Uticaj na industrijske vertikale

Prema Indeksu potrošnje električne energije Univerziteta Kembridž (CBECI), potražnja za energijom Bitcoina iznosi oko 148 TW godišnje (na dan 3. oktobar 2024.), što je otprilike 0,6% ukupne svetske potrošnje električne energije.

4.1.0 Debata o energiji Bitcoina

Odnos Bitcoin mreže prema energiji je možda njena najkontroverznija i najčešće pogrešno shvaćena osobina. U svetu gde je politički diskurs sve osetljiviji na uticaj čovečanstva na životnu sredinu zbog povećane industrijalizacije i promena u potrošačkom ponašanju, pojava tehnologije koja koristi veliku količinu energije za svoje funkcionisanje neizbežno privlači značajnu pažnju javnosti. Ipak, veliki deo te pažnje nije naročito informativan, a u mnogim slučajevima je i potpuno netačan, kao što pokazuje tvit Svetskog ekonomskog foruma iznad.

Kritičari tvrde da energetski intenzivna priroda rudarenja Bitcoina — koju pokreće konsenzusni mehanizam Proof-of-Work (PoW) — doprinosi emisiji ugljenika, dodatno opterećujući globalne energetske mreže, što zauzvrat podriva ciljeve vezane za klimu. Izveštaji koji ističu potrošnju energije Bitcoina, koja ponekad premašuje čitave države poput Argentine, podstakli su zabrinutost da mreža pogoršava degradaciju životne sredine umesto da podržava napore za održivost.

Međutim, sve je više suprotnih mišljenja koja sugerišu da rudarenje Bitcoina zapravo može imati pozitivan uticaj na modernizaciju energetskih mreža i olakšati prelazak na obnovljive izvore energije.

Dakle, može li Bitcoin biti neto pozitivan za životnu sredinu? Može li doprineti efikasnosti i stabilnosti mreže, i time pomoći prelasku na proizvodnju obnovljive energije?

4.1.1 Korišćenje energije kao bezbednosti

Primarna funkcija Bitcoin mreže je održavanje decentralizovane knjige transakcija. U odsustvu centralnog autoriteta koji bi je validirao, mreža zahteva način da obezbedi integritet knjige i spreči da dođe do 'dvostrukog trošenja'. Svi učesnici mreže moraju se složiti oko stanja knjige (ko šta poseduje) u određenom trenutku. Tu nastupa rudarenje.

Rudari koriste specijalizovanu računarsku opremu ili ASIC uređaje (Application Specific Integrated Circuits) raspoređene širom sveta. ASIC uređaji su dizajnirani da neprestano pogađaju rešenja za kriptografske zagonetke, što podrazumeva izvođenje kvintiliona proračuna u sekundi. Uspešno pogađanje donosi nagradu rudaru u vidu novoizrudarenog bitcoina, a mreža kriptografski u realnom vremenu proverava da li je rudar bio uspešan. Zbog toga se ovaj proces naziva 'dokaz o radu' (proof-of-work).

Zajedno, globalna mreža rudara doprinosi ogromnoj količini računarske snage. To je namerno tako, jer time obezbeđuje mrežu – zlonamerni akter koji bi pokušao da napadne ili manipuliše mrežom u svoju korist morao bi da upotrebi dovoljno računarske snage da kontroliše većinu mreže. Ako bi to bilo moguće, zahtevalo bi ogromna finansijska sredstva i i dalje bi bilo malo verovatno da bi mogao dovoljno dugo da zadrži kontrolu i značajno poremeti Bitcoin mrežu. Stoga je verovatnoća uspeha ovakvog napada svedena na gotovo nulu, zahvaljujući energetskom 'zidu'.

Bitcoin ne rasipa električnu energiju, ona se koristi za bezbednost.
Kile Torpi

4.1.2 Potraga za zarobljenom energijom

Bitcoin rudari posluju u izuzetno konkurentnom okruženju, takmičeći se sa drugim učesnicima u globalnoj trci 24/7 da dodaju sledeći blok transakcija u knjigu i osvoje 'blok nagradu'. Za rudare je od presudnog značaja da pronađu najjeftiniju energiju koja je i obilna i ima malu ili nikakvu konkurenciju u potrošnji. To ih vodi ka zarobljenim ili rasipanim izvorima energije.

Glavni razlog za to je isplativost. Električna energija je osnovni operativni trošak rudara jer je proces izuzetno energetski intenzivan. Korišćenjem zarobljene energije – to jest energije koja bi inače ostala neiskorišćena, kao što je višak iz obnovljivih izvora ili spaljivanje prirodnog gasa – rudari mogu značajno smanjiti troškove energije. Zarobljena energija je često jeftinija jer nije lako dostupna ili nije tražena. Na primer, u regionima sa viškom hidroelektrične ili energije vetra, cene mogu pasti zbog nedostatka infrastrukture za distribuciju energije. Ovo stvara prilike za rudare da zaključe ugovore o jeftinoj električnoj energiji, čime poboljšavaju svoje marže.

Ugovori o električnoj energiji mogu obezbediti pristup zarobljenim ili rasipanim izvorima energije, omogućavajući rudarima da se zaštite od nestabilnosti tradicionalnih energetskih tržišta. Cene električne energije variraju zbog sezonske potražnje, cena fosilnih goriva i geopolitičkih događaja. Zarobljena energija rudarima nudi stabilnije i predvidljivije snabdevanje, što olakšava dugoročno planiranje i profitabilnost. Takođe postoji i reputaciona korist od korišćenja zarobljene energije, jer se time smanjuje ugljenični otisak rudara i ublažava ekološka kritika.

Pored koristi za rudara, i proizvođač energije ima dobit od pouzdanog kupca za višak energije. Proizvođači energije, posebno oni u udaljenim ili resursima bogatim oblastima, često imaju ograničene opcije za prodaju viška energije. Bitcoin rudari predstavljaju atraktivnog 'kupca poslednje instance' za ovu inače rasipanu energiju. Stoga partnerstva između proizvođača energije i rudarskih kompanija mogu biti obostrano korisna, omogućavajući proizvođačima da unovče zarobljenu energiju, a rudarima da dobiju jeftinu struju.

Takođe, obnovljivi izvori energije, poput solarne i energije vetra, često proizvode višak energije tokom perioda male potražnje ili na lokacijama daleko od glavnih potrošača. Bitcoin rudari mogu postaviti svoje operacije blizu tih izvora, pružajući komercijalnu svrhu energiji koja bi inače bila ograničena (tj. rasipana). Ovo je posebno važno za vetroparkove ili solarne elektrane sa povremenom proizvodnjom. To je u suprotnosti sa električnim mrežama na fosilna goriva, gde se neiskorišćeno gorivo lako transportuje do mesta gde postoji komercijalna potražnja. Zbog toga je električna energija iz fosilnih goriva manje atraktivna, jer retko može biti dovoljno jeftina da podrži profitabilno rudarenje.

4.1.3 Izazov stabilizacije mreže

Iz ugla proizvođača električne energije, stabilizacija mreže je značajan izazov za mreže obnovljive energije zbog povremene prirode mnogih obnovljivih izvora, kao što su solarna i energija vetra. Za razliku od tradicionalnih izvora energije (npr. ugalj, gas ili nuklearna energija), koji mogu neprekidno proizvoditi električnu energiju, obnovljivi izvori zavise od uslova okoline. To dovodi do fluktuacija u proizvodnji energije, što otežava balansiranje ponude i potražnje u realnom vremenu.

Na primer, proizvodnja solarne i energije vetra zavisi od vremena i doba dana. Solarni paneli rade samo kada sija sunce, a vetroturbine proizvode energiju samo kada duva vetar. To dovodi do promenljivosti u proizvodnji, što otežava usklađivanje ponude i potražnje električne energije u svakom trenutku. Nagli pad proizvodnje obnovljive energije (npr. kada vetar stane ili tokom oblačnog vremena) može izazvati oštar pad dostupnosti struje, što može dovesti do nestanka struje ili potrebe za rezervnim izvorima iz termoelektrana.

Takođe, tokom perioda visoke proizvodnje obnovljive energije (npr. sunčani ili vetroviti dani) i niske potražnje (kao što je između 1 i 4 sata ujutru), deo obnovljive energije mora biti ograničen kako bi se izbeglo preopterećenje mreže. Ovo smanjuje ekonomsku isplativost projekata obnovljive energije i stvara neefikasnost.

Često se postavlja pitanje da li baterije ili druge tehnologije za skladištenje energije mogu pomoći u ublažavanju promenljivosti proizvodnje struje. Iako ove tehnologije mogu pomoći u skladištenju viška energije iz obnovljivih izvora, često su skupe i imaju ograničen kapacitet. To ograničava mogućnost izravnavanja fluktuacija u proizvodnji i potrošnji energije tokom dužih perioda.

4.1.4 Bitcoin kao stabilizator

Rudarenje Bitcoina, zbog svoje fleksibilne potražnje za energijom, može biti efikasan alat za upravljanje potrošnjom i stabilizaciju mreža obnovljive energije. Bitcoin rudari mogu brzo prilagoditi svoju potrošnju energije u skladu sa potrebama mreže. Tokom perioda viška proizvodnje obnovljive energije, rudari mogu povećati svoje operacije i apsorbovati višak energije. Suprotno tome, tokom perioda velike potražnje ili niske proizvodnje obnovljive energije, rudari mogu brzo smanjiti ili zaustaviti svoje operacije, oslobađajući energiju za osnovne usluge. Ova fleksibilnost pomaže u balansiranju mreže, olakšavajući integraciju povremenih obnovljivih izvora bez potrebe za skupim rešenjima za skladištenje ili upotrebom otpornika koji simuliraju potrošnju velikog potrošača, pretvarajući višak energije u toplotu.

Pored toga, mnogi Bitcoin rudari učestvuju u programima odgovora na potražnju, gde dobrovoljno smanjuju svoju potrošnju struje tokom perioda opterećenja mreže (npr. tokom toplotnih talasa ili hladnih talasa). Delujući kao kontrolisano opterećenje, rudari mogu pomoći u sprečavanju nestanka struje i obezbediti stabilnost mreže, posebno tokom perioda velike potražnje.

Umesto da se višak obnovljive energije ograničava, rudarenje Bitcoina može iskoristiti tu energiju i efektivno je unovčiti. Ovo stvara ekonomski razlog za korišćenje energije koja bi inače bila rasipana, poboljšavajući ukupnu efikasnost projekata obnovljive energije. U oblastima sa velikim udelom obnovljivih izvora, kao što su Teksas ili Island, Bitcoin rudari su postavili operacije blizu elektrana na obnovljive izvore, pomažući da se apsorbuje višak energije i stabilizuje mreža.

U Teksasu, Bitcoin rudari su se udružili sa Electric Reliability Council of Texas (ERCOT) 2 kako bi učestvovali u naporima za stabilizaciju mreže. Prilagođavanjem svojih operacija u skladu sa trenutnim uslovima na mreži, ovi rudari pomažu u balansiranju ponude i potražnje za električnom energijom, obezbeđujući da se obnovljiva energija može efikasno integrisati bez ugrožavanja pouzdanosti mreže. Na primer, tokom zimske oluje u Teksasu 2021. godine, Bitcoin rudari su uspeli da smanje potrošnju struje, oslobađajući energiju za ključnu infrastrukturu i domaćinstva.

4.1.5 Podsticanje čiste energije

Pored unovčavanja viška obnovljive energije i delovanja kao kupac poslednje instance, Bitcoin rudari pomažu u podsticanju ulaganja u novu infrastrukturu obnovljive energije kroz dugoročna partnerstva sa dobavljačima energije. Ovo obezbeđuje dobavljaču energije stabilan i pouzdan izvor prihoda, podstičući razvoj dodatnih vetroparkova, solarnih elektrana i hidroelektrana. Prisutnost Bitcoin rudara može učiniti takve projekte finansijski isplativijim, jer obezbeđuju stalnu bazu kupaca. Štaviše, rudari mogu platiti energiju unapred, tj. pre nego što izvor električne energije bude priključen na mrežu. Ovo značajno skraćuje period povraćaja investicije i smanjuje trošak kapitala za novi projekat obnovljive energije. Sa Bitcoin rudarom kao garantovanim potrošačem, dobavljač energije može odlučiti da izgradi veći projekat nego što bi to bilo moguće bez prisustva rudara.

Potreba za stalnim kupcem obnovljive energije nedavno je postala očigledna u Velikoj Britaniji – široko je izveštavano da se vetroparkovima plaća da se isključe, dok se gasne elektrane koriste kao zamena.Rasipanje vetra, veb-sajt koji prati količinu neiskorišćene energije vetra u Velikoj Britaniji, procenio je da je za prva dva meseca 2025. godine trošak za potrošače zbog ovog ograničenja iznosio 253 miliona funti, što je povećanje od 158 miliona funti u odnosu na isti period prethodne godine.

Business Matters navodi da je razlog za ovaj problem „brza ekspanzija vetroparkova na moru, koji se grade brže nego što se može unaprediti britanska prenosna infrastruktura.“ U vetrovitim danima kada je potražnja niska, elektroenergetska mreža ne može da prenese višak energije i operater mreže efektivno nadoknađuje vetroparkovima gašenje proizvodnje. Pored toga, plaća elektranama na gas koje su bliže centrima potražnje da nadoknade razliku.

Nasuprot tome, na Islandu, gde dominiraju geotermalna i hidroenergija, rudari Bitcoina su pokretači širenja infrastrukture obnovljive energije. Niska cena obnovljive energije dostupne u regionu privukla je veliki broj rudarskih operacija, stvarajući sinergijski odnos između ova dva sektora.

Islandska vlada je prepoznala potencijal rudarenja Bitcoina da podstakne ekonomiju, otvori nova radna mesta i privuče strane investicije. Kao rezultat toga, podržava ovu industriju i aktivno podstiče njen rast.
Industry Leaders Magazine

Geografska fleksibilnost rudarenja Bitcoina je takođe važna. Rudarske operacije nisu ograničene geografijom na isti način kao tradicionalne industrije. Mogu se postaviti na udaljenim lokacijama koje imaju obilje obnovljivih izvora energije, ali ograničen pristup centrima stanovništva ili prenosnoj infrastrukturi. To ih čini idealnim kandidatima za potrošnju energije na mestima gde tradicionalne industrije ne bi bile izvodljive, podstičući razvoj čiste energije u nedovoljno iskorišćenim oblastima. Na taj način, rudari Bitcoina predstavljaju tržište koje dolazi do izvora energije, umesto da energija mora biti dovedena do njih, sa svim pratećim infrastrukturnim troškovima.

Rudarenje Bitcoina nudi snažan ekonomski podsticaj za razvoj obnovljive energije stvaranjem stalne potražnje za čistom energijom, pomažući stabilizaciji mreža i podržavajući razvoj infrastrukture u regionima bogatim obnovljivim resursima. Kako se rudarske operacije sve više prebacuju na obnovljive izvore, postaju ključni akteri u globalnoj tranziciji ka održivijoj energetskoj budućnosti.

4.1.6 Priča koja se pozitivno razvija

Odnos Bitcoina i energije je višeslojan i u stalnom razvoju. Rudarenje Bitcoina je bilo predmet kritika zbog velike potrošnje energije, pri čemu neki komentatori i ekolozi navode studije koje pokazuju da je potrošnja energije mreže jednaka potrošnji čitavih država, dok drugi izražavaju zabrinutost da bi energetske potrebe industrije mogle pogoršati klimatske promene. Međutim, ova naracija potpuno zanemaruje potencijal rudarenja Bitcoina da igra konstruktivnu ulogu u tranziciji ka obnovljivoj energiji i efikasnosti mreže.

Rudarenje Bitcoina, sa svojom jedinstvenom potrebom za jeftinom i obilnom električnom energijom, sve više se usklađuje sa obnovljivim izvorima energije. U regionima bogatim vetrom, solarnom ili hidroenergijom, rudari mogu iskoristiti višak ili zarobljenu energiju koja bi inače bila izgubljena. Ova dinamika pomaže poboljšanju ekonomske održivosti projekata obnovljive energije obezbeđujući stalnu potražnju za viškom električne energije, posebno tokom perioda niske potrošnje.

Traženje zarobljene energije je ključno za rudare Bitcoina sa komercijalnog stanovišta jer smanjuje troškove, poboljšava ekološku održivost i obezbeđuje operativnu stabilnost na nestabilnom energetskom tržištu. Ova strategija ne samo da čini rudarenje profitabilnijim, već i pozicionira industriju kao ključnog aktera u upravljanju mrežom i razvoju obnovljive energije.

Rudarenje Bitcoina nudi rešenja za neke od ključnih izazova sa kojima se suočavaju mreže obnovljive energije. Povremena priroda solarne i energije vetra stvara nestabilnost, jer proizvodnja energije varira u zavisnosti od vremenskih uslova. Rudari Bitcoina, sa svojim fleksibilnim i skalabilnim operacijama, mogu pomoći stabilizaciji mreže trošeći višak energije tokom perioda prekomerne proizvodnje i smanjujući potrošnju tokom perioda velike potražnje. Ova sposobnost odgovora na potražnju već se koristi na tržištima kao što je Teksas, gde rudari sarađuju sa operaterima mreže kako bi obezbedili stabilnost mreže.

