Ավանդական արժույթի հիմնական խնդիրը այն է, որ այն աշխատեցնելու համար անհրաժեշտ է մեծ վստահություն: Կենտրոնական բանկին պետք է վստահել, որ այն չի արժեզրկի արժույթը, սակայն ֆիատ արժույթների պատմությունը լի է այդ վստահության խախտումներով։
Satoshi Nakamoto
Մարդկությունը անցում կատարեց առողջ փողից, որը վերահսկվում էր շատերի կողմից, դեպի անառողջ փող, որը վերահսկվում է քչերի կողմից։ Բայց ինչպես է այս համակարգը իրականում աշխատում?
Փողի համակարգ՝ հրամանով
Ֆիատ համակարգը բնութագրվում է իր պարտադիր բնույթով՝ մարդկանց վրա դրված օրինական վճարամիջոցի օրենքների միջոցով: Լատիներեն «fiat» բառը նշանակում է «հրամանով» և վերաբերում է որոշ իշխանության կողմից տրված հրահանգին:
Ի տարբերություն այն փողի, որը ապահովված է ոսկու նման նյութական ակտիվներով, ֆիատը իր արժեքը ստանում է իր պարտադրված մենաշնորհային դիրքից և հասարակության վստահությունից դրամավարկային և ֆինանսական համակարգի նկատմամբ։ Այդ իմաստով, ֆիատ փողը կարելի է համեմատել համերգի տոմսի հետ. դրա արժեքը ոչ թե թղթային տոմսի մեջ է, այլ վստահության մեջ, որ խումբը (կառավարությունն ու կենտրոնական բանկը) լավ ներկայացում կցուցադրի (կապահովի տնտեսական կայունություն):
Բոլոր հիմնական արժույթները, ինչպիսիք են եվրոն, ֆունտը, յուանը, պեսոն և մյուսները, դասվում են ֆիատ փողի կատեգորիայում։
Օրինական վճարամիջոցի օրենք: օրենք, որը պարտադիր է դարձնում բոլոր քաղաքացիների համար ընդունել որոշակի տեսակի արժույթ։
Ֆիատ փողի առավելությունները
- Հեշտ օգտագործում: Ֆիատ փողը հարմար է ամենօրյա գործարքների համար։
- Ցածր ծախսեր և ռիսկեր: Ֆիատ փողը չի պահանջում ծանր պաշտպանություն ոսկու նման, ինչը այն դարձնում է ավելի էժան և անվտանգ։
Ֆիատ փողի թերությունները
- Գնաճի ռիսկեր: Կառավարությունները կարող են կամայականորեն տպել ֆիատ փող, արժեզրկելով արժույթը և բարձրացնելով գները, ինչի արդյունքում խնայողությունների գնողունակությունը նվազում է։ Պատմության մեջ նման չարաշահումները հանգեցրել են հիպերգնաճի դեպքերի։
- Կենտրոնացված վերահսկում և մանիպուլյացիա: Փոքր խմբերը կարող են ազդել և մանիպուլյացիայի ենթարկել համակարգը, ինչը կարող է հանգեցնել քաղաքական դրդապատճառներով բանկային հաշիվների փակման և միջոցների բռնագրավման։
- Կողմնակի ռիսկ: Եթե կառավարությունը դժվարությունների առաջ կանգնի և հասարակությունը կորցնի վստահությունը, արժույթը կարող է կորցնել իր արժեքը։
Մինչ ֆիատ արժույթի ի հայտ գալը, կառավարությունները դրամներ էին հատում արժեքավոր և սակավաթիվ նյութական ապրանքներից, օրինակ՝ ոսկուց կամ արծաթից, կամ տպում էին թղթադրամներ, որոնք կարելի էր փոխանակել այդ ապրանքների որոշակի քանակի դիմաց։ Սա կոչվում է ապրանքային ապահովված համակարգ։
