Het fundamentele probleem met conventioneel geld is al het vertrouwen dat nodig is om het te laten werken. De centrale bank moet worden vertrouwd om de munt niet te ontwaarden, maar de geschiedenis van fiatvaluta's staat vol met schendingen van dat vertrouwen.
Satoshi Nakamoto
De mensheid is overgestapt van gezond geld dat door velen werd beheerd naar ongezond geld dat door enkelen wordt gecontroleerd. Maar hoe werkt dit systeem precies?
Een Monetair Systeem op Basis van Decreet
Het fiat-systeem wordt gekenmerkt door zijn verplichte aard en wordt aan mensen opgelegd via wetten op wettig betaalmiddel. De Latijnse term fiat betekent “bij decreet” en verwijst dus naar een bevel dat door een autoriteit wordt uitgevaardigd.
In tegenstelling tot geld dat wordt gedekt door tastbare activa zoals goud, ontleent fiatgeld zijn waarde aan zijn afgedwongen monopoliepositie en het vertrouwen van het publiek in het monetaire en financiële systeem. In die zin is fiatgeld vergelijkbaar met een concertkaartje: de waarde zit niet in het papieren kaartje zelf, maar in de zekerheid dat de band (de overheid en haar centrale bank) een geweldige show zal geven (economische stabiliteit zal bieden).
Alle grote valuta's zoals euro's, ponden, yuans, peso's en andere vallen onder de categorie fiatgeld.
Wettig betaalmiddel: een wet die het voor alle burgers verplicht maakt om een bepaald soort geld te accepteren.
Voordelen van Fiatgeld
- Gebruiksgemak: Fiatgeld is handig voor dagelijkse transacties.
- Lagere kosten en risico's: Fiatgeld vereist geen zware beveiliging zoals goud, waardoor het goedkoper en veiliger is.
Nadelen van Fiatgeld
- Inflatierisico's: Overheden kunnen fiatgeld naar believen bijdrukken, waardoor de munt in waarde daalt en prijzen stijgen, wat de koopkracht van spaarders vermindert. In sommige historische gevallen heeft dergelijk misbruik geleid tot hyperinflatie.
- Gecentraliseerde controle en manipulatie: Kleine groepen kunnen het systeem beïnvloeden en manipuleren, wat kan leiden tot politiek gemotiveerde uitsluiting van banken en inbeslagname.
- Tegenpartijrisico: Als de overheid in de problemen komt en het publiek het vertrouwen verliest, kan de munt haar waarde verliezen.
Voordat fiatgeld bestond, sloegen overheden munten uit waardevolle en schaarse fysieke grondstoffen zoals goud of zilver, of drukten ze papiergeld dat kon worden ingewisseld voor een vaste hoeveelheid van die grondstoffen. Dit staat bekend als een grondstofgedekt systeem.
In het fiat-systeem lijkt het meer op Monopoliegeld. Fiatgeld bestaat uit papier dat wordt uitgegeven door de centrale bank, en de waarde ervan wordt beïnvloed door het overheidsbeleid. De overheid en centrale banken gedragen zich als de “bankiers” van het Monopolyspel: zij bepalen hoe het systeem werkt, wie wat krijgt en hoeveel geld waard is. Met andere woorden, de waarde van fiatgeld hangt af van het vertrouwen in de overheid om het monetaire systeem verantwoord te beheren.
Het fiat-systeem is een vertrouwensspel waarin de waarde van ons geld rust op de beloften van degenen die aan de macht zijn en waar mensen alleen maar kunnen hopen dat hun overheid handelt in het belang van iedereen.
Een Systeem Aangedreven door Schuld
Het is maar goed dat de mensen van het land ons bank- en monetaire systeem niet begrijpen, want als ze dat wel deden, geloof ik dat er voor morgenochtend een revolutie zou uitbreken.
Henry Ford
Fractioneel bankieren is een belangrijk onderdeel van het fiat-systeem. Het betekent dat banken wettelijk zijn toegestaan om een aanzienlijk deel van de deposito's van hun klanten uit te lenen, zodat de bank op elk moment slechts een klein percentage van het geld daadwerkelijk in kas heeft dat hun klanten denken te hebben gestort. Heb je je ooit afgevraagd waarom banken zoveel diensten aanbieden aan hun klanten, naast alleen het veilig bewaren van hun geld? Hoewel het misschien lijkt alsof ze gul zijn, is het belangrijk te onthouden dat banken bedrijven zijn en hun primaire doel winst maken is. Maar hoe maken ze winst als ze mensen geld laten lenen?
