Ahhoz, hogy megértsd a Bitcoint, először meg kell értened azt a problémát, amit megold. Wences Cesares
Egy globális gazdasági ökoszisztéma épül a Bitcoin hálózat köré, amelyet egyre inkább elfogadnak értékmegőrzőként és csereeszközként is. Ez a rendszer magában foglalja a letétkezelési, fizetési szolgáltatási, hardveres és bányászati, valamint energiaipari piacokat, továbbá a szélesebb pénzügyi szolgáltatásokat, mint például a kereskedés és a származékos ügyletek. A piacok résztvevői az egyénektől a nagy intézményekig terjednek, akik mind egy közös, nyílt forráskódú szoftverprotokollokra épülő hálózati infrastruktúrán keresztül kapcsolódnak egymáshoz.
Ennek a rendszernek a középpontjában egy globálisan elosztott, nyilvánosan ellenőrizhető főkönyv áll, amely átláthatóan rögzíti minden egyes tranzakciót. A főkönyv decentralizált és megfigyelhető jellege, valamint az alapjául szolgáló adatok lehetővé teszik, hogy egyének és intézmények egyaránt valós időben elemezhessék a gazdasági folyamatokat globális szinten, közvetítők igénybevétele nélkül. Ezért, a hagyományos pénzügyi rendszerrel ellentétben, a Bitcoin belső működésének nagy része teljes mértékben megfigyelhető.
8.1 A Bitcoin főkönyvének természete
A Bitcoin tranzakciós főkönyve (más néven timechain vagy blockchain) egy nyilvánosan elérhető, időbélyeggel ellátott nyilvántartás minden érvényes tranzakcióról, amely valaha is megtörtént a hálózaton. A hagyományos pénzügyi rendszerben a belső tranzakciók csak az arra jogosult résztvevők, például bankok, szabályozó hatóságok vagy adatkezelők (mint a SWIFT, BACS vagy SEPA) számára láthatók. A hagyományos rendszerekben a fizetési adatokhoz való hozzáférés erősen korlátozott és költséges lehet.
Ezzel szemben a Bitcoin hálózatban bárki, akinek van internetkapcsolata, megtekintheti az összes tranzakciót, a legnagyobb értéktől egészen az egyes Satoshikig. A résztvevők valós időben követhetik a teljes bitcoin készletet, figyelhetik a címek és tárcák aktivitását, valamint megtekinthetik a bányász jutalmakat és a díjak alakulását. Bár a főkönyvön látható tevékenység a nyilvános kulcscímekhez kötött, nem pedig egyéni személyazonossághoz, nagy adathalmazokat lehet összeállítani a költési szokásokról, így mindenki valós időben kutathatja és elemezheti a gazdasági aktivitást. Ahogy a hálózat növekszik és egyre inkább elfogadják a gazdasági igazság forrásaként, csökkenhet a kormányzati szervek és harmadik fél szolgáltatók szerepe a statisztikai elemzések és költési jelentések készítésében.
8.1.1 Node-ok és Block Explorerek
Bárki, aki önállóan szeretné ellenőrizni a Bitcoin főkönyvét és hozzáférni az adataihoz, futtasson egy teljes node-ot. A teljes node-ot gyakran a Bitcoin gazdaságban való részvétel és ellenőrzés legalapvetőbb módjaként írják le. Ez világszerte elérhető nyílt forráskódú szoftverként, amely futtatásakor letölti és érvényesíti a teljes Bitcoin főkönyvet a 2009 januárjában közzétett „Genesis Block”-tól egészen a jelenlegi napig. Emellett támogatja a Bitcoin hálózat biztonságát azzal, hogy segít ellenőrizni az új tranzakciókat, amelyek bekerülnek a főkönyvbe. A főkönyvhöz ilyen módon hozzáférve a teljes node az igazság forrásaként szolgál a hálózat kutatói és könyvvizsgálói számára. A Bitcoin felhasználók számára pedig a teljes node egy „önrendelkező” kaput jelent a Bitcoin gazdaság tranzakciós információihoz, mivel növeli a magánszférát és a biztonságot azzal, hogy megszünteti a harmadik fél szolgáltatóktól való függőséget.
