Adoptando Bitcoin

Con Bitcoin, se ha descubierto un nuevo tipo de mercancía... una especie de mercancía digital, generada por computadoras y en parte hecha para computadoras. La humanidad tiene una historia de inventos significativos. En los libros de historia que se escribirán en el futuro, Bitcoin será listado como uno de ellos.
Prof. Dr. Philipp Sander

6.1.0 Escasez en la Economía

Dentro del ámbito de la economía, se entiende bien que la escasez es un principio clave que impulsa el valor. Los bienes y servicios que experimentan una demanda significativa se vuelven más valiosos si la oferta es limitada hasta el punto de que la demanda no puede ser satisfecha fácilmente. Además, la escasez alimenta la competencia y es un motor para el descubrimiento de precios en el mercado. En un mercado de competencia libre, justa y abierta, los precios deberían establecerse en el punto donde la oferta y la demanda se encuentran.

Los recursos que experimentan una demanda significativa pueden considerarse más valiosos si son finitos o más difíciles de adquirir. Esto puede estimular una mayor demanda de ese recurso a medida que los participantes del mercado compiten por asegurarse el acceso al mismo. Esta dinámica puede observarse con recursos naturales como metales preciosos, petróleo o los llamados 'commodities blandos' como los alimentos. La escasez, por lo tanto, sustenta la toma de decisiones económicas, la asignación de recursos y el costo de oportunidad. En un mundo de recursos ilimitados, todo sería igualmente accesible y de muy bajo valor. Por el contrario, la escasez otorga valor y promueve el comercio, la inversión y la innovación, ya que obliga a las sociedades a gestionar eficazmente los recursos limitados.

6.1.1 El Desafío de la Escasez Digital

El desafío en torno a la escasez digital radica en la facilidad con la que la información digital puede ser copiada y distribuida. La información digital es inherentemente más difícil de asegurar que la información física porque, a diferencia de los bienes físicos - algunos de

los cuales poseen escasez de forma natural debido a limitaciones materiales - los elementos digitales como archivos de música, documentos o imágenes pueden duplicarse infinitamente a prácticamente ningún costo.

Tradicionalmente, la capacidad de replicar datos digitales ha significado que estos activos no podían tener un valor económico similar al de los bienes físicos porque carecían de cualquier forma de escasez exigible. Para el dinero digital, esto es particularmente problemático y se caracteriza como el problema del 'doble gasto', donde una sola unidad digital (por ejemplo, un token o moneda) podría ser copiada y gastada varias veces, devaluándola. Si es posible gastar dos veces una moneda, se devalúa al hacerla indistinguible de fondos falsificados o fraudulentos.

Tradicionalmente, las instituciones financieras centralizadas como los bancos mitigan este riesgo manteniendo un libro mayor que verifica cada transacción y deduce los saldos en consecuencia, asegurando que una vez que el dinero se gasta, no pueda ser reutilizado por el mismo titular de la cuenta. Sin embargo, este enfoque requiere una autoridad central de confianza u 'oráculo' para gestionar y verificar las transacciones, lo que impone dependencia y un único punto de control. Tener un oráculo centralizado de información deja los activos digitales vulnerables a la manipulación y la censura.

Para un sistema descentralizado y minimizado en confianza como Bitcoin, donde no existe una autoridad central que supervise las transacciones, prevenir el doble gasto es un desafío monumental. Sin un mecanismo para asegurar la unicidad de cada transacción, Bitcoin estaría abierto a la explotación, haciéndolo impráctico como reserva de valor y medio de intercambio confiable. Bitcoin resuelve el problema del doble gasto a través de un libro mayor descentralizado, donde las transacciones son confirmadas por miles de participantes de la red simultáneamente. Este mecanismo permite a Bitcoin mantener un registro inmutable de cada transacción, asegurando que cada moneda solo pueda gastarse una vez.

Esta solución genera escasez digital sin depender de un control central. Bitcoin introduce la primera solución exitosa a la escasez digital, allanando el camino para un ecosistema de activos digitales escasos y minimizados en confianza de una manera que antes se consideraba imposible.

6.1.2 Haciendo Cumplir la Escasez Digital con Bitcoin

Proponemos una solución al problema del doble gasto utilizando un servidor de marcas de tiempo distribuido entre pares para generar prueba computacional del orden cronológico de las transacciones. El sistema es seguro mientras los nodos honestos controlen colectivamente más poder de CPU que cualquier grupo cooperativo de nodos atacantes.
Satoshi Nakamoto

Satoshi Nakamoto creó Bitcoin como una solución de ingeniería a los problemas asociados con el dinero fiduciario. Sin embargo, esa solución requería que Satoshi descubriera una forma de hacer cumplir la escasez digital absoluta. Para lograrlo, Satoshi desarrolló un protocolo de comunicación de código abierto que se ejecuta en una red descentralizada de computadoras o nodos. Cada uno de estos nodos mantiene una copia localmente verificable de un libro mayor inmutable, la llamada blockchain o timechain. El protocolo de Bitcoin define las reglas y la red descentralizada verifica las transacciones de forma independiente, adhiriéndose a las mismas reglas sin requerir una autoridad central.