Potencijal Bitcoina da eliminiše spaljivanje metana na naftnim poljima je još jedna zanemarena korist. Hvatanjem i korišćenjem zarobljenog prirodnog gasa koji bi inače bio spaljen, rudari Bitcoina mogu pomoći u smanjenju štetnih emisija metana, pretvarajući ekološki štetan otpadni proizvod u dragocen resurs.

Ekološka kontrola rudarenja Bitcoina je očekivana i dobrodošla. Međutim, tehnologija sve više pokazuje jedinstvene mogućnosti za unapređenje usvajanja obnovljive energije i poboljšanje efikasnosti mreže.

Kako industrija sazreva, veća saradnja sa dobavljačima obnovljive energije i operaterima mreže pomaže rudarenju Bitcoina da postane ključni akter u globalnom prelasku ka održivijoj energetskoj budućnosti.

Beleške

1. Bitcoin ne rasipa električnu energiju, koristi se za bezbednost, članak koji objašnjava kako je električna energija osnova bezbednosnog modela Bitcoina, Bitcoin Magazine, novembar 2015.https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-doesn-t-waste-electricity-it-s-used-for-security-1446482572
2. Rudari Bitcoina čine 95% velikih fleksibilnih potrošača u Teksasu, The Miner Mag, februar 2024.https://theminermag.com/news/2024-02-29/bitcoin-mining-map-north-america-texas/
3. Nedostatak kapaciteta mreže povećava troškove 'rasipanja vetra' na 250 miliona funti, Business Matters, mart 2025.https://bmmagazine.co.uk/news/lack-of-grid-capacity-pushes-wasted-wind-costs-to-250m/
4. Island: Neočekivano središte rudarenja Bitcoina, Industry Leader Magazine, septembar 2023.https://www.industryleadersmagazine.com/iceland-the-unlikely-bitcoin-mining-hub/
5. Zašto je metan snažniji gas sa efektom staklene bašte od ugljen-dioksida? Climate Portal, decembar 2023.https://climate.mit.edu/ask-mit/what-makes-methane-more-potent-greenhouse-gas-carbon-dioxide
6. Bitcoin flare firma Crusoe kupuje rivala Great American Mining, Data Center Dynamics, oktobar 2022.https://www.datacenterdynamics.com/en/news/bitcoin-flare-firm-crusoe-buys-rival-great-american-mining/

4.2.0 Izazov za investicione menadžere

Bitcoin nije samo novi učesnik u sektoru institucionalnih investicija, već ima i jedinstvene karakteristike koje predstavljaju izazove za tradicionalne finansije u pogledu toga kako ga klasifikovati i procenjivati. Bitcoin postoji tek 15 godina i, veći deo tog vremena, bio je mala i relativno nelikvidna imovina kojom su uglavnom upravljali pojedinačni investitori. Učešće institucionalnih investitora na bitcoin tržištu do sada je bilo ograničeno. Dugi niz godina, odsustvo jasnih pravnih i regulatornih smernica predstavljalo je očiglednu prepreku, a možda i zgodan izgovor za izbegavanje ulaganja.

Pokretanje fjučers tržišta za bitcoin krajem 2017. godine bio je prvi korak u legitimizaciji ove imovine za regulisane investitore. Međutim, regulatorno odobrenje Bitcoin ETF-ova, u januaru 2024. godine, konačno je pokazalo profesionalnom sektoru za upravljanje investicijama da je bitcoin sada etablirana klasa imovine koja zahteva pažnju.

Sada kada bitcoin postaje sve više prepoznata klasa imovine, ključni izazov za institucionalne investitore je kako ga proceniti i razviti investicionu strategiju oko njega. Menadžeri bogatstva su pod sve većim pritiskom klijenata da ponude ne samo mišljenje, već i kredibilan okvir sa proizvodima koji omogućavaju klijentima da učestvuju u ovoj novoj klasi imovine. U suprotnom, rizikuju da izgube značajan deo posla u korist konkurenata sa širim pristupom izgradnji bogatstva.

Do skoro je bilo izazovno za investicione menadžere da opravdaju trošenje vremena na proučavanje bitcoina, a kamoli alokaciju kapitala u njega. Međutim, sa rastućim interesovanjem klijenata, možda smo došli do tačke kada menadžeri bez strategije ulaganja u bitcoin moraju dati valjano opravdanje.

Ovaj modul razmatra neke od načina na koje tradicionalni investicioni menadžeri mogu posmatrati bitcoin kao imovinu, njegove izglede, metrike vrednovanja i uticaj na portfolije. Nije zamišljen kao propisan vodič – zajednica za upravljanje investicijama je veoma široka po obimu i stilu, i svaki menadžer ima svoj investicioni okvir i proces.

4.2.1 Približavanje bitcoinu

Institucionalni investitori mogu se podeliti u dve grupe. Prvu grupu čine imućni investitori koji mogu učestvovati putem investicionih vozila ili porodičnih kancelarija. U grupu spadaju i specijalizovani investitori ili hedž fondovi koji, po svojoj prirodi, mogu relativno brzo rasporediti kapital. Oni mogu imati malo zainteresovanih strana, što ih čini manje ograničenim i agilnijim u donošenju investicionih odluka i strategija. Mogu biti manje ograničeni regulativom i imati veću toleranciju na rizik. Ova grupa je već verovatnije izložena bitcoinu.

Druga grupa može se posmatrati kao tradicionalniji investicioni sektor. Čine je regulisani investicioni savetnici, veći menadžeri imovine, banke, operateri investicionih fondova, penzioni fondovi, zadužbine i državni investicioni fondovi. Ova grupa se kreće mnogo opreznije i ima nižu toleranciju na rizik.

Ova grupa je takođe mnogo konzervativnija. Njeni članovi imaju dugogodišnje i detaljne investicione okvire i procese. Menadžeri mogu biti ograničeni detaljnim mandatima koji ograničavaju dostupne imovine ili tržišta. Odluke o alokaciji često donose odbori sastavljeni od portfolijo menadžera, analitičara i osoblja za usklađenost, gde se ideje temeljno istražuju i dokumentuju prema strogim kriterijumima, sve pod budnim okom finansijskog regulatora.

Lako je imati razumevanja za ovu grupu i izazove sa kojima se suočava u vezi sa bitcoinom. Po svojoj prirodi, ova grupa je konzervativna, otporna na promene i, generalno, takav pristup im je dobro služio. U takvom okruženju, kada se pojavi visoko-inovativna ili disruptivna tehnologija, prirodna reakcija je biti oprezan, skeptičan ili potpuno odbaciti novinu, posebno ako to čini i veći deo industrije. Stoga, u ovom visoko-disciplinovanom okruženju, ne treba da čudi što se ova druga grupa mnogo sporije odlučuje na alokaciju u novu imovinu kao što je bitcoin.

Čitaoci većeg dela tradicionalnih finansijskih medija koji izveštavaju o Bitcoin mreži i protokolu primetili su da se mnogi komentatori muče da shvate gde se on uklapa u postojeći finansijski sistem. To je razumljivo. Bitcoin je nastao izvan postojećeg finansijskog sistema. I, kao tehnologija koja iznova zamišlja sam koncept novca, njegovo usvajanje ima potencijal da učini veliki deo tradicionalnih finansija zastarelim. Naravno, ovo podseća na scenario disruptivnih tehnologija u drugim industrijama.

Ipak, povećana potražnja klijenata za izloženost bitcoin-u primorava menadžere da razmotre uključivanje bitcoina u portfolije ili rizikuju gubitak klijenata. Ova potražnja bila je ključni pokretač lansiranja Bitcoin ETF-ova od strane velikih menadžera imovine kao što su BlackRock, Fidelity i drugi. To je investicionim menadžerima dalo regulatorno odobreno sredstvo, omogućavajući im da zadovolje potražnju investitora za izloženošću bitcoinu na način koji je kompatibilan sa postojećim investicionim mandatima.

Nakon 15 godina negativnog izveštavanja od strane mejnstrim i poslovnih medija, Bitcoin i dalje prkosi mnogim predviđanjima skeptika. Mreža nastavlja da raste, a metrike kao što su broj javnih adresa, hash rate mreže i vrednost transakcija u dolarima, sve ukazuju na tehnologiju koja nastavlja eksponencijalno da raste.

Stoga, investicionim menadžerima postaje sve teže da opravdaju nepostojanje alokacije u bitcoin.

4.2.2 Bitcoin: Prihvatljiva alternativna imovina?

U zavisnosti od svog mandata (npr. fondovi sa jednom imovinom, jednom strategijom ili višestruko ponderisani fondovi itd.), veliki tradicionalni investicioni menadžeri imaju svoje dobro uspostavljene kriterijume i okvire za procenu potencijalnih investicija. Ovi procesi su disciplinovani i rigorozni, kao što i treba da budu. Stoga, može biti izazovno za investicionog menadžera da vidi da li držanje bitcoina u portfoliju može da se uklopi u postojeći investicioni proces, jer se ne može vrednovati korišćenjem tradicionalnih metrika za druge klase imovine. Dakle, deo procene bitcoina kao investicije treba da ide paralelno sa pregledom postojećih investicionih procesa.

Iz akademske perspektive, cilj efikasnog upravljanja investicijama je razvoj optimalnih portfolija na 'efikasnoj granici'. To su portfoliji koji nude najveći očekivani prinos za definisani nivo rizika, ili najnižu meru rizika za definisani očekivani prinos. Ključno pitanje za investicione menadžere je da li alokacija u bitcoin može pomoći u postizanju ovog cilja.

Studije pokazuju da uspešna procena rizika u odnosu na prinos treba da pozicionira portfolijo na ili blizu efikasne granice. Uobičajena metrika koja se koristi za merenje ovoga je Sharpe-ov odnos. On deli višak prinosa portfolija sa merom njegove volatilnosti, kao što je standardna devijacija viška prinosa. Veći Sharpe je bolji pri poređenju portfolija.

Vredi napomenuti da portfoliji na efikasnoj granici obično pokazuju viši stepen diverzifikacije. To znači da sadrže širok spektar imovine čiji prinosi nisu usko povezani u smislu kretanja cena. Alternativna imovina obično nije usko povezana sa glavnim klasama imovine (akcije i obveznice) i stoga može biti atraktivna opcija za investicione menadžere koji traže dodatnu diverzifikaciju u portfoliju. 'Alternative', kao što su privatni kapital, nekretnine, poljoprivredno zemljište, pa čak i umetnine i kolekcionarski predmeti, sve su češće na listi za praćenje institucionalnih portfolijo menadžera kao alat za diverzifikaciju, posebno imajući u vidu značajno lošije rezultate tržišta obveznica poslednjih godina. Menadžeri tipičnog '60/40' portfolija (60% akcije, 40% obveznice) pod pritiskom su da poboljšaju ukupne investicione performanse.

Međutim, alternative često dolaze sa značajnim preprekama. Mogu se nalaziti na tržištima koja nemaju dubinu likvidnosti kao veća tržišta akcija ili obveznica. Teško je pronaći kupce ili prodavce u dovoljnoj veličini. Čak i određivanje cene imovine za potrebe portfolija može biti izazovno, jer samo 'označavanje na tržište' može biti nepouzdano na nelikvidnom tržištu.

Bitcoin je alternativna imovina koja nema ovaj nedostatak. To je tržište čija vrednost premašuje 1 bilion evra i trguje se 24 sata dnevno, 7 dana u nedelji, globalno. Dnevni obim trgovanja meri se u desetinama milijardi evra. Takođe, za razliku od drugih alternativnih investicija, bitcoin je homogen, nezavisno proverljiv, lako deljiv i nema rizik druge ugovorne strane, ako se drži direktno.

4.2.3 Analiza i vrednovanje bitcoina

Profesionalni investicioni menadžeri već imaju uspostavljen rigorozan proces za procenu potencijalnih investicija. Godine 2017, poslovni analitičar Brian Leemoon razvio je okvir za procenu Bitcoin tehnologije koristeći tri dobro poznate metode poslovne analize: SWOT, PESTLE i Porterovih pet sila. Iz ugla investicionog menadžera, sažet primer SWOT analize za Bitcoin mogao bi izgledati ovako:

Snage

• Najprepoznatljivija digitalna imovina, otvorena platna mreža/protokol sa najdužom istorijom
• Veoma stabilan protokol bez većih promena monetarne politike
• Veoma stabilna mreža sa 99,99% dostupnosti od osnivanja
• Najsigurnija i najdecentralizovanija mreža digitalne imovine
• Najvrednije i najlikvidnije tržište digitalne imovine sa najvećom bazom korisnika
• Najbrže rastuća mreža digitalne imovine – broj adresa, hash rate, vrednost transakcija
• Omogućava ekonomsko učešće u zemljama u razvoju
• Pozitivan simbiotski odnos sa obnovljivim izvorima energije i druge ESG koristi
• Uspostavlja se kao trezorska imovina za kompanije, jačajući bilanse stanja
• Regulatorni okvir se poboljšava, npr. odobrenje ETF-ova u SAD

Slabosti

• Veoma volatilna cena imovine sa značajnim padovima
• Troškovi transakcija na lancu su veoma promenljivi
• Nedostatak edukacije tržišta o funkcionalnosti i svojstvima
• Izazovno za investitore da procene vrednost
• Nedostatak jasnih regulatornih smernica na glavnim tržištima
• Negativna percepcija tržišta i osetljivost na nezakonitu ili kriminalnu upotrebu
• Rizik po karijeru/reputaciju povezan sa podrškom za Bitcoin u tradicionalnom finansijskom sektoru
• Može postati nelikvidan ako se sentiment investitora okrene protiv imovine
• Skladištenje kod trećih strana je podložno sajber napadima ili krađi

Prilike

• Postaje etabliran kao čuvar vrednosti i globalna trezorska rezerva
• Postaje šire prihvaćen kao sredstvo razmene za robu i usluge
• Uspeh protokola na aplikativnom sloju će značajno podstaći usvajanje od strane korisnika
• Rast broja korisnika sličnom brzinom kao internet sredinom devedesetih
• Mogućnost poboljšanih investicionih prinosa kroz diverzifikaciju (nekorelisanost)
• Tržišna dinamika je povoljna za potražnju – verovatno će se nastaviti devalvacija fiat novca
• Potencijal prednosti ranog ulaska za investicione menadžere u odnosu na konkurenciju

Pretnje

• Značajan rast cene koji vodi riziku velikog pada vrednosti
• Regulatorni okvir na glavnim tržištima se okreće protiv tehnologije
• Mreža doživljava tehnički prekid, što utiče na percepciju vrednosti
• ‘Nadogradnja’ mreže dovodi do neočekivanih tehničkih problema
• Prevazilazi ga drugi digitalni aset koji ima više korisničke ili regulatorne podrške

Ovo nije iscrpna lista i treba očekivati da investitori imaju različita mišljenja o prednostima i manama itd. Ipak, ova vežba podstiče analitičare da dublje razumeju Bitcoin mrežu, protokol i aset i razmotre šta ga čini investibilnim. Takođe je važno redovno preispitivati analizu jer se ključni elementi ekosistema stalno razvijaju.

SWOT analiza takođe podstiče analitičare da uporede sa fiat monetarnim sistemom. Opšte neprihvatanje problema vezanih za fiat novac može biti prepreka za razumevanje Bitcoina. Decenijama se vrlo malo raspravljalo o manama fiat novca u investicionim ili akademskim zajednicama, uglavnom zato što se smatra da ne postoji kredibilna alternativa otkako je zlatni standard ukinut, a sistem slobodno plivajućih fiat valuta preuzeo primat. To je bilo tako sve dok se nije pojavio Bitcoin.

Bitcoin ima nova i jedinstvena svojstva. Zbog toga se mnogo raspravljalo o tome kako ga vrednovati kao investiciju. Česta kritika je da nema novčane tokove kao akcije, obveznice ili nekretnine i da je stoga ‘neinvestibilan’. Međutim, to možda govori o nefleksibilnosti investicionih procesa koji zahtevaju prilagođavanje novim idejama. Nekim investitorima pomaže da bitcoin (aset) posmatraju kao ‘digitalno zlato’ sa superiornim svojstvima u odnosu na fizičko zlato. Zlato takođe nema novčane tokove i ima dugu istoriju upotrebe kao novac. Poređenje monetarnih svojstava zlata, fiata i bitcoina može biti korisno, slično kao u članku iz 2018. godine ‘The Bullish Case for Bitcoin’ autora Vijay Boyapati.

U nedostatku tradicionalnih mera vrednovanja, kako treba razmatrati potencijalnu buduću vrednost bitcoina?

Analitičar Jesse Myers4 iz OnRamp-a predlaže da, pošto se bitcoin može posmatrati kao novi osnovni novac koji može repricirati sve druge klase aseta, onda je ukupno adresabilno tržište (TAM) za bitcoin celokupno svetsko bogatstvo (oko 900 biliona evra), odnosno sva vrednost u akcijama, obveznicama, nekretninama, novčanim tržištima itd.

Naravno, ne očekuje se da će većina ili čak veliki deo svetskog bogatstva biti preuzet uskoro. Ovo je priča na više decenija. Dakle, u međuvremenu, kako možemo pratiti da li se Bitcoin mreža kreće u pravom smeru, tako da ova investiciona teza za bitcoin (malim slovom za aset) ostane netaknuta?

Za Bitcoin mrežu postoji mnogo metrika koje možemo pratiti kako bismo nadgledali aktivnost na mreži. Ispod su neki primeri. Ovo nije iscrpna lista i potpuni opis svake prevazilazi okvire ovog modula.

