Osnovni problem sa konvencionalnom valutom je svo poverenje koje je potrebno da bi ona funkcionisala. Centralnoj banci se mora verovati da neće obezvrediti valutu, ali istorija fiat valuta je puna narušavanja tog poverenja.
Satoshi Nakamoto
Čovečanstvo je prešlo sa zdravog novca kojim upravljaju mnogi na nezdrav novac kojim upravlja nekolicina. Ali kako tačno funkcioniše ovaj sistem?
Monetarni sistem po dekretu
Fiat sistem karakteriše njegova obavezna priroda, jer se nameće ljudima putem zakona o zakonskom sredstvu plaćanja. Latinski izraz fiat znači „po dekretu“ i odnosi se na naredbu koju izdaje neka vlast.
Za razliku od novca koji je podržan opipljivom imovinom kao što je zlato, fiat dobija svoju vrednost iz svoje nametnute monopolističke pozicije i poverenja javnosti u monetarni i finansijski sistem. U tom smislu, fiat novac se može uporediti sa ulaznicom za koncert: njegova vrednost nije u samoj papirnoj karti, već u uverenju da će bend (vlada i njena centralna banka) prirediti odličan nastup (obezbediti ekonomsku stabilnost).
Sve glavne valute kao što su evro, funta, juan, peso i druge spadaju u kategoriju fiat novca.
Zakon o zakonskom sredstvu plaćanja: zakon koji obavezuje sve građane da prihvate određenu vrstu valute.
Prednosti fiat novca
- Jednostavnost upotrebe: Fiat novac je praktičan za svakodnevne transakcije.
- Niži troškovi i rizici: Fiat novac ne zahteva jaku zaštitu kao zlato, što ga čini jeftinijim i sigurnijim.
Mane fiat novca
- Rizik od inflacije: Vlade mogu štampati fiat novac po svojoj volji, obezvređujući valutu i uzrokujući rast cena, što smanjuje kupovnu moć štediša. U nekim istorijskim slučajevima, takva zloupotreba dovela je do hiperinflacije.
- Centralizovana kontrola i manipulacija: Male grupe mogu uticati i manipulisati sistemom, što dovodi do politički motivisanog uskraćivanja bankarskih usluga i konfiskacije.
- Rizik druge strane: Ako se vlada suoči sa izazovima i javnost izgubi poverenje, valuta može izgubiti vrednost.
Pre nego što se pojavio fiat novac, vlade su kovale novčiće od vrednih i retkih fizičkih dobara kao što su zlato ili srebro, ili su štampale papirni novac koji je mogao biti zamenjen za određenu količinu tih dobara. Ovo je poznato kao sistem podržan robom.
U fiat sistemu, to je više kao da imate novac iz igre Monopol. Fiat novac se sastoji od papira koji izdaje centralna banka, a njegova vrednost zavisi od politike vlade. Vlada i centralne banke se ponašaju kao „bankari“ u igri Monopol: oni kontrolišu kako sistem funkcioniše, ko šta dobija i koliko novac vredi. Drugim rečima, vrednost fiat novca zavisi od poverenja u vladu da će odgovorno upravljati monetarnim sistemom.
Fiat sistem je igra poverenja u kojoj vrednost našeg novca počiva na obećanjima onih koji su na vlasti i gde ljudi mogu samo da se nadaju da će njihova vlada delovati u korist svih.
Sistem pokretan dugom
Dovoljno je dobro što ljudi u zemlji ne razumeju naš bankarski i monetarni sistem, jer kada bi ga razumeli, verujem da bi do sutra ujutru izbila revolucija.
Henry Ford
Frakcionalno bankarstvo sa rezervama je ključni element fiat sistema. To znači da banke imaju zakonsko pravo da pozajmljuju značajan deo depozita svojih klijenata, tako da u svakom trenutku banka zapravo drži samo mali procenat novca za koji klijenti misle da su ga deponovali. Da li ste se ikada zapitali zašto banke nude toliko usluga svojim klijentima osim samog čuvanja depozita? Iako može izgledati kao da su velikodušni, važno je zapamtiti da su banke preduzeća i njihov osnovni cilj je ostvarivanje profita. Ali kako ostvaruju profit ako ljudima pozajmljuju novac?