La escasez de Bitcoin contribuye a su papel como reserva de valor. Al igual que el oro, Bitcoin es valioso no solo por su oferta limitada, sino también por el esfuerzo requerido para 'minar' o producir nuevas monedas. La minería de Bitcoin (el proceso que mantiene el libro mayor y emite nuevas monedas) es un proceso costoso y que consume mucha energía, que refleja el acto físico de extraer minerales de la tierra. Esta 'prueba de trabajo' digital impone una restricción de producción que alinea a Bitcoin con los commodities tangibles, dándole propiedades de durabilidad y verificabilidad que los bienes digitales tradicionales no tienen. La dificultad incorporada y la tasa decreciente de emisión de nuevas monedas a través de 'halvings' periódicos crean una estructura económica donde la oferta de Bitcoin se vuelve cada vez más escasa con el tiempo, aumentando su atractivo como reserva de valor a largo plazo.

¿Cómo se hace cumplir la escasez digital?

La solución de Bitcoin al problema del doble gasto radica en su uso de un libro mayor descentralizado y públicamente visible. El libro mayor de Bitcoin puede considerarse como una base de datos inmutable que registra cada transacción en una cadena secuencial de lotes con marcas de tiempo, llamados bloques. Cada bloque es estrictamente cronológico y contiene transacciones que han sido verificadas y aceptadas por los participantes de la red. Cada bloque está conectado al anterior, creando un registro permanente que se distribuye a través de miles de nodos en todo el mundo. Al almacenar y compartir este libro mayor en una red descentralizada, Bitcoin elimina la necesidad de una autoridad central para confirmar transacciones. Cuando ocurre una transacción de Bitcoin, los nodos de la red la validan de forma independiente, asegurando que cada una solo se gaste una vez. Este libro mayor compartido también hace extremadamente difícil que los atacantes hackeen la red o alteren transacciones pasadas, ya que cualquier cambio requeriría la aprobación de la mayoría de los participantes de la red.

El mecanismo de Prueba de Trabajo (PoW) de Bitcoin refuerza aún más su protección contra el doble gasto al requerir que los mineros resuelvan un problema criptográfico para tener permiso de validar nuevas transacciones y crear un nuevo bloque. Este proceso, conocido como minería, exige poder computacional y añade un nivel de dificultad y costo a la alteración del libro mayor. Cada bloque añadido al libro mayor debe contener un enlace criptográfico al bloque anterior, lo que solidifica la integridad de la cadena y previene la manipulación.

El papel de un nodo es almacenar la copia más actual del libro mayor, que contiene un historial completo de transacciones. Los nodos mantienen a los mineros 'honestos', ya que verifican que no haya ocurrido un doble gasto y, lo que es más importante, que todas las monedas hayan sido creadas de acuerdo con el calendario de emisión de Bitcoin. Cualquier usuario de Bitcoin puede ejecutar un nodo y verificar la propiedad de sus monedas sin necesidad de confiar en un tercero. No es necesario que las autoridades resuelvan disputas en Bitcoin porque cualquier transacción incluida en un bloque es objetivamente válida.

¿Cómo podría un atacante controlar la red de Bitcoin?

Si un atacante quisiera alterar una transacción pasada para tener éxito en un ataque de doble gasto, necesitaría rehacer la Prueba de Trabajo para ese bloque y todos los bloques posteriores, compitiendo contra el poder computacional combinado de toda la red. Este mecanismo de seguridad asegura que, si alguien intentara un doble gasto, necesitaría controlar más del 50% del poder de minería de la red para tener éxito. Esto se conoce como un ataque del 51%.

En los primeros años de Bitcoin, cuando era posible que participantes individuales crearan o minaran nuevos bloques usando hardware informático generalmente disponible, al menos teóricamente era posible desplegar suficiente poder de cómputo para tener éxito en un ataque del 51%. Hoy en día, el poder computacional combinado de la red de Prueba de Trabajo supera los 700 ExaHash/s. Esto significa que, en conjunto, las computadoras de minería están calculando más de 700 quintillones de hashes (cálculos criptográficos) cada segundo. Hemos llegado a un punto en el que el inmenso costo y la coordinación requeridos para reescribir el libro mayor y tener éxito en un ataque del 51% hacen que el doble gasto sea inviable en la práctica.

Confirmaciones y Reorganizaciones

Otra capa de protección (que a veces se pasa por alto) proviene del proceso de confirmación de transacciones de Bitcoin. Cuando una transacción se transmite por primera vez, se considera no confirmada y se recoge en el 'mempool' mientras espera ser incluida en un bloque y validada por los mineros. Una vez que una transacción se añade a un bloque, se considera 'confirmada'. Cada bloque añadido después de eso se cuenta como una confirmación adicional para la transacción. Aunque una transacción se considera oficial una vez que tiene una sola confirmación, no se considera final hasta que se añaden más confirmaciones.

Para una seguridad total, los usuarios de Bitcoin suelen esperar múltiples confirmaciones (típicamente seis), ya que cada bloque adicional añadido a la blockchain asegura aún más la transacción, reduciendo drásticamente la probabilidad de un intento exitoso de doble gasto. Este proceso de confirmación establece una ventana de tiempo durante la cual las transacciones se finalizan.

¿Por qué esperar seis confirmaciones?

