano questi due esempi, utilizzare Bitcoin e Lightning offre opportunità non solo per offrire ricompense interne ai dipendenti ma anche per servizi esterni. Le aziende tecnologiche sono in una buona posizione per adottare queste soluzioni per sé stesse, oltre che per aiutare i clienti a implementarle.

I potenziali prodotti o servizi da offrire dipendono fortemente dal settore tecnologico in cui l'azienda opera, ma alcuni esempi sono:

• Aziende software - Pagamenti di abbonamenti SaaS tramite streaming di SATS
• Fornitori di sicurezza – servizi mirati per rilevare il cryptojacking
• MSP – Programmi di formazione su Blockchain/Bitcoin per i clienti
• Piattaforme social - addebitare l'uso invece di basarsi sui ricavi pubblicitari
• Inviare sats agli utenti (ad esempio per compilare sondaggi o per trascorrere tempo sulla piattaforma o sul sito) invece di spendere in marketing e pubblicità
• Aziende FinOps che adottano Bitcoin per i pagamenti
• Fornitori di Data Center che offrono soluzioni di riscaldamento/mining per AI/BTC
• Aziende di riscaldamento che integrano il mining
• Aziende di energia rinnovabile che integrano il mining

È anche importante rendersi conto che sono stati fatti grandi investimenti nelle 'alt-coin' che hanno dichiarato di essere progettate per offrire soluzioni nuove e innovative, ma che finora non hanno ottenuto un vero successo. Le migliori di queste idee probabilmente finiranno per essere implementate sulla rete Bitcoin.

4.4.4 Come vincere – strategia di go to market e vendite

Una strategia di marketing digitale dovrebbe includere un piano per utilizzare i canali online al fine di stabilire una presenza su internet e raggiungere specifici obiettivi di marketing. L'obiettivo finale è aumentare la visibilità di qualsiasi azienda e attrarre nuovi clienti utilizzando una varietà di canali. Come mostrato negli esempi sopra, i micropagamenti dirompenti possono anche rendere possibili nuovi modelli di marketing.

La strategia e il piano di marketing dovrebbero essere adattati per includere le iniziative legate a Bitcoin concordate, con obiettivi chiari e definiti.

Gli obiettivi possono essere:

• Stabilire una leadership di pensiero su Bitcoin nell'area tecnologica correlata all'azienda
• Attrarre nuovi clienti con prodotti e servizi focalizzati su Bitcoin
• Aumentare la notorietà del marchio nell'ambito Bitcoin

Il piano di marketing può includere iniziative come:

• Creare una nuova landing page del sito web focalizzata su Bitcoin e/o Lightning
• Integrare messaggi su Bitcoin nelle campagne di marketing esistenti
• Lanci di prodotti o servizi legati a Bitcoin
• Crescere il seguito sui social media su piattaforme mirate a contenuti Bitcoin
• Contribuire a software open source
• Sfruttare l'opportunità dello streaming di sats per incentivare il consumo di contenuti di marketing o educativi

4.4.5 Sicurezza – impatti su governance, regolamenti e requisiti di conformità

L'uso di Bitcoin e dei relativi protocolli open source influisce sul modo in cui pensiamo al rischio IT e alla conformità?

La sicurezza e la conformità sono fondamentali per il successo di Bitcoin, che si basa su hashing, crittografia e cifratura. Essendo un protocollo open source, il codice è disponibile per chiunque voglia esaminarlo e contribuire. Le aziende tecnologiche possono essere ben posizionate per contribuire a questo ecosistema.

A seconda delle soluzioni selezionate su cui l’azienda si concentra, potrebbero esserci altri aspetti di sicurezza e conformità da considerare, come le normative sulle transazioni finanziarie o la privacy dei clienti.

4.4.6 Gestione dei talenti – quali nuove competenze saranno necessarie

Molti dei primi utenti di Bitcoin provenivano dal settore IT, probabilmente perché gli early adopter dovevano possedere un alto livello di conoscenze tecniche per comprendere come Bitcoin garantisce sicurezza e scarsità.

Come descritto nell’introduzione, un cliché vuole che Bitcoin unisca tutto ciò che non si capisce dei computer con tutto ciò che non si capisce del denaro. Quest’ultimo aspetto potrebbe richiedere ulteriore formazione interna, ma il settore tecnologico è chiaramente avvantaggiato rispetto ad altri settori nell’identificare e fornire le competenze adeguate. A seconda dell’area specifica di interesse, potrebbero essere necessarie nuove competenze tecniche in ambito di networking, cifratura o crittografia all’interno dell’azienda.

La comprensione degli aspetti tecnici di Bitcoin è generalmente carente, e le aziende tecnologiche sono ben posizionate per aiutare a educare il mercato.

Per poter offrire formazione ed educazione efficaci sia per lo sviluppo e il supporto interni sia verso il mercato, è necessario comprendere anche gli aspetti finanziari di Bitcoin. Questo potrebbe non rientrare nell’area di comfort di un’azienda tipicamente focalizzata sulla tecnologia, ma sarà necessario per fornire formazione efficace ai potenziali clienti su perché sia importante e perché i nuovi prodotti e servizi offerti dall’azienda abbiano valore.

4.4.7 Gestione del cliente – coinvolgimento, onboarding e fidelizzazione

Lo scopo principale di qualsiasi azienda è offrire risultati positivi alla propria base di clienti target e tradurli in profitti. Le aziende tecnologiche spesso hanno istituito un ‘Customer success team’ per gestire ogni cliente durante tutto il ciclo di vita, dalla creazione della consapevolezza fino alla preferenza, all’onboarding e alla gestione del cliente, e infine alla fidelizzazione.

Indipendentemente da come venga gestita questa funzione, ora dovrà includere anche Bitcoin. Questo potrebbe comprendere:

• Workshop di formazione per i clienti su Bitcoin
• Coinvolgimento della base clienti nello sviluppo dei servizi
• Proporre nuovi servizi legati a Bitcoin alla clientela esistente
• Gestione della soddisfazione dei clienti relativa ai nuovi servizi
• Raccolta di case study e testimonianze relative alle soluzioni Bitcoin

Questo richiederà nuove competenze e, possibilmente, l’implementazione di nuovi processi.

4.4.8 Innovazione

Bitcoin è ancora nelle prime fasi della sua adozione e sviluppo, e si trova quindi su una curva ripida con innovazioni costanti in molte parti del settore. È quindi importante per qualsiasi azienda tecnologica rimanere aggiornata su queste innovazioni per restare rilevante nel settore. Poiché il settore tecnologico già evolve rapidamente, dovrebbe essere già presente una cultura dell’innovazione continua, e Bitcoin deve essere integrato in questo processo.

4.4.9 Riepilogo

Internet ha elevato il 'Dipartimento IT' al livello della direzione grazie al ruolo di CTO, quando è diventato chiaro che l’IT non era 'solo uno strumento' ma stava trasformando (o rendendo obsoleti) i modelli operativi. Bitcoin sta portando avanti questa trasformazione, rivoluzionando il lato finanziario delle aziende. Ogni azienda di grandi o medie dimensioni è ora un’azienda software e, entro 10-15 anni, ogni azienda potrebbe diventare anche un’azienda Bitcoin.

Le aziende tecnologiche sono ben posizionate sia per comprendere sia per trarre vantaggio da questa adozione di Bitcoin. Questo può assumere molte forme a seconda del profilo aziendale e del mercato di riferimento, ma richiederà un certo livello di comprensione e investimenti in molte aree dell’azienda per avere successo.

4.5.0 Introduzione

Penso che Internet sarà una delle principali forze per ridurre il ruolo del governo. L'unica cosa che manca, ma che presto verrà sviluppata, è un e-cash affidabile, un metodo grazie al quale su Internet si possono trasferire fondi da A a B senza che A conosca B o B conosca A. Come quando posso prendere una banconota da 20 €, consegnartela, e non c'è traccia di dove provenga. Potresti riceverla senza sapere chi sono.
Milton Friedman

Molte aziende e persone hanno sottovalutato l'importanza di Internet quando è nato e hanno continuato a farlo anche mentre si evolveva per offrire la vasta gamma di capacità che oggi diamo per scontate, e che hanno rivoluzionato molti aspetti della nostra vita. Gli utenti delle prime ore – all'epoca di questa citazione – che faticavano a inviare email tramite un modem lento, avrebbero fatto fatica a immaginare di poter camminare con un dispositivo mobile che offre accesso on-demand alla vasta gamma di applicazioni disponibili oggi.

Le tecnologie cloud hanno avuto un effetto dirompente simile, iniziando con il lancio di servizi di archiviazione di base alcuni anni prima della nascita di Bitcoin, inizialmente percepite solo come una variante dell'hosting offsite, ma diventando poi la piattaforma predominante per l'erogazione di servizi IT e continuando a sviluppare nuove capacità e funzionalità a un ritmo accelerato difficile da seguire.

L'anello mancante per sbloccare la prossima fase di valore da Internet, come Friedman aveva intuito già all'inizio, è un equivalente digitale affidabile del contante che possa essere usato per pagare il valore fornito tramite Internet, cosa che Bitcoin offre. È cresciuto organicamente, senza budget di marketing né grandi aziende alle spalle, con una curva di adozione più rapida di quella di Internet, diventando l'‘e-cash’ che Friedman vedeva come questo anello mancante. Permette a persone e aziende di effettuare transazioni tra loro a livello globale senza richiedere permessi o sistemi governativi. Sbloccherà una nuova ondata di innovazione e collaborazione a livello globale, e le aziende che lo capiranno e lo adotteranno per prime saranno le maggiori beneficiarie.

4.5.1 Bitcoin per i fornitori di servizi professionali

I servizi professionali generalmente descrivono aziende che offrono servizi e competenze invece di un bene prodotto. Se fai parte di questa categoria, questo capitolo descrive il potenziale impatto su questo settore, come la disponibilità globale di una forma di denaro digitale senza bisogno di fiducia possa influenzare il modo in cui fai business, e i tipi di servizi che possono essere offerti per capitalizzare su questo sviluppo.

Perché considerare Bitcoin?

Bitcoin può offrire nuove opportunità per i servizi esistenti, avere un impatto su come i servizi attuali potrebbero dover adattarsi, e offrire la possibilità di costruire nuovi servizi adiacenti basati sulle tue competenze e conoscenze di settore attuali.