Míg a teljes node-ok a nyers adatokat töltik le, a block explorerek, mint például a mempool.space vagy a blockstream.info, vizuális felületet kínálnak a főkönyvi tevékenységek kereséséhez és értelmezéséhez. A block explorer lehetővé teszi az egyes tranzakciók követését, valamint a tárcák egyenlegének és előzményeinek megtekintését. Megjeleníti továbbá a bányászati tevékenység mutatóit, például a blokk jutalmakat és a tranzakciós díjakat.
A teljes node-ok és a block explorerek együtt azok az eszközök, amelyek a Bitcoin hálózat átláthatóságát használhatóvá teszik.
Mennyi jelenleg a tranzakciós díj (alacsony, közepes és magas prioritás)?
Hány tranzakció várakozik a mempoolban a következő blokkra?
Nyisd meg a főkönyv legfrissebb blokkját.
Hány tranzakció került bele?
Nevezd meg a blokk bányászát!
Mennyi volt a blokk jutalma?
Nyiss meg egy tranzakciót a blokkban.
Hány inputja és outputja van a tranzakciónak?
Mekkora a tranzakció értéke BTC-ben és USD-ben?
Beszéljétek meg, miben különbözik a pénz mozgása a hagyományos rendszerben, és hogyan használja egy vállalkozás vagy kormányzat ezt a fajta átláthatóságot.
8.2 Mérőszámok a főkönyv elemzéséhez
Mivel a Bitcoin átláthatósága eltér a hagyományos pénzügyi rendszerekétől — ahol a pénzmozgások nagy része intézményi ajtók mögött, zárt körben zajlik —, ezért egy gazdag on-chain analitikai területet hoz létre, ahol a hálózati szintű adatok betekintést nyújtanak a felhasználói viselkedésbe, a pénzáramlásokba és a hosszú távú trendekbe. Ezek a mutatók segíthetnek konkrét kérdések megválaszolásában, például hogy mennyire aktív a hálózat, éppen felhalmozzák vagy eladják a bitcoinokat, illetve hogy a hálózat egyre biztonságosabbá válik-e.
Ezeknek a mutatóknak a megértése nemcsak a Bitcoin felhasználók számára hasznos, hanem kutatók vagy döntéshozók számára is, akik betekintést szeretnének nyerni ebbe a páratlanul átlátható pénzügyi rendszerbe.
Ez a szakasz néhány gyakran használt mutatót tartalmaz a Bitcoin aktivitás elemzéséhez, alcsoportokba rendezve. Ez nem egy teljes lista. Látogass el a következő oldalra: www.bitcoinmagazinepro.com/charts a teljesebb lista és leírások megtekintéséhez.
8.2.1 Cím (address) mutatók
A címekkel kapcsolatos mutatók hasznosak a hálózati aktivitás időbeli nyomon követésére, mivel jelzik a Bitcoin hálózat aktivitásának szintjét. Például, ahogy a Bitcoin elterjedtebbé válik, az aktív címek száma növekszik. Ezt tovább vizsgálhatjuk úgy, hogy megszámoljuk, hány cím tart legalább egy meghatározott mennyiségű Bitcoint, például 0,1 BTC-t, egy adott időszakban, például egy év alatt. Bár ez képet ad a Bitcoin elterjedéséről az idő múlásával, nem tökéletes, mivel egy személy több Bitcoin címet is birtokolhat. Ezzel szemben a tőzsdék vagy ETF-ek egyetlen entitásként jelenhetnek meg, miközben sok ember pénzét kezelik.
Bitcoin-t tartó címek > X BTC évente. Forrás: Bitcoin Magazine Pro.
Ha összevetjük a címeket a BTC aktuális piaci árával, láthatjuk, hogy a Bitcoin címek mekkora százaléka van nyereségben. Ez lehetővé teszi a piaci hangulat követését, mivel láthatjuk, hogy a piac mekkora része tartja a BTC-t nyereséggel vagy veszteséggel.