Los usuarios de Bitcoin esperan más confirmaciones porque es posible que el bloque más reciente de transacciones pueda ser eliminado de la cadena de bloques si ya no forma parte de la cadena más larga. Es importante notar que la minería es una competencia entre grandes grupos de poder computacional. Por lo tanto, es posible que dos mineros competidores encuentren una solución criptográfica válida y se añadan bloques separados a la cadena casi al mismo tiempo. Si eso ocurre, la cadena se divide esencialmente. Los mineros continuarán intentando añadir bloques a cada rama de la cadena. Sin embargo, una vez que se mina el siguiente bloque, la cadena más larga1 (definida como la cadena que tiene la mayor prueba de trabajo invertida en ella) es la que prevalece y el bloque en la cadena más corta queda 'huérfano' y es inválido. Todas las transacciones en el bloque huérfano se devuelven al mempool para su inclusión en un bloque válido posterior. Este proceso se llama reorganización o simplemente, un 'reorg'.

Un actor malicioso, que intente un doble gasto, debe tomar el control de la red el tiempo suficiente para 'reorganizar' la cadena. Como hemos visto anteriormente, obtener el control total requiere una enorme cantidad de poder computacional, pero ¿qué pasa si una gran operación minera - que hipotéticamente controla poco más de un tercio de todo el poder computacional de la red - intenta un doble gasto de monedas?

Veamos un ejemplo:

Supongamos, por ejemplo, que la potencia total de minado de la red de Bitcoin es de 550 ExaHash/s. Rogue Inc, que controla 200 ExaHash/s, realiza una gran compra inmobiliaria y planea pagar en Bitcoin. Sin embargo, Rogue también planea intentar un doble gasto con las mismas monedas. El vendedor le dice a Rogue que esperará seis confirmaciones antes de entregar las escrituras. Para llevar a cabo un ataque de doble gasto, Rogue debe construir en secreto una rama alternativa en la cadena, minando una cadena más larga que contenga la transacción de doble gasto. Una vez que el vendedor ha visto seis confirmaciones que incluyen su transacción y ha entregado el activo, Rogue debe entonces publicar todos los bloques que minó en la nueva rama, convirtiéndola en la cadena más larga. ¿Qué tan posible es esto?

En cualquier momento, la probabilidad de que Rogue mine el siguiente bloque es 200/550 = 0,36. Incluso si Rogue es el mayor pool de minería, la probabilidad de que los mineros honestos encuentren el siguiente bloque es 1 - 0,36 = 0,64. Los bloques deberían minarse mucho más rápido en la cadena honesta. Pero supongamos que Rogue tiene suerte, mina un bloque y lo mantiene en secreto. Luego intenta minar otro en esta rama secreta. Sin embargo, la cadena honesta mina un bloque y se adelanta minando otro más, antes de que Rogue mine su segundo bloque.

Entonces Rogue se rinde. ¿Por qué?

Fuente: Basado en una tabla de Grokking Bitcoin por Kalle Rosenbaum

Rogue se da cuenta de que no tiene suficiente tasa de hash para lograr el doble gasto, a pesar de controlar el 36% de la tasa de hash de Bitcoin. Para tener éxito, debe minar cuatro bloques adicionales para adelantarse a la cadena honesta. A pesar de su enorme poder de cómputo y de controlar el 36% de la red, las probabilidades de éxito de Rogue son solo de 0.100113.

6.1.3 ¿Es la centralización de la minería una amenaza?

Como se ve en la tabla anterior, la centralización de la minería puede representar una amenaza potencial para la protección contra el doble gasto de Bitcoin, ya que aumenta la probabilidad de un ataque del 51%: un escenario en el que un solo minero o grupo de mineros controla más de la mitad de la potencia computacional de la red. Si esto ocurriera, la entidad controladora podría, en teoría, alterar transacciones recientes o intentar un doble gasto reescribiendo el libro mayor, permitiéndole gastar las mismas monedas más de una vez.

Tal situación socava la integridad de la red de Bitcoin al otorgar una influencia desproporcionada sobre la validación de transacciones a unos pocos actores. Sin embargo, aunque teóricamente posible, ejecutar un ataque del 51% seguiría siendo altamente complejo y costoso, requiriendo enormes recursos computacionales, electricidad y coordinación, lo que probablemente superaría los posibles beneficios de intentar un doble gasto.

Existen salvaguardas que ayudan a limitar los riesgos de la centralización de la minería. Los pools de minería, por ejemplo, permiten que los mineros más pequeños combinen recursos y compartan las recompensas de bloque, reduciendo el dominio de cualquier entidad individual. Si bien esta es una forma útil para que los pequeños mineros participen en la red, existe el riesgo de que la entidad que controla el pool se comporte de manera indebida e intente atacar la red. Sin embargo, la transparencia del libro mayor de Bitcoin también significa que cualquier concentración de poder de minado es visible, alertando a la comunidad sobre posibles riesgos y permitiendo tomar contramedidas. Los mineros son muy conscientes de que cualquier ataque a la red de Bitcoin pone en serio riesgo su propuesta de valor, por lo que es muy sencillo para los pequeños mineros cambiarse a un nuevo pool para evitar que su poder de minado sea utilizado de manera nefasta. Si bien el riesgo no es cero, la naturaleza abierta y distribuida del ecosistema de Bitcoin, combinada con el alto costo de un ataque, hace que la centralización de la minería sea más una amenaza teórica que inminente, ya que mantener tal control durante períodos prolongados sería financieramente inviable para cualquier atacante.