• Hashrate mreže (ukupna kombinovana računarska snaga koja se koristi za rudarenje i obradu transakcija na Proof-of-Work Bitcoin knjizi)
• Vrednost transakcija na mreži izražena u evrima
• Broj bitcoina na berzama (mera oskudice dostupnog bitcoina za trgovanje)
• Broj korisnika, aktivnih novčanika na mreži (osnovni sloj i sloj 2 kao što je Lightning). Vredno je napomenuti da procene ovih brojeva mogu značajno varirati, pa je važno koristiti doslednu metodologiju kako bi se trendovi pouzdano pratili.
• Broj aktivnih čvorova na mreži
• HODL talasi (raspodela bitcoin vlasnika prema tome koliko dugo drže novčiće)
• Trend Bitcoin-medijskih publikacija, kao što su filmovi, knjige ili članci u mejnstrim medijima.
• Trend broja trgovaca koji prihvataju bitcoin plaćanja u velikim ekonomijama. Ovo se može pratiti na btcmap.org

Praćenje korpe metrika za mrežu pomaže menadžeru da prati da li investiciona teza ostaje netaknuta. Dodatno, praćenje napretka javno trgovanim povezanim akcijama (kao što su rudari ili kompanije koje nude izloženost bitcoinu) može pružiti dodatne podržavajuće podatke. Ove akcije se takođe mogu vrednovati korišćenjem tradicionalnih metrika sa kojima su profesionalni menadžeri već upoznati, kao što su modeli diskontovanih novčanih tokova ili odnosi kao što su cena/zara, cena/prodaja, rast cena/zara, cena/slobodan novčani tok ili cena/knjigovodstvena vrednost.

4.2.4 Uticaj Bitcoina na portfolije

Iako postoji samo 15 godina, do avgusta 2025. bitcoin se pozicionirao kao sedmi najvredniji aset na svetu. Dok je važno da investicioni menadžeri razumeju prirodu Bitcoina i njegov potencijalni uticaj na ekonomiju i društvo, ključno pitanje iz profesionalne perspektive je potencijalni uticaj na portfolije.

Ako verujemo da Bitcoin može dugoročno preuzeti značajan deo globalnog bogatstva, onda je razumno imati alokaciju u njega kao pojačivač prinosa visokog potencijala. Međutim, važno je razmotriti da li je prinos vredan rizika. Ovo je obuhvaćeno ranije pomenutim Sharpe odnosom. Menadžer takođe treba da razmotri diverzifikaciju. To jest, koliko su investicioni prinosi aseta korelisani sa drugim asetima u portfoliju, uzimajući u obzir i rizike oko volatilnosti cene i padova.

Postoje javno dostupne informacije o uticaju bitcoina na portfolije na Fidelity Investments ili Nakamoto Portfolio iz Swan Research-a. U studiji ažuriranoj u junu 2024. godine, Fidelity je sproveo analizu prinosa, volatilnosti i korelacije bitcoina u odnosu na akcije, obveznice i zlato unutar portfolija 60/40 akcije/obveznice. Utvrđeno je da bitcoin nudi određenu korist od diverzifikacije, iako se korelacije razlikuju.

Grafikon ispod prikazuje pokretne trogodišnje korelacije bitcoina u odnosu na akcije i obveznice, od jula 2013. do marta 2024. Pokazuje da, dok korelacije između akcija i obveznica rastu. Pokretna trogodišnja korelacija sa akcijama od 0,53 i sa obveznicama od 0,26 do marta 2024. pokazuje značajan potencijal za diverzifikaciju u multi-aset portfoliju.

Ukupna tržišna kapitalizacija bitcoina nije premašila 100 milijardi evra do sredine 2016. godine. Stoga je merenje ranih korelacija možda manje značajno jer je tržište bitcoina u ranim godinama bilo plitko, nelikvidno i sa slabom efikasnošću određivanja cena, naročito pre januara 2018. kada su počeli da se trguju prvi bitcoin fjučersi.

Iz perspektive prinosa, Fidelity je primetio da je od 1. avgusta 2010. do 31. marta 2024. bitcoin ostvario godišnji prinos od 178%, uz napomenu da su od uspostavljanja trgovanja fjučersima, godišnji prinosi oko 29,6%. Naravno, prošlost nije garancija za budućnost. Ipak, jasno je da bitcoin ima potencijal da značajno poboljša prinose portfolija.

Volatilnost cene bitcoina se često navodi kao razlog zbog kojeg investicioni menadžeri izbegavaju bitcoin kao deo portfolija. To je pomalo čudna kritika, jer je upravljanje volatilnošću cena pojedinačnih aseta u portfoliju dobro poznata veština kompetentnog menadžera portfolija. Štaviše, Fidelity je utvrdio da godišnja volatilnost cene bitcoina nije dramatično drugačija od grupe visokoperformansnih tehnoloških akcija poznatih kao ‘veličanstvena sedmorka’. Na kraju 2023. godine, postojale su 92 S&P akcije koje su bile volatilnije od bitcoina.

Fidelity je takođe primetio da volatilnost bitcoina opada tokom vremena. To je i očekivano kako tržište sazreva. Dublje i likvidnije tržište omogućava veće prilive kapitala sa manjim uticajem na tržišnu cenu.

Visoka volatilnost cene, merena standardnom devijacijom prinosa, takođe je dobro poznata investitorima kao nusprodukt visokoperformansnih aseta. Kao što je prikazano u tabeli ispod, za period od 2020. do početka 2024. investitori u bitcoin su bili dobro nagrađeni za njegovu volatilnost, sa Sharpe odnosom od 0,96 u poređenju sa 0,65 za S&P 500. Sortino odnos je možda još poučniji, jer uzima u obzir samo standardnu devijaciju negativnih prinosa ili “lošu” volatilnost. Njegova vrednost od 1,86 pokazuje da je većina volatilnosti tokom četiri godine bila na gore. Ovo je uprkos nekim značajnim padovima cene tokom tog perioda.

Suština je da je bitcoin volatilna imovina. Ovo je očekivano jer je nov i nalazi se na dugom putu otkrivanja cene i usvajanja od strane korisnika. Profesionalni investitori su dobro opremljeni da prihvate ovu volatilnost i, s obzirom na potencijal za izuzetno visoke prinose, upravljaju njome u skladu sa tim. Oni mogu odrediti odgovarajuću alokaciju, u skladu sa sopstvenim investicionim okvirom i apetitom za rizik. Takođe, da bi se ublažila kratkoročna volatilnost, držanje bitcoina najmanje jedan, četvorogodišnji, halving ciklus može biti odgovarajući minimalni period držanja.

4.2.5 Promena narativa

Od početka 2024. došlo je do značajne promene narativa o bitcoinu u tradicionalnim finansijama. Tržište je ušlo u 2023. sa još uvek prisutnim posledicama kolapsa FTX-a. Kao rezultat toga, veliki deo industrije nije razmatrao bitcoin kao ozbiljnu investicionu imovinu.

Godinu dana kasnije, narativ se znatno promenio. Odluka američke SEC o odobravanju Bitcoin ETF proizvoda predstavlja transformativnu promenu u regulatornom okruženju. Ovaj razvoj efektivno otvara vrata profesionalnim investitorima, omogućavajući im da uđu u ovu klasu imovine putem regulisanog proizvoda, koji izdaju renomirani i dugogodišnji menadžeri imovine.

Nakon samo devet meseci trgovanja, Bitcoin ETF-ovi su rangirani kao najuspešniji ETF-ovi ikada lansirani. Posle samo dva puna kvartala trgovanja, već su oborili rekorde po količini privučenog novca u prvoj godini i po broju institucionalnih vlasnika.12 Nakon odobrenja ETF-ova i njihovog uspeha u trgovanju, vodeće investicione firme (kao što su Blackrock, Fidelity i Cantor Fitzgerald) daju znatno pozitivnije komentare o perspektivama za bitcoin. Ovo povećava pritisak na menadžere investicija koji još nisu razvili koherentnu bitcoin strategiju.

Profesionalnim investitorima postaje sve teže da opravdaju nepostojanje izloženosti bitcoinu, čak i samo na intelektualnom nivou. Štaviše, promena narativa pomogla je da se povuče zavesa sa fiat monetarnog sistema, dodatno otkrivajući njegovu suštinsku manu – gubitak kupovne moći tokom vremena.

Na kraju, uloga investicionih profesionalaca je da upravljaju rizikom. Imajući to u vidu, vredi razmotriti šta 'nulta izloženost' bitcoinu sugeriše iz perspektive upravljanja rizikom.

Da li je to slično opkladi, sa 100% sigurnošću, da će Bitcoin mreža i protokol propasti? Ako jeste, da li je to dobro upravljanje rizikom?

U svetu tradicionalnih finansija, skeptici prema bitcoinu su i dalje u većini. To ne bi trebalo da iznenađuje. Sektor je po prirodi konzervativan, jer posluje u visoko regulisanom okruženju. U takvom okruženju, gde se podstiče konformizam, nema mnogo koristi od toga da budete rani usvajač nove i disruptivne tehnologije. Zapravo, može postojati samo povećan rizik za karijeru ako pokušate da budete ispred mase.

Međutim, kao i u drugim disciplinama kao što su osiguranje ili inženjering, gde je dobro upravljanje rizikom ključno, potreba za efikasnošću treba da prevlada nad željom da budete u pravu. Stoga bi investicioni menadžeri skeptični prema bitcoinu trebalo ozbiljno da razmotre određenu izloženost, zbog rizika od značajnog ukupnog podperformansa ako bitcoin nastavi da beleži dobre rezultate na duži rok. Rizik od podperformansa povezan sa nultom izloženošću ne treba ignorisati.

4.2.6 Budući uticaj bitcoina na upravljanje investicijama

Vredi razmotriti i kakav bi dugoročni uticaj mogao imati rast bitcoina u portfolijima na industriju upravljanja investicijama.

Problem 'čuvanja vrednosti' fiat novca bio je ključni pokretač rasta sektora profesionalnog upravljanja investicijama od 1970-ih. Nemogućnost fiat novca da sačuva kupovnu moć dok se nalazi na običnom štednom računu dovela je do eksplozije investicionih proizvoda, usmerenih ka potrošačima koji žele da uvećaju ili makar očuvaju svoju kupovnu moć.

Sporedni efekat ovog fenomena je da su glavne klase imovine – akcije, obveznice i nekretnine – sve privukle značajne premije u vrednovanju zahvaljujući svojoj superiornoj sposobnosti da čuvaju vrednost na duži rok. Štaviše, kako se devalvacija fiat novca ubrzavala, tokovi kapitala ka ovim imovinama su dodatno rasli, što je dovelo do pogrešnih ulaganja i iskrivljenih vrednovanja, što potencijalno vodi do balona na tržištu imovine i lošijih rezultata za investitore. Smatra se da se ovaj efekat može uočiti i u vrednovanju alternativnih imovina kao što su umetnička dela, oldtajmeri i drugi kolekcionarski predmeti.

U budućem svetu gde je bitcoin više priznat kao superiorno sredstvo čuvanja vrednosti u odnosu na druge klase imovine i postane trezorska rezervna imovina, kakav bi to uticaj imalo na vrednovanje drugih klasa imovine?

Dugoročni uticaj bi mogao biti dramatičan: bitcoin bi mogao da povuče 'monetarnu premiju' iz drugih klasa imovine, polako u početku, a zatim sve brže kako njegove osobine postanu široko shvaćene. U tom scenariju, veliki deo investicionih proizvoda postaje zastareo, što dovodi do smanjenja sektora upravljanja investicijama. Vremenom, udeo ovog sektora u široj ekonomiji mogao bi da se smanji i približi udelu koji je imao pre više od 50 godina.

Naravno, malo ko očekuje da će se ovaj scenario uskoro ostvariti – globalno usvajanje bitcoina je priča na više decenija. Međutim, one firme za upravljanje investicijama koje su već spremne imaju ogromnu prednost u odnosu na one koje nisu. Stoga je neophodno da sve firme za upravljanje investicijama imaju 'The Rise of Bitcoin' na svojim registrima rizika. Čak i najviše skeptični menadžeri treba da se zapitaju:

Šta ako, kao i sa usponom interneta, jednostavno ne možemo da izaberemo da ne učestvujemo?

Beleške

1. Boom or Bust, Bitcoin okvir za vrednovanje, Brian Leemoon, Univerzitet Wilkes, decembar 2017.
2. The Bullish Case for Bitcoin, 2. mart 2018, autor Vijay Boyapati, sadrži poređenje monetarnih osobina Bitcoina, zlata i fiat novca.
3. Potencijalna puna vrednost Bitcoina, Jesse Myers, februar 2003.
4. Postoji mnogo izvora koji nude podatke i grafikone o Bitcoin mreži. Bitbo je jedan primer: https://charts.bitbo.io/index/
5. Najveće svetske imovine po tržišnoj kapitalizaciji prate se ovde: https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/
6. Nakamoto Portfolio je lista alata, istraživanja i open-source koda koji mogu pomoći analitičarima da procene uticaj bitcoina na portfolije.
7. Razmatranja za uključivanje bitcoina u investicione portfolije, Fidelity Institutional
8. Korelacija otkriva jačinu odnosa prinosa između investicija. Savršen linearni odnos predstavlja korelacija od 1, dok savršeno negativan odnos ima korelaciju od -1. Korelacija od 0 ukazuje na nepostojanje odnosa između investicija. Korelacija je ključna komponenta u alokaciji imovine i može biti koristan način za merenje raznovrsnosti portfolija.
9. Detaljniji pogled na volatilnost Bitcoina, Fidelity Digital Assets
10. Stopa inflacije u Sjedinjenim Američkim Državama sa TradingEconomics.com; izvor: Biro za statistiku rada SADhttps://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
11. Bitcoin ETF-ovi prave istoriju: Volstrit juriša, ali prilike ostaju za pametne investitore, Yahoo Finance, 28. avgust 2024.

Široki novac predstavlja veliki skup novca koji ljudi i preduzeća direktno koriste za međusobne transakcije, čuvanje naših ušteda i definišu kao naš 'novac'.
Lyn Alden

4.3.0 Uvod

Kada vas nova tehnologija pregazi, ako niste deo valjka, postajete deo puta.
Stewart Brand

Bankarstvo i plaćanja su usko povezani još od pojave banaka. Mnoge institucije su u određenoj meri angažovane u obe aktivnosti. U 2020-im godinama, najveće banke su rame uz rame sa najvećim kompanijama za platne usluge i često imaju značajne međusobne vlasničke udjele. Na primer, u decembru 2023. godine, Bank of America, koja je osnovala Visa-u 1958. godine kao BankAmericard, posedovala je 1,53% kompanije Visa Inc. Morgan Stanley je posedovao 3,26% (izvor: Wikipedia).

Do 19. veka, učešće banaka u plaćanjima, osim kao izdavača papirnog novca pokrivenog zlatom, bilo je mnogo manje jer se većina transakcija obavljala gotovinom. Sredinom veka pojavili su se papirni čekovi, podržani od strane banaka, i postali su primarni način razmene u Sjedinjenim Državama za veće transakcije kao zamena za gotovinu. Pojava telegrafa omogućila je Western Union-u da 1871. godine postane pionir prve usluge prenosa novca. Istorijski gledano, glavne uloge banaka bile su kao čuvari novca kroz pružanje bankovnih računa i kao davaoci kredita pojedincima i preduzećima.

Uspon digitalnih komunikacija i interneta doveo je do ogromnih inovacija u plaćanjima, kako unutar bankarskog sistema, tako i van njega. PayPal je primer ovih novih pružalaca platnih usluga. Međutim, sve do pojave stabilnih kriptovaluta na blokčejnima, bankarski sistem je i dalje bio osnova svih platnih rešenja. USDt, poznat i kao Tether, sada omogućava da se bankarski sistem isključi iz plaćanja denominovanih i vrednovanih na tržištu kao američki dolari. Isključivanje posrednika iz plaćanja je jedan element tehnologije koji može promeniti bankarstvo i plaćanja. Druga, još značajnija promena za ulogu banaka, može biti pokrenuta pojavom i rastom prenosa vrednosti denominovane u potpuno drugačijoj jedinici novca – bitcoinu.

Svrha ovog poglavlja je da razmotri šta uspon Bitcoina može značiti za industrije bankarstva i plaćanja. Takođe ima za cilj da pruži osnovu bankama i kompanijama za platne usluge da identifikuju pretnje i prilike koje ova neutralna, dozvolama neograničena i globalna tehnologija prenosa vrednosti može doneti.

4.3.1 Rizik

Najvažniji uzroci promena ne nalaze se u političkim manifestima ili u izjavama mrtvih ekonomista, već u skrivenim faktorima koji menjaju granice gde se moć sprovodi. Često suptilne promene u klimi, topografiji, mikroorganizmima i tehnologiji menjaju logiku nasilja.
James Dale Davidson

Ovde nas ne zanimaju uobičajeni finansijski ili operativni poslovni rizici koje bankarstvo, platne usluge i druge kompanije treba da prate i upravljaju njima. U ovom odeljku razmatramo strateške poslovne rizike koji bi mogli da se pojave i kako uspon Bitcoina može pokrenuti transformaciju industrije kakva se dešava jednom u veku. Kada bismo rangirali industrije po verovatnoći i uticaju u pogledu toga koliko ih može pogoditi uspon ove tehnologije, bankarstvo i plaćanja bi bili na samom vrhu liste.