Például a Nem realizált nyereség százaléka alábbi grafikon azt mutatja, hogy a főkönyv összes címének mekkora aránya rendelkezik nem realizált nyereséggel, amerikai dollárban mérve. Fontos megjegyezni, hogy mivel az alábbi grafikon közel készült a Bitcoin mindenkori csúcsához, a nem realizált nyereséget mutató címek aránya közel száz százalék. Azt is láthatjuk, hogy a nem realizált nyereség százalékának tartósan egy szórás alá esése ritka. Ezért, ha ez a vonal alá esik, az jó beszállási pontot jelezhet a vásárlók számára.
Nem realizált nyereség százaléka. Forrás: checkonchain.com
8.2.2 On-chain indikátorok
Az on-chain indikátorok azért hasznosak, mert betekintést nyújtanak a hálózat viselkedésébe, túl azon, amit az ár- és címadatok önmagukban mutatnak. Segítenek az elemzőknek megérteni a különböző típusú résztvevők — például a hosszú távú tartók és a rövid távú kereskedők — tevékenységét és hangulatát, azáltal, hogy nyomon követik, hogyan tartják, mozgatják vagy értékelik a bitcoinokat az idő múlásával. Ezek az indikátorok a főkönyv átláthatóságára támaszkodva tárják fel a rejtett piaci dinamikákat, mint például a felhalmozás, elosztás vagy akár a befektetői meggyőződés. Ez különösen hasznossá teszi őket a szerkezeti trendek azonosításában, annak felmérésében, hogy a piac túlfűtött vagy alulértékelt-e, illetve a piaci ciklus fordulópontjainak előrejelzésében.
Például, ha megvizsgáljuk a BTC állományok értékét attól kezdve, hogy utoljára elmozdultak, következtethetünk arra, hogy a piac stressz alatt van-e (mint például egy nagyobb ciklus mélypontján). Ezt a mutatót hívják Realizált árnak, és ez adja meg az összes forgalomban lévő BTC „átlagos bekerülési költségét”. Ha a piaci ár a Realizált ár alá esik, az azt mutatja, hogy összességében a legtöbb cím papírveszteséget tart.
Ha tovább csoportosítjuk a főkönyvi adatokat életkor szerinti sávokba, megmutathatjuk, hogyan mozog a BTC mennyisége a címek között az idő múlásával, ami hullámszerű mintákat hoz létre a grafikonon, ezeket hívják HODL hullámoknak.
A HODL hullámok megmutatják, hogy a hosszú, közép- és rövid távú tartók mit tesznek a BTC-jükkel. Például a fenti grafikonon a rövid távú tartók pirossal és naranccsal vannak jelölve, és láthatjuk, hogy aktivitásuk megugrik, amikor ez a csoport a piaci csúcsok közelében vásárol. A másik oldalon láthatjuk, hogy a nagyon hosszú távú tartók (lilával és kékkel) folyamatosan növelik a hálózatban elfoglalt arányukat, ami magas meggyőződést jelez ezeknél a csoportoknál. A grafikon nem tökéletes, mivel néhány érme régi címről újra kerülhet ugyanannak a felhasználónak az irányítása alatt. Mégis érdekes képet ad a hosszú távú tartók meggyőződéséről.
A hosszú távú tartók „okos pénzének” vizsgálatára egy másik módszer a Coin Days Destroyed (CDD) elemzése. A „Coin Days” fogalma a BTC mennyiségének és az utolsó mozgatás óta eltelt napok számának szorzata. Például 5 BTC, amely 100 napja nem mozdult, 500 coin day-t halmozott fel, míg 10 BTC, amely 10 napja nem mozdult, 100 coin day-t. Így nagyobb súlyt adunk a hosszabb ideje tartott érméknek. Amikor ezek az érmék elmozdulnak, ezek a coin day-ek „megsemmisülnek”. Ez a mutató a CDD növekedését mutatja jelentős ármozgások idején, ami lehetőséget ad az elemzőknek arra, hogy megkülönböztessék a rutinszerű piaci aktivitást a hosszabb távú tartók hangulatának jelentős változásaitól.