Aggiungere bitcoin alla discussione con i clienti esistenti

Nell'attuale contesto, bitcoin è ancora più una soluzione B2C. Un'azienda di servizi professionali con clienti come catene di hotel o ristoranti può consigliare questi clienti su come integrare i pagamenti in bitcoin per i loro clienti finali.

Man mano che il mercato matura, aggiungere Bitcoin come opzione di pagamento per i propri servizi potrebbe anche pubblicizzare le proprie competenze in questo ambito. Chi possiede Bitcoin tende a cercare e utilizzare servizi di aziende presso cui può pagare in Bitcoin.

Come Bitcoin potrebbe influenzare i servizi esistenti

Per le organizzazioni di servizi professionali, la crescita di un'economia Bitcoin potrebbe richiedere un approccio più collaborativo in cui fornitori, clienti, consumatori e persino concorrenti avranno uno scambio più trasparente di dati e informazioni all'interno dell'ecosistema condiviso. Bitcoin riguarda proprio l'ecosistema che serve, livellando il campo di gioco e ridistribuendo potere e responsabilità a chi vi interagisce. Ad esempio, Nostr (Notes and other stuff transmitted by relay) è una nuova piattaforma di social media che offre un collegamento diretto tra la comunità di utenti per lo scambio di informazioni e valore utilizzando Bitcoin.

Così come il Cloud ha permesso la collaborazione globale e fornito maggiore accesso alle risorse IT a una base di consumatori più ampia, Bitcoin può consentire l'accesso a una forma di denaro trasparente e aperta a un pubblico globale. Le organizzazioni di servizi professionali dovranno valutare le soluzioni che offrono per considerare come questo cambiamento possa influenzare il modo in cui erogano servizi e prodotti esistenti ai loro clienti.

Nuovi servizi basati sull'ecosistema Bitcoin

Oltre a influenzare i servizi esistenti, Bitcoin e l'ecosistema che si sta costruendo sopra di esso offrono l'opportunità di creare nuovi servizi come flussi di reddito alternativi o completamente nuovi per le aziende di servizi professionali. Alcuni esempi sono forniti di seguito:

Contabilità

Contesto

Sebbene bitcoin non sia una detenzione convenzionale tra i tesorieri aziendali, una maggiore comprensione di bitcoin può aiutare a spiegare perché i tesorieri di grandi aziende quotate in borsa hanno iniziato ad adottarlo negli ultimi anni. Molte delle proprietà di bitcoin, come una fornitura massima di 21 milioni di token e una scarsità verificabile su una blockchain pubblica, possono renderlo un attraente deposito di valore aspirazionale. Questo segmento critico di un portafoglio potrebbe potenzialmente essere una copertura preziosa contro l'aumento dei deficit fiscali, la svalutazione della valuta e i rischi geopolitici. Mentre i tesorieri aziendali affrontano nuove sfide economiche, le proprietà uniche di bitcoin hanno agito come fattori favorevoli.

Tradizionalmente, le tesorerie aziendali hanno gestito la liquidità in modo conservativo allocando la maggior parte del capitale in quelli che sono spesso percepiti come asset a basso rischio (ad esempio, depositi bancari, fondi del mercato monetario, titoli di stato, commercial paper e accordi di riacquisto). Tuttavia, fattori economici incerti come inflazione, tassi di interesse e rischi geopolitici crescenti possono spingere le aziende a riconsiderare la validità di tali strategie.

L'analista finanziaria e scrittrice Lyn Alden descrive tre tipi di inflazione: inflazione monetaria, inflazione degli asset e inflazione dei prezzi al consumo (CPI). L'inflazione monetaria (un aumento dell'offerta di moneta ampia misurata da M2) non garantisce ma è un precursore dell'inflazione degli asset (un aumento del prezzo e della valutazione degli asset investibili) e dell'inflazione dei prezzi al consumo (un aumento del livello dei prezzi di beni e servizi non finanziari).

A seconda del tipo di attività, le aziende potrebbero essere colpite sia dall'inflazione dei prezzi degli asset sia dall'inflazione dei prezzi al consumo. Ad esempio, l'inflazione degli asset potrebbe portare a un aumento del valore degli asset in cui un'azienda potrebbe voler investire o acquisire, mentre l'inflazione dei prezzi al consumo potrebbe portare a maggiori costi di inventario rispetto al potere d'acquisto della liquidità.

Perché i tesorieri aziendali potrebbero considerare di investire in Bitcoin

Le aziende di servizi professionali dovrebbero essere consapevoli del crescente numero di aziende che stanno aggiungendo bitcoin ai loro bilanci, e del perché, ad esempio MicroStrategy e Metaplanet. Comprendere i vantaggi di poter utilizzare il proprio bilancio come leva per il valore degli azionisti aggiunge valore ai consigli che una società di servizi professionali può offrire ai propri clienti.

Regolamentazioni

Numerosi sviluppi normativi in tutto il mondo riguardanti gli asset digitali hanno dato agli investitori maggiore fiducia in bitcoin come investimento. Con dati di mercato e storicità dei prezzi sempre maggiori, regolamentazioni favorevoli agli asset digitali come il quadro giuridico MiCA dell'Unione Europea (UE) e l'approvazione da parte della SEC statunitense di un prodotto spot bitcoin quotato in borsa nel gennaio 2024 hanno offerto ad investitori e aziende alcune delle certezze e chiarezza che cercavano.

Modifica delle regole contabili FASB

Nel dicembre 2023, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha aggiornato le sue linee guida su come le aziende dovrebbero contabilizzare e riportare bitcoin e altri asset digitali nei loro bilanci aziendali. Queste nuove regole avvantaggiano le aziende che detengono bitcoin permettendo loro di utilizzare la contabilità al fair value, consentendo finalmente alle aziende di rivalutare anche al rialzo gli asset. In precedenza, le aziende potevano solo svalutare le posizioni in asset digitali. Le nuove linee guida potrebbero offrire una visione migliore dei bilanci e della salute finanziaria dell'azienda mostrando una rappresentazione più accurata del reale valore dei bitcoin detenuti.

Andamento del prezzo di Bitcoin nel tempo

Come esperimento mentale, considera come sarebbe il bilancio medio di un'azienda dell'S&P 500 se avesse investito solo l'1% della propria tesoreria aziendale in bitcoin negli ultimi cinque anni. Supponendo una tesoreria media di 10 miliardi di euro, considera se una allocazione dell'1% (100 milioni di euro) fosse stata fatta in bitcoin a giugno 2019 a 10.000 euro. Nonostante un iniziale calo e periodi di volatilità, la posizione in bitcoin si sarebbe poi ripresa e sarebbe cresciuta fino a circa 700 milioni di euro a giugno 2024. Sebbene l'azienda potrebbe affrontare una volatilità degli utili nel breve termine, la performance finanziaria a lungo termine sarebbe stata significativamente migliorata, soprattutto durante i periodi di alta inflazione che hanno seguito l'inizio della pandemia di COVID-19.

Opportunità

L'attuale contesto economico incerto e ad alta inflazione sta spingendo i tesorieri aziendali più lungimiranti a considerare l'aggiunta di bitcoin ai loro bilanci. La serie di allocazioni di bilancio in bitcoin da parte di Block Inc., MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group e altri rappresenta una tendenza che potrebbe continuare a crescere man mano che le aziende valutano i rischi di una liquidità ridotta a causa di tassi di interesse elevati e la potenziale perdita di potere d'acquisto della liquidità dovuta a stimoli monetari e fiscali delle banche centrali.

Le aziende che scelgono di allocare in bitcoin possono beneficiare di una sovraperformance grazie all'aumento di valore di bitcoin nel tempo, e i contabili che comprendono i potenziali benefici e le implicazioni di questo approccio possono trarne vantaggio.

Servizi finanziari

Contesto

La convergenza tra i settori dei servizi finanziari e della tecnologia ha creato un certo livello di incertezza, con innovazioni come la tecnologia di pagamento peer-to-peer che stanno sconvolgendo infrastrutture, operazioni e modelli di business.

Sebbene queste innovazioni portino soluzioni più orientate al cliente e a costi inferiori, stanno anche mettendo sotto pressione le istituzioni finanziarie affinché diventino più reattive e agili come mai prima d'ora.

Il settore della tecnologia finanziaria (Fintech) comprende una vasta gamma di aziende che utilizzano la tecnologia per offrire servizi innovativi come pagamenti online, applicazioni mobili, spesso lavorando con valute e sistemi di pagamento tradizionali.

Le criptovalute utilizzano blockchain e crittografia per offrire valute digitali alternative, progettate per garantire trasparenza, sicurezza e transazioni senza confini. Questo mercato si è evoluto nel corso degli anni includendo diverse soluzioni ed è la base per le valute digitali delle banche centrali (CBDC) che vengono sviluppate dai governi di tutto il mondo. Questo ha portato a una certa confusione nel mercato, con diverse soluzioni che cercano di attirare l'attenzione di aziende e governi. Nessuna di queste soluzioni offre i benefici desiderati di una forma di denaro decentralizzata, open-source e senza permessi, tranne Bitcoin.

Opportunità

• Trasferimenti FX globali: Le infrastrutture finanziarie esistenti utilizzate per trasferire denaro in tutto il mondo sono costose, ingombranti e lente, oltre a non essere disponibili per tutti i potenziali partecipanti. Questo apre l'opportunità di offrire trasferimenti finanziari più economici, trasparenti ed efficienti tra qualsiasi due parti a livello globale. Questo potrebbe essere basato sull'Euro utilizzando soluzioni come USDT (Tether), oppure utilizzando bitcoin direttamente tramite il Lightning Network.
• Servizi di consulenza: L'adozione di Bitcoin come la migliore soluzione per soddisfare le esigenze dei clienti – una comprensione delle proprietà superiori di Bitcoin come riserva di valore e dell'ecosistema che si sta costruendo intorno ad esso – offre l'opportunità di fornire servizi di consulenza ai clienti su come possono beneficiare dell'adozione di bitcoin, oltre a posizionarlo rispetto alle alternative.

Servizio di revisione e assurance

Contesto

La tecnologia blockchain ha il potenziale di influenzare tutti i processi di registrazione, incluso il modo in cui le transazioni vengono avviate, elaborate, autorizzate, registrate e riportate. Questo può avere un impatto su attività come la rendicontazione finanziaria e fiscale. I commercialisti dovranno comprendere la tecnologia utilizzata per creare e confermare le transazioni Bitcoin e come queste vengono archiviate sul registro blockchain rispetto ai registri tradizionali.