6.1.4 El impacto más amplio de la escasez digital

Bitcoin ha transformado la manera en que pensamos sobre la escasez en el ámbito digital. Debido a que los bienes digitales —como el software, archivos de música, libros electrónicos y contenido en línea— poseen características que los diferencian de los bienes físicos, pueden reproducirse a un costo insignificante y compartirse al instante. A diferencia de los objetos físicos, que están limitados por restricciones materiales como los costos de producción y las limitaciones de almacenamiento, los bienes digitales existen como datos que pueden duplicarse infinitamente sin degradación en la calidad. Esto significa que, mientras los bienes físicos son inherentemente escasos debido a estas restricciones materiales, los bienes digitales han sido tradicionalmente abundantes, careciendo de mecanismos incorporados para limitar su oferta.

Es importante destacar que los bienes digitales son no rivales. Esto significa que el consumo de un bien digital por parte de una persona no disminuye la disponibilidad de ese bien para los demás. Por ejemplo, cuando se descarga una canción, puede copiarse y distribuirse un número ilimitado de veces sin perder utilidad. Históricamente, esta abundancia supone un desafío para la creación de valor, ya que el modelo económico tradicional de oferta y demanda se distorsiona cuando la oferta es, al menos teóricamente, ilimitada. En respuesta a esto, la gestión de derechos digitales (DRM) y otras medidas de escasez artificial han intentado restringir el acceso. Sin embargo, estos mecanismos pueden ser eludidos y delegan la confianza en autoridades centralizadas. La innovación de Bitcoin radica en cómo aborda este problema de forma nativa, convirtiéndose en el primer activo digital en incorporar escasez mediante tecnología descentralizada sin depender de estas limitaciones tradicionales.

Bitcoin desempeña un papel transformador al establecer la escasez digital mediante la introducción de un protocolo que impone una oferta finita. Un límite de 21 millones de monedas está codificado en el protocolo y este límite no puede cambiarse sin el consenso de la red, es decir, todos los miles de participantes distribuidos globalmente que ejecutan nodos de Bitcoin. De esta manera, Bitcoin ha creado un activo que imita la naturaleza finita de las materias primas físicas, como el oro, mientras existe completamente en el ámbito digital. El límite de suministro es fundamental para la propuesta de valor de Bitcoin y se sostiene mediante una combinación de criptografía, mecanismos de consenso y código abierto y transparente. Esto garantiza que todos los participantes de la red sigan las mismas reglas, además de estar impulsados por el incentivo económico clave de asegurar que la oferta de monedas sea absolutamente y comprobablemente finita.

Al resolver el problema del doble gasto, Bitcoin previene la inflación o duplicación del activo, un desafío que ha afectado a experimentos previos de dinero digital. Dentro de Bitcoin, ninguna autoridad única controla la oferta, lo que lo hace inmune a la manipulación centralizada del tipo que se observa en el sistema monetario fiduciario, como la impresión arbitraria de moneda o la devaluación. Esta innovación permite que Bitcoin funcione como reserva de valor y cobertura contra la inflación, permitiéndole ocupar una posición única similar al 'oro digital': un recurso digital escaso con valor verificable.

6.1.5 Conclusión

En conclusión, cada vez se comprende más ampliamente que la innovación de Bitcoin en cuanto a la escasez digital ha redefinido el concepto de dinero. Sin embargo, a veces se pasa por alto que Bitcoin también transformó el panorama digital al resolver el antiguo problema de crear escasez en un mundo digital inherentemente abundante. Bitcoin ha introducido efectivamente una nueva categoría de activo digital que refleja las cualidades de las materias primas físicas.

Este avance demuestra que un sistema descentralizado puede establecer escasez, inmutabilidad y valor independientemente de cualquier autoridad central. Además, puede tener usos más allá del dinero, ya que ha inspirado todo un campo de investigación y desarrollo en torno a esta tecnología.

De cara al futuro, el modelo de escasez digital de Bitcoin está moldeando el futuro del dinero y del almacenamiento de valor. A medida que las preocupaciones sobre la inflación y las preguntas sobre la gestión de la moneda fiduciaria se reconocen más ampliamente, la oferta fija de Bitcoin lo hace cada vez más atractivo como cobertura frente a la inestabilidad financiera tradicional.

En última instancia, el descubrimiento de la escasez digital por parte de Bitcoin puede marcar el inicio de un cambio de paradigma, donde los activos digitales con escasez reconocida y confianza verificable ganan reconocimiento como componentes valiosos de la economía moderna, estableciendo una base para el futuro de las finanzas descentralizadas y la propiedad digital. Esto tiene implicaciones significativas para el campo de la economía: Bitcoin ha proporcionado el modelo de cómo la escasez y el valor pueden existir en forma digital.

Más allá de la escasez digital, Bitcoin es también el primer ejemplo de escasez absoluta, la única mercancía líquida (digital o física) con una cantidad fija establecida que no puede aumentarse de ninguna manera concebible. Hasta la invención de Bitcoin, la escasez siempre fue relativa, nunca absoluta.
Saifedean Ammous

Notas

1. La cadena más larga es aceptada por los nodos de Bitcoin como la versión más válida del libro mayor y se define como la cadena que requirió más esfuerzo (o la mayor prueba de trabajo) para construirse. Más información aquí: https://learnmeabitcoin.com/technical/blockchain/longest-chain/

6.2.0 Introducción 

Entonces, tengo algo de Bitcoin. ¿Qué puedo hacer con él?