Istorija je prepuna primera kako inovacije u tehnologiji menjaju način na koji su se ljudska društva razvijala i upravljala. Suvereni pojedinac, knjiga iz 1997. godine autora James Dale Davidson-a i William Rees-Mogg-a, istražuje kako su tehnološke promene dovele do prelaska Zapada iz sveta kojim je upravljala Crkva u onaj nacionalnih država u kojima danas živimo. Oni identifikuju ključne tehnološke inovacije kao pojavu štamparske prese i upotrebu baruta kao goriva za nasilje, što je promenilo isplativost nasilja u velikim razmerama.

Važna je opservacija da nema dokaza da su ni Crkva ni narod uopšte želeli ili pokrenuli promene koje su se dogodile. Retrospektivno, izgleda neizbežno da će moć koja je proizašla iz crkvene kontrole informacija opadati kako nova ekonomija uklanja njen monopol nad proizvodnjom pisanih materijala.

Štamparska presa je smanjila troškove reprodukcije informacija, čime je povećana decentralizacija proizvodnje pisanih materijala.

Istorija sugeriše da tehnologije koje su pokretale velike promene nisu bile pokrenute od strane državnog okvira, institucija, rukovodstva ili naroda putem demokratskih procesa. Češće smo videli da su ljudi i institucije uzaludno pokušavali da se odupru, ometaju i odlažu usvajanje. U 20. veku to možemo videti u ranim reakcijama na upotrebu automobila, električne energije, kriptografije, elektronske pošte i interneta.

Prihvatanje novih tehnologija od strane tržišta dovelo je do preoblikovanja mesta gde ljudi žive, načina na koji rade, a ponekad i same strukture onoga što su smatrali svojom kulturom, državom ili entitetom vlasti. U mnogim slučajevima to je promenilo i samu veličinu i konstrukciju tog entiteta. Drugi primeri tehnologija koje su pokrenule široke društvene promene uključuju pojavu poljoprivrede, električne energije, automobila i interneta.

Ovi dokazi se navode kao podrška zaključku da je tehnologija nadređena zakonu. Zakon može naknadno da se prilagodi, ali tok uzroka pokazuje da pravna sredstva ne mogu razumno ili trajno zaustaviti promene, niti ih mogu izazvati. Promene zakona su posledica tehnoloških promena, a ne uzrok, i nova tehnološka inovacija ne može biti izglasana, naređena od strane vladara ili zaista sprečena bez samopovređivanja.

Zakon nije uspeo da spreči napredak mnogih tehnologija koje je društvo u vreme njihovog nastanka želelo da spreči. Kada je to i postignuto, obično je to smanjilo bogatstvo te nacije na srednji i dugi rok.

4.3.2 Kredit i kreiranje novca

Dovoljno je dobro što narod ne razume naš bankarski i monetarni sistem, jer da ga razume, verujem da bi do sutra ujutru izbila revolucija.
Henry Ford

Većina banaka je uključena u kreiranje kredita, a to, zajedno sa povezanim potrošačkim i globalnim bankarskim aktivnostima, čini veliki izvor prihoda.

Friedrich Hayek, dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju, tvrdio je da je centralizacija novca koja se dogodila tokom 20. veka bila osnovni pokretač centralizacije nacionalnih država. Uspon Bitcoina može ovo preokrenuti, što mnogi ljudi podržavaju, a političari često samo deklarativno podržavaju, ali očigledno nisu uspeli da sprovedu.

Pre 20. veka, carevi, kraljevi, kraljice i vlade su uvek bili ograničeni pristupom novcu. Često su pribegavali taktikama kao što su obezvređivanje ili sečenje novčića kako bi se borili protiv tih ograničenja. Međutim, pošto su ove zaobilaznice zahtevale trud i vreme, ograničenje je i dalje delovalo donekle. Bogatstvo koje novac meri ne nastaje centralno odozgo, već iz decentralizovane ekonomije. Do 20. veka, priroda novca je odražavala taj tok odozdo prema gore sa tržišta i stoga je i sam novac bio 'stvaran'. Oblik tog novca, njegova konkretna tehnologija, varirala je kroz vreme i prostor kao deo evolucije ljudskih društava.

Od ranog 20. veka sprovođeni su eksperimenti da se ukloni 'stvarnost' novca, što je kulminiralo njegovim potpunim odvajanjem od realnosti 1971. godine, kada je konvertibilnost dolara u zlato bila „privremeno“ suspendovana.

Naredio sam sekretaru Connally-ju da privremeno suspenduje konvertibilnost američkog dolara, osim u iznosima i pod uslovima koji su određeni kao u interesu monetarne stabilnosti i u najboljem interesu Sjedinjenih Država.
Richard Nixon

Novac je tehnologija, a Bitcoin, kao digitalni novac, može biti jedna od najvećih tehnoloških inovacija u ljudskoj istoriji.

...novac je, u osnovi, tehnologija isto kao i svaka druga osnovna sprava poput klina, poluge ili točka.
Business Insider

Uporedivo po razmeri sa izumom poljoprivrede, štamparske prese ili baruta. Isključujući altruizam, novac motiviše sve dobrovoljne ljudske akcije i stoga je moguće da novo rešenje u ovoj tehnologiji za 8 milijardi ljudi može da se pokaže kao najuticajnija tehnološka inovacija u ljudskoj istoriji.

Novac je moć, on je tehnologija, i kao takav je nadređen zakonu, pa je samim tim, po dedukciji, nadređen i zakonodavnim institucijama. Decentralizacija novca će pokrenuti decentralizaciju moći.

Jedna od kazni koje se plaćaju za blagodeti stabilnosti valute jeste da se zakon nađe nespreman za neočekivane i revolucionarne promene u monetarnom sistemu.
Phanor J. Eder

Danas države određuju jednu ili više valuta kao zakonsko sredstvo plaćanja. Ako bi tržište odredilo nešto drugo kao poželjniji novac, bilo lokalno ili međunarodno, vlade bi se mogle suočiti sa situacijom u kojoj je potražnja za lokalnom valutom manja od potražnje za globalnim, neutralnim 'pravim' novcem. Ponovo ćemo uočiti da je pravi novac roba koju određuje tržište, što može dovesti do zakonodavnih promena, i da ga sam zakon ne stvara. Države uvek mogu da zadrže zakone o sredstvu plaćanja koji određuju manje traženi novac, ali bi bilo mudro da razmotre samodestruktivne posledice takvih odluka:

Istorija pokazuje da nije moguće izolovati se od posledica toga što drugi drže novac koji je tvrđi od vašeg.
Saifedean Ammous

Argument iznet gore pokazuje kako decentralizovan, globalan i neutralan novac može pokrenuti decentralizaciju moći. Sada prelazimo na to kako Bitcoin, decentralizovana monetarna komunikaciona tehnologija, može biti i preteča decentralizacije nemonetarnih komunikacija i medija.

4.3.3. Razmeštanje posrednika u plaćanjima

Ako pokušate da razmontirate kreditni balon, ali su [banke] potpuno neophodne za plaćanja i time za trgovinu... nema unapred... razloga zašto bi to trebalo [da bude]
Allen Farrington

Dizajn Bitcoina, kako na osnovnom sloju blokčejna, tako i na nekim otvorenim drugim slojevima i aplikacijama na višim slojevima, omogućava pojedincima da međusobno razmenjuju digitalnu vrednost bez oslanjanja na treće strane. Ranije nije bilo moguće imati digitalna plaćanja bez posrednika. Međutim, dizajniranje mogućnosti za peer-to-peer plaćanja ne znači da će sva ili čak većina plaćanja završiti na taj način. U kojoj meri će plaćanja postati peer-to-peer kako Bitcoin bude rastao, pokazaće tržište. Tržište, delimično, oblikuju oni koji nude usluge, što može uključivati i postojeće bankarske i platne institucije. Ako te institucije ne učestvuju, tržište će se jednostavno razviti sa novim igračima koji će pružati tražene usluge.

Mogućnost digitalnog transaktovanja decentralizovane valute na peer-to-peer način delovaće kao kontrola protiv buduće upotrebe monopolske ili oligopolske moći za centralizaciju novca i plaćanja. To znači da angažovanje postojećih banaka i platnih institucija u pružanju usluga ne ugrožava osnovnu tezu Bitcoina.

Od trenutka kada su prve Bitcoin berze postale dostupne, one su delovale kao čuvari za mnoge vlasnike bitcoina. Stoga su sva plaćanja bitcoinom sa tih berzi, bilo na lični novčanik za samostalno čuvanje ili direktno trgovcu, bila posredovana od strane berzi. Međutim, kada je bitcoin u samostalnom čuvanju, plaćanja se mogu vršiti direktno između korisnika i mnogi bitkoineri i transakcionišu na taj način.

Razvoj Lightning mreže kao jeftinog, trenutnog i konačnog rešenja za plaćanja na drugom sloju doveo je do pojave nove i raznovrsne grupe posrednika u plaćanjima. Oni nude pogodnost čuvanja sredstava na Lightning mreži kojima se može pristupiti putem aplikacija na telefonu za brza i laka plaćanja bitcoinom licem u lice ili online. Moguće je da pojedinci pokrenu svoj sopstveni Lightning čvor za samostalno čuvanje, ali to je tehnički zahtevnije nego samo držati bitcoin u samostalnom čuvanju na lancu. Lightning novčanici su pogodniji od on-chain sredstava za svakodnevnu potrošnju i više liče na tekući račun u banci nego na štedni ili investicioni račun. Kao i kod tekućih računa, i iz istih razloga, ovi novčanici obično sadrže samo manje iznose potrebne za kratkoročnu potrošnju. Mnogi bitkoineri su pokazali da su spremni da žrtvuju samostalno čuvanje radi pogodnosti kada koriste Lightning, smatrajući da preuzimaju rizik druge strane samo sa malim iznosima.

Smanjenje sistemskog rizika

Poravnanje većine digitalnih plaćanja danas, bez obzira kako plaćanje izgleda na površini, zahteva da banke transakcionišu ili interno ili sa drugim bankama. To je zbog načina na koji finansijski sistem mora biti strukturiran kao piramida sa centralnom bankom na vrhu, ispod koje banke upravljaju digitalnim plaćanjima u valuti za koju je centralna banka odgovorna. To znači da kada dođe do bankarske krize, posledice dozvoljavanja da banka propadne predstavljaju sistemski rizik za platnu mrežu.

Obrada kreditnih kartica, u trenutku prodaje:

1. Kupac daje karticu za plaćanje
2. Zahtev za plaćanje se šalje procesoru plaćanja
3. Procesor plaćanja šalje zahtev kartičarskoj asocijaciji (Visa, Mastercard)
4. Kartičarska asocijacija šalje zahtev banci izdavaocu kartice kupca
5. Banka izdavalac odobrava ili odbija plaćanje
6. Kartičarska asocijacija prosleđuje odgovor procesoru plaćanja
7. Procesor plaćanja šalje odgovor terminalu trgovca koji odobrava ili odbija plaćanje

Finalizacija plaćanja, u nekom kasnijem trenutku:

1. Procesor plaćanja nalaže svojoj banci da izvrši (neto) plaćanje banci trgovca
2. Kupac nalaže svojoj banci da izvrši (neto) plaćanje banci izdavaocu kartice

Spajanje bankarskog sistema sa plaćanjima stvara nepotreban rizik koji se manifestuje kao politički zahtev da se banke spasavaju kada dođe do kreditne krize, jer bi u suprotnom cela ekonomija kolabirala zbog neuspeha platnih procesa. Ovo stvara moralni hazard u samom procesu kreiranja kredita.

Obrada putem Lightning mreže

1. Terminal trgovca prikazuje Lightning QR kod za račun
2. Kupac skenira QR kod računa iz svog Lightning novčanika na pametnom telefonu i šalje sredstva
3. Transakciju u realnom vremenu finalizuju čvorovi u Lightning mreži, prosleđujući bitcoin kroz lanac likvidnosti

Napomena: ovaj proces prenosi samo informacije i novac

Finalizacija plaćanja se dešava u trenutku prodaje

• Trgovac odmah prima sredstva, za razliku od dana ili nedelja kod postojećih sistema
• Banke nisu potrebne
• Nema kreditnog rizika
• Nema sistemskog rizika

Omogućavajući stvarno razdvajanje odgovornosti za valutu i proces digitalnih plaćanja, Bitcoin nudi priliku da se značajno smanji, ako ne i ukloni, zavisnost između digitalnih plaćanja i bankarstva, čineći celokupan finansijski sistem otpornijim. To može značiti da društva više neće morati da se suočavaju sa dilemom da li da socijalizuju gubitke nastale u bankarskom sektoru ili da se suoče sa kolapsom platnih sistema ekonomije. Niko nije odgovoran za Bitcoin, iako mnogi pojedinci, kompanije i neprofitne organizacije doprinose njegovom rastu i razvoju. Vrednost Bitcoina ne proizlazi iz institucionalnih struktura, već iz tržišta.

4.3.4 Pretnje

Plaćanja

Postoji jasan društveni i ekonomski benefit od mogućnosti razdvajanja platnih sistema od šireg bankarskog sistema. Ako banke više ne bi bile centralne za globalni platni sistem, potreba za spasavanjem onih koje postanu nelikvidne zbog lošeg odobravanja kredita bila bi značajno smanjena. Za sopstveni uspeh, banke će verovatno postati odgovornije u svojim praksama kreditiranja, jer bi zaštitna mreža koja trenutno postoji mogla biti značajno smanjena ili čak uklonjena.

Ovo nije samo pretnja nekim prihodima koje banke ostvaruju od plaćanja, već ima i šire posledice na njihovo poslovanje sa štednjom i kreditima.

Verovatno će postojati raznovrsniji skup pružalaca platnih usluga, uključujući i neke korisnike koji će postati sopstveni pružaoci usluga pokretanjem ličnih ili zajedničkih bitcoin lightning servisa. Sa mnogo novih učesnika, banke i postojeći pružaoci platnih usluga moraće da razviju atraktivne usluge kako bi zadržali svoje prihode.

Međunarodne doznake i devizno poslovanje

Bitcoin i rešenja sa stabilnim koinima nude značajno smanjenje frikcija i troškova povezanih sa inostranim plaćanjima i međunarodnim doznakama. Ovo može predstavljati značajnu pretnju prihodima banaka i pružalaca platnih usluga.

Veličina deviznih tržišta porasla je sa praktično nule od izbijanja Drugog svetskog rata na 7,5 biliona dolara dnevno krajem 2022. godine, pri čemu se gotovo sav taj rast dogodio od kraja Bretton Woods sistema 1971. Banke i pružaoci platnih usluga ostvaruju značajne prihode pružajući usluge na ovim tržištima.

https://www.cls-group.com/media/psfny5au/cls_fx_policy_02_fall_of_bretton_woods_fx_50years_afloat_shapingfx_series_oct2023.pdf

Štednja i krediti

Potrošači više nisu primorani da čuvaju vrednost u bankama kako bi je koristili za plaćanja. Ovo nije samo pretnja poziciji 'preveliki da bi propali' koju banke danas zauzimaju, kao što je pomenuto gore u 3.4.1, već može uticati i na njihovu sposobnost da stvaraju dug u obliku kredita.

Smanjenje količine kredita koju banke mogu da stvore može značajno smanjiti prihode i u sektoru potrošačkog i globalnog bankarstva.

4.3.5 Prilike

Iako My First Bitcoin omogućava štednju i plaćanja bez posrednika, neki ljudi će verovatno videti vrednost u tome da zamene deo rizika druge strane za pogodnost, bilo delimično ili u potpunosti. Postoji ogromna prilika za banke i pružaoce platnih usluga da iskoriste svoje postojeće prisustvo na tržištu kako bi razvili uspešne proizvode koji privlače takve korisnike.

Plaćanja

Prostor za Bitcoin plaćanja se brzo razvija i sa stanovišta trgovaca i sa stanovišta korisnika. Postoje velike prilike za banke i pružaoce platnih usluga da inoviraju na svojim postojećim platformama i besprekorno uvedu izvorna bitcoin rešenja za plaćanje. Nemoguće je izbeći da će se to na kraju dogoditi, ali pretnja od kašnjenja u tome otvara mogućnosti da budući tržišni udeo preuzmu novi igrači koji već nude i razvijaju takva rešenja. Neka od rešenja su otvorenog koda, druga su vlasnička, a neka su između, gde je kod otvoren, ali operateri mogu da izaberu da implementiraju otvoreni kod kao osnovu za svoje vlasničko rešenje.

Takva rešenja mogu biti geografski ograničena ili dostupna globalno. Takođe, obično dolaze sa smanjenim naknadama za plaćanje i bržim vremenom do konačne realizacije - često ispod jedne sekunde. Uklanjaju posrednike i zaobilaze korespondentske i centralne banke kako bi ponudili bolje i efikasnije platne usluge korisnicima i trgovcima.

Mikroplaćanja i strimovana mikroplaćanja nisu ekonomski isplativa sa današnjim sistemima i tehnologijom novca. Slojevi iznad Bitcoina, kao što je Lightning Network, mogu omogućiti ove funkcionalnosti po ekonomski prihvatljivoj ceni. Postoji niz oblasti gde razvoj ovakvih rešenja za plaćanje može imati dramatično pozitivan uticaj na rast. Jedna od tih oblasti su mikroplaćanja za čitanje pojedinačnih novinskih članaka ili strimovana plaćanja za gledanje video sadržaja. Ovo može poboljšati korisničko iskustvo smanjenjem intruzije reklama, kao i podstaći rast direktnih prihoda za medijske organizacije. Verovatno će postojati još mnogo oblasti gde će evolucija mikroplaćanja moći da doda vrednost postojećim proizvodima i tržištima za potrošače i profit za osnovne pružaoce usluga. Takođe mogu omogućiti razvoj potpuno novih proizvoda i tržišta.