Banke ostvaruju prihod na više načina
- Naplaćuju kamatu na kredite koje odobravaju.
- Naplaćuju naknade za usluge kao što su korišćenje bankomata i održavanje računa.
- Zarađuju novac kroz investicije, kao što su kupovina i prodaja hartija od vrednosti ili ulaganje u nekretnine.
- Zadržavaju procenat kredita u rezervi, a ostatak ulažu ili pozajmljuju dalje.
- Plaćaju kamatu na depozite i naplaćuju naknade na tekuće i štedne račune.
- Kada banka primi depozit, dužna je da zadrži samo deo (obaveznu rezervu), a zakonski joj je dozvoljeno da ostatak pozajmljuje.
Ovaj proces dovodi do monetarnog sistema zasnovanog na dugu, jer banke stvaraju novu valutu sa svakim kreditom, povećavajući ukupnu količinu novca. Kako frakcionalno bankarstvo sa rezervama traje, ukupni dug u ekonomiji raste, što doprinosi inflaciji. Sistem se oslanja na neprekidan ciklus stvaranja valute kroz kreditiranje, slično kao stalna doza droge za zavisnika: dok svi nastavljaju da igraju, iluzija opstaje. Međutim, ako banke postanu previše pohlepne sa praksom kreditiranja i ljudi izgube poverenje u bankarski sistem, ceo sistem može brzo da se uruši.
Tu nastupa centralna banka kao zajmodavac u krajnjoj nuždi, obezbeđujući novu valutu kako bi sprečila propast banaka i održala iluziju. Centralna banka to postiže otkupom imovine ili direktnim ubrizgavanjem valute u bilanse banaka. Suštinski, banke se spasavaju od propasti stalnim ubrizgavanjem nove valute od strane centralnih banaka, što dovodi do ciklusa ekspanzije i krize.
- Banke pozajmljuju novac od deponenata po kamatnoj stopi (recimo 5%)
- Banke pozajmljuju taj novac korisnicima po višoj kamatnoj stopi (recimo 9%)
- Banke plaćaju kamatu od kamate koju dobiju od kreditiranja (9% - 5% = 4%) i ostatak zadržavaju kao profit
Kako banke stvaraju novac
Komercijalne banke stvaraju novi fiat novac kada odobravaju kredite.
- Ekspanzija
- Novčana masa se povećava kako banke odobravaju nove kredite
- Ljudi i preduzeća više pozajmljuju i troše
- Potražnja raste i cene rastu
- Investicije rastu, često iznad onoga što realna ekonomija može da podrži
- Pad
- Potražnja usporava i investicije počinju da propadaju
- Cene imovine padaju
- Zaduženi se muče da otplate svoje kredite
- Banke beleže gubitke jer kolateral gubi vrednost
- Intervencija centralne banke
- Centralne banke stvaraju novi novac kako bi podržale banke i finansijski sistem
- Ciklus se ponavlja
- Kredit se ponovo širi, započinjući novu fazu rasta
Zamišljeni bicikli
Zamisli da imaš bicikl i pozajmiš ga bankaru. Umesto da ga samo koristi, bankar počinje da obećava isti bicikl mnogim drugim ljudima u isto vreme. Svaka osoba veruje da može koristiti bicikl kad god poželi. Ali u stvarnosti, postoji samo jedan bicikl. Svi ostali bicikli su samo obećanja.
U početku sve izgleda u redu. Niko ne želi da vozi bicikl u isto vreme, pa ljudi veruju da ima dovoljno bicikala. Zbog toga se svi osećaju sigurno i nastavljaju da prave planove.
Ali jednog dana, svi odluče da žele da voze u isto vreme. Svi se pojave očekujući svoj bicikl, i odjednom postaje jasno: postoji samo jedan pravi bicikl. Većina ljudi ne može da dobije ono što im je obećano.
Savremeno bankarstvo funkcioniše na sličan način. Banke zadržavaju samo mali deo novca koji ljudi deponuju i ostatak pozajmljuju drugima. To znači da banke stvaraju mnogo više potraživanja na novac nego što zaista imaju novca.