Egy másik mutató, amely segíthet annak azonosításában, hogy a piac alul- vagy túlértékeli-e a BTC-t, a piaci érték és a realizált érték aránya, vagyis az MVRV. Ezt egyszerűen úgy számítják ki, hogy a piaci értéket (a forgalomban lévő BTC-k száma szorozva a piaci árral) elosztják a realizált értékkel (az összes BTC értéke az utolsó mozgatásuk óta). A magas MVRV azt jelzi, hogy több érme van nyereségben (gyakran a piaci csúcsok közelében), míg az alacsony MVRV azt mutatja, hogy sok érme veszteségben van (piaci mélypontoknál).
8.2.3 Bányászati mutatók
A bányászati mutatók hasznosak a Bitcoin hálózat biztonságának, gazdasági ösztönzőinek és általános egészségének megértéséhez. Az olyan mutatók, mint a hashráta, a bányászok bevétele, a nehézség és a díj arányok megmutatják, mennyi számítási teljesítmény védi a blokkláncot, és mennyire vannak jól megfizetve a bányászok a tevékenységükért.
A Hashrate a Bitcoin hálózatának talán leggyakrabban emlegetett mutatója a hálózat egészségének és biztonságának erősségére. Mivel a bányászat folyamata biztosítja a hálózatot és igazolja a főkönyvi tranzakciók érvényességét, minél nagyobb a számítási (vagy hash-) teljesítmény, annál nehezebb lenne egy rosszindulatú szereplőnek túlerővel támadni a hálózatot.
Bitcoin Hashrate. Forrás: Bitcoin Magazine Pro.
A fenti grafikon azt mutatja, hogy 2025 májusában a hálózat teljes számítási kapacitása körülbelül 900 TeraHash/s (900 billió kriptográfiai „hash” számítás másodpercenként). Ha a hashráta növekszik, az azt mutatja, hogy a hálózat egyre biztonságosabbá válik, ami megnyugtató a felhasználók számára.
A Puell-multiplikátor (David Puell által kidolgozva) a piaci ciklust a bányászok és bevételeik szemszögéből vizsgálja. A mutatót úgy számítják ki, hogy a napi BTC kibocsátást (USD-ben) elosztják a napi kibocsátás 365 napos mozgóátlagával. Ez a mutató segít azonosítani a bányászok stresszes vagy könnyebb időszakait. Történelmileg a 3 feletti érték a BTC piaci értékének csökkenését előzte meg, mivel ez azt jelzi, hogy a bányászok nagyon nyereségesek. Az 0,5 alatti érték stresszt jelez, és történelmileg a BTC értékének piaci mélypontjait jelezte.
8.3 Az on-chain metrikák jövője
Sokan azt hiszik, hogy a decentralizáció a kontroll elvesztését jelenti. Ez egyszerűen nem igaz. A kontrollt javíthatod, ha az események feletti irányításként tekintesz rá, nem pedig emberek feletti uralomként. Minél több ember vesz részt az események irányításában – minél többen törődnek azzal, hogy befolyásolják az eseményeket, minél többen dolgoznak proaktívan azért, hogy kedvező eseményeket hozzanak létre – annál nagyobb a kontroll.Wilbur L. Creech
A láncon belüli metrikák jövője a makrogazdasági adatok kialakításában jelentős lehetőségeket rejt magában, különösen ahogy a Bitcoin gazdaság egyre nagyobb méretet és jelentőséget ölt.