Agenti veštačke inteligencije ne mogu da vrše ili primaju plaćanja u postojećem sistemu jer nemaju ljudski ili pravni identitet. Postoji prilika da se predvode i oblikuju proizvodi koji pomažu AI agentima da šalju i primaju plaćanja. Postojeće banke i pružaoci platnih usluga mogli bi da razviju tehnologiju koja bi ovo unapredila. Pošto ovo tržište ne postoji, nije pretnja, ali može biti propuštena prilika. Bitcoin ne zahteva ljudski identitet za funkcionisanje i stoga je verovatno da će AI agenti koristiti tehnologiju zasnovanu na Bitcoinu kako bi u nekom trenutku stekli mogućnost slanja i primanja plaćanja.

Međunarodne doznake i devizno poslovanje

Postoji prilika za banke i pružaoce platnih usluga da iskoriste Bitcoin i rešenja sa stabilnim koinima kako bi unapredili svoje usluge za potrošače i preduzeća, smanjili troškove, poboljšali pouzdanost i smanjili kašnjenja u plaćanjima. Što pre se uključe, to će bolje moći da umanje 'demokratizaciju' koju nude ove nove tehnologije i sačuvaju dobar deo svog postojećeg tržišta. Neuspeh da to učine na vreme verovatno će povećati eroziju njihovih prihoda na ovim tržištima.

Štednja

Banke imaju priliku da razviju i ponude nove račune koji mogu biti od jednostavnih do sofisticiranih, sa različitim pogodnostima čuvanja za korisnike. Postojaće kompromisi sa kojima se korisnici suočavaju između samostalnog čuvanja i pogodnosti, a banke mogu razviti matricu proizvoda kako bi zadovoljile različite korisnike. Mnogi korisnici mogu biti zadovoljni da deo svog bitcoina čuvaju sami, dok istovremeno imaju račune u bankama za deo svog novca.

Različiti računi mogu imati različite pogodnosti za pružaoca i korisnika, evo nekoliko mogućih primera:

• Zajedničko čuvanje uz naknadu, ali pružalac nema pravo da koristi sredstva korisnika za kreditiranje
• Besplatni računi za čuvanje gde pružalac ima pravo da koristi sredstva za kreditiranje sa punom rezervom
• Računi za čuvanje sa kamatom u bitcoinu ako je pružalac ovlašćen da pozajmljuje na osnovu delimičnih rezervi i/ili obezbeđuje likvidnost na tržištima trgovanja ili platnim kanalima.

Kredit

Moguće su prilike za odobravanje novih oblika kredita zasnovanih na bitcoin kolateralu. Neki primeri su dati u nastavku:

• Kredit u fiat valuti (npr. EUR) zasnovan na bitcoin kolateralu u zajedničkom čuvanju ili dokazom kontrole
• Bitcoin kredit sličan prethodnom
• Bitcoin kredit bez obezbeđenja.

4.3.6 Aktivnost

Kritički analizirajte identifikovane pretnje i prilike.

Bitcoin je idealan protivotrov za deprecijaciju fiat valuta. Fiksna ponuda Bitcoina, open-source softver i distribuirana mreža odolevaju inflaciji. Štaviše, kao energetska valuta, zahteva potrošnju energije za sticanje, što naglašava njegovu jedinstvenu sposobnost očuvanja vrednosti.
Jack Mallers

4.4.0 Uvod

Tehnološka industrija je na čelu usvajanja Bitcoina. Kao što se često kaže, i kako je opisano u gornjem citatu – on kombinuje sve što ljudi ne razumeju o računarima sa svime što ne razumeju o novcu. Citat takođe opisuje neke od ključnih aspekata Bitcoina koje je potrebno razumeti da bi se shvatila njegova prava vrednost. Ovo stavlja tehnološku industriju u dobru poziciju da ima koristi od njegovog usvajanja, ali i na čelo promena koje će se dešavati tokom poslovnog ciklusa.

Ako pogledamo bilo koji tipičan biznis, ovo može imati oblik:

• Poslovna strategija – kako svaki biznis treba da se prilagodi
• Poslovni plan – Kako će se to postići
• Šta prodavati – Koji proizvodi ili usluge i povezane sposobnosti su potrebni da bi se to postiglo
• Kako pobediti – Strategija izlaska na tržište i prodaja
• Bezbednost – Sve implikacije na upravljanje, regulativu i usklađenost
• Upravljanje talentima – koje veštine će biti potrebne
• Uspeh korisnika – Angažovanje, onboarding, upravljanje i zadržavanje
• Kontinuirana inovacija – kako ostati u toku sa brzo promenljivim ekosistemom

4.4.1 Poslovna strategija – kako biznis treba da se prilagodi?

Bitcoin predstavlja novu tehnologiju koja je u procesu globalnog usvajanja. Iako se na prvi pogled možda ne čini tako, on može potencijalno uticati na sve aspekte bilo kog biznisa, uključujući i one koji su fokusirani na tehnologiju.

To je prvi zaista oskudan digitalni resurs i stvorio je novo tržište 'kripto-kovanica' ili 'alt-kovanica' koje sve pokušavaju da ga imitiraju ili da izgrade nešto novo koristeći osnovne tehnologije. Jedan od očiglednijih primera je blockchain, koji pruža ključnu mogućnost za upravljanje digitalnim novcem, ali je u suštini uglavnom rešenje koje traži problem koji treba da reši.

Ceo ekosistem se stvara oko Bitcoina kako bi omogućio ne samo zdrav novac za digitalno doba, već i pametne ugovore, platne sisteme i druga rešenja zasnovana na protokolu.

Da bi razumeli kako Bitcoin može uticati na njihov biznis, tehnološki provajderi treba da imaju razumevanje za:

• Enkripciju
• Bitcoin kao pionira i lidera u ovoj oblasti
• Blockchain trilemu i potrebne kompromise
• Bezbednosne aspekte
• Upravljanje open source softverom
• Mrežne aspekte
• Kriptografiju
• Upotrebu i uticaj na korisnike – plaćanja itd.

Izvor: https://www.solulab.com/cryptocurrency-tech-industry-impact/

Bezbednost i privatnost – Enkripcija i kriptografija

Bezbednost Bitcoin mreže je višeslojna. Kada šaljete bitcoin, transakcija se šifruje korišćenjem SHA-256 heširanja. Funkcija rudarenja takođe koristi heširanje da bi kreirala validan blok otprilike svakih deset minuta.

Bitcoin transakcije mogu ostati privatne, ali to zahteva razumevanje i primenu mogućnosti kao što su:

• Neponavljanje korišćenja adresa
• Izbegavanje korišćenja KYC-a i nekorišćenje ličnih email adresa
• Korišćenje novčanika povezanog sa sopstvenim čvorom
• Emitovanje on-chain veza preko Tor-a
• Korišćenje Lightning mreže
• Korišćenje Coinjoin funkcija
• Korišćenje sigurnog softvera kao što su novčanici

Tehnološke kompanije fokusirane na bezbednost su u dobroj poziciji da razumeju i primene ove mogućnosti kako bi zaštitile bitcoin svojih korisnika i sopstveni bitcoin.

Bitcoin kao pionir i lider

Bitcoin je pionirska tehnologija i bio je sam u prvim godinama svog postojanja. Kripto industrija je izrasla oko njega, sa konkurentima koji su ili pokušavali da ga zamene ili da koriste osnovne tehnologije za kreiranje novih rešenja. Ovo se dešavalo u talasima usvajanja i dogodilo se dva puta u istoriji Bitcoina, kao što je prikazano na gornjem grafikonu. Oba puta je dominacija Bitcoina povraćena jer te 'alt-kovanice' nisu uspele da ispune svoja obećanja. Razumevanje zašto se ovo dešava kao ponavljajući obrazac pomoći će u usmeravanju internih investicija, kao i u pružanju konsultantskih prilika za klijente.

Blokčejn trilema i kompromisi

Blokčejn trilema se odnosi na izazov postizanja tri ključna aspekta blokčejn tehnologije: bezbednost, skalabilnost i decentralizaciju.

Trilema sugeriše da optimizacija jednog aspekta često kompromituje ostale, što otežava postizanje sva tri istovremeno. My First Bitcoin optimizuje bezbednost, pri čemu hash rate koji štiti mrežu stalno raste, i decentralizaciju, omogućavajući zaista globalnu mrežu bez centralnog autoriteta koji je nadgleda. To je na račun skalabilnosti, pa je broj transakcija koje se podržavaju u sekundi relativno mali. Ovaj problem se prepušta rešavanju na višim slojevima kao što je Lightning, na sličan način kao višeslojni TCP/IP pristup.

Upravljanje open source softverom

Bitcoin je open source projekat i izvorni kod je dostupan pod otvorenom (MIT) licencom, besplatan za preuzimanje i korišćenje u bilo koju svrhu. Open source znači više od samog besplatnog korišćenja. To takođe znači da se bitcoin razvija od strane otvorene zajednice volontera.
Andreas Antonopulos

Ta „otvorena zajednica volontera“ sarađuje putem platformi za programere kao što je GitHub. Kroz javne repozitorijume, oni organizuju razvoj softvera transparentno. Kod i njegova istorija su uvek dostupni. Ceo sistem ima slične karakteristike kao blokčejn, otvorena knjiga na kojoj počiva Bitcoin mreža.

Open source etos je prisutan širom Bitcoin ekosistema; od klijenata kao što su Bitcoin Core i Bitcoin Knots, do DIY rudara kao što je BitAxe, do novčanika kao što su Wasabi, Green Wallet ili Blink.

Svaka tehnički sposobna kompanija ili pojedinac može da se uključi u ove projekte, doda vrednost i izgradi rešenja na njima.

Dobar izvor za razvoj vezan za Bitcoin je Jameson Lopp, koji je uključen u Bitcoin od samih početaka.

Mrežni aspekti

Bitcoin mrežu čine čvorovi koji su međusobno povezani u mesh mrežu sa „ravnom“ topologijom. Ne postoji server, centralizovana usluga niti hijerarhija unutar mreže. Čvor je računar povezan sa drugim računarima koji prati pravila i deli informacije. 'Puni čvor' je računar u peer-to-peer mreži Bitcoina, koji hostuje i sinhronizuje kopiju celog Bitcoin blokčejna. Čvorovi su ključni za održavanje kriptovalutne mreže, a kod za to se nalazi u Bitcoin Core softveru. Rudari su specijalizovani podskup čvorova koji obavljaju hash funkciju i kreiraju blokove. Kao što Lightning dijagram iznad pokazuje, postoji ekosistem kompanija koje obezbeđuju hardver i/ili softver za ove funkcije, u koji svaka tehnološka kompanija može da se uključi.

Upotreba i uticaj na korisnike

Kao što dijagram takođe pokazuje, deo ekosistema čine kompanije koje obezbeđuju infrastrukturu za plaćanja, novčanike, rudarske bazene i aplikacije koje pružaju vrednost potrošačima kao što su Podcasti i Menjačnice. Bilo koja od ovih oblasti može biti potencijalni pravac za istraživanje za tehnološku kompaniju, bilo da je cilj razumevanje prilika koje se mogu pojaviti ili pretnji za postojeći biznis.

Kako biznis treba da se promeni?

Sa razumevanjem ovih ključnih aspekata, preduzeće će biti u poziciji da razmotri kako postojeća strategija možda treba da se promeni, na primer odgovarajući na ključna pitanja iz ‘Playing to Win’:

• Pobednička aspiracija – koja je svrha našeg poslovanja i vodeće aspiracije i kako se My First Bitcoin uklapa u to?
• Gde ćemo igrati? – u kojim geografskim oblastima, kategorijama proizvoda i segmentima možemo uspeti na osnovu razumevanja Bitcoin ekosistema.
• Kako ćemo pobediti? – vrednosna ponuda i konkurentska prednost na osnovu trenutnih sposobnosti.
• Koje sposobnosti moraju biti prisutne? – koja su konkretna ulaganja i investicije potrebni.
• Koji su potrebni sistemi upravljanja? - kako će promena oblika novca/trezorskog sredstva uticati na poslovanje i interne sisteme.

Primer pristupa bi bio sprovođenje SWOT analize, koja može uključivati:

Snage

• Koje veštine i tehnologije su dostupne unutar firme za primenu u Bitcoin industriji?

Slabosti

• Koje veštine ili dodatna ulaganja bi trebalo obezbediti da bi se odgovorilo na ove promene?

Prilike

• Koji novi poslovi nastaju oko Bitcoina?
• Kako veštačka inteligencija i Bitcoin/Lightning rade zajedno?

Pretnje

• Šta naša konkurencija radi da odgovori na ovaj prostor?
• Koja nova konkurencija može nastati kako Bitcoin sazreva?
• Koje rizike ovo stvara za postojeći biznis?

Sprovođenje slične analize koristeći ovaj ili druge okvire pomoći će da se razume kako Bitcoin može uticati na poslovanje i koje promene treba napraviti.

4.4.2 Poslovni plan – kako će se to postići?

Kao što je prikazano u primeru ekosistema za Lightning, IT industrija je ključna za Bitcoin ekonomiju i postoji mnogo različitih prilika za dodavanje vrednosti u zavisnosti od odgovora na pitanja gde ćete igrati i kako ćete pobediti, kao što su:

• Razvoj mrežne infrastrukture slojeva 2/3
• Učešće u razvoju open source softvera
• Razvoj novih hardverskih rešenja
• Razvoj aplikacija i softvera
• Implementacija AI i Bitcoin rešenja
• Unapređenje IT bezbednosti i privatnosti za Bitcoin mrežu
• Rudarenje Bitcoina i analiza energije

4.4.3 Šta prodavati – Koji proizvodi ili usluge bi mogli biti kreirani ili prilagođeni ovom novom poslovnom modelu?

Neki primeri kompanija koje inoviraju u ovom prostoru su:

Fountain je aplikacija za podkaste koja nudi nekoliko inovacija u svetu podkasta.

Aplikacija je povezana sa Lightning novčanikom koji pokreću CashApp ili Strike, što omogućava korisnicima aplikacije da šalju i primaju 'sats' – male količine bitkoina.

Slušaoci mogu da izaberu da šalju sats producentu po minutu dok slušaju. Takođe mogu da 'boostuju' podkaste koji im se dopadaju slanjem sats podkasteru zajedno sa porukom. Boostovi se prikazuju kao komentari koje drugi slušaoci mogu da pročitaju i odgovore na njih. Kada pošaljete Boost, on će se pojaviti na stranici emisije i epizode u okviru aktivnosti. Što više boostujete, to se vaš komentar nalazi više na stranici epizode. Takođe će ga videti i drugi korisnici koji vas prate na Fountain-u u svom Discover feed-u.

Podkasteri tako mogu da zarađuju sats putem lightning mreže za angažovanje slušalaca, i mogu automatski da podele ovu zaradu sa bilo kojim saradnicima na emisiji.

Za korisnika, svaki minut proveden u konzumiranju sadržaja, kreiranju sadržaja ili gledanju reklama, povećava vrednost platforme koja se koristi. Razmislite o onima koje svakodnevno koristimo. Youtube, Twitter, Facebook, Instagram, TikTok – sve ove platforme bi izgubile svoju vrednost bez vremena i pažnje koje im korisnici posvećuju, ali nijedna od njih ne nagrađuje korisnika za ostanak. Na Fountain aplikaciji, korisnici mogu biti nagrađeni za lajkovanje, slušanje promovisanog sadržaja ili jednostavno slušanje podkasta.

Kompanije mogu razmotriti preusmeravanje sredstava za marketing – za koje se tradicionalno smatra da se 50% uzalud troši, ali je teško znati kojih 50% – kako bi usvojile sličan model.

MicroStrategy Incorporated je američka kompanija koja pruža poslovnu inteligenciju, softver za mobilne uređaje i usluge u oblaku. Firma razvija softver za analizu internih i eksternih podataka radi donošenja poslovnih odluka i razvoja mobilnih aplikacija.

U avgustu 2020. godine, MicroStrategy je investirao 250 miliona dolara u bitkoin kao rezervnu imovinu trezora, navodeći pad prinosa od gotovine, i sada koristi bitkoin za pružanje podsticaja zaposlenima. MicroStrategy je jedna od vodećih organizacija koje razvijaju i implementiraju rešenja u ovom pravcu, a 2023. godine MicroStrategy je najavio niz inicijativa u ovoj oblasti:

• Nagrađivanje zaposlenih za prisustvo na konferencijskim pozivima. Integracijom lightning mreže sa Zoom-om, kada se zakazuju sastanci i konferencije, kao što je dan kompanije, zaposleni koji prisustvuju i ostanu do kraja vebinara dobijaju SATs.
• Nagrada za deljenje znanja uz Salesforce integraciju. Zaposleni su takođe nagrađeni za pružanje korisnih informacija u obliku članaka koje korisnici mogu da pročitaju kako bi pronašli odgovore na pitanja o proizvodima MicroStrategy-ja. Zaposleni su takođe plaćeni za odgovaranje na pitanja u realnom vremenu sa sats.
• Nagrada za konzumiranje sadržaja uz Wistia integraciju. Video sadržaji koje kreira marketinški tim, a koji objašnjavaju viziju i misiju MicroStrategy-ja, kao i povratne informacije korisnika o tome kako su proizvodi kompanije korisni, hostuju se na Wistia platformi dok su zaposleni plaćeni za gledanje tih sadržaja. Cilj je da se zaposlenima pomogne da „razumeju viziju, razumeju nove mogućnosti proizvoda i razumeju slučajeve upotrebe naših korisnika“ dok su nagrađeni Sats-ima.
• Nagrada za učenje uz Adobe LMS integraciju. Osoblje MicroStrategy-ja je izjavilo da je zbog važnosti ličnog razvoja zaposlenih za kompaniju, kreiran sistem za učenje koji je integrisan sa Adobe Learning Management System-om, a koji takođe funkcioniše sa Lightning nagradama.