Većinu vremena ovaj sistem funkcioniše jer ljudi ne povlače svoj novac u isto vreme. Ali ako mnogi pokušaju da povuku svoj novac odjednom, banka ne može da ispuni sva ta obećanja. Ovo se zove juriš na banku.
Kada se to dogodi, finansijski sistem može postati nestabilan, a oni koji najviše stradaju su često oni sa najmanje finansijske zaštite.
Ko kontroliše fiat sistem?
Vlada
Vlada je kao reditelj fiat predstave. Pored prikupljanja poreza, finansira se i novim dugom (obveznicama) koje izdaje Trezor. Kada nema dovoljno potražnje za tim obveznicama, preostali dug kupuje centralna banka. To znači da mogu stalno da povećavaju državnu potrošnju bez ljutnje naroda zbog povećanja poreza. Ovo možda izgleda dobro za vladu, ali dolazi na račun svih ostalih: kao da imate kreditnu karticu koju neko drugi plaća. Državni dug je samo obećanje da će narod u budućnosti biti više oporezovan.
Bogati pojedinci
I oni mnogo profitiraju od fiat sistema. Pošto se njihova štednja uglavnom nalazi u imovini, njihova kupovna moć zapravo raste kako valuta (obračunska jedinica) gubi vrednost. Osim toga, koriste svoju imovinu koja raste u vrednosti kao kolateral da bi uzimali jeftine kredite koje dalje ulažu u imovinu. Pošto su „bliži štampaču novca“, gotovo i ne osećaju posledice deprecijacije valute.
Finansijski sektor (banke)
Banke i druge finansijske institucije ne kontrolišu direktno fiat sistem, ali od njega imaju veliku korist. Zahvaljujući postojanju centralne banke, koja će ih spasiti da ne bi ceo sistem propao, praktično su oslobođene posledica i zato su podstaknute da agresivno jure veći profit kroz sve rizičnije pozajmljivanje sa delimičnim rezervama. Ovo je osnova ciklusa rasta i pada o kojem smo ranije govorili.
Centralna banka
I oni mnogo profitiraju od fiat sistema. Pošto se njihova štednja uglavnom nalazi u imovini, njihova kupovna moć zapravo raste kako valuta (obračunska jedinica) gubi vrednost. Osim toga, koriste svoju imovinu koja raste u vrednosti kao kolateral da bi uzimali jeftine kredite koje dalje ulažu u imovinu. Pošto su „bliži štampaču novca“, gotovo i ne osećaju posledice deprecijacije valute.
Kako oni profitiraju
Ove grupe profitiraju na različite načine, stvarajući složenu mrežu kontrole i uticaja. Vlada dobija pristup finansiranju i odlaže potrebu za fiskalnom odgovornošću, bogati pojedinci i banke lako ostvaruju profit, a centralna banka održava predstavu dok glumi nezavisnost. U međuvremenu, ostatak stanovništva snosi teret čitave šeme, dok im gotovinska štednja polako nestaje iz godine u godinu.
Na kraju, lutkari fiat sistema režiraju predstavu u kojoj nekolicina mnogo profitira na račun većine, koja ostaje da se pita kako će ikada uspeti da ih sustigne.
Centralne banke tiho oblikuju način na koji ekonomija funkcioniše. Njihov zvanični posao je da obezbede stabilnost i integritet, ali njihovi metodi otkrivaju mračniju stranu.
Centralne banke blisko sarađuju sa vladama i povlače konce monetarne politike, kontrolišući količinu novca alatima kao što su kamatne stope. U vreme krize, štampaju novac ni iz čega i ubrizgavaju ga u ekonomiju preko komercijalnih banaka, stvarajući privid da je sve u redu.
One nisu samo neutralni nadzornici; centralne banke regulišu komercijalne banke, postavljaju pravila igre i uskaču da ih spasu kada su u problemu, delujući kao zajmodavac poslednje instance. Ova mreža kontrole, iako deluje zaštitnički, čini ekonomiju i banke još zavisnijim od njih.
Razumevanje odakle dolaze bilioni evra iz stimulativnih fondova i ko odlučuje kako će biti raspoređeni je ključno za shvatanje šireg finansijskog sistema. Vlade koriste nekoliko alata za upravljanje količinom novca u određenim trenucima.
