Зеро шаффофияти Bitcoin аз низомҳои анъанавии молиявӣ фарқ мекунад — ки дар онҳо қисми зиёди гардиши пул дар паси дарҳои баста ва муассисаҳо сурат мегирад — ин имконият медиҳад, ки соҳаи васеи таҳлили ончейн ба вуҷуд ояд, ки дар он маълумоти сатҳи шабака ба воситаи линза барои фаҳмидани рафтори корбарон, ҷараёнҳои пулӣ ва тамоюлҳои дарозмуддат табдил меёбад. Ин нишондиҳандаҳо метавонанд ба саволҳои мушаххас ҷавоб диҳанд, масалан, то чӣ андоза фаъолона истифода шудани шабака, оё тангаҳо ҷамъоварӣ ё фурӯхта мешаванд ва оё шабака амнтар мешавад.
Фаҳмидани ин нишондиҳандаҳо на танҳо барои корбарони Bitcoin муфид аст, балки барои муҳаққиқон ё сиёсатгузорон низ, ки мехоҳанд ба ин низоми молиявии беназир ва шаффоф назар андозанд.
Ин бахш баъзе нишондиҳандаҳои маъмулро барои таҳлили фаъолияти Bitcoin, ки ба зеркатегорияҳо гурӯҳбандӣ шудаанд, дар бар мегирад. Ин рӯйхати пурра нест. Ба саҳифаи www.bitcoinmagazinepro.com/charts барои рӯйхати пурратар ва тавсифҳо нигаред.
8.2.1 Нишондиҳандаҳои суроға Нишондиҳандаҳои суроға барои назорат дар тӯли вақт муфиданд, зеро онҳо сатҳи фаъолиятро дар шабакаи Bitcoin нишон медиҳанд. Масалан, вақте ки Bitcoin бештар қабул мешавад, шумораи суроғаҳои фаъол зиёд мешавад. Мо метавонем инро бо ҷудо кардани шумораи суроғаҳое, ки ҳадди ақал миқдори муайяни Bitcoin, масалан 0.1 BTC-ро дар муддати муайян, мисли як сол, нигоҳ медоранд, амиқтар таҳлил кунем. Гарчанде ки ин тасвири қабули Bitcoin-ро дар тӯли вақт нишон медиҳад, он комил нест, зеро як шахс метавонад якчанд суроғаи Bitcoin дошта бошад. Баръакс, биржаҳо ё ETF-ҳо метавонанд ҳамчун як воҳид намоён шаванд, дар ҳоле ки онҳо маблағҳои шумораи зиёди шахсонро нигоҳ медоранд.
Суроғаҳое, ки Bitcoin > X BTC-ро нигоҳ медоранд, аз рӯи сол. Манбаъ: Bitcoin Magazine Pro. Бо муқоисаи суроғаҳо бо нархи ҷории BTC дар бозор, мумкин аст фоизи умумии суроғаҳои Bitcoin-ро, ки дар фоида қарор доранд, дид. Ин ба мо имкон медиҳад, ки эҳсоси бозорро пайгирӣ кунем, зеро мебинем, ки чӣ қадар қисми бозор BTC-ро бо фоида ё зарар нигоҳ медорад.
Масалан, Фоизи Фоидаи Амалӣ Нашуда дар диаграммаи зер ҳиссаи ҳамаи суроғаҳои дафтарро бо фоидаи амалӣ нашуда, ки бо доллари ИМА чен карда шудааст, нишон медиҳад. Қайд кунед, ки азбаски диаграммаи зер дар наздикии баландтарин қимати таърихии Bitcoin гирифта шудааст, фоизи суроғаҳое, ки фоидаи амалӣ нашударо нишон медиҳанд, қариб ба сад фоиз баробар аст. Ҳамчунин мебинем, ки давраҳои тӯлонии Фоизи Фоидаи Амалӣ Нашуда, ки аз як стандартӣ поёнтаранд, ғайриоддӣ мебошанд. Аз ин рӯ, поён рафтан аз ин хат метавонад барои харидорон нуқтаи хуби воридшавӣ бошад.