Sebbene sia fuori dall'ambito di questo modulo, esistono altre soluzioni alternative basate sull'idea delle blockchain, come le CBDC, le 'stablecoin' e altre soluzioni focalizzate sui contratti intelligenti. Comprendere queste soluzioni e il potenziale impatto qualora un cliente abbia scelto di adottarle richiederà anche una comprensione di come funzionano. Questa competenza sarà fondamentale per rispondere a domande come se siano decentralizzate e pubbliche oppure 'permissioned' e gestite da un consorzio di proprietari del protocollo, ad esempio per la gestione della catena di approvvigionamento. Questo avrà un impatto sulle tecniche di validazione che potrebbero essere necessarie per una efficace tracciabilità della revisione.

• Contratti intelligenti: I contratti intelligenti sono un metodo per automatizzare il processo contrattuale e consentire il monitoraggio e l'applicazione delle promesse contrattuali con un intervento umano minimo. L'automazione può migliorare l'efficienza, ridurre i tempi di regolamento e gli errori operativi. Poiché l'utilizzo della tecnologia dei contratti intelligenti richiede la traduzione di tutti i termini contrattuali in logica, può anche migliorare la conformità contrattuale riducendo l'ambiguità in determinate situazioni. Tuttavia, potrebbe richiedere un livello di conoscenza tecnica per implementare e monitorare che il team attualmente non possiede. Un revisore CPA potrebbe essere necessario per verificare l'interfaccia tra i contratti intelligenti e le fonti di dati esterne che attivano eventi aziendali. Senza una valutazione indipendente, gli utenti corrono il rischio di errori o vulnerabilità non identificati.
• Rendicontazione ESG: Interagire con bitcoin potrebbe consentire alle aziende di ottenere un vantaggio positivo nella loro rendicontazione ESG, che ora è una parte obbligatoria e rilevante della loro rendicontazione regolamentare. Il documento KPMG redatto nel 2022 descrive come il mining di Bitcoin possa incentivare l'adozione di energie rinnovabili, bilanciare le reti energetiche utilizzando fonti rinnovabili intermittenti, ridurre le emissioni di metano e contribuire al riciclo del calore generato dai data center.

Opportunità

Per assumere il nuovo ruolo, un revisore potrebbe aver bisogno di nuove competenze:

• Comprensione dei linguaggi di programmazione tecnica
• Metodi efficaci di raccolta dati dalla blockchain di Bitcoin per uso di revisione
• Differenze di implementazione tra le soluzioni e l'impatto che ciò ha sulla fiducia e sulla proprietà del protocollo
• Revisione di un contratto intelligente per la conformità a regolamenti e controlli di terze parti
• Arbitrato delle controversie per contratti intelligenti secondo qualsiasi quadro giuridico applicabile
• Comprensione delle implicazioni ESG dell'adozione di bitcoin

Consulenti finanziari

Contesto

Oltre a detenere direttamente asset digitali, molti individui facoltosi e family office stanno allocando una parte dei loro nuovi investimenti a fondi che investono in specifici asset digitali o progetti legati agli asset digitali. Mentre i nuovi ETF spot su bitcoin consentono di detenere investimenti che seguono la performance di bitcoin senza assumersi i rischi di custodia legati alla detenzione diretta dell'asset, il modo più sicuro per proteggere il valore a lungo termine è imparare a detenere direttamente l'asset.

Incoraggiante è il fatto che sembra che i regolatori abbiano generalmente accettato che asset digitali come bitcoin siano destinati a restare e quindi, invece di considerare se dovrebbero essere vietati o meno, si stanno ora concentrando sul trovare un equilibrio tra lo sviluppo del settore e la protezione degli investitori. È essenziale ottenere una consulenza locale e olistica completa sul trattamento regolamentare multigiurisdizionale di una strategia di investimento in asset digitali e sull'interazione tra i diversi regimi.

Anche le diverse giurisdizioni hanno modi differenti di trattare gli asset digitali e i guadagni da essi derivati ai fini fiscali. Sarà necessario adottare un approccio simile all'analisi regolamentare sopra descritta anche per la fiscalità, ottenendo consulenza fiscale locale specializzata oltre a una prospettiva internazionale più olistica.

Le preoccupazioni relative alla sicurezza dei dati rendono necessaria l'implementazione di solide misure di sicurezza informatica per garantire che sia gli asset finanziari sia le informazioni personali siano adeguatamente protetti.

La maggior parte dei family office si affida a un custode crypto specializzato di terze parti per detenere la propria criptovaluta e le relative chiavi private. Un fornitore di servizi dovrebbe disporre dei sistemi di sicurezza più robusti attualmente disponibili, richiedere più livelli di autenticazione da vari stakeholder interni per eseguire qualsiasi operazione e avere un'assicurazione che copra la perdita dell'asset in caso di frode o attacco informatico.

Opportunità

I consulenti di family office e individui facoltosi possono offrire una varietà di servizi basati su questa dinamica di mercato:

• Gestione della sicurezza degli asset digitali
• Consulenza sulla sicurezza informatica
• Consulenza sulla custodia sicura di Bitcoin
• Implicazioni fiscali
• Bitcoin come parte della gestione complessiva del portafoglio
• Lo sviluppo di nuovi protocolli legali e di conformità, come le cerimonie di firma delle chiavi per i trasferimenti

Consulenza di marketing

Contesto

Esistono molte aziende di servizi professionali focalizzate sull'offerta di servizi di marketing, dall'aiutare i clienti a definire una strategia e creare contenuti, fino alla realizzazione di siti web e alla generazione di traffico verso di essi.

Qualsiasi strategia di marketing digitale dovrebbe includere un piano per l'utilizzo dei canali online al fine di stabilire una presenza su internet e raggiungere specifici obiettivi di marketing. L'obiettivo finale è aumentare la visibilità di qualsiasi azienda e attrarre nuovi clienti utilizzando una varietà di canali.

Un esempio di nuovo canale strettamente allineato con Bitcoin è Nostr. Come Bitcoin, questa è una piattaforma open-source decentralizzata in cui l'utente mantiene la proprietà dei dati tramite una chiave privata. L'architettura resistente alla censura di Nostr garantisce che le comunicazioni aziendali, i messaggi di marketing e le interazioni con i clienti siano liberi da interferenze esterne. Questo è particolarmente prezioso per le aziende che operano in settori dove le normative sono rigide o dove la libertà di espressione è una preoccupazione. Inoltre, l'uso da parte di Nostr di una singola chiave privata per accedere a più interfacce semplifica la gestione degli account, offrendo tranquillità grazie alla possibilità di passare senza problemi tra diverse applicazioni. L'integrazione con Bitcoin e Lightning consente anche transazioni globali e micropagamenti – una caratteristica di Lightning che apre nuovi metodi di marketing.

Opportunità

Assistere i clienti con il loro marketing può includere iniziative per:

• Stabilire una leadership di pensiero su Bitcoin nell'area tecnologica correlata all'azienda
• Attrarre nuovi clienti con prodotti e servizi focalizzati su Bitcoin
• Aumentare la notorietà del marchio nell'ambito Bitcoin

Il piano di marketing può includere iniziative come:

• Creare una nuova landing page del sito web focalizzata su Bitcoin e/o Lightning
• Integrare messaggi su Bitcoin nelle campagne di marketing esistenti
• Gestire il lancio di prodotti o servizi relativi a Bitcoin
• Far crescere il seguito sui social media su piattaforme mirate ai contenuti Bitcoin e valutare l'uso di piattaforme più recenti come Nostr
• Contribuire allo sviluppo di software open-source

Costruire una conoscenza approfondita in questi ambiti aprirà nuove tipologie di servizi di marketing che potranno essere sviluppati e venduti alla clientela esistente o a nuovi clienti.

Servizi rivolti al settore delle piccole imprese

Vantaggi per le PMI:

• Protezione dall'inflazione
• Accesso ai mercati globali
• Commissioni di transazione più basse
• Regolamento quasi istantaneo
• Sicurezza migliorata
• Indipendenza finanziaria
• Resistenza alla censura

Per un'azienda di servizi professionali, ci sono diversi potenziali vantaggi nell'adozione di Bitcoin che dovrebbero interessare il settore delle PMI, e i servizi possono essere progettati per soddisfare ciascuno di questi:

• Portata di mercato: la comunità online di Bitcoin è disposta a spostarsi e a fare ricerche online per acquistare da aziende che adottano Bitcoin. Questo può aprire una nuova potenziale base di clienti per una piccola azienda.
• Accettare Bitcoin come pagamento può essere regolato più rapidamente e con commissioni inferiori rispetto ai metodi di pagamento convenzionali.
• Bitcoin può anche aumentare la sicurezza delle transazioni online grazie alle caratteristiche intrinseche della tecnologia sottostante, oltre a non dipendere dal sistema bancario tradizionale, rendendolo resistente alla censura.
• Conservare parte o tutto il Bitcoin ricevuto in un portafoglio sicuro può aiutare a preservare la ricchezza, soprattutto in paesi con valute fiat in rapido deprezzamento, rendendolo una buona opportunità di investimento a lungo termine.

Opportunità

Poiché le aziende più piccole tendono ad affidarsi a un numero minore di fornitori di servizi rispetto a una grande impresa, se un'organizzazione di servizi professionali si rivolge a questo mercato, sarebbe vantaggioso poterle consigliare su tutti gli aspetti dell'adozione di Bitcoin.

Sanità

Essere avanti rispetto alla direzione in cui si sta muovendo un settore consentirà alle aziende di servizi professionali di continuare a offrire valore ai propri clienti. Alcuni esempi nel settore sanitario possono illustrare come l'innovazione basata su Bitcoin possa rivoluzionare un settore risolvendo problemi reali del mercato.

Gestione sicura dei dati – esempio Nostr 

La proprietà e la condivisione sicura dei dati dei pazienti è una preoccupazione fondamentale, con standard come l'HIPAA negli Stati Uniti creati per garantire che i dati siano adeguatamente protetti.