Centralne banke i vlade mogu koristiti monetarne i fiskalne politike da utiču na količinu novca i ekonomiju. Na primer, Federalne rezerve Sjedinjenih Država (Fed) koriste monetarnu politiku za podešavanje kamatnih stopa, što utiče na količinu novca u opticaju. Fiskalna politika, s druge strane, podrazumeva korišćenje potrošnje i oporezivanja za uticanje na ekonomsku aktivnost.
Ciljne stope monetarne politike
- Nezaposlenost ispod 6,5%
- 2% - 3% godišnji rast bruto domaćeg proizvoda
- Osnovna inflacija između 2,0% - 2,5%
Ekspanzivna fiskalna politika
- Cilj joj je da poveća potrošnju potrošača i investicije preduzeća kako bi se povećala ukupna tražnja i ekonomski rast.
- Povećanje državne potrošnje
- Smanjenje poreza
Kontraktivna fiskalna politika
- Cilj joj je da smanji potrošnju potrošača i investicije preduzeća kako bi usporila neodrživ ekonomski rast i sprečila ili smanjila visoku inflaciju.
- Smanjenje državne potrošnje
- Povećanje poreza
„Preveliki da bi propali“ odnosi se na finansijske institucije koje su toliko velike i međusobno povezane da bi njihov kolaps imao katastrofalne posledice po ceo finansijski sistem. Tokom finansijske krize 2008. godine, nekoliko velikih banaka je ocenjeno kao „prevelike da bi propale“, što je navelo vladu SAD da interveniše i pruži finansijsku pomoć kako bi sprečila njihov kolaps.
Tokom finansijske krize 2008. godine, propast investicione banke Lehman Brothers pokrenula je domino efekat koji je doveo do skoro potpunog kolapsa osiguravajućeg giganta AIG i do ogromnog pada na berzi. Vlada SAD je morala da interveniše i pruži pomoć drugim velikim finansijskim institucijama kako bi sprečila dalji haos i zaštitila širu ekonomiju. Ovo je učvrstilo koncept „prevelikih da bi propali“, koji je na kraju i ozvaničen u međunarodnoj bankarskoj politici Bazel III (2011) kroz stvaranje G-SIBs: Globalno sistemski važnih banaka.
Politike deviznog kursa, šokovi u snabdevanju i kontrole cena služe kao dodatni alati za regulisanje novčane mase i utiču na trgovinu i ekonomiju. Iako su ove politike u teoriji usmerene na stabilizaciju cena i kontrolu inflacije, intervencije često dovode do ciklusa ekspanzije i recesije, koji uništavaju mnoge firme i štednju brojnih porodica.
Razumevanje kako ove politike funkcionišu je ključno za shvatanje ograničenja centralizovanih fiducijarnih monetarnih sistema. Dok ne shvatite problem, nećete prepoznati rešenje.
Aktivnost: Frakcionalno bankarstvo sa rezervama
Ovo je vežba u učionici koja istražuje pojedinačne akcije ljudi i banaka koristeći praksu frakcionalnog bankarstva sa rezervama. Cilj je da se iz prve ruke iskusi kako ovaj alat povećava novčanu masu.
Ključne tačke
- Frakcija = deo celine.
- Frakcionalno bankarstvo sa rezervama je alat koji banke koriste da pozajmljuju više nego što drže na raspolaganju, odnosno „u rezervi“.
- Što je manji iznos rezerve, to je veći rizik za banke u pogledu navale na banku ili bankrota.
- Ovaj alat se može koristiti sa zdravim novcem (kao što je zlato) ili sa nezdravim novcem (kao što je fiat).
- Mogućnost širenja novčane mase, u kombinaciji sa programima pomoći i osiguranja, kao što je FDIC, dovodi do moralnog hazarda za banke. One imaju podsticaj da donose rizičnije odluke jer zadržavaju profit, dok gubici padaju na teret svih.
Savet za učenike
Ne morate biti stručnjak za matematiku da biste razumeli osnovni koncept bankarstva sa rezervama ili njegove rizike.