Фоизи Фоидаи Амалӣ Нашуда. Манбаъ: checkonchain.com
8.2.2 Нишондиҳандаҳои ончейн Нишондиҳандаҳои ончейн муфиданд, зеро онҳо фаҳмишро дар бораи рафтори шабака медиҳанд, ки танҳо нарх ва нишондиҳандаҳои суроға наметавонанд нишон диҳанд. Онҳо ба таҳлилгарон кӯмак мекунанд, ки амалҳо ва эҳсоси иштирокчиёни гуногун, масалан, нигоҳдорандагони дарозмуддат ва тоҷирони кӯтоҳмуддатро тавассути пайгирии тарзи нигоҳдорӣ, ҳаракат ё арзёбии тангаҳо дар тӯли вақт фаҳманд. Ин нишондиҳандаҳо аз шаффофияти дафтар истифода мебаранд, то динамикаи пинҳонии бозор, ба мисли ҷамъоварӣ, тақсимот ё ҳатто эътимоди сармоягузоронро ошкор кунанд. Ин онҳоро махсусан барои муайян кардани тамоюлҳои сохторӣ, арзёбӣ кардани он ки бозор гарм шудааст ё арзон аст ва пешгӯии нуқтаҳои гардиши давраи бозор муфид мегардонад.
Масалан, бо таҳлили арзиши BTC, ки аз вақти охирини интиқолашон нигоҳ дошта шудааст, мо метавонем муайян кунем, ки бозор зери фишор аст ё не (масалан, дар поёни давраи асосӣ). Ин нишондиҳанда бо номи Нархи Амалӣшуда маъруф аст ва ба мо "хароҷоти миёна"-и ҳамаи BTC дар гардишро нишон медиҳад. Агар нархи бозор аз Нархи Амалӣшуда поён равад, ин нишон медиҳад, ки дар маҷмӯъ аксари суроғаҳо дар коғаз зарар доранд.
Бо гурӯҳбандии минбаъдаи маълумоти дафтар ба гурӯҳҳои синнӣ, мо метавонем нишон диҳем, ки чӣ гуна миқдори BTC байни суроғаҳо дар тӯли вақт ҳаракат мекунад, ки ин намунаҳои мавҷмонандро дар диаграмма ба вуҷуд меорад, ки бо номи мавҷҳои HODL маъруфанд.
Мавҷҳои HODL-и Bitcoin. Манбаъ: Bitcoin Magazine Pro. Мавҷҳои HODL нишон медиҳанд, ки нигоҳдорандагони дарозмуддат, миёнамуддат ва кӯтоҳмуддат бо BTC-и худ чӣ кор мекунанд. Масалан, дар диаграммаи боло, нигоҳдорандагони кӯтоҳмуддат бо ранги сурх ва норанҷӣ нишон дода шудаанд ва мо мебинем, ки фаъолият дар байни ин гурӯҳ ҳангоми шитоб ба харид дар қуллаҳои бозор зиёд мешавад. Дар тарафи дигар, мебинем, ки нигоҳдорандагони хеле дарозмуддат (бо ранги бунафш ва кабуд) ҳиссаи умумии худро дар шабака мунтазам зиёд мекунанд, ки ин нишондиҳандаи эътимоди баланд дар байни ин гурӯҳҳост. Диаграмма комил нест, зеро баъзе тангаҳо метавонанд аз суроғаҳои кӯҳна ба суроғаҳои нав, ки таҳти назорати як истифодабарандаанд, гузаранд. Бо вуҷуди ин, он тасвири ҷолибе аз эътимоди нигоҳдорандагони дарозмуддат медиҳад.