MicroStrategy je naveo da će ove mogućnosti biti dostupne i korisnicima MicroStrategy platforme.

Od početne investicije u bitkoin, MicroStrategy je značajno ulagao kako bi postao jedan od najvećih vlasnika bitkoina, i beleži da su njegove akcije nadmašile konkurenciju u industriji. Naknadno povećanje vrednosti akcijskih opcija koje poseduju zaposleni opisano je u intervjuu kao faktor koji je pozitivno uticao na zadržavanje zaposlenih.

Izvor: https://cryptotvplus.com/2023/05/how-microstrategys-sats-rewards-spark-employee-motivation/

Kao što ova dva primera pokazuju, korišćenje Bitkoina i Lightning mreže nudi mogućnosti ne samo za interne nagrade zaposlenima, već i za eksterne usluge. Tehnološke kompanije su u dobroj poziciji da ih usvoje za sebe, kao i da pomognu klijentima da implementiraju rešenja.

Potencijalni proizvodi ili usluge koje se mogu ponuditi u velikoj meri zavise od dela tehnološke industrije u kojoj je kompanija angažovana, ali neki primeri su:

• Softverske kompanije – SaaS pretplate plaćene putem SATS strimovanja
• Bezbednosni vendori – ciljanje usluga za detekciju kriptojacking-a
• MSP-ovi – edukativni programi o Blockchain-u/Bitkoinu za klijente
• Platforme društvenih mreža – naplaćivanje korišćenja umesto oslanjanja na prihode od reklama
• Strimujte sats korisnicima (npr. za popunjavanje anketa ili za vreme provedeno na platformi ili sajtu) umesto trošenja na marketing i oglašavanje
• FinOps kompanije koje usvajaju Bitcoin infrastrukturu za plaćanja
• Provajderi data centara koji nude rešenja za grejanje/rudarenje za AI/BTC
• Kompanije za grejanje koje uključuju rudarenje
• Kompanije za obnovljive izvore energije koje uključuju rudarenje

Takođe je važno shvatiti da su velika ulaganja izvršena u 'alt-coinove' za koje se tvrdilo da su dizajnirani da pruže nova i inovativna rešenja, ali do sada nisu stekli stvarnu popularnost. Najbolje od tih ideja će verovatno pronaći svoj put na Bitcoin mrežu.

4.4.4 Kako pobediti – strategija izlaska na tržište i prodaja

Digitalna marketinška strategija treba da sadrži plan za korišćenje online kanala radi uspostavljanja prisustva na internetu i postizanja specifičnih marketinških ciljeva. Krajnji cilj je povećanje vidljivosti bilo kog biznisa i privlačenje novih klijenata korišćenjem različitih kanala. Kao što je prikazano u gornjim primerima, disruptivni mikrouplati mogu učiniti nove marketinške modele održivim.

Marketinška strategija i plan treba da budu prilagođeni tako da uključe dogovorene inicijative vezane za Bitcoin, sa jasno definisanim ciljevima i zadacima.

Ciljevi mogu biti:

• Uspostaviti lidersku poziciju u oblasti Bitcoina u tehnološkoj oblasti povezanoj sa biznisom
• Privući nove klijente proizvodima i uslugama fokusiranim na Bitcoin
• Povećati prepoznatljivost brenda u Bitcoin prostoru

Marketinški plan može uključivati inicijative kao što su:

• Kreirati novu odredišnu stranicu sajta fokusiranu na Bitcoin i/ili Lightning
• Ugraditi Bitcoin poruke u postojeće marketinške kampanje
• Lansiranje proizvoda ili usluga vezanih za Bitcoin
• Povećati broj pratilaca na društvenim mrežama na ciljanim platformama sa Bitcoin sadržajem
• Doprinos otvorenom softveru
• Iskoristiti mogućnost strimovanja sats-a za podsticanje konzumiranja marketinškog ili edukativnog sadržaja

4.4.5 Bezbednost – uticaj na upravljanje, regulative i zahteve za usklađenošću

Da li upotreba Bitcoina i povezanih open source protokola utiče na način na koji razmišljamo o IT riziku i usklađenosti?

Bezbednost i usklađenost su ključni za uspeh Bitcoina, koji se oslanja na heširanje, kriptografiju i enkripciju. Kao open source protokol, kod je dostupan svima za proveru i davanje doprinosa. Tehnološke kompanije mogu biti u dobroj poziciji da doprinesu ovom ekosistemu.

U zavisnosti od izabranih rešenja na koja je kompanija fokusirana, mogu postojati i drugi aspekti bezbednosti i usklađenosti koje treba razmotriti, kao što su regulative finansijskih transakcija ili privatnost korisnika.

4.4.6 Upravljanje talentima – koje nove veštine će biti potrebne

Mnogi rani korisnici Bitcoina dolazili su iz IT industrije, verovatno zato što su rani usvajači morali imati visok nivo tehničkog znanja da bi razumeli kako Bitcoin obezbeđuje sigurnost i ograničenost.

Kao što je opisano u uvodu, kliše je da Bitcoin kombinuje sve što ne razumete o računarima sa svime što ne razumete o novcu. Ovo drugo može zahtevati dodatnu internu edukaciju, ali je tehnološka industrija očigledno u boljoj poziciji u odnosu na druge sektore da prepozna i obezbedi odgovarajuće potrebne veštine. U zavisnosti od specifične oblasti fokusa, možda će biti potrebno identifikovati nove tehničke veštine vezane za umrežavanje, enkripciju ili kriptografiju unutar kompanije.

Razumevanje tehničkih aspekata Bitcoina takođe generalno nedostaje, a tehnološke kompanije su u dobroj poziciji da pomognu u edukaciji tržišta.

Da bi se omogućila efikasna edukacija i obuka kako za interni razvoj i podršku, tako i za tržište, potrebno je razumeti i finansijske aspekte Bitcoina. Ovo možda ne spada u zonu komfora tipične tehnološke kompanije, ali će biti potrebno za pružanje efikasne edukacije i obuke potencijalnim klijentima o tome zašto je to važno i zašto su novi proizvodi i usluge koje kompanija nudi od vrednosti.

4.4.7 Upravljanje korisnicima – angažovanje, onboarding i zadržavanje

Cilj svake kompanije je da pruži pozitivne rezultate svojoj ciljnoj bazi korisnika i da to pretoči u profit. Tehnološke kompanije često su formirale 'tim za uspeh korisnika' koji se fokusira na upravljanje svakim korisnikom kroz ceo životni ciklus, od podizanja svesti do preferencije, onboardinga i upravljanja korisnicima, i na kraju lojalnosti.

Kako god da se ova funkcija organizuje, sada će morati da uključi i Bitcoin. Ovo može obuhvatiti:

• Radionice za edukaciju korisnika o Bitcoinu
• Unos povratnih informacija korisnika u razvoj usluga
• Prodaja novih usluga vezanih za Bitcoin postojećoj bazi korisnika
• Upravljanje zadovoljstvom korisnika u vezi sa novim uslugama
• Prikupljanje studija slučaja i izjava korisnika vezanih za Bitcoin rešenja

Ovo će zahtevati nove veštine i možda uvođenje novih procesa.

4.4.8 Inovacija

Bitcoin je još uvek u ranoj fazi usvajanja i razvoja, i zato se nalazi na strmoj putanji sa stalnim inovacijama u mnogim delovima industrije. Zbog toga je važno da svaka tehnološka kompanija prati ove inovacije kako bi ostala relevantna u industriji. Kako se tehnološka industrija već brzo razvija, kultura kontinuirane inovacije bi već trebalo da postoji, a Bitcoin treba da bude uključen u taj proces.

4.4.9 Rezime

Internet je podigao 'IT odeljenje' do najvišeg menadžmenta kroz ulogu CTO-a, jer je postalo jasno da IT nije 'samo alat', već transformiše (ili zastareva) operativne modele. Bitcoin ovo dodatno unapređuje jer transformiše finansijsku stranu poslovanja. Svaka velika/srednja kompanija je sada softverska kompanija i, za 10-15 godina, svaka kompanija može postati i Bitcoin kompanija.

Tehnološke kompanije su u dobroj poziciji da razumeju i imaju koristi od ovog usvajanja Bitcoina. Ovo može imati različite oblike u zavisnosti od profila kompanije i ciljnog tržišta, ali će zahtevati određeni nivo razumevanja i ulaganja u mnogim delovima kompanije da bi se postigao uspeh.

4.5.0 Uvod

Mislim da će internet biti jedna od glavnih sila za smanjenje uloge vlade. Ono što nedostaje, ali će uskoro biti razvijeno, jeste pouzdan e-novac, metod pomoću kojeg možete na internetu preneti sredstva sa A na B, a da A ne zna ko je B, niti B ko je A. Kao kada mogu da uzmem novčanicu od 20 €, predam je tebi, i nema nikakvog zapisa odakle je došla. Možeš je dobiti a da ne znaš ko sam ja.
Milton Friedman

Mnoge kompanije i ljudi su propustili da prepoznaju značaj interneta kada se prvi put pojavio i nastavili su da ga potcenjuju kako se razvijao i omogućio širok spektar mogućnosti koje danas uzimamo zdravo za gotovo, a koje su revolucionisale mnoge aspekte naših života. Rani korisnici – u vreme kada je izrečena ova izjava – koji su se mučili da pošalju e-mail preko sporog dial-up modema, teško su mogli da zamisle da će jednog dana šetati sa mobilnim uređajem koji omogućava pristup raznim aplikacijama na zahtev, kao što je to danas slučaj.

Cloud tehnologije su imale sličan disruptivan efekat, počevši od lansiranja osnovnih usluga skladištenja nekoliko godina pre nego što je Bitcoin pokrenut. U početku su se doživljavale samo kao varijacija eksternog hostinga, ali su postale dominantna platforma za pružanje IT usluga i nastavljaju da razvijaju nove mogućnosti i funkcije ubrzanim tempom koji je teško pratiti.

Karika koja je nedostajala za otključavanje sledeće faze vrednosti interneta, kako je Friedman rano primetio, jeste pouzdana digitalna zamena za gotovinu koja se može koristiti za plaćanje vrednosti isporučene preko interneta, što Bitcoin omogućava. Bitcoin je organski rastao, bez marketinškog budžeta ili velikih kompanija iza sebe, bržom stopom usvajanja nego internet, i postao je 'e-cash' koji je Friedman video kao tu nedostajuću kariku. Omogućava ljudima i kompanijama da međusobno trguju globalno bez potrebe za dozvolom ili sistemima vlade. Ovo će otključati novi talas inovacija i saradnje širom sveta, a kompanije koje to razumeju i usvoje ranije biće najveći dobitnici.

4.5.1 Bitcoin za pružaoce profesionalnih usluga

Profesionalne usluge generalno opisuju preduzeća koja nude usluge i stručnost umesto proizvedene robe. Ako ste jedan od njih, ovo poglavlje opisuje potencijalni uticaj na ovu industriju, kako dostupnost digitalne gotovine bez potrebe za poverenjem na globalnom nivou može uticati na način na koji poslujete, kao i vrste usluga koje se mogu ponuditi kako bi se iskoristio ovaj razvoj.

Zašto razmotriti Bitcoin?

Bitcoin može otvoriti nove puteve za postojeće usluge, uticati na to kako trenutne usluge možda moraju da se prilagode, i pružiti mogućnost za izgradnju novih, srodnih usluga na osnovu vaših trenutnih veština i znanja iz industrije.

Dodavanje bitcoina u razgovor sa postojećim klijentima

U trenutnom okruženju, bitcoin je i dalje više B2C opcija. Kompanija iz sektora profesionalnih usluga sa klijentima kao što su hoteli ili lanci restorana može savetovati te klijente kako da uključe bitcoin plaćanja za svoje krajnje korisnike.

Kako tržište sazreva, dodavanje Bitcoina kao opcije plaćanja za sopstvene usluge može takođe reklamirati sposobnosti u ovoj oblasti. Vlasnici Bitcoina često su skloni da traže i koriste usluge kompanija kod kojih mogu platiti u Bitcoinu.

Kako Bitcoin može uticati na postojeće usluge

Za organizacije koje pružaju profesionalne usluge, rast Bitcoin ekonomije može zahtevati više kolaborativan pristup gde će dobavljači, partneri, potrošači, pa čak i konkurenti imati transparentniju razmenu podataka i uvida u zajednički ekosistem. Bitcoin je u potpunosti posvećen ekosistemu kojem služi, izjednačava uslove i preraspodeljuje moć i odgovornost onima koji u njemu učestvuju. Na primer, Nostr (Notes and other stuff transmitted by relay) je nova platforma društvenih mreža koja pruža direktnu vezu između korisničke zajednice za razmenu informacija i vrednosti koristeći Bitcoin.

Na isti način na koji je Cloud omogućio globalnu saradnju i pružio veći pristup IT resursima široj bazi korisnika, Bitcoin može omogućiti pristup transparentnom i otvorenom obliku novca globalnoj publici. Organizacije koje pružaju profesionalne usluge moraće da razmotre svoja rešenja i kako ova promena može uticati na način na koji isporučuju postojeće usluge i proizvode svojim klijentima.

Nove usluge zasnovane na Bitcoin ekosistemu

Pored uticaja na postojeće usluge, Bitcoin i ekosistem koji se gradi oko njega nude priliku za kreiranje novih usluga kao alternativnih ili potpuno novih izvora prihoda za kompanije iz sektora profesionalnih usluga. Neki primeri ovih usluga dati su u nastavku:

Računovodstvo

Pozadina

Iako bitcoin možda nije uobičajeno sredstvo u korporativnim trezorima, bolje razumevanje bitcoina može pomoći da se objasni zašto su finansijski direktori velikih, javno trgovanih kompanija počeli da ga prihvataju poslednjih godina. Mnoge osobine bitcoina, kao što su maksimalna ponuda od 21 milion tokena i proverljiva oskudica na javnom blockchainu, mogu ga učiniti privlačnim kao aspiraciono sredstvo za čuvanje vrednosti. Ovaj ključni segment portfolija može potencijalno biti vredna zaštita od rastućih fiskalnih deficita, devalvacije valuta i geopolitičkih rizika. Dok se finansijski direktori suočavaju sa novim ekonomskim izazovima, jedinstvene osobine bitcoina deluju kao vetar u leđa.

Tradicionalno, korporativni trezori su upravljali gotovinom konzervativno, alocirajući većinu kapitala u ono što se često smatra niskorizičnim sredstvima (npr. bankarski depoziti, fondovi novčanog tržišta, trezorski zapisi, komercijalni papiri i repo ugovori). Međutim, neizvesni ekonomski faktori, uključujući inflaciju, kamatne stope i povećane geopolitičke rizike, mogu navesti kompanije da preispitaju održivost takvih strategija.

Investicioni analitičar i autorka Lyn Alden opisuje tri vrste inflacije: monetarnu inflaciju, inflaciju imovine i inflaciju potrošačkih cena (CPI). Monetarna inflacija (povećanje ukupne novčane mase, merene M2) ne garantuje, ali prethodi inflaciji imovine (povećanje cena i vrednosti investicione imovine) i inflaciji potrošačkih cena (povećanje nivoa cena nefinansijskih dobara i usluga).

U zavisnosti od vrste poslovanja, kompanije mogu biti pogođene i inflacijom cena imovine i inflacijom potrošačkih cena. Na primer, inflacija cena imovine može dovesti do povećanja vrednosti imovine u koju kompanija želi da investira ili je kupi, dok inflacija potrošačkih cena može dovesti do većih troškova zaliha u odnosu na kupovnu moć gotovine.

Zašto bi finansijski direktori mogli razmotriti ulaganje u Bitcoin

Firme koje pružaju profesionalne usluge treba da budu svesne sve većeg broja kompanija koje dodaju bitcoin na svoje bilanse stanja, i zašto to rade, na primer MicroStrategy i Metaplanet. Razumevanje prednosti korišćenja bilansa stanja kao pokretača vrednosti za akcionare povećava vrednost saveta koji firma za profesionalne usluge može pružiti svojim klijentima.

Regulativa

Brojni regulatorni razvoj širom sveta u vezi sa digitalnom imovinom dao je investitorima više poverenja u bitcoin kao investiciju. Sa sve većom količinom tržišnih podataka i istorije cena, regulative koje su naklonjene digitalnoj imovini, kao što je pravni okvir Evropske unije (EU) za tržišta kripto imovine (MiCA), kao i odobrenje američke SEC za spot bitcoin berzanski proizvod u januaru 2024. godine, pružili su investitorima i kompanijama određenu sigurnost i jasnoću koju su tražili.