Banken genereren inkomsten op verschillende manieren
- Rente vragen over leningen die ze verstrekken.
- Kosten in rekening brengen voor diensten zoals het gebruik van geldautomaten en het beheren van rekeningen.
- Geld verdienen via investeringen, zoals het kopen en verkopen van effecten of investeren in vastgoed.
- Een percentage van de leningen in reserve houden en de rest investeren of uitlenen.
- Rente betalen op deposito's en kosten in rekening brengen op betaal- en spaarrekeningen.
- Wanneer een bank een storting ontvangt, is zij verplicht slechts een fractie (de reserveverplichting) aan te houden en mag zij wettelijk het resterende deel uitlenen.
Dit proces leidt tot een door schuld aangedreven monetair systeem, omdat banken bij elke lening nieuw geld creëren en zo de totale geldhoeveelheid vergroten. Naarmate fractioneel bankieren doorgaat, stijgt de totale schuld in de economie, wat bijdraagt aan inflatie. Het systeem is afhankelijk van een voortdurende cyclus van geldcreatie door middel van leningen, vergelijkbaar met een constante toevoer van drugs voor een verslaafde: zolang iedereen blijft meedoen, blijft de illusie bestaan. Maar als banken te hebzuchtig worden met hun leenpraktijken en mensen het vertrouwen in het banksysteem verliezen, kan het hele systeem snel in elkaar storten.
Hier komt de centrale bank in beeld als kredietverstrekker in laatste instantie, die nieuw geld verstrekt om bankfaillissementen te voorkomen en de illusie in stand te houden. De centrale bank doet dit door activa terug te kopen of direct geld in de balansen van banken te injecteren. In wezen worden banken gered van faillissement door de constante injectie van nieuw geld door centrale banken, wat leidt tot periodes van economische bloei en neergang.
- Banken lenen geld van spaarders tegen een rente (stel 5%)
- Banken lenen dit geld uit aan kredietnemers tegen een hogere rente (stel 9%)
- Banken betalen rente uit de rente die ze ontvangen door uit te lenen (9% - 5% = 4%) en houden de rest als winst
Hoe Banken Geld Creëren
Commerciële banken creëren nieuw fiatgeld wanneer ze leningen verstrekken.
- Hoogconjunctuur
- De geldhoeveelheid groeit naarmate banken nieuwe leningen verstrekken
- Mensen en bedrijven lenen en geven meer uit
- De vraag stijgt en de prijzen gaan omhoog
- Investeringen nemen toe, vaak meer dan de echte economie aankan
- Neergang
- De vraag neemt af en investeringen beginnen te mislukken
- De prijzen van bezittingen dalen
- Leners hebben moeite om hun leningen terug te betalen
- Banken lijden verliezen doordat onderpand in waarde daalt
- Ingrijpen van de centrale bank
- Centrale banken creëren nieuw geld om banken en het financiële systeem te ondersteunen
- Cyclus herhaalt zich
- De kredietverlening groeit opnieuw, waarmee een nieuwe groeifase begint
De Fietsen uit de Lucht Gegrepen
Stel je voor dat je een fiets hebt en die uitleent aan een bankier. In plaats van hem gewoon te gebruiken, begint de bankier dezelfde fiets aan veel andere mensen tegelijk te beloven. Iedereen denkt dat hij de fiets kan gebruiken wanneer hij maar wil. Maar in werkelijkheid is er nog steeds maar één fiets. Alle andere fietsen zijn slechts beloften.
In het begin lijkt alles goed te gaan. Niet iedereen wil tegelijk fietsen, dus mensen denken dat er genoeg fietsen zijn. Daardoor voelt iedereen zich zeker en blijft plannen maken.
Maar op een dag besluit iedereen tegelijk te willen fietsen. Ze komen allemaal opdagen in de verwachting hun fiets te krijgen, en dan wordt het probleem duidelijk: er is maar één echte fiets. De meeste mensen krijgen niet wat hun beloofd was.
Het moderne bankwezen werkt op een vergelijkbare manier. Banken houden slechts een klein deel van het geld dat mensen storten aan en lenen de rest uit aan anderen. Dit betekent dat banken veel meer aanspraken op geld creëren dan dat ze daadwerkelijk in kas hebben.