L'industria sanitaria può potenzialmente trarre grandi benefici dalla natura decentralizzata e sicura di Nostr. Come evidenziato in un recente progetto pilota in El Salvador, il protocollo SALUD basato su Nostr mira a rivoluzionare la gestione e la condivisione dei dati dei pazienti. Decentralizzando i dati sanitari, Nostr garantisce che i pazienti mantengano la proprietà delle proprie cartelle cliniche, consentendo al contempo agli operatori sanitari di accedere a dati accurati e non alterabili quando necessario.

Questo approccio affronta preoccupazioni significative con gli attuali sistemi di gestione dei dati sanitari, dove le informazioni dei pazienti sono spesso controllate da entità centralizzate che possono monetizzare o abusare dei dati. Con Nostr, il rischio di violazioni dei dati o accessi non autorizzati è ridotto al minimo, e i pazienti possono scegliere di non condividere i dati se lo desiderano senza perdere il controllo sulle proprie informazioni.

Un secondo esempio di come Bitcoin possa essere integrato in nuovi approcci alla sanità è CrowdHealth. Ha creato una piattaforma che sfrutta i vantaggi di costo e regolamento di Bitcoin tramite un'integrazione con un portafoglio Lightning per effettuare e ricevere pagamenti. Questi pagamenti sono di proprietà dei contributori, che possono poi chiedere aiuto alla comunità in caso di una grossa spesa medica.

Questi sono esempi di come l'ecosistema Bitcoin, in rapido sviluppo, stia rivoluzionando un settore specifico, e molti altri esempi si possono trovare in altri settori. Le organizzazioni di servizi professionali focalizzate su un settore specifico possono trarre vantaggio aiutando quel settore ad adottare tali soluzioni, oppure essere l'innovatore che porta queste soluzioni in nuovi settori industriali man mano che il mercato evolve.

4.5.3 Sviluppare l'ecosistema Bitcoin

Bitcoin è e ha sempre rappresentato la blockchain principale, ma la necessaria attenzione al livello uno su sicurezza e decentralizzazione ha inizialmente lasciato spazio ad altre capacità nel mercato, che altre soluzioni basate su blockchain hanno cercato di colmare. Per vari motivi, queste non hanno avuto molto successo commerciale nel corso degli anni, e ora l'ecosistema Bitcoin è cresciuto al punto che questi nuovi tipi di capacità possono essere costruiti su di esso senza influenzare negativamente la tecnologia di base del livello uno.

Inoltre, molti utenti di Bitcoin sono detentori a lungo termine, vedendolo come una riserva di valore o una sorta di oro digitale. I massimalisti di Bitcoin sono una grande sottocategoria di questa comunità che crede che sia l'unica criptovaluta destinata a durare nel tempo. Sostengono che la natura decentralizzata, la sicurezza e il vantaggio di essere stati i primi rendano Bitcoin superiore a tutte le altre valute digitali, distinguendolo dalle blockchain alternative.

C'è anche un'enorme e crescente quantità di valore custodita all'interno della rete Bitcoin da questi detentori, quindi far crescere l'ecosistema nativo di Bitcoin non sarà una questione di attrarre nuovi utenti. Invece, i progetti dovranno capitalizzare sull'enorme bacino di utenti, sviluppatori e capitali già presenti nella rete. Questo dà origine a diverse opportunità per espandere l'ecosistema Bitcoin su cui possono essere costruiti servizi professionali:

1. Migliorare la scalabilità:Esistono già diverse soluzioni di scalabilità operative sulla rete Bitcoin, come la Lightning Network. Tuttavia, altre sono in fase di sviluppo per affrontare problemi diversi. Ad esempio, per offrire soluzioni di scalabilità complete che offrano piattaforme sicure, decentralizzate ed efficienti per i contratti intelligenti.
2. Facilitare i contratti intelligenti:Immagina un contratto che si esegue automaticamente, senza bisogno di avvocati o intermediari. È ciò che fanno i contratti intelligenti di Bitcoin. I contratti intelligenti di Bitcoin sono contratti auto-esecutivi con i termini dell'accordo scritti direttamente nel codice digitale. Si eseguono e fanno rispettare automaticamente il contratto quando vengono soddisfatte condizioni predefinite, senza bisogno di intermediari.
3. Favorire l'interoperabilità:Costruire ponti e connettori che permettano un'interazione senza soluzione di continuità tra Bitcoin e altre blockchain. Questo consentirebbe agli utenti di spostare asset tra le catene senza sforzo e di sfruttare le migliori caratteristiche di ciascuna rete. Un esempio è USDT – una stablecoin che può essere trasferita su molte blockchain diverse, dove gli utenti di solito scelgono il prezzo più basso. Consentire il trasferimento di USDT detenuto su una di queste blockchain alternative verso Lightning e Bitcoin può abilitare l'interoperabilità e la migrazione di valore verso la rete Bitcoin più sicura.
4. Integrare esperienze user-friendly:Man mano che l'ecosistema cresce, c'è bisogno di strumenti che semplifichino il processo di sviluppo e distribuzione per gli sviluppatori. Questo include portafogli migliori, framework di sviluppo e strumenti di debug. Oltre a ciò, la facilità d'uso è essenziale per quegli utenti meno esperti di tecnologia che vogliono interagire e partecipare all'ecosistema.
5. Educazione e costruzione della comunità:Una comunità forte è la spina dorsale di qualsiasi progetto blockchain di successo. Investire in educazione, workshop e iniziative guidate dalla comunità può aiutare gli utenti a scoprire, gli sviluppatori a costruire e gli investitori a connettersi.

Opportunità

Questo apre una serie di potenziali servizi che possono essere creati per il mercato per consigliare consumatori e altre aziende sull'ecosistema Bitcoin, cosa che già sta avvenendo in tutto il mondo:

• Consulenza
• Formazione
• Acquistare, detenere e vendere Bitcoin

4.5.4 Il futuro

Cosa potrebbe accadere in futuro?

La sezione precedente ha fornito diversi esempi dei tipi di servizi che vengono offerti oggi sul mercato, ma che tipo di soluzioni potrebbero essere disponibili in futuro su cui le aziende potrebbero costruire servizi professionali per consultare, analizzare, progettare e implementare per soddisfare le esigenze dei clienti in evoluzione?

Voto elettronico

Un esempio delle potenziali applicazioni che possono essere costruite su Bitcoin è la messa in sicurezza delle elezioni governative.

• Situazione attuale e sfida: Le elezioni democratiche sono progettate per garantire che il potere venga trasferito in base ai risultati e che il governo eletto rifletta la volontà del popolo. Questo richiede che gli elettori idonei possano partecipare al processo senza intimidazioni, che tutti i voti vengano conteggiati correttamente, che non sia possibile falsificare i voti e che il risultato sia trasparente. In tutto il mondo, spesso le elezioni sono percepite come non in grado di raggiungere questo obiettivo, con 
• Proposte esistenti: I governi hanno provato vari metodi per garantire l'equità del processo elettorale, richiedendo l'identificazione degli elettori o il conteggio indipendente dei voti tramite un approccio cartaceo, ma le sfide rimangono. Governi come l'UE stanno 'indagando' su modi per utilizzare blockchain e protocolli alternativi per raggiungere l'obiettivo finale di un sistema di voto elettronico trasparente e a prova di manomissione. Tuttavia, questo richiede ancora fiducia in chi crea e gestisce il sistema e sarà sviluppato secondo i tempi del Governo. 
• Sono già state sviluppate alternative basate su Bitcoin che utilizzano le sue capacità open-source per offrire il risultato desiderato di un metodo trasparente e a prova di manomissione per gestire le elezioni.

Guatemala

• Grazie a OpenTimestamps, uno strumento creato dallo sviluppatore bitcoin Peter Todd alcuni anni fa, la startup tecnologica guatemalteca Simple Proof è in grado di proteggere i documenti chiave relativi alle elezioni presidenziali del paese da frodi e manomissioni. Lo strumento di Todd, che sfrutta le funzioni hash e la blockchain di bitcoin, è in grado di apporre un timestamp alle informazioni e rendere più facile individuare tentativi di frode e manipolazione.

Protocollo di voto elettronico decentralizzato open source: HodlParman – un attivo sostenitore di Bitcoin – ha recentemente annunciato:

• ‘Sto lavorando a un protocollo di voto elettronico decentralizzato che è completamente peer to peer, elimina la possibilità di frode elettorale o doppio voto, mantiene i voti privati ed è verificabile da chiunque. Si avvantaggia dei relay Nostr e dell'orologio di Bitcoin, e NON richiede una blockchain o un token’ 

Come possiamo vedere, esiste l'approccio 'convenzionale' per risolvere un problema noto, in questo caso l'affidabilità elettorale, che è ancora in fase di sviluppo e non necessariamente risolverà tutte le problematiche, e un nuovo approccio basato sull'ecosistema Bitcoin che è già stato sviluppato ed è disponibile e che ha il potenziale per risolverle. Comprendere questi tipi di soluzioni e come possono essere utilizzate per offrire servizi al mercato, incluso in questo caso al Governo, fornirà potenziali nuove fonti di reddito.

Ricompense in sats

La possibilità di inviare piccole quantità di bitcoin come pagamento a costi praticamente nulli apre diverse strade che le aziende possono esplorare, intorno alle quali una società di servizi focalizzata su Bitcoin potrebbe offrire servizi di consulenza, come ad esempio:

• Utilizzare piattaforme come Microstrategy per premi ai dipendenti
• Piattaforme di podcast compatibili con Bitcoin come Fountain, ricompense per la partecipazione a live streaming tramite NOSTR e zap streaming
• Pagare le persone per completare sondaggi per incentivare la partecipazione

Riepilogo

Il settore dei servizi professionali è ampio per portata, coprendo aziende di tutte le dimensioni, focus e raggio d'azione. Qualunque sia il focus, questi esempi hanno auspicabilmente mostrato che Bitcoin e l'ecosistema associato hanno il potenziale per influenzare drasticamente questo settore, cambiando il modo in cui i servizi vengono erogati e aprendo nuove opportunità. Le organizzazioni di servizi professionali che si prendono il tempo di comprendere queste dinamiche in anticipo possono anticipare la curva.