Muchos de nosotros hemos escuchado una pregunta como esta (quizás con un toque de sarcasmo) de parte de quienes son escépticos sobre si Bitcoin logrará una aceptación generalizada como dinero. Es una observación común (y correcta) desde las finanzas tradicionales y los medios de comunicación convencionales que, al menos hasta ahora, la tecnología no ha sido ampliamente aceptada, a pesar de más de 15 años de funcionamiento continuo.

¿Significa esto que Bitcoin ha perdido su oportunidad de lograr una aceptación generalizada? ¿O todavía estamos en las primeras etapas del ciclo de adopción de esta tecnología? ¿Podemos examinar la adopción de otras tecnologías revolucionarias a lo largo de la historia para proporcionar un referente del progreso actual de Bitcoin y una señal para su futura adopción? ¿Existe un marco comúnmente disponible que ayude a responder estas preguntas?

6.2.1 El Modelo de Innovación de Rogers 

En 1962, el profesor de sociología Everett Rogers propuso un modelo para la adopción de innovaciones en su libro, Difusión de Innovaciones. Sus ideas rápidamente se volvieron muy populares tanto entre académicos como entre profesionales de negocios y todavía se citan ampliamente hoy en día.

El Modelo de Rogers propone cinco elementos clave de la adopción tecnológica, agrupando estos en tipos de consumidores que adoptan una nueva innovación y mapeándolos en una distribución de curva de campana. Las cinco categorías de adoptantes de Rogers se agrupan según el estatus social. Estas son:

• Innovadores (2,5% de los usuarios): Estos son los creadores de la tecnología y aquellos dispuestos a asumir el mayor riesgo porque tienen la mayor liquidez financiera o están más cerca de las fuentes tecnológicas u otros innovadores.
• Adoptadores Tempranos (13,5% de los usuarios): Estos son considerados los líderes de opinión. Reaccionan más rápido a los ciclos tecnológicos porque son más progresistas socialmente y/o tienen mayor liquidez financiera que los adoptantes posteriores.
• Mayoría Temprana (34% de los usuarios): Este grupo está dispuesto a adoptar una tecnología temprano, aunque solo una vez que se ha demostrado su utilidad. Este grupo también puede incluir algunos líderes de opinión, aunque generalmente son más cautelosos que los adoptadores tempranos.
• Mayoría Tardía (34% de los usuarios): Este grupo es más cauteloso y puede adoptar un mayor grado de escepticismo que los consumidores anteriores.
• Rezagados (16% de los usuarios): Este grupo es el más reacio al cambio. Tienden a adoptar una nueva tecnología solo por necesidad o como resultado de que tecnologías o métodos más antiguos se vuelven obsoletos.

El paso de los Adoptadores Tempranos a la Mayoría Temprana a veces se describe como Cruzando el Abismo. Esta idea fue popularizada por Geoffrey A. Moore en su libro homónimo, publicado en 1991. El paso simboliza una transición de consumidores entusiastas de la tecnología y visionarios, a pragmáticos que adoptan la tecnología por una combinación de necesidad y conveniencia. Moore sostiene que cruzar el abismo es el paso más desafiante para una nueva tecnología pero, una vez logrado, marca una nueva fase en la que la tecnología entra en la adopción masiva y con un impulso significativo detrás.

6.2.2 Historia de la Adopción de Internet

En este punto es útil dar un paso atrás y comparar el progreso de Bitcoin con el de internet mismo. Es una comparación instructiva ya que, al igual que internet, el protocolo de Bitcoin se basa en software de código abierto y su red puede ser accedida globalmente por cualquier persona con acceso a la infraestructura adecuada.

Internet, tal como la conocemos hoy, comenzó con la creación de ARPANET dentro del Departamento de Defensa de EE. UU. en la década de 1960. La tecnología avanzó durante la década siguiente mediante el desarrollo del protocolo TCP/IP y el inicio de la comunicación por correo electrónico. En 1983, la creación del Sistema de Nombres de Dominio (DNS) marcó la transición a la internet moderna y el siguiente desarrollo clave ocurrió en 1990 con la creación de la World Wide Web, construida sobre el protocolo de capa de aplicación HTTP. A mediados de los años noventa se introdujeron los primeros navegadores web y el lanzamiento de servicios comerciales de internet, como AOL. En ese momento, la navegación web básica y el correo electrónico (basado en el protocolo SMTP) se estaban volviendo cada vez más populares dentro de la comunidad tecnológica.

En 1997, el auge de las inversiones puntocom tomó fuerza y plataformas de comercio electrónico como Amazon y eBay se volvieron cada vez más populares. Los primeros motores de búsqueda de internet también vieron una adopción generalizada en ese momento. El fracaso de muchas empresas basadas en internet a principios de los 2000 (conocido como el colapso puntocom) afectó la inversión en el sector pero también fortaleció a las empresas viables y rentables.

La aparición de internet de banda ancha a mediados de los 2000 permitió una conectividad mucho más rápida y posibilitó el desarrollo de aplicaciones de alta velocidad como juegos en línea y transmisión de películas. En ese momento, las primeras plataformas de redes sociales, como Facebook y Twitter, atrajeron a millones de nuevos usuarios de internet y el posterior lanzamiento del iPhone introdujo una gama de nuevas aplicaciones móviles.