Meestal werkt dit systeem omdat mensen niet allemaal tegelijk hun geld opnemen. Maar als veel mensen tegelijk hun geld willen opnemen, kan de bank niet aan al die beloften voldoen. Dit heet een bankrun.
Als dit gebeurt, kan het financiële systeem instabiel worden, en degenen die het vaak het zwaarst te verduren krijgen, zijn de mensen met de minste financiële bescherming.
Wie bestuurt het fiatsysteem?
De Overheid
De overheid is als de regisseur van de fiatshow. Naast het innen van belastingen wordt ze gefinancierd door nieuwe schulden (obligaties) uitgegeven door het Ministerie van Financiën. Wanneer er onvoldoende vraag is naar deze obligaties, koopt de centrale bank de resterende schuld op. Dit betekent dat ze de overheidsuitgaven kunnen blijven verhogen zonder mensen boos te maken door de belastingen te verhogen. Dit lijkt misschien gunstig voor de overheid, maar het heeft een prijs voor iedereen: het is alsof je een creditcard krijgt waarvan iemand anders de rekening betaalt. Overheidsschuld is gewoon een belofte om de mensen in de toekomst meer te belasten.
Welgestelde individuen
Ook zij profiteren sterk van het fiatsysteem. Omdat hun spaargeld vooral in bezittingen zit, stijgt hun koopkracht juist als de munt (de rekeneenheid) in waarde daalt. Bovendien gebruiken ze hun in waarde stijgende bezittingen als onderpand om goedkope schulden aan te gaan, die ze vervolgens weer investeren in bezittingen. Omdat ze 'dichter bij de geldprinter' staan, merken ze nauwelijks iets van de gevolgen van geldontwaarding.
Financiële sector (banken)
Banken en andere financiële instellingen controleren het fiatsysteem niet direct, maar profiteren er enorm van. Dankzij het bestaan van een centrale bank, die banken zal redden om te voorkomen dat het hele systeem instort, zijn ze vrijwel vrij van consequenties en worden ze aangemoedigd om steeds risicovoller te lenen voor hogere winsten. Dit is de basis van de op- en neergangcyclus die we eerder bespraken.
De Centrale Bank
Ook zij profiteren sterk van het fiatsysteem. Omdat hun spaargeld vooral in bezittingen zit, stijgt hun koopkracht juist als de munt (de rekeneenheid) in waarde daalt. Bovendien gebruiken ze hun in waarde stijgende bezittingen als onderpand om goedkope schulden aan te gaan, die ze vervolgens weer investeren in bezittingen. Omdat ze 'dichter bij de geldprinter' staan, merken ze nauwelijks iets van de gevolgen van geldontwaarding.
Hoe ze profiteren
Deze groepen profiteren op verschillende manieren, waardoor een complex web van controle en invloed ontstaat. De overheid krijgt toegang tot financiering en stelt uit dat ze financieel verantwoordelijk moet zijn, welgestelde individuen en banken verdienen moeiteloos hun winst, en de centrale bank houdt de show draaiende terwijl ze onafhankelijkheid voorwendt. Ondertussen draagt de rest van de bevolking de lasten van het hele systeem, doordat hun spaargeld jaar na jaar langzaam verdampt.
Uiteindelijk regisseren de poppenspelers van het fiatsysteem een voorstelling waarbij enkelen enorm profiteren ten koste van velen, die zich afvragen hoe ze ooit nog kunnen bijbenen.
De rol van centrale banken
Centrale banken bepalen stilletjes hoe een economie werkt. Hun officiële taak is zorgen voor stabiliteit en integriteit, maar hun methoden laten een duisterdere kant zien.
Centrale banken werken nauw samen met overheden en trekken aan de touwtjes van het monetaire beleid, waarbij ze de geldhoeveelheid sturen met instrumenten zoals rentevoeten. In tijden van crisis drukken ze geld uit het niets en pompen dat via commerciële banken in de economie, waardoor het lijkt alsof alles in orde is.
Ze zijn niet alleen neutrale toezichthouders; centrale banken reguleren commerciële banken, stellen de spelregels op en grijpen in om ze te redden als ze in de problemen komen, als kredietverstrekker in laatste instantie. Dit web van controle lijkt beschermend, maar maakt de economie en banken juist nog afhankelijker van hen.