Riferimenti

1. https://kpmg.com/us/en/articles/2023/bitcoin-role-esg-imperative.html
2. https://medium.com/@primalcapital/growing-the-bitcoin-ecosystem-afb424e0ff0f
3. https://www.fidelitydigitalassets.com/research-and-insights/adding-bitcoin-corporate-treasury
4. https://www.pathcheck.org/en/blog/notes-and-other-stuff-over-relays-nostr-for-health

Alcune aziende che offrono servizi Bitcoin:

• River
• Swan
• CoinCorner
• Strike
• Relai
• Musqet

Escludendo l'altruismo, il denaro è la motivazione che guida tutte le azioni umane volontarie. Bitcoin è un denaro neutrale e globale con regole, ma senza governanti. Se non può essere coercizzato e non fallisce, le implicazioni geopolitiche sono senza precedenti.
James Dewar

4.6.0 Introduzione

Quando una nuova tecnologia ti travolge, se non fai parte dello schiacciasassi, fai parte della strada.
Stewart Brand

Lo scopo di questo capitolo è far notare a governi, enti governativi e dipendenti pubblici che ignorare Bitcoin equivale a mettere la testa sotto la sabbia e sperare che sia coercizzabile o che fallisca. Se nessuna di queste due possibilità si verifica, allora trasformerà enormemente le strutture di incentivi per tutte le azioni umane future. Le persone che abitano il territorio degli attuali stati nazionali i cui governi saranno i primi a comprendere e adottare politiche adeguate potrebbero ottenere un vantaggio sostanziale.

Potrebbe essere che Bitcoin sia coercizzabile e/o che fallisca, ma a meno che un governo non studi la tecnologia e giunga a questa conclusione tramite la conoscenza e senza pregiudizi, sta correndo un rischio enorme, le cui conseguenze ricadranno sui cittadini per conto dei quali è attualmente chiamato ad agire. Dopo aver ricevuto notifica leggendo questo capitolo, sarebbe grave negligenza e un abbandono del dovere da parte dei governi odierni, delle loro agenzie e dei loro dipendenti. Se non vuoi questa responsabilità, smetti di leggere ora e dimettiti.

I governi possono essere definiti come le entità che esercitano, o cercano di esercitare, un monopolio della violenza sul proprio territorio geografico. Questo assetto è stato raggiunto per proteggersi da minacce fisiche esterne e per mantenere l'ordine interno. Con lo sviluppo delle società e delle economie, i governi hanno teso ad ampliare i propri ruoli interni. Uno dei ruoli che è emerso, inizialmente in modo discontinuo, dalla fine del XIX secolo è stato il controllo del denaro tramite la banca centrale. Lo scopo di questo capitolo non è sostenere o meno la banca centrale e il controllo statale del denaro, ma piuttosto evidenziare che potrebbe non essere possibile esercitare questo potere in futuro. Chiunque comprenda la centralità del controllo del denaro nell'esercizio di altri poteri riconoscerà la perdita di tale controllo centrale come un forte impulso verso la decentralizzazione del potere all'interno degli stati nazionali. 

La storia ci insegna che, a parte guerre o pestilenze, i cambiamenti sociali significativi sono stati più spesso guidati dalla tecnologia che dalla legge, perché tali cambiamenti raramente sono stati cercati in anticipo dal popolo o dai suoi leader. Anzi, anche se tali cambiamenti fossero stati desiderati, la legge non ha la capacità di scoprire o inventare la tecnologia.

Gran parte del potere che gli stati nazionali hanno acquisito nell'ultimo secolo grazie al controllo (storicamente senza precedenti) del denaro potrebbe dover essere ceduto. Questo non è una minaccia per le persone, ma potrebbe esserlo per la struttura di governo e delle istituzioni. I leader delle nostre istituzioni devono imparare a conoscere Bitcoin e le sue implicazioni, così da poter comprendere come gli interessi del territorio e delle persone che attualmente costituiscono il loro stato nazionale potrebbero essere influenzati. 

Solo in questo modo potranno scegliere azioni politiche che ottimizzino il futuro per il loro territorio e la loro popolazione. Saranno necessarie educazione e umiltà da parte di tutti per ottimizzare il processo decisionale. Non ci si può nascondere da questo, i cambiamenti ci saranno imposti comunque prima o poi, e un risultato migliore si può ottenere anticipandoli. La teoria dei giochi in atto potrebbe significare: abbracciare presto o perdere tutto. 

Questo è un banco di prova per i nostri politici e leader istituzionali attuali. Sono principalmente guidati dal desiderio di migliorare il futuro per il territorio e le persone che attualmente costituiscono il loro stato nazionale? Oppure le loro priorità sono modellate da altre motivazioni, che siano personali, aziendali o ideologiche?

Imparando a conoscere Bitcoin, i governi possono tracciare una rotta a beneficio dei loro cittadini attuali e futuri. Questo capitolo mira a fornire alcuni spunti di riflessione per aiutare ad avviare il processo di pianificazione.

4.6.1 Tecnologia vs Legge

Le cause più importanti del cambiamento non si trovano nei manifesti politici o nelle dichiarazioni di economisti defunti, ma nei fattori nascosti che modificano i confini dove viene esercitato il potere. Spesso, cambiamenti sottili nel clima, nella topografia, nei microbi e nella tecnologia alterano la logica della violenza.
James Dale Davidson

La storia è piena di esempi di innovazioni tecnologiche che hanno cambiato il modo in cui le società umane si sono evolute e sono state governate. The Sovereign Individual, un libro del 1997 di James Dale Davidson e William Rees-Mogg, esplora come i cambiamenti tecnologici abbiano portato il cambiamento in Occidente da un mondo governato dalla Chiesa a quello degli stati nazionali in cui viviamo oggi. Identificano come innovazioni tecnologiche chiave l'emergere della stampa e l'uso della polvere da sparo come carburante per la violenza, che ha cambiato i rendimenti della violenza su larga scala.

Un'osservazione importante è che non ci sono prove che né la Chiesa né il popolo abbiano voluto o avviato il cambiamento che si è verificato. A posteriori sembra inevitabile che il potere derivante dal controllo dell'informazione da parte della Chiesa sarebbe diminuito man mano che la nuova economia eliminava il suo monopolio sulla produzione di materiali scritti.

La stampa ha abbassato il costo di riproduzione delle informazioni, aumentando così la decentralizzazione della produzione di materiale scritto. 

La storia suggerisce che la tecnologia che ha guidato grandi cambiamenti non è stata avviata dal quadro governativo, dalle istituzioni, dalla leadership o dal popolo tramite processi democratici. Più spesso vediamo che persone e istituzioni hanno cercato invano di resistere, ostacolare e ritardare la sua adozione. Nel XX secolo possiamo osservare questo nelle prime reazioni all'uso di automobili, elettricità, crittografia, email e internet.

L'adozione di nuove tecnologie da parte dei mercati ha guidato la trasformazione di dove le persone vivevano, come lavoravano e talvolta della stessa struttura di ciò che consideravano la loro cultura, nazione o entità di leadership. In molti casi ha cambiato la scala e la costruzione di quella stessa entità. Altri esempi di tecnologia che ha guidato cambiamenti sociali su larga scala includono l'ascesa dell'elettricità, delle automobili e di internet.

Anche la tassazione e il debito sono strutturati dalla legge e quindi rispondono alla tecnologia. Questo si può osservare nel passato. Storicamente la tassazione era limitata a cose come imposte di bollo e dazi / imposte di importazione, poiché la tecnologia necessaria per sostenere imposte sul reddito e altre non esisteva ancora.

Queste evidenze sono citate a sostegno della conclusione che la tecnologia deve quindi essere sovraordinata rispetto alla legge. La legge può recuperare in seguito, ma il flusso di causalità mostra che i mezzi legali non possono ragionevolmente o durevolmente fermare il cambiamento, né possono causarlo. Il cambiamento delle leggi è un effetto dell'innovazione tecnologica, non la causa, e una nuova innovazione tecnologica non può essere votata, decretata da un sovrano o effettivamente impedita senza autolesionismo.

La verità è inconfutabile. La malizia può attaccarla e l'ignoranza può deriderla, ma, alla fine, eccola lì.
Winston Churchill

Le tecnologie di successo sono una sorta di “verità”. In quanto tali, la legge non è riuscita a impedire l'avanzata di molte tecnologie che, al momento della loro nascita, la società sembrava voler ostacolare. Dove ciò è stato ottenuto, di solito ha ridotto la ricchezza di quella nazione nel medio-lungo termine.

4.6.2 Decentralizzazione

Non si può dubitare che anche la capacità dei governi centrali di ricorrere a questo tipo di finanziamento sia una delle cause che contribuiscono all'avanzata della più indesiderabile centralizzazione del governo.
Friedrich A. Hayek

Hayek sosteneva che la centralizzazione del denaro avvenuta durante il XX secolo sia stata un fattore sottostante alla centralizzazione degli stati nazionali. L'ascesa di Bitcoin potrebbe invertire questa tendenza, cosa che molte persone sostengono e a cui i politici fanno spesso riferimento, ma che sembrano incapaci di realizzare.

Prima del XX secolo, imperatori, re, regine e governi sono sempre stati limitati dall'accesso al denaro. La ricchezza che il denaro misura non emerge dall'alto, ma da una base decentralizzata. Fino al XX secolo la natura del denaro rifletteva questa realtà e quindi era essa stessa ‘reale’. La forma di questo denaro, la sua specifica tecnologia, variava nel tempo e nei luoghi come parte dell'evoluzione delle società umane.

Dall'inizio del XX secolo sono stati condotti esperimenti per rimuovere la ‘realtà’ del denaro, culminati nella sua completa dissociazione dalla realtà nel 1961, quando la convertibilità del dollaro in oro fu “temporaneamente” sospesa.

Ho ordinato al Segretario Connally di sospendere temporaneamente la convertibilità del dollaro americano, salvo in quantità e condizioni determinate nell'interesse della stabilità monetaria e nel migliore interesse degli Stati Uniti.
Richard Nixon

Il denaro è una tecnologia e Bitcoin, come denaro digitale, potrebbe essere una delle più grandi innovazioni tecnologiche della storia umana.

...il denaro è, in fondo, una tecnologia tanto quanto qualsiasi altra macchina di base come il cuneo, la leva o la ruota.
Business Insider

Forse il denaro è paragonabile, per importanza, all'invenzione dell'agricoltura, della stampa o della polvere da sparo. Escludendo l'altruismo, il denaro motiva tutte le azioni umane volontarie e quindi è possibile che una nuova soluzione in questa tecnologia per 8 miliardi di persone possa rivelarsi l'innovazione tecnologica più impattante della storia umana.