Promena FASB računovodstvenih pravila

U decembru 2023. godine, Odbor za finansijske računovodstvene standarde (FASB) ažurirao je smernice o tome kako kompanije treba da evidentiraju i izveštavaju o bitcoinu i drugoj digitalnoj imovini na svojim bilansima stanja. Ova nova pravila idu u korist kompanijama koje drže bitcoin, jer im omogućavaju da koriste računovodstvo po fer vrednosti, što konačno omogućava kompanijama da vrednuju imovinu i naviše, a ne samo naniže kao ranije. Nove smernice mogu pružiti bolji uvid u finansijske izveštaje i finansijsko zdravlje kompanije, prikazujući tačniju vrednost bitcoina koji se drži.

Kretanje cene Bitcoina kroz vreme

Kao misaoni eksperiment, razmislite kako bi izgledao bilans stanja prosečne kompanije iz S&P 500 indeksa da je uložila samo 1% svog korporativnog trezora u bitcoin tokom poslednjih pet godina. Pretpostavljajući prosečnu veličinu trezora od 10 milijardi €, zamislite da je 1% (100 miliona €) alocirano u bitcoin u junu 2019. po ceni od 10.000 €. Uprkos početnom padu i periodima volatilnosti, bitcoin pozicija bi se na kraju oporavila i porasla na oko 700 miliona € do juna 2024. godine. Iako bi kompanija mogla da se suoči sa kratkoročnom volatilnošću zarade, dugoročni finansijski rezultati kompanije bili bi značajno poboljšani, posebno tokom perioda visoke inflacije koji su usledili nakon početka pandemije COVID-19.

Prilike

Trenutno neizvesno i inflatorno ekonomsko okruženje podstiče napredne finansijske direktore da razmotre dodavanje bitcoina na svoje bilanse stanja. Serija alokacija bitcoina na bilanse kompanija kao što su Block Inc., MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group i drugih, predstavlja trend koji bi mogao nastaviti da raste kako preduzeća procenjuju rizike smanjene likvidnosti zbog visokih kamatnih stopa i potencijalnog gubitka kupovne moći gotovine zbog monetarnih i fiskalnih stimulansa centralnih banaka.

Kompanije koje odluče da alociraju sredstva u bitcoin mogu imati koristi od boljih rezultata zbog rasta vrednosti bitcoina tokom vremena, a računovođe koji razumeju potencijalne prednosti i implikacije ovog pristupa mogu imati koristi.

Finansijske usluge

Pozadina

Konvergencija finansijskih usluga i tehnološke industrije stvorila je određeni nivo neizvesnosti, sa inovacijama kao što su peer-to-peer tehnologije plaćanja koje remete infrastrukturu, operacije i poslovne modele.

Iako ove inovacije omogućavaju rešenja više orijentisana na korisnika uz niže troškove, one takođe stvaraju neviđen pritisak na finansijske institucije da postanu agilnije i odgovornije.

Industrija finansijske tehnologije (Fintech) obuhvata širok spektar kompanija koje koriste tehnologiju za pružanje inovativnih usluga kao što su online plaćanja, mobilne aplikacije, često radeći sa tradicionalnim valutama i platnim sistemima.

Kriptovalute koriste blockchain i kriptografiju za pružanje alternativnih digitalnih valuta, koje su dizajnirane da obezbede transparentnost, sigurnost i transakcije bez granica. Ovo tržište se razvijalo tokom više godina i uključuje različita rešenja, a predstavlja i osnovu za digitalne valute centralnih banaka (CBDC) koje razvijaju vlade širom sveta. To je dovelo do određene konfuzije na tržištu, jer se različita rešenja bore za pažnju preduzeća i vlada. Nijedno od tih rešenja ne pruža željene prednosti decentralizovanog, open-source i bezdozvolnog oblika novca osim Bitcoina.

Prilike

• Globalni FX transferi: Postojeći finansijski sistemi za transfer novca širom sveta su skupi, nezgrapni i spori, a pritom nisu dostupni svim potencijalnim učesnicima. Ovo otvara mogućnost za jeftinije, transparentnije i efikasnije finansijske transfere između bilo koje dve strane globalno. Ovo može biti zasnovano na američkom dolaru koristeći rešenja kao što je USDT (Tether), ili korišćenjem bitkoina direktno putem Lightning mreže.
• Konsultantske usluge: Usvajanje Bitcoina kao najboljeg rešenja za ispunjavanje potreba klijenata – razumevanje superiornih osobina Bitcoina kao čuvara vrednosti i ekosistema koji se gradi oko njega – pruža priliku za savetodavne usluge klijentima o tome kako mogu imati koristi od usvajanja bitkoina, kao i za pozicioniranje u odnosu na alternative.

Revizija i usluge osiguranja

Pozadina

Tehnologija blokčejna ima potencijal da utiče na sve procese vođenja evidencije, uključujući način na koji se transakcije iniciraju, obrađuju, odobravaju, beleže i izveštavaju. Ovo može imati uticaj na aktivnosti kao što su finansijsko izveštavanje i poresko izveštavanje. Ovlašćeni računovođe će morati da razumeju tehnologiju koja se koristi za kreiranje i potvrđivanje Bitcoin transakcija i način na koji se one čuvaju na blokčejn knjizi u poređenju sa tradicionalnim knjigama.

Iako je van okvira ovog modula, postoje i druga alternativna rešenja zasnovana na ideji blokčejna, kao što su CBDC, 'stablecoin'-i i druga rešenja fokusirana na pametne ugovore. Razumevanje ovih rešenja i potencijalnog uticaja ukoliko ih klijent koristi takođe zahteva razumevanje njihovog funkcionisanja. Ovo znanje će biti ključno za odgovaranje na pitanja kao što su da li su decentralizovani i javni ili 'dozvoljeni' i upravljani od strane konzorcijuma vlasnika protokola, kao što je primer za upravljanje lancem snabdevanja. Ovo će uticati na to koje tehnike validacije mogu biti potrebne za efikasan revizorski trag.

• Pametni ugovori: Pametni ugovori su metod za automatizaciju procesa ugovaranja i omogućavaju praćenje i sprovođenje ugovornih obaveza uz minimalnu ljudsku intervenciju. Automatizacija može poboljšati efikasnost, smanjiti vreme poravnanja i operativne greške. Pošto korišćenje tehnologije pametnih ugovora zahteva prevođenje svih ugovornih uslova u logiku, može poboljšati usklađenost ugovora smanjenjem nejasnoća u određenim situacijama. Međutim, može zahtevati određeni nivo tehničkog znanja za implementaciju i praćenje, koje tim trenutno ne poseduje. Revizor može biti potreban da verifikuje interfejs između pametnih ugovora i eksternih izvora podataka koji pokreću poslovne događaje. Bez nezavisne procene, korisnici se suočavaju sa rizikom od neotkrivenih grešaka ili ranjivosti.
• ESG izveštavanje: Uključivanje u Bitcoin može omogućiti kompanijama da steknu pozitivnu prednost u svom ESG izveštavanju, koje je sada obavezni i veliki deo njihovog regulatornog izveštavanja. KPMG dokument iz 2022. godine opisuje kako rudarenje Bitcoina može podstaći usvajanje obnovljive energije, uravnotežiti energetske mreže koristeći povremene obnovljive izvore energije, smanjiti emisiju metana i pomoći u reciklaži toplote koju generišu data centri.

Prilike

Da bi preuzeo novu ulogu, revizor može zahtevati novi skup veština:

• Razumevanje tehničkih programskih jezika
• Efikasne metode prikupljanja podataka sa Bitcoin blokčejna za potrebe revizije
• Razlike u implementaciji između rešenja i uticaj koji to ima na poverenje i vlasništvo nad protokolom
• Revizija pametnog ugovora u skladu sa regulativama i kontrolama trećih strana
• Arbitraža sporova za pametne ugovore prema važećem pravnom okviru
• Razumevanje ESG implikacija usvajanja bitkoina

Finansijski savetnici

Pozadina

Pored direktnog držanja digitalne imovine, mnogi imućni pojedinci i porodične kancelarije izdvajaju deo svojih novih investicija u fondove koji ulažu u određenu digitalnu imovinu ili projekte digitalne imovine. Dok novi spot ETF-ovi na bitcoin omogućavaju držanje investicija koje prate performanse bitkoina bez preuzimanja rizika čuvanja same imovine, najbezbedniji način za zaštitu dugoročne vrednosti je naučiti kako direktno držati imovinu.

Ohrabrujuće je što se čini da su regulatori generalno prihvatili da su digitalna imovina poput bitkoina tu da ostane, pa se, umesto da razmatraju da li treba da budu zabranjeni ili ne, sada fokusiraju na pronalaženje ravnoteže između razvoja industrije i zaštite investitora. Neophodno je dobiti sveobuhvatne lokalne i holističke savete o multijurisdikcionom regulatornom tretmanu strategije ulaganja u digitalnu imovinu i međusobnom uticaju različitih režima.

Različite jurisdikcije takođe imaju različite načine tretiranja digitalne imovine i dobiti ostvarene od nje u poreske svrhe. Sličan pristup kao kod regulatorne analize iznad treba primeniti i za poreze, uz pribavljanje specijalizovanih lokalnih poreskih saveta kao i šire međunarodne perspektive.

Zabrinutost oko bezbednosti podataka zahteva implementaciju snažnih mera sajber bezbednosti kako bi i finansijska imovina i lične informacije bile adekvatno zaštićene.

Većina porodičnih kancelarija angažuje specijalizovanog trećeg lica za čuvanje kriptovaluta i relevantnih privatnih ključeva. Pružalac usluga treba da ima najrobusnije bezbednosne sisteme koji su trenutno dostupni, zahteva višeslojnu autentifikaciju od različitih internih aktera za izvršenje bilo koje transakcije i ima osiguranje koje pokriva gubitak imovine u slučaju prevare ili sajber napada.

Prilike

Savetnici porodičnih kancelarija i imućnih pojedinaca mogu ponuditi razne usluge na osnovu ove tržišne dinamike:

• Upravljanje bezbednošću digitalne imovine
• Savetovanje o sajber bezbednosti
• Savetovanje o sigurnom čuvanju Bitcoina
• Poreske implikacije
• Bitcoin kao deo ukupnog upravljanja portfoliom
• Razvoj novih pravnih i usklađenih protokola, kao što su ceremonije potpisivanja ključeva za transfere

Konsalting za marketing

Pozadina

Postoji mnogo profesionalnih kompanija koje se bave pružanjem marketinških usluga, od pomoći klijentima u definisanju strategije i kreiranju sadržaja, do izrade veb sajtova i privlačenja saobraćaja na njih.

Svaka digitalna marketinška strategija treba da uključi plan za korišćenje onlajn kanala radi uspostavljanja internet prisustva i postizanja specifičnih marketinških ciljeva. Krajnji cilj je povećanje vidljivosti bilo kog biznisa i privlačenje novih klijenata korišćenjem različitih kanala.

Jedan primer novog kanala koji je usko povezan sa Bitcoinom je Nostr. Kao i Bitcoin, ovo je decentralizovana open-source platforma gde korisnik zadržava vlasništvo nad podacima korišćenjem privatnog ključa. Nostr-ova arhitektura otporna na cenzuru obezbeđuje da poslovna komunikacija, marketinške poruke i interakcije sa klijentima budu slobodne od spoljnog mešanja. Ovo je posebno vredno za kompanije koje posluju u industrijama gde su regulative stroge ili gde je sloboda govora važna. Pored toga, korišćenje jednog privatnog ključa za pristup više interfejsa pojednostavljuje upravljanje nalozima, pružajući sigurnost kroz mogućnost prelaska između različitih aplikacija bez problema. Integracija sa Bitcoinom i Lightning-om omogućava globalne transakcije i mikroplaćanja – karakteristika Lightning-a koja otvara nove metode marketinga.

Prilike

Pomoć klijentima u marketingu može uključivati inicijative za:

• Uspostavljanje liderske pozicije u oblasti Bitcoina u povezanim tehnološkim oblastima poslovanja
• Privlačenje novih klijenata proizvodima i uslugama fokusiranim na Bitcoin
• Povećanje prepoznatljivosti brenda u Bitcoin prostoru

Marketinški plan može uključivati inicijative kao što su:

• Izrada nove veb stranice (landing page) fokusirane na Bitcoin i/ili Lightning
• Uključivanje Bitcoin poruka u postojeće marketinške kampanje
• Upravljanje lansiranjem proizvoda ili usluga vezanih za Bitcoin
• Povećanje broja pratilaca na društvenim mrežama na ciljanim platformama vezanim za Bitcoin sadržaj i procena upotrebe novih platformi kao što je Nostr
• Doprinos razvoju open-source softvera

Sticanje dubinskog znanja u ovim oblastima otvoriće nove vrste marketinških usluga koje mogu biti razvijene i prodavane postojećoj ili novoj bazi klijenata.

Usluge usmerene na sektor malih preduzeća

Prednosti za mala i srednja preduzeća:

• Zaštita od inflacije
• Pristup globalnim tržištima
• Niže transakcione naknade
• Gotovo trenutno poravnanje
• Povećana bezbednost
• Finansijska nezavisnost
• Otpornost na cenzuru

Za firme koje pružaju profesionalne usluge, postoji nekoliko potencijalnih koristi od usvajanja Bitcoina koje bi mogle biti zanimljive sektoru malih i srednjih preduzeća, a usluge se mogu dizajnirati da zadovolje svaku od ovih potreba:

• Domet tržišta: online zajednica korisnika Bitcoina je spremna da putuje dalje i istražuje online kako bi kupovala od kompanija koje prihvataju Bitcoin. Ovo može otvoriti novu potencijalnu bazu kupaca za manju firmu.
• Prihvatanje Bitcoina kao sredstva plaćanja može omogućiti brže poravnanje uz niže naknade u poređenju sa konvencionalnim metodama plaćanja.
• Bitcoin takođe može povećati bezbednost online transakcija zahvaljujući inherentnim karakteristikama osnovne tehnologije, kao i time što ne zavisi od tradicionalnog bankarskog sistema, što ga čini otpornim na cenzuru.
• Čuvanje dela ili celokupnog primljenog Bitcoina u sigurnom novčaniku može pomoći u očuvanju bogatstva, posebno u zemljama sa brzom deprecijacijom fiat valuta, što ga čini dobrom prilikom za dugoročnu investiciju.

Prilike

Kako se manje firme obično oslanjaju na manji broj pružalaca usluga u poređenju sa velikim preduzećima, ukoliko se organizacija profesionalnih usluga fokusira na ovo tržište, bilo bi korisno da može da ih savetuje o svim aspektima usvajanja Bitcoina.

Zdravstvo

Biti ispred pravca u kojem se industrija kreće omogućiće kompanijama koje pružaju profesionalne usluge u tom sektoru da nastave da pružaju vrednost svojim klijentima. Nekoliko primera iz zdravstva može ilustrovati kako inovacije zasnovane na Bitcoinu mogu da poremete jedan industrijski sektor rešavajući stvarne probleme na tržištu.

Sigurno upravljanje podacima – primer Nostr 

Vlasništvo i sigurno deljenje podataka o pacijentima je ključno pitanje, pa su standardi poput HIPAA u Sjedinjenim Državama uvedeni kako bi se obezbedila adekvatna zaštita podataka.

Industrija zdravstva može značajno imati koristi od decentralizovane i sigurne prirode Nostra. Kao što je istaknuto u nedavnom pilot projektu u Salvadoru, Nostr-bazirani SALUD protokol ima za cilj da revolucionizuje način na koji se podaci o pacijentima upravljaju i dele. Decentralizacijom zdravstvenih podataka, Nostr obezbeđuje da pacijenti zadrže vlasništvo nad svojim medicinskim zapisima, dok istovremeno omogućava zdravstvenim radnicima pristup tačnim i nepromenljivim podacima kada je to potrebno.

Ovakav pristup rešava značajne probleme sa trenutnim sistemima upravljanja podacima u zdravstvu, gde su informacije o pacijentima često pod kontrolom centralizovanih entiteta koji mogu monetizovati ili zloupotrebiti podatke. Sa Nostrom, rizik od curenja podataka ili neovlašćenog pristupa je minimalizovan, a pacijenti mogu da se isključe iz deljenja podataka ukoliko to žele, bez gubitka kontrole nad svojim informacijama.

Drugi primer kako se Bitcoin može uključiti u nove pristupe zdravstvu je CrowdHealth. Ova platforma koristi prednosti Bitcoina u pogledu troškova i brzine poravnanja kroz integraciju sa Lightning novčanikom za slanje i primanje uplata. Ove uplate su u vlasništvu samih učesnika, koji mogu zatražiti pomoć zajednice ukoliko se suoče sa velikim medicinskim računom.

Ovo su primeri kako se brzo razvijajući Bitcoin ekosistem disruptivno odražava na jednu specifičnu industriju, a mnogo više primera može se pronaći i u drugim industrijama. Organizacije koje pružaju profesionalne usluge i fokusirane su na određenu industriju mogu imati koristi od pomaganja toj industriji da usvoji ovakva rešenja, ili mogu biti inovatori koji donose ovakva rešenja u nove industrijske vertikale kako se tržište razvija.

4.5.3 Razvoj Bitcoin ekosistema

Bitcoin je i oduvek je bio vodeći blokčejn, ali je neophodan fokus na bezbednost i decentralizaciju na prvom sloju u početku ostavio prostor za druge mogućnosti na tržištu, koje su pokušale da popune druga blokčejn rešenja. Iz raznih razloga, ova rešenja nisu postigla veliki komercijalni uspeh tokom godina, a Bitcoin ekosistem je sada dostigao nivo na kojem se ove nove vrste mogućnosti mogu graditi na njemu bez negativnog uticaja na osnovnu tehnologiju prvog sloja.