Ֆիատ համակարգում դա ավելի շատ նման է «Մոնոպոլիա» խաղի փողին։ Ֆիատ փողը բաղկացած է կենտրոնական բանկի թողարկած թղթադրամներից, և դրա արժեքը կախված է կառավարության քաղաքականությունից։ Կառավարությունն ու կենտրոնական բանկերը գործում են որպես «Մոնոպոլիա» խաղի բանկիրներ՝ վերահսկելով, թե ինչպես է աշխատում համակարգը, ով ինչ է ստանում և որքան արժե փողը։ Այլ կերպ ասած, ֆիատ փողի արժեքը կախված է կառավարության նկատմամբ վստահությունից, որ այն պատասխանատու կերպով կկառավարի դրամավարկային համակարգը։
Ֆիատ համակարգը վստահության խաղ է, որտեղ մեր փողի արժեքը հիմնված է ղեկավարների խոստումների վրա, և մարդիկ կարող են միայն հուսալ, որ իրենց կառավարությունը կգործի բոլորի շահի համար։
Համակարգ, որը սնուցվում է պարտքով
Լավ է, որ երկրի ժողովուրդը չի հասկանում մեր բանկային և դրամավարկային համակարգը, որովհետև եթե հասկանար, ես հավատում եմ, որ վաղը առավոտյան հեղափոխություն կլիներ։
Հենրի Ֆորդ
Ֆրակցիոն պահուստային բանկային համակարգը ֆիատ համակարգի հիմնական տարրերից է։ Դա նշանակում է, որ բանկերին օրինականորեն թույլատրվում է իրենց հաճախորդների ավանդների զգալի մասը վարկեր տրամադրել, այնպես որ ցանկացած պահի բանկը իրականում պահում է միայն այն գումարի փոքր տոկոսը, որը հաճախորդները կարծում են, թե ավանդադրել են այնտեղ։ Երբևէ մտածե՞լ եք, թե ինչու են բանկերը հաճախորդներին առաջարկում այդքան շատ ծառայություններ՝ պարզապես ավանդները պահելուց բացի։ Թվում է, թե նրանք առատաձեռն են, բայց պետք է հիշել, որ բանկերը բիզնես են, և նրանց հիմնական նպատակը շահույթ ստանալն է։ Բայց ինչպե՞ս են նրանք շահույթ ստանում, եթե փող են տալիս վարկի տեսքով։
Բանկերը եկամուտ են ստանում տարբեր եղանակներով
- Տրված վարկերի համար տոկոսներ գանձելով։
- Ծառայությունների համար վճարներ գանձելով, օրինակ՝ բանկոմատից օգտվելու կամ հաշվի սպասարկման համար։
- Եկամուտ ստանալով ներդրումներից, օրինակ՝ արժեթղթերի առք ու վաճառքից կամ անշարժ գույքի մեջ ներդրումներից։
- Վարկերի մի մասը պահելով պահուստում և մնացածը ներդնելով կամ վարկ տրամադրելով։
- Ավանդների համար տոկոս վճարելով և հաշվեկշռային ու խնայողական հաշիվների համար վճարներ գանձելով։
- Երբ բանկը ստանում է ավանդ, պարտավոր է պահել միայն մի մասը (պահուստային պահանջը) և օրինականորեն կարող է մնացած մասը վարկ տրամադրել։
Այս գործընթացը հանգեցնում է պարտքով սնուցվող դրամավարկային համակարգի, քանի որ բանկերը յուրաքանչյուր վարկի միջոցով ստեղծում են նոր արժույթ՝ մեծացնելով ընդհանուր փողի առաջարկը։ Քանի դեռ ֆրակցիոն պահուստային բանկային համակարգը շարունակվում է, տնտեսության ընդհանուր պարտքը աճում է՝ նպաստելով գնաճին։ Համակարգը հիմնված է վարկավորման միջոցով արժույթի շարունակական ստեղծման վրա, ինչպես թմրամոլի համար մշտական դեղամիջոցը. քանի դեռ բոլորը խաղում են, պատրանքը պահպանվում է։ Բայց եթե բանկերը չափազանց ագահ լինեն վարկավորման հարցում և մարդիկ կորցնեն վստահությունը բանկային համակարգի նկատմամբ, ամբողջ համակարգը կարող է արագ փլուզվել։