Begrijpen waar biljoenen euro's aan stimuleringsgeld vandaan komen en wie beslist hoe dat wordt verdeeld, is essentieel om het bredere financiële systeem te begrijpen. Overheden gebruiken verschillende instrumenten om de geldhoeveelheid op specifieke momenten te sturen.
Centrale banken en overheden kunnen monetaire en fiscale beleidsinstrumenten gebruiken om de geldhoeveelheid en de economie te beïnvloeden. Zo gebruikt de Amerikaanse Federal Reserve (de Fed) monetair beleid om de rente aan te passen, wat invloed heeft op de hoeveelheid geld in omloop. Fiscaal beleid daarentegen draait om het gebruik van uitgaven en belastingen om economische activiteit te sturen.
Doelrentes Monetair Beleid
- Werkloosheid onder de 6,5%
- 2% - 3% jaarlijkse groei van het bruto binnenlands product
- Kerninflatie tussen 2,0% - 2,5%
Expansief fiscaal beleid
- Is gericht op het verhogen van de consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen om de totale vraag en economische groei te stimuleren.
- Overheidsuitgaven verhogen
- Belastingen verlagen
Contractief fiscaal beleid
- Is gericht op het verlagen van de consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen om onhoudbare economische groei af te remmen en hoge inflatie te voorkomen of te verminderen.
- Overheidsuitgaven verlagen
- Belastingen verhogen
Te groot om te falen verwijst naar financiële instellingen die zo groot en onderling verbonden zijn dat hun faillissement catastrofale gevolgen zou hebben voor het hele financiële systeem. Tijdens de financiële crisis van 2008 werden verschillende grote banken als 'too big to fail' beschouwd, waardoor de Amerikaanse overheid moest ingrijpen en reddingsoperaties uitvoerde om hun ondergang te voorkomen. Tijdens deze crisis leidde het faillissement van investeringsbank Lehman Brothers tot een domino-effect dat bijna resulteerde in het omvallen van verzekeringsgigant AIG en een enorme daling van de aandelenmarkt. De Amerikaanse overheid moest ingrijpen en andere grote financiële instellingen redden om verdere chaos te voorkomen en de bredere economie te beschermen. Dit heeft het concept 'too big to fail' verankerd, wat uiteindelijk werd vastgelegd in het internationale bankbeleid van Basel III (2011) met de oprichting van de G-SIBs: Global Systematically Important Banks.
Wisselkoersbeleid, aanbodschokken en prijscontroles dienen als aanvullende instrumenten om de geldhoeveelheid te reguleren en handel en economie te beïnvloeden. Hoewel deze beleidsmaatregelen in theorie bedoeld zijn om prijzen te stabiliseren en inflatie te beheersen, leidt ingrijpen vaak tot op- en neergangscycli, waardoor veel bedrijven en het spaargeld van vele gezinnen worden weggevaagd.
Weten hoe deze beleidsmaatregelen werken is essentieel om de beperkingen van gecentraliseerde fiatgeldsystemen te begrijpen. Totdat je het probleem begrijpt, zul je de oplossing niet herkennen.
Activiteit: Fractioneel Reservebankieren
Dit is een klassikale oefening waarin individuele handelingen van mensen en banken worden onderzocht met het gebruik van fractioneel reservebankieren. Het doel is om uit eerste hand te ervaren hoe dit instrument de geldhoeveelheid vergroot.
Belangrijkste Punten
- Een fractie = een deel van een geheel.
- Fractioneel reservebankieren is een instrument dat banken gebruiken om meer uit te lenen dan ze daadwerkelijk aanhouden, ofwel 'in reserve' hebben.
- Hoe kleiner het reservebedrag, hoe groter het risico voor banken op bankruns of wanbetaling.
- Dit instrument kan worden gebruikt met gezond geld (zoals goud) of met ongezond geld (zoals fiatgeld).
- De mogelijkheid om de geldhoeveelheid uit te breiden, gecombineerd met reddingsoperaties en verzekeringsprogramma's zoals het depositogarantiestelsel (FDIC), leidt tot moreel risico voor banken. Zij hebben een prikkel om risicovollere beslissingen te nemen omdat ze de winst behouden, maar hun verliezen worden door iedereen gedragen.
Studententip
Je hoeft geen wiskunde-expert te zijn om het hoofdconcept van reservebankieren of de risico's ervan te begrijpen.