Il denaro è potere, è una tecnologia e, in quanto tale, è sovraordinato rispetto alla legge e quindi, per deduzione, anche rispetto alle istituzioni legislative. La decentralizzazione del denaro guiderà la decentralizzazione del potere.

Una delle penalità pagate per i benefici della stabilità della valuta è che la legge si trova impreparata di fronte a cambiamenti inaspettati e rivoluzionari nel sistema monetario.
Phanor J. Eder

Oggi le nazioni specificano una o più valute come moneta a corso legale. Se il mercato dovesse determinare qualcos'altro come denaro preferito, sia localmente che a livello internazionale, i governi potrebbero trovarsi in una situazione in cui la domanda per la valuta locale a corso legale viene superata dalla domanda per il denaro globale, neutrale e ‘reale’. Osserveremo nuovamente che il denaro reale è un bene determinato dal mercato che può causare cambiamenti legislativi, e non è esso stesso creato dalla legge. Le nazioni potrebbero sempre scegliere di mantenere leggi sul corso legale che specificano il denaro meno richiesto, ma sarebbe opportuno considerare le conseguenze autolesionistiche di tali scelte:

La storia mostra che non è​ possibile isolarsi dalle conseguenze del fatto che altri detengano un denaro più solido del tuo.
Saifedean Ammous

L'argomentazione presentata sopra mostra come un denaro decentralizzato, globale e neutrale possa guidare la decentralizzazione del potere. Ora passiamo a come Bitcoin, una tecnologia di comunicazione monetaria decentralizzata, possa anche essere precursore della decentralizzazione delle comunicazioni e dei media non monetari. 

Decentralizzazione delle comunicazioni

Bitcoin è un protocollo di comunicazione di rete decentralizzato, aperto e neutrale che il mercato sembra valutare sempre più come denaro.

Ci sono caratteristiche di questo protocollo che potrebbero anche produrre un nuovo paradigma nelle comunicazioni umane oltre il denaro. Stiamo iniziando a vedere emergere e guadagnare terreno soluzioni di comunicazione e social media che utilizzano alcune di queste caratteristiche, ad esempio Nostr e Keet. Questo potrebbe essere l'inizio di una grande decentralizzazione dei servizi rispetto a come viene utilizzato oggi internet. È probabile che anche questi servizi mediatici abbiano la transazionabilità di Bitcoin integrata nativamente.

Alla luce dei recenti dibattiti, in particolare nel mondo sviluppato, riguardo la libertà di espressione e la censura, la decentralizzazione delle comunicazioni non dovrebbe essere ignorata dai governi, e dovrebbe informare le politiche già oggi indipendentemente da Bitcoin stesso.

Potrebbe essere controproducente per i governi essere troppo coercitivi cercando di vietare, chiudere, censurare o interferire in altro modo con le attuali soluzioni centralizzate. Più duramente agisce il governo, più rapidamente è probabile che crescano soluzioni alternative. In qualsiasi società libera simile a quelle del mondo sviluppato attuale, queste soluzioni alternative saranno molto più costose da sorvegliare, e quindi praticamente impossibili da sorvegliare per la popolazione di massa.

Pertanto, l'approccio ottimale potrebbe essere quello di cercare di collaborare volontariamente con le soluzioni centralizzate esistenti, concentrandosi solo sui danni maggiori comunemente accettati e non su questioni riguardanti narrazioni alternative ampiamente diffuse o su singoli cittadini. Un impegno globale per la completa libertà di espressione sulle piattaforme esistenti ridurrà la spinta verso quelle decentralizzate emergenti.

4.6.3 Internazionalizzazione

Internazionalizzazione attraverso le proprietà

Bitcoin è una proprietà digitale e quindi non occupa spazio fisico e non ha una presenza geografica. Inoltre, Bitcoin non è una costruzione legale. Pertanto, Bitcoin è un'innovazione unica che è diventata una proprietà di valore ma che non ha domicilio né fisico né legale.

Il mondo ha vissuto un periodo nel passato recente in cui era su un unico standard monetario: il gold standard. Sebbene i paesi mantenessero le proprie valute, i tassi di cambio cambiavano raramente poiché venivano valutati in base al peso dell'oro che ciascuna rappresentava. Tuttavia, la costosa e lenta portabilità fisica dell'oro ha infine posto fine a questo periodo. Ha anche limitato l'internazionalizzazione che l'oro poteva offrire oltre a essere semplicemente una misura comune di valore. La sopravvivenza dell'oro come standard monetario globale è stata limitata e infine minata dalla sua occupazione di spazio fisico.

Internazionalizzazione attraverso il social network

La comunità di Bitcoin si è sviluppata come un social network globale. Il domicilio può variare le libertà che le persone hanno in base alla geografia, ad esempio la possibilità di accedere a internet aperto, o la lista delle app approvate sull'Apple App Store o su Google Play Store. Il domicilio può anche influenzare lo status legale e la regolamentazione di Bitcoin come asset e mezzo di scambio. Tuttavia, la cultura e la conoscenza comuni che si sono sviluppate e stanno crescendo nella comunità Bitcoin rappresentano un'esperienza globale condivisa.

Conseguenze dell'internazionalizzazione

Sembrerebbe inconcepibile che qualsiasi parte del mondo libero implementasse politiche che limitassero la libertà di movimento delle persone fino al punto di rendere illegale il trasferimento in altri paesi. Una mossa così autoritaria segnerebbe la fine del mondo sviluppato e la storia suggerisce che non sarebbe sostenibile a lungo prima di una rivoluzione.

Dato quanto sopra, la combinazione della natura non geografica di Bitcoin e del social network globale scatenerà una forza competitiva senza precedenti sui governi degli stati nazionali affinché offrano servizi di valore ai propri cittadini o affrontino una base di clienti in calo. Questo non deve essere una 'corsa al ribasso' come alcuni potrebbero definirla, ma piuttosto un'esplosione di diversità, con una forte enfasi sulla qualità elevata e sulla produttività dei servizi in cambio delle tasse raccolte al livello che il mercato può sostenere.

L'ambiente più competitivo in cui si troveranno i governi degli stati nazionali, combinato con la crescita di un nuovo denaro che coordina l'azione umana a livello globale, agirà come una forza centrifuga. Combinato con la decentralizzazione di denaro e comunicazioni che agisce come una forza centripeta, i governi degli stati nazionali potrebbero trovarsi tirati da entrambe le parti. Le aree di competenza potrebbero separarsi in regioni o comunità interne e disgregarsi verso l'esterno. La dimensione e la portata dei governi degli stati nazionali probabilmente, in media, si ridurranno. Qualunque sia la dimensione risultante in una determinata giurisdizione, i cittadini contribuenti saranno meno supplici e più clienti e quindi pretenderanno che i servizi siano convenienti.

La decentralizzazione verso l'interno e la tensione verso l'esterno potrebbero portare alcuni stati nazionali a disgregarsi, proprio come la spaghettificazione in un buco nero. Bitcoin è allo stesso tempo sia localizzante che globalizzante.

Vediamo già all'interno dell'economia bitcoin gli effetti apparentemente contraddittori di essere allo stesso tempo sia una forza localizzante che globalizzante. C'è più globalismo, meno intermediazione e più decentralizzazione, con economie e social network sia più localizzati che internazionali, con molto meno nel mezzo.

Ecco un elenco, non esaustivo, di questioni specifiche su cui i governi potrebbero voler considerare gli effetti di questa internazionalizzazione:

• Tassazione / bilanci
• Offerta di moneta / sistema bancario
• Difesa / conduzione della guerra
• Strutture governative internazionali
• Strutture governative regionali / locali
• Strutture economiche
• Associazioni di beneficenza, non profit, organizzazioni religiose e comunitarie
• Istruzione / accademia

4.6.4 Etica

Le questioni etiche più importanti variano in base alla geopolitica. Consideriamo due prospettive: la prospettiva del mondo sviluppato e quella del Sud Globale. Il fatto che il sistema finanziario esistente ponga problemi diversi ai cittadini semplicemente in base al luogo in cui vivono può essere considerato esso stesso una questione etica legata all'uguaglianza umana.

Prospettiva del mondo sviluppato - disuguaglianza della ricchezza e ambiente

L'Effetto Cantillon prende il nome da Richard Cantillon, un economista irlandese-francese del XVIII secolo che per primo ne scrisse l'osservazione. L'effetto descrive l'impatto diseguale che l'inflazione monetaria ha su beni e asset in un'economia. Quando nuovo denaro fiat viene immesso in un'economia, i suoi effetti si fanno sentire da persone e settori diversi in momenti diversi. Tipicamente gli asset crescono di valore, avvantaggiando i ricchi, mentre chi possiede pochi asset sperimenta un'inflazione generale dei prezzi.

L'attuale sistema monetario è una causa significativa alla base della crescita del divario di ricchezza tra ricchi e poveri. La capacità dei ricchi e dei politicamente connessi di sfruttare il sistema esistente a proprio vantaggio, a scapito dei meno abbienti, è una caratteristica di come funziona l'attuale sistema monetario. Questo meccanismo sta anche guidando un declino della classe media, con pochi che diventano ricchi e molti che diventano più poveri. Un ritorno a un denaro neutrale che può essere guadagnato solo attraverso il lavoro, indipendentemente dalla ricchezza della persona interessata, fermerà l'aumento di questi divari di ricchezza e inizierà a correggerli, portando a società meno diseguali.

Bitcoin sembra offrire numerosi vantaggi in un quadro ESG. Nel corso della sua breve storia, continuano a emergere modi nuovi e innovativi di sfruttare la rete e il suo asset nativo, come aiutare a stabilizzare le reti energetiche, ridurre le emissioni di gas serra e persino contribuire a fornire calore sostenibile a proprietà commerciali e residenziali.
KPMG

Bitcoin potrebbe essere un contributore fondamentale nell'aiutare a mitigare il cambiamento climatico grazie alla sua interazione economicamente sostenibile con la produzione e l'uso di energia. Il documento segnala anche significativi benefici Sociali e di Governance associati a Bitcoin,

In un mondo in cui il denaro non può essere creato per stimolare il consumo di risorse, le risorse disponibili verranno consumate in modo più efficiente e meno sprecone. È probabile che vedremo un cambiamento nell'equilibrio degli incentivi economici tra nuova produzione e "riparazione e riutilizzo", con quest'ultima che crescerà relativamente. Questo porterebbe a una riduzione del consumismo senza calamità economiche, poiché il denaro non è più basato sul debito. Vedremmo un uso più sostenibile delle risorse e una crescita della ricchezza per chi lavora, consuma meno di quanto guadagna e risparmia quell'eccesso in denaro solido.