Այստեղ է, որ կենտրոնական բանկը հանդես է գալիս որպես վերջին ատյանի վարկատու՝ տրամադրելով նոր արժույթ՝ կանխելու բանկերի սնանկացումը և պատրանքը պահպանելու համար։ Կենտրոնական բանկը դա իրականացնում է ակտիվների հետգնումով կամ արժույթի ուղղակի ներարկմամբ բանկերի հաշվեկշիռներում։ Փաստորեն, բանկերը փրկվում են կենտրոնական բանկերի կողմից նոր արժույթի մշտական ներարկման միջոցով, ինչի արդյունքում առաջանում են տնտեսական վերելքների և անկումների ցիկլեր։
- Բանկերը գումար են վերցնում ավանդատուներից որոշակի տոկոսադրույքով (ասենք՝ 5%)
- Բանկերը այս գումարը վարկ են տալիս ավելի բարձր տոկոսադրույքով (ասենք՝ 9%)
- Բանկերը վճարում են տոկոսներ՝ վարկից ստացած տոկոսներից (9% - 5% = 4%) և մնացածը պահում են որպես շահույթ
Ինչպես են բանկերը ստեղծում փող
Առևտրային բանկերը ստեղծում են նոր ֆիատ փող, երբ տրամադրում են վարկեր։
- Վերելք
- Փողի առաջարկը մեծանում է, երբ բանկերը նոր վարկեր են տրամադրում
- Մարդիկ և բիզնեսները ավելի շատ են վարկ վերցնում և ծախսում
- Պահանջարկը աճում է և գները բարձրանում են
- Ներդրումները ավելանում են, հաճախ՝ ավելի շատ, քան իրական տնտեսությունը կարող է ապահովել
- Վթար
- Պահանջարկը դանդաղում է և ներդրումները սկսում են ձախողվել
- Ակտիվների գները ընկնում են
- Վարկառուները դժվարանում են վերադարձնել իրենց վարկերը
- Բանկերը կրում են կորուստներ, քանի որ գրավը կորցնում է իր արժեքը
- Կենտրոնական բանկի միջամտություն
- Կենտրոնական բանկերը ստեղծում են նոր փող՝ բանկերին և ֆինանսական համակարգին աջակցելու համար
- Շրջանակը կրկնվում է
- Վարկը կրկին ընդլայնվում է՝ սկսելով նոր բումի փուլ
Պատկերացական հեծանիվները
Պատկերացրու, որ դու հեծանիվ ունես և այն տալիս ես բանկիրին։ Փոխանակ պարզապես օգտագործելու, բանկիրը սկսում է նույն հեծանիվը միաժամանակ խոստանալ շատ այլ մարդկանց։ Յուրաքանչյուր մարդ կարծում է, որ կարող է օգտագործել հեծանիվը երբ ցանկանա։ Բայց իրականում կա միայն մեկ հեծանիվ։ Մնացած հեծանիվները պարզապես խոստումներ են։
Սկզբում ամեն ինչ նորմալ է թվում։ Ոչ բոլորը միաժամանակ են ուզում հեծանիվ վարել, ուստի մարդիկ կարծում են, որ շատ հեծանիվներ կան։ Դրա շնորհիվ բոլորը վստահ են զգում և շարունակում են պլաններ կազմել։
Բայց մի օր բոլորը որոշում են միաժամանակ հեծանիվ վարել։ Բոլորը գալիս են՝ սպասելով իրենց հեծանիվին, և հանկարծ խնդիրը պարզ է դառնում․ կա միայն մեկ իրական հեծանիվ։ Մարդկանց մեծ մասը չի կարող ստանալ այն, ինչ իրենց խոստացել էին։
Ժամանակակից բանկային համակարգը նման կերպ է աշխատում։ Բանկերը պահում են միայն մարդկանց ավանդների մի փոքր մասը և մնացածը վարկ են տալիս ուրիշներին։ Սա նշանակում է, որ բանկերը ստեղծում են շատ ավելի շատ պահանջներ փողի նկատմամբ, քան իրականում ունեն։
Շատ դեպքերում այս համակարգը աշխատում է, քանի որ մարդիկ միաժամանակ չեն հանում իրենց փողերը։ Բայց եթե շատերը փորձեն միաժամանակ հանել իրենց գումարը, բանկը չի կարող կատարել բոլոր այդ խոստումները։ Սա կոչվում է բանկային փախուստ։