Роҳи дигари таҳлили "пули оқил"-и нигоҳдорандагони дарозмуддат ин таҳлили Рӯзҳои Тангаи Нобудшуда (CDD) мебошад. Мафҳуми "Рӯзҳои Танга" ин аст, ки шумораи BTC ба рӯзҳое, ки тангаҳо аз охирин ҳаракаташон гузаштааст, зарб карда мешавад. Масалан, 5 BTC, ки 100 рӯз ҳаракат накардааст, 500 рӯзи танга ҷамъ кардааст ва 10 BTC, ки 10 рӯз ҳаракат накардааст, 100 рӯзи танга ҷамъ кардааст. Бо ин роҳ, ба тангаҳое, ки бештар нигоҳ дошта шудаанд, вазни бештар медиҳем. Вақте ки ин тангаҳо ҳаракат мекунанд, рӯзҳои танга "нобуд" мешаванд. Ин нишондиҳанда афзоиши CDD-ро дар замони ҳаракатҳои назарраси нарх нишон медиҳад, ки ба таҳлилгарон имкон медиҳад, ки фаъолияти муқаррарии бозорро аз тағйироти муҳим дар эҳсоси нигоҳдорандагони дарозмуддат ҷудо кунанд.
Нишондиҳандаи дигаре, ки метавонад барои муайян кардани он, ки бозор BTC-ро арзон ё гарон арзёбӣ мекунад, кӯмак кунад, ин арзиши бозорӣ нисбат ба арзиши амалӣшуда ё MVRV мебошад. Он оддӣ ҳисоб карда мешавад: арзиши бозорӣ (шумораи BTC дар гардиш зарб ба нархи бозор) ба арзиши амалӣшуда (ҷамъбасти ҳамаи BTC аз вақти охирини ҳаракаташон) тақсим карда мешавад. MVRV-и баланд нишон медиҳад, ки тангаҳои бештар дар фоидаанд (одатан дар қуллаҳои бозор дида мешавад) ва MVRV-и паст нишон медиҳад, ки бисёр тангаҳо бо зарар нигоҳ дошта мешаванд (дар поёни бозор дида мешавад).
8.2.3 Нишондиҳандаҳои майнинг Нишондиҳандаҳои майнинг барои фаҳмидани амният, ангезаҳои иқтисодӣ ва саломатии умумии шабакаи Bitcoin муфиданд. Нишондиҳандаҳо ба мисли ҳашрейт, даромади майнерҳо, душворӣ ва таносуби комиссияҳо нишон медиҳанд, ки чӣ қадар қувваи ҳисоббарорӣ блокчейнро муҳофизат мекунад ва майнерҳо барои фаъолияти худ чӣ қадар подош мегиранд.
Ҳашрейт шабакаи Bitcoin шояд маъмултарин нишондиҳандаи саломатии шабака ва қувваи амнияти он бошад. Азбаски раванди майнинг шабакаро муҳофизат мекунад ва тасдиқ мекунад, ки муомилот дар дафтар дуруст аст, ҳар қадар сатҳи қувваи ҳисоббарорӣ (ё ҳашинг) зиёд бошад, ҳамон қадар барои шахси бадқасд душвортар мешавад, ки шабакаро ғолиб ояд ва ба он ҳамла кунад.
Ҳашрейти Bitcoin. Манбаъ: Bitcoin Magazine Pro. Диаграммаи боло нишон медиҳад, ки дар моҳи майи соли 2025, қувваи умумии ҳисоббарории шабака тақрибан 900 ТераҲаш/с (900 триллион ҳисобкунии криптографӣ дар як сония) мебошад. Агар ҳашрейт афзоиш ёбад, ин нишон медиҳад, ки шабака амнтар мешавад, ки барои корбарон рӯҳбаландкунанда аст.
Пуэлл Мултипликатор (аз ҷониби Дэвид Пуэлл таҳия шудааст) давраи бозорро аз нигоҳи майнерҳо ва даромади онҳо таҳлил мекунад. Ин нишондиҳанда бо тақсим кардани ҳаҷми ҳаррӯзаи BTC (дар доллари ИМА) ба миёнаи ҳаракаткунандаи 365-рӯзаи арзиши ҳаҷми ҳаррӯза ҳисоб карда мешавад. Ин нишондиҳанда ба муайян кардани давраҳои фишор ё сабукии майнерҳо кӯмак мекунад. Таърихан, арзиши бештар аз 3 пеш аз коҳиши арзиши бозории BTC мушоҳида шудааст, зеро ин нишон медиҳад, ки майнерҳо хеле фоидаовар ҳастанд. Арзиши камтар аз 0.5 фишорро нишон медиҳад ва таърихан поёни бозорро барои арзиши BTC нишон додааст.