A hagyományos gazdasági mutatókkal ellentétben, amelyek gyakran késleltetett, felmérés-alapú vagy átláthatatlan jelentéseken alapulnak, a láncon belüli adatok valós idejű, átlátható és megmásíthatatlan nyilvántartásokat biztosítanak az értékmozgásokról. Ahogy a Bitcoin egyre inkább beépül a globális kereskedelembe, a láncon belüli tranzakciós volumenek, a felhasználói aktivitás és a hálózati interakciók valós idejű helyettesítői lehetnek a fogyasztói költéseknek, a hazautalásoknak és a tőkeáramlásoknak.
A Bitcoin főkönyvének nyitott jellege azt jelenti, hogy bárki felhasználhatja az adatait makrogazdasági trendek vagy eltérések összeállítására és jelentésére anélkül, hogy központosított vagy „hivatalos” kormányzati forrásokra kellene támaszkodnia. Bár az ebben a modulban leírt mutatók már most is vezető indikátorai a befektetői hangulatnak és a kockázatvállalási hajlandóságnak, a jövőben kulcsfontosságú bemeneti adatokká válhatnak a piac és a fogyasztói magatartás szélesebb gazdasági modelljeiben. Ezek valós időben és alulról felfelé építkezve is előállíthatók, kihívást jelentve a hagyományos gazdasági modellezési módszereknek.
8.4 A Pizza-napi tranzakció
Eddig ez a modul arra összpontosított, hogy a Bitcoin főkönyv nyitott jellegét felhasználva hasznos mutatókat állítsunk össze az összesített tranzakciós adatokból. Azonban lehetséges a főkönyvi adatok és blokkböngészők segítségével valós tranzakciókat is megvizsgálni, és nyomon követni a pénzeszközök mozgását a hálózaton belül.
Minden évben május 22-én a Bitcoin közösség megemlékezik Laszlo Hanyeczről, aki az első ismert személy volt, aki bitcoinnal fizetett fizikai árucikkért. 2010. május 18-án Hanyecz bejelentette a Bitcointalk.org fórumon, hogy pizzát keres, és hajlandó BTC-vel fizetni érte. 10 000 BTC-t ajánlott fel bárkinek, aki hajlandó részt venni az ügyletben. Több napig várt, míg egy 19 éves diák, akit a példában nevezzünk Gergőnek, elfogadta az ajánlatot, és küldött két nagy pizzát.
A Pizza Day tranzakciót bárki megtekintheti, és a következő tranzakcióazonosítóval rendelkezik:
Ha ezt a tranzakcióazonosítót beírjuk a mempool.space oldalra, a következőket láthatjuk:
A tranzakció dátuma és időpontja: 2010. május 22.
A hálózati tranzakciós díj: 99 000 000 sat (akkoriban ez kevesebb volt, mint 1 amerikai cent. 2025 májusában ez 95 072,67 USD-t ér).
A blokk magassága: 57 043
A megerősítések száma: 838 645 (ez azt jelzi, hány blokk került a főkönyvbe e tranzakció után)
A tranzakció bemeneteinek száma: 131
A tranzakció kimeneteinek száma: 1
Ha rákattintunk a kimeneti nyilvános kulcsra (amelynek vége XaxFyQ), amelyről tudjuk, hogy Gergő tulajdonában volt, aki 10 000 BTC-t kapott két pizzáért, a következőket láthatjuk:
Ennek a címnek jelenleg 0,00257879 BTC az egyenlege, és úgy tűnik, hogy 14 tranzakcióban vett részt, amelyek közül a legutóbbi 2024. december 13-án történt.
8.4.1 Tevékenység: Csoportos megbeszélés
Írd le az előnyöket (pl. auditálás, elszámoltathatóság) vagy kockázatokat (pl. adatvédelmi aggályok), amelyek egy ilyen átlátható és nyitott tranzakciós rendszer használatával járnak magánszemélyek vagy vállalkozások számára.
Hogyan befolyásolhatja az ilyen pénzügyi átláthatóság a jótékonysági szervezeteket, az állami beszerzéseket, a hazautalásokat vagy a bűnüldözést?
A hagyományos bankrendszereknek is hasonló szintű átláthatóságot kellene biztosítaniuk? Rákényszerítheti őket erre a piac?