La computación en la nube vio una adopción generalizada en la década de 2010, dando lugar a modelos de software como servicio, servicios de streaming y aplicaciones móviles. Y, a medida que se desarrollaron redes móviles más rápidas (3G, 4G, etc.), muchas regiones que antes estaban desatendidas por la conectividad rápida pudieron conectarse.

6.2.3 Comparando Bitcoin y los Protocolos de Internet

Bitcoin como Protocolo Fundamental

Dado que Bitcoin es un protocolo de capa fundamental para el ‘internet del valor’, es útil compararlo con TCP/IP, el protocolo fundamental para la comunicación en internet. Bitcoin, al igual que TCP/IP, proporciona la capa base para un ecosistema de aplicaciones y nuevos protocolos para el almacenamiento y transferencia de valor.

El Protocolo de Transferencia de Hipertexto (HTTP) es un protocolo de capa de aplicación que se sitúa sobre TCP/IP y facilita la transferencia de páginas web entre servidores y navegadores. En comparación, la Lightning Network de Bitcoin actúa como un protocolo de transferencia de pagos, permitiendo transacciones casi instantáneas y de bajo costo que pueden liquidarse en la capa base de Bitcoin en una fecha posterior.

Otras soluciones de capa de aplicación como la red Liquid permiten transacciones rápidas y confidenciales y la emisión de otros valores tokenizados. Otros protocolos que aún no han surgido podrían permitir donaciones mejoradas, propinas, pagos por mensaje o transmisión de valor para contenido multimedia.

A pesar de algunas similitudes conceptuales entre los protocolos construidos sobre Bitcoin y los de internet antes de él, pasaron unos 17 años entre la introducción de TCP/IP (1974) y HTTP (1991). Esto contrasta con las soluciones de capa de aplicación en Bitcoin (Lightning y Liquid) que se implementaron menos de una década después del nacimiento de Bitcoin, lo que sugiere un ciclo de adopción mucho más rápido. Esto quizás no sea sorprendente, ya que el propio internet allanó el camino para la proliferación de información digital, lo que ha permitido que el conocimiento de la red Bitcoin se difunda por todo el mundo relativamente rápido.

Bitcoin como Protocolo de Aplicación

Alternativamente, en lugar de interpretar Bitcoin como una capa fundamental análoga a TCP/IP, podríamos considerarlo como una posición única dentro de la pila de protocolos de internet existente, extendiéndola efectivamente para facilitar el intercambio de valor. De esta manera, podríamos pensar en Bitcoin como la capa fundamental para la ‘transferencia de valor’, así como HTTP es el estándar para la entrega de contenido web. Ambos se sitúan sobre TCP/IP como la capa base para la comunicación de datos.

A medida que bitcoin (el activo) se consolida como un activo de reserva global, Bitcoin (el protocolo) podría convertirse en el estándar universal para la liquidación del comercio basado en internet en todo el mundo.

Sin importar cómo elijamos comparar Bitcoin con el desarrollo de la internet moderna, está claro que aún estamos muy temprano en la evolución de Bitcoin.

6.2.4 Bitcoin y el Ciclo de Adopción Tecnológica

En el momento en que se creó el ‘Bloque Génesis’ de Bitcoin en enero de 2009 (y quizás durante meses después), la tecnología solo era conocida por un pequeño número de entusiastas ‘cypherpunk’. Avanzando hasta hoy, grandes gestores de activos de Wall Street ofrecen productos cotizados en bolsa y soluciones de custodia que negocian cientos de millones de dólares cada día.

Volviendo al modelo de adopción de Rogers, ¿en qué fase de adopción se encuentra actualmente Bitcoin? Para responder a esta pregunta, debemos observar la historia de Bitcoin y sus características de adopción.

* ¡La aplicación de las fases y fechas a continuación son sugerencias y, sin duda, los analistas tendrán sus propias opiniones e interpretaciones!

Innovadores (2009-2015)

Adoptantes: Primeros ‘cypherpunks’ o expertos en criptografía y aquellos interesados en el concepto de moneda descentralizada, nativa de internet. Esta fase también incluyó a libertarios y entusiastas incipientes de la tecnología o internet. Algunos inversores tempranos también se involucraron con start-ups que exploraban el potencial de Bitcoin o su tecnología subyacente para almacenamiento y pagos.

Eventos Clave: 

• 2009: Publicación del whitepaper de Bitcoin por Satoshi Nakamoto.
• 2010: Creación del ‘Bloque Génesis’ mediante el algoritmo de Prueba de Trabajo y la primera transacción comercial de 10.000 BTC por dos pizzas.
• 2012: El primer ‘halving’ implementando el calendario de emisión decreciente de Bitcoin.
• 2011-2013: El auge de intercambios como Mt. Gox y el uso en la ‘web oscura’ (Silk Road).
• 2013-2015: Importantes subidas alcistas en el precio ayudan a difundir la conciencia.

Adoptantes tempranos (2016-2022)

Adoptantes: Expertos en infraestructura tecnológica que construyeron y mejoraron productos relacionados, como equipos de minería y billeteras. Los intercambios fáciles de usar facilitaron una mayor adopción minorista. Los primeros inversores institucionales se involucraron (Microstrategy, Tesla) y un gran gestor de activos (Fidelity) ofreció custodia de bitcoin. Sin embargo, el escepticismo persistía en las finanzas tradicionales, agravado por la falta de claridad regulatoria en la mayoría de los países desarrollados y la cobertura negativa de los medios de comunicación, que destacaban el importante consumo energético de Bitcoin y las percepciones sobre su papel en actividades delictivas. Los estados nación comenzaron a explorar Bitcoin y su tecnología subyacente para el futuro lanzamiento de monedas digitales.