Sud Globale / mondo in via di sviluppo - esclusione finanziaria e valute nazionali mal gestite

Alcuni di noi nascono in regimi monetari con buone politiche e governanti saggi... Ma molti di noi soffrono sotto regimi monetari poveri o mal gestiti... abbiamo tanto poco controllo su quali istituzioni monetarie nasciamo quanto ne abbiamo sulle madri biologiche che ci mettono al mondo.
Resistance Money, Andrew Bailey, Bradley Rettler, Craig Warmke

Nel Sud Globale osserviamo dalla prospettiva di valute mal gestite con alta inflazione, bassa convertibilità internazionale e bassi livelli di inclusione finanziaria. In molti paesi di grandi dimensioni metà o più della popolazione non ha accesso ai servizi bancari. Una valuta globale neutrale, permissionless e a offerta fissa ha molto da offrire a queste popolazioni.

L'alta inflazione rende difficile per i cittadini risparmiare. Il risparmio è un fattore importante per poter costruire capitale in un'economia e la sua assenza compromette seriamente la crescita reale e la sostenibilità. Invece, le economie diventano dipendenti dal capitale esterno o, più spesso, dal debito per sostenere la produzione. Tale debito di solito comporta condizioni che determinano il tipo di sviluppo economico che il creditore considera vantaggioso e che potrebbe non essere quello che il mercato locale avrebbe sviluppato organicamente. Il fatto che il debito sia organizzato centralmente offre anche l'opportunità a leader non etici di sottrarne una parte per guadagno personale.

L'alta inflazione porta a un aumento della preferenza temporale, poiché le persone scontano il futuro a un tasso più elevato. Ridurre la preferenza temporale è fondamentale per la crescita della civiltà e delle economie. Bassa inflazione e preferenza temporale più bassa rendono più facile per le persone pianificare e investire per il futuro.

Escludere una parte sostanziale della popolazione mondiale dall'accesso allo scambio di denaro globale tende anche a escluderli dalla partecipazione ai mercati globali. Questo danneggia la loro capacità di provvedere a se stessi offrendo beni e servizi a compratori interessati. La loro esclusione danneggia anche i clienti che potrebbero beneficiare dei vantaggi competitivi che coloro attualmente esclusi potrebbero offrire; perdiamo tutti, alcuni più di altri.

4.6.5 Valutazione delle opzioni politiche

Il cambiamento è la legge della vita. E chi guarda solo al passato o al presente è certo di perdersi il futuro
John F. Kennedy

Qualunque sia la risposta che i governi adotteranno su questa questione, la profondità e l'ampiezza delle sue implicazioni fanno sì che l'ascesa di Bitcoin debba essere aggiunta ai registri nazionali dei rischi.

4.6.5.1 Resistere - Combattente

Alcuni elementi delle politiche governative, ma soprattutto quelli dei regolatori finanziari, sembrano aver adottato questa posizione per gran parte del tempo da quando Bitcoin ha acquisito un valore che ha attirato l’attenzione. Dove sono state introdotte regolamentazioni, queste sono state per lo più reattive, lente e hanno avuto l’effetto di ostacolare la crescita. Tuttavia, ciò potrebbe non essere intenzionale e potrebbe semplicemente essere la conseguenza di un approccio poco strategico da parte dei governi, e quindi dei regolatori sottostanti.

Se Bitcoin continuerà a crescere, i libri di storia vedranno che spingere le opportunità verso altri sarà stato un enorme danno per le popolazioni che vivono nei paesi che hanno adottato questo approccio. L’ascesa di Internet fu inizialmente osteggiata, molto presto, anche nel mondo sviluppato, ma la saggezza prevalse rapidamente e gran parte dei benefici commerciali e tecnologici sono stati sviluppati, costruiti e ottenuti da quei paesi che l’hanno abbracciata quando era ancora giovane.

4.6.5.2 Ignorare - Scommettitore

Questa opzione sembra essere stata quella adottata dalla maggior parte dei governi dal 2009 al 2024, con alcune eccezioni degne di nota come El Salvador e il Bhutan. Nonostante il lavoro di istituti di politica come il Bitcoin Policy Institute negli Stati Uniti e Bitcoin Policy UK, la maggior parte dei governi è rimasta in gran parte ignorante rispetto alle problematiche e sta quindi perdendo sia azioni di mitigazione sia opportunità derivanti dall’ascesa di Bitcoin. Dove la regolamentazione è stata introdotta, è stata per lo più reattiva piuttosto che frutto di una riflessione strategica.

L’ignoranza deliberata non può essere una posizione accettabile, poiché equivale a scommettere sul futuro delle persone che abitano le aree geografiche di cui il governo è attualmente responsabile. Sostenere la disinformazione e usare la retorica politica per sminuire una tecnologia sostanziale non può essere un modo etico o professionale di fare politica. Ridere di Bitcoin come ‘soldi magici di Internet’ poteva essere ragionevole nei primi anni, quando era solo un oggetto da collezione per appassionati o aveva un valore molto basso, ma oggi non è più una posizione accettabile.

4.6.5.3 Ritardare - Ritardatario

Tentare di ritardare l’ascesa di Bitcoin è un’opzione realistica. Tuttavia, avrà come prezzo un risultato peggiore per le persone che oggi e in futuro abitano le aree geografiche di cui tale governo è responsabile. Dato questo rischio, dovrebbe essere perseguita solo da una posizione di conoscenza e competenza informata.

Potrebbero esserci ambiti in cui introdurre un ritardo specifico per alcuni temi e coordinato a livello internazionale potrebbe essere utile per rendere più fluida la transizione inevitabile. Un esempio potrebbe essere che, riducendo i tentativi di censurare o imporre oneri eccessivi alle aziende centralizzate di social media, si potrebbe ritardare il passaggio a soluzioni non censurabili. Questo potrebbe ridurre i costi di gestione dei crimini finanziari internazionali e di altra natura su larga scala per un periodo prolungato.

4.6.5.4 Abbracciare - Innovatore

Se sta per vincere, sostienilo. La storia è benevola con i leader che sostengono i vincitori.
James Dewar

Se Bitcoin continuerà a crescere come moneta globale, i primi vincitori saranno:

• Le persone che hanno abbracciato Bitcoin per prime
• Le aziende e i loro azionisti che hanno abbracciato Bitcoin per primi
• I cittadini dei paesi i cui governi hanno abbracciato Bitcoin per primi

Nel lungo termine tutti ne beneficeranno, ma i benefici iniziali più consistenti andranno ai paesi i cui governi adottano questa opzione.

Abbracciando Bitcoin ora i governi possono:

• Sostenere l’educazione dei propri cittadini
• Sviluppare leggi e regolamenti su Bitcoin da una prospettiva strategica
• Incoraggiare, o almeno non ostacolare, la crescita di nuove industrie
• Anticipare la trasformazione dell’economia - dimensione del settore finanziario, riduzione dell’importanza e del potere delle mega-corporazioni
• Gestire l’impatto sul finanziamento pubblico

Bitcoin renderà obsoleto il politico che crede che il suo ruolo sia governare invece che servire?
Darren Freemantle

È più dannoso per la società che il milionario spenda il suo surplus di ricchezza in beneficenza piuttosto che nel lusso. Infatti, spendendolo nel lusso, danneggia principalmente sé stesso e il suo immediato entourage, ma spendendolo in beneficenza infligge un danno più grave alla società.
John A. Hobson

4.7.0 Introduzione

I governi non solo perderanno il loro potere di tassare molte forme di reddito e capitale; sono anche destinati a perdere il loro potere di coercizione sulla moneta.
James Dale Davidson

Come discusso nel capitolo rivolto ai governi, l’ascesa di Bitcoin probabilmente eserciterà una pressione significativa sul finanziamento statale dei servizi di welfare. Questa pressione aggiuntiva probabilmente si svilupperà proprio mentre molte economie occidentali affrontano l’invecchiamento della popolazione.

La sostituzione dello Stato come finanziatore e/o erogatore, combinata con bisogni crescenti da parte delle popolazioni, porterà a una necessità molto maggiore di attività caritatevoli e della filantropia che le sostiene. In un mondo in cui gli asset finanziari possono essere detenuti in modo auto-custodito e in forma dematerializzata, alti livelli di tassazione coercitiva sono sostenibili, anche nelle democrazie con consenso elettorale, solo imponendo livelli attualmente inaccettabili di restrizione alla libertà di movimento. Vedi la citazione sopra da The Sovereign Individual, o leggila per intero.

Tuttavia, ci sono anche opportunità per le organizzazioni caritatevoli e non profit. Non è che i loro servizi non saranno più richiesti, anzi, è vero il contrario. E molti di coloro che, grazie all’apprendimento e alla lungimiranza, diventeranno ricchi durante questa transizione seguiranno il percorso di chi li ha preceduti (ad esempio Rockefeller e Carnegie) e diventeranno filantropi, vedendo il bisogno e acquisendo i mezzi.

4.7.1 Rischi

Sono obbligato per legge a dare così tanto ai poveri che non sono in grado di fare donazioni volontarie... questo frena e indebolisce il principio di carità interiore; e questo principio, non essendo esercitato... si indebolisce sempre di più, e col tempo, forse, si estingue del tutto
Thomas Alcock

I rischi che le organizzazioni caritatevoli affrontano derivano dalle seguenti osservazioni:

• Un aumento della domanda sociale di servizi sanitari e di welfare dovuto ai cambiamenti demografici (nel mondo sviluppato)
• Una diminuzione della capacità dello Stato di continuare a fornire i servizi esistenti
• Una diminuzione del potere dello Stato di fornire sostegno finanziario alle organizzazioni caritatevoli per sostenere i servizi esistenti

Quanto sopra porta al rischio che le organizzazioni caritatevoli e non profit possano affrontare una domanda crescente di servizi proprio mentre una fonte chiave di finanziamento sta diminuendo.