Երբ սա տեղի է ունենում, ֆինանսական համակարգը կարող է անկայուն դառնալ, և հաճախ ամենաշատը տուժում են նրանք, ովքեր ամենաքիչ ֆինանսական պաշտպանությունն ունեն։
Ով է վերահսկում ֆիատ համակարգը՞
Կառավարությունը
Կառավարությունը նման է ֆիատ ներկայացման ռեժիսորին։ Բյուջեն լրացնելու համար, հարկերից բացի, այն ֆինանսավորվում է գանձապետարանի թողարկած նոր պարտքով (պարտատոմսերով)։ Երբ այդ պարտատոմսերի նկատմամբ բավարար պահանջարկ չկա, մնացած պարտքը գնում է կենտրոնական բանկը։ Սա նշանակում է, որ նրանք կարող են շարունակել ավելացնել պետական ծախսերը՝ առանց մարդկանց զայրացնելու հարկերի բարձրացմամբ։ Սա կարող է լավ թվալ կառավարության համար, բայց բոլորի համար ունի գին․ դա նման է կրեդիտ քարտ ունենալուն, որի հաշիվը վճարում է ուրիշը։ Պետական պարտքը պարզապես խոստում է ապագայում ավելի շատ հարկել մարդկանց։
Բարեկեցիկ անհատներ
Նրանք նույնպես մեծ օգուտ են ստանում ֆիատ համակարգից։ Քանի որ իրենց խնայողությունները հիմնականում պահվում են ակտիվներում, նրանց գնողունակությունը իրականում աճում է, երբ արժույթը (հաշվարկի միավորը) կորցնում է իր արժեքը։ Բացի այդ, նրանք օգտագործում են իրենց թանկացող ակտիվները որպես գրավ՝ կուտակելու էժան վարկեր, որոնք նորից ներդնում են ակտիվներում։ Քանի որ նրանք «ավելի մոտ են փող տպողին», գրեթե չեն զգում արժույթի արժեզրկման հետևանքները։
Ֆինանսական հատված (բանկեր)
Բանկերը և այլ ֆինանսական հաստատությունները ուղղակիորեն չեն վերահսկում ֆիատ համակարգը, բայց մեծապես շահում են դրանից։ Կենտրոնական բանկի գոյության շնորհիվ, որը կփրկի բանկերին՝ ամբողջ համակարգի փլուզումը կանխելու համար, նրանք գրեթե ազատ են հետևանքներից և խրախուսվում են ավելի ագրեսիվ կերպով հետապնդել բարձր շահույթ՝ գնալով ավելի ռիսկային մասնակի պահուստային վարկավորման։ Սա այն հիմքն է, որի վրա կառուցված է բումի և վթարի ցիկլը, որի մասին խոսեցինք ավելի վաղ։
Կենտրոնական բանկը
Նրանք նույնպես մեծ օգուտ են ստանում ֆիատ համակարգից։ Քանի որ իրենց խնայողությունները հիմնականում պահվում են ակտիվներում, նրանց գնողունակությունը իրականում աճում է, երբ արժույթը (հաշվարկի միավորը) կորցնում է իր արժեքը։ Բացի այդ, նրանք օգտագործում են իրենց թանկացող ակտիվները որպես գրավ՝ կուտակելու էժան վարկեր, որոնք նորից ներդնում են ակտիվներում։ Քանի որ նրանք «ավելի մոտ են փող տպողին», գրեթե չեն զգում արժույթի արժեզրկման հետևանքները։
Ինչպես են նրանք շահում
Այս խմբերը տարբեր ձևերով են շահում՝ ստեղծելով վերահսկողության և ազդեցության բարդ ցանց։ Կառավարությունը ստանում է ֆինանսավորում և հետաձգում է ֆինանսական պատասխանատվությունը, բարեկեցիկ անհատներն ու բանկերը հեշտությամբ շահույթ են ստանում, իսկ կենտրոնական բանկը պահպանում է ներկայացումը՝ ձևացնելով անկախություն։ Մինչդեռ բնակչության մնացած մասը կրում է ամբողջ սխեմայի ծանրությունը, քանի որ իրենց կանխիկ խնայողությունները տարեցտարի հալչում են։