Eventos clave: 

• 2016: División significativa entre los usuarios sobre la dirección de la hoja de ruta tecnológica de Bitcoin (Las Guerras del Tamaño de Bloque).
• 2017: Los medios de comunicación informan sobre la ola especulativa hasta alrededor de $20,000 por BTC.
• 2018: Se lanzó la red Lightning para permitir pagos más rápidos.
• 2020: La empresa de software empresarial Microstrategy anuncia una estrategia de tesorería en Bitcoin.
• 2021/2022: Una corrida alcista lleva el BTC a más de $60,000.
• 2021: El Salvador se convierte en el primer país en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal.

Mayoría temprana / Cruzando el abismo (2023-2029)

Adoptantes: Las instituciones financieras tradicionales ofrecen productos relacionados con Bitcoin gracias a una mayor claridad regulatoria. Individuos y empresas realizan inversiones por razones pragmáticas o de gestión de riesgos. Los estados nación continúan explorando el uso de Bitcoin como parte de la política de tesorería y monetaria, con algunos realizando grandes inversiones. La resistencia en las finanzas tradicionales comienza a desmoronarse, aunque persisten importantes obstáculos regulatorios y educativos tanto para individuos como para empresas.

Eventos clave (hasta ahora):

• 2023/2024: Microstrategy acelera su programa de compra de BTC y explora estrategias innovadoras de finanzas corporativas.
• 2024: Varios actores de las finanzas tradicionales lanzan ETFs de Bitcoin en EE.UU., que se convierten en los productos ETF de más rápido crecimiento en la historia.
• 2023/2024: un pequeño número de fondos de pensiones en EE.UU./Reino Unido y Canadá realizan inversiones iniciales.
• 2024: La cobertura de los medios de comunicación se vuelve más favorable y los ataques a Bitcoin comienzan a disminuir.
• Finales de 2024: un candidato presidencial ‘amigable con Bitcoin’ gana las elecciones en EE.UU.

Mayoría tardía / Rezagados (¿2030 en adelante?)

Adoptantes: Durante la fase de Mayoría Tardía, Bitcoin podría convertirse en un activo de reserva de tesorería ampliamente aceptado. En este momento, los actores de las finanzas tradicionales pueden aceptar que una ‘Estrategia Bitcoin’ es esencial para sobrevivir: el mantra se convierte en ‘adaptarse o morir’ en este punto.

Los sistemas de dinero fiduciario se vuelven cada vez más inestables a medida que el capital sale del sistema antiguo y la claridad regulatoria mejora significativamente, con los reguladores aceptando la necesidad de adaptarse a una nueva realidad.

Grandes estados nación adoptan Bitcoin como activo de tesorería y moneda de curso legal y una explosión de finanzas transfronterizas, impulsadas por IA y disponibles 24x7, mueve las economías hacia Bitcoin, ya que es la única moneda segura, descentralizada y de confianza minimizada construida sobre protocolos de código abierto que son programables.

Bitcoin se convierte en un activo financiero clave utilizado en la transición hacia la energía renovable y ocupa su lugar como parte integral de las finanzas globales, volviéndose tan ubicuo como Internet o los teléfonos inteligentes.

En este momento, Bitcoin no solo se ve como una reserva de valor, sino que su uso podría volverse generalizado como medio de intercambio y unidad de cuenta para bienes y servicios, ya que la moneda fiduciaria es generalmente menos deseada.

Contradiciendo el Modelo de Rogers

Lo anterior argumenta que Bitcoin está (al momento de escribir esto) cruzando el abismo hacia la fase de Adoptantes Tempranos. Sin embargo, con Bitcoin, hay una contradicción obvia con la sugerencia del Modelo de Rogers de que una tecnología debe haber alcanzado alrededor del 15% de penetración en su mercado objetivo en ese punto. Al momento de escribir esto, BiTBO, sugiere que hay poco más de 100 millones de usuarios de Bitcoin en todo el mundo, lo que representa una penetración porcentual en cifras bajas de un solo dígito. Las estimaciones de Triple-A son más optimistas, sugiriendo que alrededor de 560 millones de personas en todo el mundo poseen criptomonedas. Eso implicaría una penetración de solo el 7% de la población mundial.

Alternativamente, podríamos considerar el mercado total como los 5 mil millones de personas en todo el mundo que tienen acceso a Internet. Esta cifra sugiere que alrededor del 11% tiene exposición financiera a criptomonedas, más cerca del 16% sugerido por el Modelo de Rogers.

Debajo de la cifra principal, deberíamos esperar grandes variaciones demográficas. Por ejemplo, puede haber una penetración mucho mayor actualmente entre el grupo menor de 25 años y mucho menor en el grupo mayor de 45 años, donde la adopción podría estar en cifras bajas de un solo dígito.

De esta manera, podríamos considerar el Modelo de Rogers frente a subconjuntos de mercados objetivo distintos con sus propias características. Estos podrían definirse por geografía, demografía o perfil de riqueza. También podríamos considerar el mercado de activos de ‘Reserva de Valor’, donde Bitcoin se está consolidando más en países desarrollados, como distinto del mercado de ‘Medio de Intercambio’ que está ganando más tracción en el mundo en desarrollo o en áreas controladas por regímenes autoritarios.