Durante il XX secolo lo Stato è diventato il principale fornitore di servizi sanitari e di welfare nella maggior parte dei paesi sviluppati, aree che in precedenza erano state in gran parte dominio di enti caritatevoli, gruppi comunitari e istituzioni religiose. L’emergere dello stato sociale dopo la seconda guerra mondiale si è basato sull’aumento del potere dei governi nazionali. Se questa tendenza dovesse invertirsi, si apriranno delle lacune nella copertura sociale e le persone cercheranno di organizzarsi per colmarle.

È ripugnante per una comunità civile che gli ospedali debbano dipendere dalla carità privata.
Aneurin Bevan

Sebbene molte persone, inclusi politici, abbiano espresso giudizi etici sulla dipendenza dalla carità definendola “ripugnante” o simili, potrebbe risultare che mantenere tali opinioni sia stato un privilegio temporaneo. In ogni caso, tali idee sono state contestate intellettualmente. Un ritorno all’aspettativa che chi ha le spalle più larghe porti il peso maggiore tramite l’impegno filantropico anziché la coercizione potrebbe rivelarsi sia eticamente che socialmente vantaggioso.

Il progresso attuale e futuro della tecnologia e della produttività globale significa che tale cambiamento non sarà un ritorno al passato come era prima del XX secolo. Le risorse per fornire oggi le reti di sicurezza generalmente desiderate superano di gran lunga quelle disponibili in passato. In effetti Bitcoin, favorendo decisioni migliori nell’allocazione delle risorse, la crescita del capitale e una minore preferenza temporale, fornirà esso stesso una nuova base per aumentare le risorse che l’economia globale può produrre.

4.7.2 Minacce

Il cambiamento è la legge della vita. E chi guarda solo al passato o al presente è certo di perdere il futuro
John F. Kennedy

Finanziamento

Le organizzazioni caritatevoli o non profit che ricevono finanziamenti da governi centrali o locali potrebbero subire riduzioni di questi flussi a causa della decentralizzazione del potere finanziario lontano da questi enti politici.

Lo stesso rischio si applica a quelle organizzazioni che ottengono finanziamenti significativi da aziende che potrebbero esse stesse affrontare sfide derivanti dall’ascesa di Bitcoin. In particolare, evidenziamo quelle aziende che oggi operano nel settore dei servizi finanziari. Se queste organizzazioni finanziatrici non stanno già pianificando attivamente e rispondendo a questa tecnologia emergente, la loro capacità di continuare a sostenere attività caritatevoli potrebbe diminuire.

Le organizzazioni caritatevoli che ottengono parte dei loro fondi da investimenti, lasciti o fondi patrimoniali potrebbero scoprire che i rendimenti reali di questi diminuiscono man mano che Bitcoin riduce parte del premio monetario che attualmente detengono. In particolare, ciò potrebbe riguardare immobili, oro e azioni. Anche le obbligazioni potrebbero perdere valore reale non solo come conseguenza di Stati sovraindebitati, ma anche perché dovranno affrontare la concorrenza derivante dall’ascesa di un nuovo asset monetario.

La demografia dei finanziamenti è sempre cambiata nel tempo e questo non è nuovo. Tuttavia, ciò che potrebbe accadere a causa dell’ascesa di Bitcoin è che la differenza nei valori e nelle prospettive delle generazioni sostitutive potrebbe essere radicalmente diversa da quanto visto in passato.

Crescita della domanda

Man mano che i governi diventano meno in grado di fornire alcuni servizi sanitari e di welfare, ci sarà una quantità crescente di domanda insoddisfatta nella società. Le persone si rivolgeranno sempre più a organizzazioni comunitarie più piccole e locali per soddisfare questa domanda. Emergeranno nuove organizzazioni, sostenute da donatori appena coinvolti.

Il mondo sviluppato si trova di fronte a una bomba demografica causata dall’invecchiamento della popolazione e dalla diminuzione dei tassi di fertilità. Queste tendenze stanno spingendo i governi verso un indebitamento crescente e, in molti casi, aumentando il peso delle passività future non finanziate. Molte richieste attuali non vengono soddisfatte, e vengono fatte promesse che quasi certamente non saranno mantenute. Questo è guidato da una convenienza politica di breve termine, ma ha la sfortunata conseguenza di aumentare le aspettative ben oltre ciò che può essere effettivamente fornito. Tali aspettative sono una fonte di domanda futura poiché, quando non vengono soddisfatte, le persone probabilmente avranno predisposto insufficienti soluzioni private, anche laddove avrebbero potuto farlo se non avessero ricevuto le promesse iniziali.

4.7.3 Opportunità

In questa sezione evidenziamo alcune possibili opportunità che Bitcoin può offrire alle organizzazioni caritatevoli e non profit. Non sono esaustive, ma rappresentano opportunità per la maggior parte delle organizzazioni e sono pensate per stimolare la riflessione.

Un’intuizione chiave è che, se Bitcoin continuerà il suo percorso diventando un asset e una valuta mondiale sempre più preziosa, esiste già oggi una coorte demografica coinvolta dalla quale emergeranno molti dei filantropi di domani. Sono un gruppo motivato e impegnato, molti dei quali già comprendono che con grande ricchezza arriva grande responsabilità. Saranno probabilmente sempre più disposti a impegnarsi e sostenere le organizzazioni caritatevoli che si posizionano eticamente per aiutare chi è nel bisogno, sia che il bisogno sia attuale, sia che emerga in futuro man mano che i governi saranno sempre meno in grado di mantenere le promesse fatte in passato.

Con la nuova domanda e la nuova coorte di finanziatori, potrebbe valere la pena considerare la creazione di una fondazione o organizzazione non profit sussidiaria. Una nuova sussidiaria autonoma potrebbe ottenere una maggiore focalizzazione e innovare più rapidamente sia nella fornitura dei servizi che nella raccolta fondi. Potresti persino trovare membri della comunità Bitcoin disposti a offrire volontariamente il proprio tempo per aiutarti, oltre a fornire i mezzi per sostenere la filantropia finanziariamente, perché possedere ricchezza significa anche essere padroni del proprio tempo.

Accetta e punta alle donazioni in bitcoin

Accettare bitcoin è un modo semplice e a basso costo per coinvolgere la demografia Bitcoin. Ci sono molte aziende in tutto il mondo che ora lo fanno per generare entrate aggiuntive, utilizzando vari social media e servizi online per promuoversi, spesso gratuitamente. Accettando bitcoin, le organizzazioni si aprono a un mercato globale in crescita di persone che stanno diventando sempre più ricche nel tempo. Questo mercato è relativamente facile da raggiungere al momento, poiché è abbastanza coeso sui social media e sulle piattaforme online.

In alcune giurisdizioni fiscali, si applica la tassazione sulle plusvalenze quando si spendono bitcoin presso le aziende. Tuttavia, le donazioni alle organizzazioni caritatevoli potrebbero non essere tassabili, riducendo così l’attrito più che per le aziende.

Costruire una reputazione all’interno di questa comunità globale oggi sarà molto più facile che tra qualche anno, quando sarà molto più grande e la tua organizzazione sarà una delle centinaia che accettano bitcoin. Inoltre, le persone con cui ti relazioni oggi probabilmente costituiranno una quota maggiore dei futuri filantropi rispetto a coloro che adotteranno Bitcoin più tardi. Coinvolgere questa demografia apre un’opportunità globale per essere considerati per lasciti in Bitcoin così come per altri tipi di supporto non finanziario, come il volontariato.

Gestione della Tesoreria

Per le organizzazioni caritatevoli e non profit che ricevono parte del reddito da investimenti o fondi patrimoniali, includere una quota di bitcoin nel portafoglio di investimenti può offrire rendimenti superiori a parità di rischio, aumentando il rapporto di Sharpe. Vedi il Capitolo 7.3 ‘Gestione della Tesoreria’ per ulteriori informazioni.

Innovazione nella Fornitura dei Servizi

Molte aziende che si avvicinano a Bitcoin introducono prodotti e servizi specificamente rivolti a questo mercato per aumentare ulteriormente i ricavi e la fedeltà. C’è un’opportunità per le organizzazioni caritatevoli di valutare come la tecnologia Bitcoin possa fornire una piattaforma per migliorare la fornitura dei propri servizi.

Forniamo qui solo un esempio per aiutare a chiarire l’idea e stimolare il vostro processo di innovazione.

‘Banca’ per i non bancarizzati: carte di pagamento Bitcoin, fornite e ricaricate da una organizzazione caritatevole, potrebbero aiutare persone senza conto bancario, sia per problemi di identità sia per mancanza di redditività, ad accedere a servizi come i banchi alimentari mantenendo privacy e dignità. Una soluzione del genere potrebbe anche promuovere competenze legate alla vita indipendente, come prendere decisioni di spesa in base al budget direttamente in negozio. Questo può offrire ai beneficiari la possibilità di fare esperienza nella gestione finanziaria anche se attualmente non hanno accesso ai servizi bancari. Potrebbe inoltre aiutare a garantire che i pagamenti arrivino rapidamente e in modo efficiente alle aree locali di bisogno.

Struttura della Fornitura

Considera di decentralizzare le strutture per coinvolgere maggiormente le comunità locali. Una struttura più decentralizzata probabilmente promuoverà un coinvolgimento dal basso verso l’alto e potrebbe riflettere meglio la transizione verso un mondo più decentralizzato.

Crescita della domanda

Individua il punto d'incontro tra gli obiettivi caritatevoli della tua organizzazione e le aree in cui attualmente ci sono bisogni insoddisfatti, oppure dove il governo attualmente copre alcuni bisogni ma potrebbe ritirarsi o ridurre il proprio intervento qualora dovesse affrontare difficoltà finanziarie in futuro.

Dai priorità e pianifica l'espansione dei tuoi servizi in queste aree.

4.7.4 Attività

Progetta una campagna di raccolta fondi rivolta al pubblico di Bitcoin.

Alcuni aspetti che potresti considerare:

• Perché i filantropi che emergeranno da questa tecnologia dovrebbero voler collaborare con te?
• Quali valori condivide questo pubblico?
• In che modo la tua associazione / campagna si collega a questi valori?
• Quale impegno verso Bitcoin è più probabile che attiri donazioni?
• Qual è la distribuzione geografica di questo pubblico?
• Quali sono le fasce di ricchezza all'interno di questo pubblico oggi, e in futuro?
• Come puoi comunicare con loro e raggiungerli?
• Come puoi sviluppare una relazione di lungo termine e fiducia con queste fasce?