Վերջում, ֆիատ համակարգի տիկնիկավարները կազմակերպում են ներկայացում, որտեղ մի քանիսը մեծապես շահում են շատերի հաշվին, իսկ մյուսները մնում են մտածելու՝ ինչպես երբևէ կհասնեն նրանց։
Կենտրոնական բանկերը լուռ ձևավորում են տնտեսության աշխատանքը։ Նրանց պաշտոնական գործն է ապահովել կայունությունն ու ամբողջականությունը, բայց նրանց մեթոդները բացահայտում են ավելի մութ կողմ։
Կենտրոնական բանկերը στε тес համագործակցում են կառավարությունների հետ և կառավարում են դրամավարկային քաղաքականությունը՝ վերահսկելով փողի առաջարկը տոկոսադրույքների նման գործիքներով։ Ճգնաժամի ժամանակ նրանք ստեղծում են փող դատարկ տեղից և այն ներարկում տնտեսություն՝ կոմերցիոն բանկերի միջոցով, այնպես, որ ամեն ինչ նորմալ է թվում։
Նրանք պարզապես չեզոք վերահսկողներ չեն․ կենտրոնական բանկերը կարգավորում են կոմերցիոն բանկերը, սահմանում են խաղի կանոնները և միջամտում են՝ նրանց փրկելու, երբ նրանք դժվարության մեջ են հայտնվում՝ հանդես գալով որպես վերջին ատյանի վարկատու։ Այս վերահսկողության ցանցը, թեև թվում է պաշտպանիչ, տնտեսությունն ու բանկերը դարձնում է ավելի կախված իրենցից։
Կարևոր է հասկանալ, թե որտեղից են գալիս տրիլիոնավոր դոլարների խթանման միջոցները և ով է որոշում դրանց բաշխումը՝ ավելի լայն ֆինանսական համակարգը հասկանալու համար։ Կառավարությունները օգտագործում են մի քանի գործիքներ՝ փողի առաջարկը կառավարելու համար տվյալ պահին։
Կենտրոնական բանկերը և կառավարությունները կարող են օգտագործել դրամավարկային և հարկաբյուջետային քաղաքականության գործիքներ՝ ազդելու փողի առաջարկի և տնտեսության վրա։ Օրինակ, ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը (The Fed) դրամավարկային քաղաքականությամբ կարգավորում է տոկոսադրույքները, ինչը ազդում է շրջանառվող փողի քանակի վրա։ Հարկաբյուջետային քաղաքականությունը, իր հերթին, ներառում է ծախսերի և հարկերի միջոցով տնտեսական ակտիվության վրա ազդելը։
Թիրախային տոկոսադրույքների դրամավարկային քաղաքականություն
- Աνεργությունը՝ 6.5%-ից ցածր
- 2% - 3% տարեկան աճ համախառն ներքին արդյունքում
- Հիմնական գնաճի մակարդակը՝ 2.0% - 2.5% միջակայքում
Ընդլայնող հարկաբյուջետային քաղաքականություն
- Նպատակ ունի ավելացնել սպառողների ծախսերը և բիզնեսի ներդրումները՝ մեծացնելու համախառն պահանջարկը և տնտեսական աճը։
- Ավելացնել պետական ծախսերը
- Նվազեցնել հարկերը
Սահմանափակող հարկաբյուջետային քաղաքականություն
- Նպատակ ունի նվազեցնել սպառողների ծախսերը և բիզնեսի ներդրումները՝ դանդաղեցնելու ոչ կայուն տնտեսական աճը և կանխելու կամ նվազեցնելու բարձր գնաճը։
- Նվազեցնել պետական ծախսերը
- Ավելացնել հարկերը
Չափազանց մեծ՝ ձախողվելու համար