6.2.5 ¿Ha cruzado Bitcoin el abismo?

Tras su aprobación por la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. y su posterior lanzamiento en enero de 2024, los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF) de Bitcoin batieron récords de entradas durante su primer año. El valor neto combinado de los activos mantenidos por los ETF supera actualmente los $100 mil millones. Podemos ver este desarrollo como un momento decisivo para el sector. Podría resultar ser el momento de ‘Cruzar el Abismo’ que señala el inicio de la aceptación generalizada de Bitcoin, similar al lanzamiento del navegador de Internet Netscape en octubre de 1994, que ayudó a popularizar el acceso a la naciente ‘World-Wide-Web’.

Esto resalta la importancia de la interfaz de usuario para la adopción de la tecnología. Los entusiastas de la tecnología dominan las fases de Innovadores y Adoptantes Tempranos porque esos usuarios se sienten cómodos interactuando con sistemas informáticos complejos y no se desaniman por las dificultades para acceder a la funcionalidad de una tecnología, a través de una interfaz que no es completa o intuitiva. Las mejoras en la interfaz de usuario de una tecnología que permiten acceder a sus propiedades de forma más sencilla atraerán a un conjunto más diverso de usuarios. El lanzamiento de los ETF podría resultar ser esa mejora para Bitcoin.

6.2.6 Despacio, luego de repente: La curva S de adopción

Si bien el Modelo de Rogers es útil para conceptualizar el proceso de adopción tecnológica, su principal limitación es que no explica la velocidad o, quizás más importante, la aceleración de la adopción.

Por ejemplo, si consideramos que estamos entrando en la fase de Adoptantes Tempranos después de 15 años de operación de Bitcoin, podríamos sentirnos tentados a asumir que continuamos a lo largo de la curva del Modelo de Rogers al mismo ritmo durante los próximos 15 años. Si fuera así, Bitcoin seguiría en la fase de Adoptantes Tempranos dentro de una década.

Sin embargo, un estudio de otras tecnologías disruptivas nos muestra que la adopción no es lineal y que las fases de Mayoría Temprana y Mayoría Tardía pueden desarrollarse en períodos mucho más cortos a medida que la adopción se acelera exponencialmente. De ahí la conocida frase ‘Despacio, luego de repente’.

Por lo tanto, aplicar la adopción de una tecnología disruptiva a un modelo de Curva S es útil.

Es importante señalar que la pendiente del gráfico es una aproximación y que la tasa de adopción de cada ciclo tecnológico variará. Sin embargo, la Curva S muestra que la duración de las fases no es igual, siendo las fases de Mayoría Temprana y Mayoría Tardía colectivamente mucho más cortas que las de Innovadores y Adoptantes Tempranos. En el ejemplo anterior, los Innovadores y Adoptantes Tempranos representan alrededor del 40% de la duración total. Esto se compara con alrededor del 25% de la duración total para la Mayoría Temprana y Mayoría Tardía, a pesar de que esas fases representan colectivamente el 80% de la penetración del mercado.

Hay paralelismos con el crecimiento de Internet, que tuvo su ‘Momento Navegador’ a mediados de la década de 1990 cuando Netscape y el Internet Explorer de Microsoft comenzaron a ganar tracción en el mercado. Antes de estos lanzamientos, Internet estuvo dominada por una minoría de entusiastas de la tecnología durante décadas. Cinco años después del lanzamiento de los navegadores de Internet, parecía que todos se estaban uniendo a la ‘Autopista de la Información’, como se la conocía entonces. Podemos ver patrones de crecimiento similares en la historia de otras tecnologías, como los teléfonos inteligentes, la televisión, la radio y el automóvil.

6.2.7 Conclusión

Desde el punto de vista de alguien cercano a una tecnología emergente como Bitcoin, parece que la adopción es lenta y es tentador creer que la adopción generalizada está muy lejos. Esta visión suele ser el resultado de un pensamiento lineal y alimenta a los escépticos que señalan que Bitcoin ‘no ha logrado’ cumplir sus primeras promesas.

Incluso muchos bitcoiners de larga data pueden estar pensando de manera demasiado lineal. Algunos están decepcionados de que la adopción institucional no haya sido más generalizada durante el ciclo de halving anterior (2020-2024). Muchos ahora predicen que esto ocurrirá durante el ciclo actual (2024-2028), y que la adopción significativa por parte de estados nación no ocurrirá hasta el próximo ciclo de halving (2028-2032). Sin embargo, la Curva S de adopción sugiere que podríamos ver estos eventos desarrollarse en un período de tiempo mucho más corto.

Es importante no subestimar el poder de los números exponenciales en la adopción del mercado. Al observar las mediciones del uso minorista de Bitcoin, como el número de direcciones de billetera o cuentas en exchanges, o el número de empresas que adoptan una estrategia de Bitcoin, está claro que la penetración en el mercado es baja. Sin embargo, podríamos estar mucho menos temprano si lo medimos en tiempo transcurrido.

El lanzamiento sumamente exitoso de los ETF de Bitcoin el año pasado abrió el mercado a una nueva clase de consumidores y puede ser el ‘Momento Navegador’ o el punto en el que Bitcoin cruzó el abismo. Si este es el caso, podríamos ver que la adopción aumente significativamente en un período de tiempo relativamente corto.