«Չափազանց մեծ է, որպեսզի տապալվի» արտահայտությունը վերաբերում է այն ֆինանսական հաստատություններին, որոնք այնքան մեծ և փոխկապակցված են, որ դրանց տապալումը կործանարար հետևանքներ կունենա ամբողջ ֆինանսական համակարգի համար։ 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ մի քանի խոշոր բանկեր համարվեցին «չափազանց մեծ, որպեսզի տապալվեն», ինչի արդյունքում ԱՄՆ կառավարությունը միջամտեց և ֆինանսական օգնություն տրամադրեց՝ կանխելու դրանց փլուզումը։
2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ Lehman Brothers ներդրումային բանկի տապալումը շղթայական ռեակցիա առաջացրեց, որը գրեթե հանգեցրեց ապահովագրական հսկա AIG-ի փլուզմանը և արժեթղթերի շուկայի կտրուկ անկմանը։ ԱՄՆ կառավարությունը ստիպված էր միջամտել և ֆինանսական օգնություն տրամադրել այլ խոշոր ֆինանսական հաստատություններին՝ հետագա քաոսը կանխելու և տնտեսությունը պաշտպանելու համար։ Սա ամրապնդեց «չափազանց մեծ է, որպեսզի տապալվի» գաղափարը, որը վերջնականապես ամրագրվեց միջազգային բանկային քաղաքականության մեջ՝ Basel III (2011)-ում՝ ԳՍԻԲ-ների (Համաշխարհային համակարգային կարևորություն ունեցող բանկեր) ստեղծմամբ։
Փոխարժեքի քաղաքականությունը, առաջարկի ցնցումները և գների վերահսկողությունը լրացուցիչ գործիքներ են, որոնք օգտագործվում են դրամական առաջարկը կարգավորելու և առևտրի ու տնտեսության վրա ազդելու համար։ Թեև այս քաղաքականությունների նպատակը տեսականորեն գների կայունացումն ու գնաճի վերահսկումն է, միջամտությունը հաճախ հանգեցնում է բումի և անկման ցիկլերի, որոնք ոչնչացնում են բազմաթիվ բիզնեսներ և ընտանիքների խնայողությունները։
Այս քաղաքականությունների աշխատանքի սկզբունքը հասկանալը կարևոր է կենտրոնացված ֆիատ դրամական համակարգերի սահմանափակումները ըմբռնելու համար։ Մինչև չհասկանաք խնդիրը, լուծումը չեք ճանաչի։
Գործունեություն․ Ֆրակցիոն պահուստային բանկային համակարգ
Սա դասարանական վարժություն է, որտեղ ուսումնասիրվում են մարդկանց և բանկերի անհատական գործողությունները՝ օգտագործելով ֆրակցիոն պահուստային բանկային համակարգի պրակտիկան։ Նպատակն է անձամբ զգալ, թե ինչպես է այս գործիքը մեծացնում դրամական առաջարկը։
Հիմնական կետեր
- Մասը = ամբողջի մի հատված։
- Ֆրակցիոն պահուստային բանկային համակարգը գործիք է, որը բանկերը օգտագործում են՝ ավելի շատ վարկեր տրամադրելու համար, քան պահում են իրենց մոտ՝ «պահուստում»։
- Որքան փոքր է պահուստի չափը, այնքան մեծ է ռիսկը բանկերի համար՝ կապված բանկային փախուստների կամ դեֆոլտի հետ։
- Այս գործիքը կարող է օգտագործվել ինչպես արժանահավատ փողի (օրինակ՝ ոսկու), այնպես էլ ոչ արժանահավատ փողի (օրինակ՝ ֆիատ) հետ։
- Դրամական առաջարկի ընդլայնման հնարավորությունը, համակցված փրկօգնության և ապահովագրական ծրագրերի հետ, ինչպիսիք են FDIC-ը, բերում է բարոյական ռիսկի բանկերի համար։ Նրանք խթան ունեն ավելի ռիսկային որոշումներ կայացնելու, քանի որ շահույթը պահում են իրենք, իսկ կորուստները վճարում են բոլորը։
Ուսանողի խորհուրդ
Պահուստային բանկային համակարգի հիմնական գաղափարը կամ դրա ռիսկերը հասկանալու համար մաթեմատիկայի մասնագետ լինելու կարիք չկա։