Pored toga, mnogi korisnici Bitcoina su dugoročni vlasnici, posmatrajući ga kao čuvara vrednosti ili digitalno zlato. Bitcoin maksimalisti su velika podgrupa ove zajednice koja veruje da je to jedina kriptovaluta koja će izdržati test vremena. Oni tvrde da decentralizovana priroda Bitcoina, bezbednost i prednost prvog na tržištu čine ga superiornim u odnosu na sve druge digitalne valute, što ih razlikuje od alternativnih blokčejna.

Takođe, ogromna i rastuća vrednost je već osigurana unutar Bitcoin mreže od strane ovih vlasnika, tako da razvoj Bitcoin-ovog nativnog ekosistema neće zavisiti od privlačenja novih korisnika. Umesto toga, projekti će morati da iskoriste ogroman rezervoar korisnika, programera i kapitala koji su već na mreži. Ovo otvara nekoliko prilika za širenje Bitcoin ekosistema na kojem se mogu graditi profesionalne usluge:

1. Povećanje skalabilnosti:Već postoji nekoliko rešenja za skaliranje koja funkcionišu na Bitcoin mreži, kao što je Lightning Network. Međutim, razvijaju se i druga rešenja koja ciljaju različite probleme. Na primer, da bi se obezbedila sveobuhvatna rešenja za skaliranje koja nude sigurne, decentralizovane i efikasne platforme za pametne ugovore.
2. Facilitate Smart Contracts: Zamislite ugovor koji se automatski izvršava, bez potrebe za advokatima ili posrednicima. To upravo rade Bitcoin pametni ugovori. Bitcoin pametni ugovori su samostalno izvršavajući ugovori sa uslovima dogovora direktno upisanim u digitalni kod. Oni automatski izvršavaju i sprovode ugovor kada su unapred definisani uslovi ispunjeni, bez potrebe za posrednicima.
3. Podsticanje interoperabilnosti:Izgradnja mostova i konektora koji omogućavaju besprekornu interakciju između Bitcoina i drugih blokčejna. Ovo bi omogućilo korisnicima da lako prebacuju sredstva između lanaca i koriste najbolje karakteristike svake mreže. Primer je USDT – stabilna valuta koja se može prenositi preko različitih blokčejna, gde korisnici obično biraju najnižu cenu. Omogućavanje da USDT koji se nalazi na nekom od ovih alternativnih blokčejna bude prebačen na Lightning i Bitcoin može omogućiti interoperabilnost i migraciju vrednosti na sigurniju Bitcoin mrežu.
4. Integracija korisnički prijatnih iskustava:Kako ekosistem raste, postoji potreba za alatima koji pojednostavljuju razvoj i implementaciju za programere. Ovo uključuje bolje novčanike, razvojne okvire i alate za otklanjanje grešaka. Pored toga, korisnička prijatnost je ključna za one korisnike koji su manje tehnološki pismeni kako bi mogli da učestvuju u ekosistemu.
5. Edukacija i izgradnja zajednice:Snažna zajednica je oslonac svakog uspešnog blokčejn projekta. Ulaganje u edukaciju, radionice i inicijative koje pokreće zajednica može pomoći korisnicima da otkriju, programerima da grade, a investitorima da se povežu.

Prilika

Ovo otvara niz potencijalnih usluga koje se mogu kreirati za tržište kako bi se savetovali potrošači i druge firme oko Bitcoin ekosistema, što se već dešava širom sveta:

• Konsalting
• Edukacija
• Kupovina, čuvanje i prodaja Bitcoina

4.5.4 Budućnost

Šta bi moglo da se desi u budućnosti?

Prethodno poglavlje je dalo nekoliko primera vrsta usluga koje se danas nude na tržištu, ali kakva bi rešenja mogla biti dostupna u budućnosti, oko kojih bi kompanije mogle da izgrade profesionalne usluge za konsultacije, analizu, dizajn i implementaciju kako bi zadovoljile promenljive zahteve klijenata?

E-glasanje

Jedan primer potencijalnih aplikacija koje se mogu izgraditi na Bitcoinu je obezbeđivanje državnih izbora.

• Trenutna situacija i izazov: Demokratski izbori su osmišljeni tako da obezbede prenos vlasti u skladu sa rezultatima i da izabrana vlada odražava volju naroda. Ovo zahteva da svi koji imaju pravo glasa mogu da učestvuju u procesu bez zastrašivanja, da se svi glasovi pravilno prebroje, da nije moguće falsifikovanje glasova i da je ishod transparentan. Širom sveta, izbori se često doživljavaju kao da ne ispunjavaju ovaj cilj, sa 
• Postojeći predlozi: Vlade su pokušavale različite načine da obezbede pravičnost izbornog procesa, zahtevajući ličnu kartu birača ili nezavisno brojanje glasova putem papirnog sistema, ali izazovi i dalje postoje. Vlade poput EU 'istražuju' načine korišćenja alternativnih blokčejna i protokola kako bi postigle krajnji cilj transparentnog i nepromenljivog elektronskog sistema glasanja. Međutim, ovo i dalje zahteva poverenje u onoga ko kreira i upravlja sistemom i biće razvijano prema vremenskom okviru vlade.
• Alternativna rešenja zasnovana na Bitcoinu su već razvijena i koriste njegove open-source mogućnosti kako bi omogućila željeni ishod – transparentan i nepromenljiv način sprovođenja izbora.

Gvatemala

• Zahvaljujući OpenTimestamps-u, alatu koji je pre nekoliko godina kreirao bitcoin programer Peter Todd, tehnološki startap iz Gvatemale Simple Proof može da zaštiti ključne dokumente o predsedničkim izborima u zemlji od prevare i manipulacije. Todd-ov alat, koji koristi heš funkcije i bitcoin blokčejn, može da vremenski obeleži informacije i olakša otkrivanje pokušaja prevare i manipulacije.

Open-source decentralizovani elektronski protokol za glasanje: HodlParman – aktivni zagovornik Bitcoina – nedavno je objavio:

• ‘Radio sam na decentralizovanom elektronskom protokolu za glasanje koji je potpuno peer-to-peer, eliminiše mogućnost izborne prevare ili duplog glasanja, čuva privatnost glasova i može ga svako proveriti. Koristi Nostr releje i Bitcoin-ov sat, i NE zahteva blokčejn ili token.’

Kao što možemo videti, postoji 'konvencionalni' pristup rešavanju poznatog problema, u ovom slučaju poverenja u izbore, koji se i dalje razvija i ne mora nužno rešiti sve probleme, i novi pristup zasnovan na Bitcoin ekosistemu koji je već razvijen i dostupan i ima potencijal da ih reši. Razumevanje ovakvih rešenja i načina na koji se mogu koristiti za pružanje usluga tržištu, uključujući i vladu, može doneti potencijalno nove izvore prihoda.

Sats nagrade

Mogućnost isplate malih iznosa bitcoina uz gotovo nikakve troškove otvara različite mogućnosti za kompanije, oko kojih bi firma fokusirana na Bitcoin mogla da pruži savetodavne usluge, kao što su:

• Korišćenje platformi kao što je Microstrategy za nagrađivanje zaposlenih
• Bitcoin-friendly podcast platforme kao što je Fountain, nagrade za prisustvovanje live streamingu koristeći NOSTR i zap streaming
• Plaćanje ljudima za popunjavanje anketa radi podsticanja učešća

Rezime

Industrija profesionalnih usluga je široka po obimu i obuhvata preduzeća svih veličina, fokusa i dometa. Bez obzira na fokus, ovi primeri su, nadamo se, pokazali da Bitcoin i prateći ekosistem imaju potencijal da drastično utiču na ovu industriju, promene način pružanja usluga i otvore nove mogućnosti. Organizacije koje pruže profesionalne usluge i koje na vreme razumeju ove dinamike mogu steći prednost.

Reference

1. https://kpmg.com/us/en/articles/2023/bitcoin-role-esg-imperative.html
2. https://medium.com/@primalcapital/growing-the-bitcoin-ecosystem-afb424e0ff0f
3. https://www.fidelitydigitalassets.com/research-and-insights/adding-bitcoin-corporate-treasury
4. https://www.pathcheck.org/en/blog/notes-and-other-stuff-over-relays-nostr-for-health

Neki primeri kompanija koje nude Bitcoin usluge:

• River
• Swan
• CoinCorner
• Strike
• Relai
• Musqet

Isključujući altruizam, novac je motivacija koja pokreće sve dobrovoljne ljudske akcije. Bitcoin je neutralan, globalni novac sa pravilima, ali bez vladara. Ako ga nije moguće prisiliti i ako ne propadne, geopolitičke posledice su neuporedive.
Džejms Djuar

4.6.0 Uvod

Kada vas nova tehnologija pregazi, ako niste deo valjka, vi ste deo puta.
Stjuart Brand

Svrha ovog poglavlja je da ukaže vladama, državnim agencijama i zaposlenima u javnom sektoru da ignorisanje Bitcoina znači zabijanje glave u pesak i nada da je ili moguće prisiliti ga ili da će propasti. Ako se nijedan od tih ishoda ne ostvari, to će ogromno transformisati strukture podsticaja za sve buduće ljudske akcije. Ljudi koji žive na teritoriji postojećih država čije vlade prve razumeju i sprovedu odgovarajuću politiku mogu steći značajnu prednost.

Možda je moguće prisiliti Bitcoin i/ili on propadne, ali ukoliko vlada ne nauči o tehnologiji i ne dođe do tog zaključka na osnovu znanja, bez predrasuda, preuzima ogroman rizik, čije će posledice snositi građani u čije ime trenutno deluju. Nakon što pročitaju ovo poglavlje, to bi bila gruba nepažnja i zapuštanje dužnosti od strane današnjih vlada, njihovih agencija i zaposlenih. Ako ne želite tu odgovornost, prestanite da čitate sada i podnesite ostavku.

Vlade se mogu definisati kao entiteti koji vrše ili teže da vrše monopol sile nad svojom geografskom teritorijom. Ovakav aranžman je uspostavljen radi zaštite od spoljne fizičke pretnje i očuvanja unutrašnjeg reda. Kako su se društva i ekonomije razvijale, vlade su imale tendenciju da proširuju svoje uloge unutar svojih granica. Jedna od uloga koja se pojavila, isprva nesigurno, od kraja 19. veka, bila je kontrola nad novcem putem centralnog bankarstva. Svrha ovog poglavlja nije da iznese argumente za ili protiv centralnog bankarstva i državne kontrole novca, već da istakne da možda neće biti moguće vršiti tu moć u budućnosti. Svako ko razume centralnost kontrole novca za ostvarivanje drugih moći prepoznaće gubitak takve centralne kontrole kao snažan vetar u leđa decentralizaciji moći unutar država.

Istorija nas uči da su, osim rata ili pošasti, značajne društvene promene češće pokretane tehnologijom nego zakonom, jer takve promene retko su unapred tražili ni narod ni njihovi lideri. Čak i da su ih tražili, zakon nema kapacitet da otkrije ili izmisli tehnologiju.

Veliki deo moći koju su države stekle tokom prošlog veka preuzimanjem (istorijski bez presedana) kontrole nad novcem možda će morati da bude prepušten. Ovo nije pretnja ljudima, ali može biti pretnja za strukturu vlade i institucija. Lideri naših institucija moraju da nauče o Bitcoinu i njegovim posledicama kako bi razumeli kako interesi geografije i ljudi koji trenutno čine njihovu državu mogu biti pogođeni.

Samo na taj način moći će da biraju političke poteze koji optimizuju budućnost za njihovu geografiju i ljude. Biće potrebni obrazovanje i poniznost svih kako bi se doneli najbolji izbori. Nema skrivanja od ovoga, promene će nam biti nametnute u nekom trenutku svakako, a bolji ishod se može postići ako ih predvidimo. Teorija igara može značiti: prihvati rano ili izgubi.

Ovo je lakmus test za naše trenutne političare i institucionalne lidere. Da li ih prvenstveno pokreće želja da unaprede budućnost za geografiju i ljude koji trenutno čine njihovu državu? Ili su njihovi prioriteti oblikovani drugim motivima, bilo ličnim, poslovnim ili ideološkim?

Učeći o Bitcoinu, vlade mogu napraviti plan za dobrobit svojih sadašnjih i budućih građana. Ovo poglavlje ima za cilj da pruži neke oblasti za razmatranje kako bi se proces planiranja pokrenuo.

4.6.1 Tehnologija naspram zakona

Najvažniji uzroci promena ne nalaze se u političkim manifestima niti u izjavama mrtvih ekonomista, već u skrivenim faktorima koji menjaju granice gde se moć sprovodi. Često suptilne promene u klimi, topografiji, mikroorganizmima i tehnologiji menjaju logiku nasilja.
Džejms Dejl Dejvidson

Istorija je prepuna primera inovacija u tehnologiji koje su promenile način na koji su se ljudska društva razvijala i bila upravljana. Suvereni pojedinac, knjiga iz 1997. godine koju su napisali Džejms Dejl Dejvidson i Vilijam Ris-Mog, istražuje kako su tehnološke promene dovele do prelaska Zapada iz sveta kojim je upravljala Crkva u svet nacionalnih država u kojima danas živimo. Oni identifikuju ključne tehnološke inovacije kao pojavu štamparske prese i upotrebu baruta kao goriva za nasilje, što je promenilo isplativost nasilja u velikim razmerama.

Važno je primetiti da nema dokaza da su ni Crkva ni narod uopšte želeli ili pokrenuli promene koje su se dogodile. Iz današnje perspektive izgleda neizbežno da će moć koja je proistekla iz crkvene kontrole informacija opadati kako nova ekonomija uklanja njen monopol nad proizvodnjom pisanih materijala.

Štamparska presa je smanjila troškove reprodukcije informacija, čime je povećana decentralizacija proizvodnje pisanih materijala.

Istorija sugeriše da tehnologija koja je pokretala velike promene nije bila inicirana od strane državnog okvira, institucija, lidera ili naroda putem demokratskih procesa. Češće vidimo da su ljudi i institucije uzaludno pokušavali da se odupru, ometaju i odlažu njeno usvajanje. U 20. veku to možemo videti u ranim reakcijama na upotrebu automobila, električne energije, kriptografije, elektronske pošte i interneta.

Prihvatanje novih tehnologija od strane tržišta dovelo je do preoblikovanja mesta gde ljudi žive, kako rade, a ponekad i same strukture onoga što su smatrali svojom kulturom, državom ili entitetom liderstva. U mnogim slučajevima to je promenilo i razmere i konstrukciju samog tog entiteta. Drugi primeri tehnologije koja je pokrenula široke društvene promene uključuju uspon električne energije, automobila i interneta.

Oporezivanje i dug su takođe strukturirani zakonom i stoga reaguju na tehnologiju. To se može videti kroz prošlost. Istorijski gledano, oporezivanje je bilo ograničeno na stvari poput taksi na pečate i akcize / uvozne dažbine, jer potrebna tehnologija za podršku poreza na dohodak i drugih još nije postojala.

Ovi dokazi se navode u prilog zaključku da je tehnologija nadređena zakonu. Zakon može naknadno da se prilagodi, ali tok uzročnosti pokazuje da pravna sredstva ne mogu razumno ili trajno zaustaviti promene, niti ih mogu izazvati. Promene zakona su posledica tehnoloških promena, a ne uzrok, i nova tehnološka inovacija ne može biti izglasana, proglašena od strane vladara niti sprečena bez samopovređivanja.

Istina je neoboriva. Zloba može da je napadne, a neznanje da joj se podsmeva, ali na kraju, ona ostaje.
Vinston Čerčil

Uspešne tehnologije su vrsta „istine“. Kao takve, zakoni nisu uspeli da spreče napredak mnogih tehnologija koje je društvo u vreme njihovog nastanka želelo da spreči. Kada je to i postignuto, obično je smanjivalo bogatstvo te države na srednji i dugi rok.

4.6.2 Decentralizacija

Ne može se sumnjati ni u to da je sposobnost centralnih vlada da pribegnu ovakvom finansiranju jedan od uzroka najnepoželjnije centralizacije vlasti.
Fridrih A. Hajek

Hajek je tvrdio da je centralizacija novca koja se dogodila tokom 20. veka bila osnovni pokretač centralizacije država. Uspon Bitcoina može ovo preokrenuti, što mnogi ljudi podržavaju, a političari često deklarativno podržavaju, ali očigledno nisu uspeli da sprovedu.

Pre 20. veka carevi, kraljevi, kraljice i vlade su uvek bili ograničeni pristupom novcu. Bogatstvo koje novac meri ne dolazi odozgo, već iz decentralizovane baze. Do 20. veka priroda novca je odražavala ovu realnost i samim tim je bio „stvaran“. Oblik tog novca, njegova specifična tehnologija, varirala je kroz vreme i prostor kao deo evolucije ljudskih društava.

Od ranog 20. veka sprovođeni su eksperimenti da se ukloni „stvarnost“ novca, što je kulminiralo njegovim potpunim odvajanjem od realnosti 1961. godine kada je konvertibilnost dolara u zlato „privremeno“ suspendovana.

Naredio sam sekretaru Konaliju da privremeno suspenduje konvertibilnost američkog dolara osim u iznosima i pod uslovima koji su u interesu monetarne stabilnosti i u najboljem interesu Sjedinjenih Država.
Ričard Nikson

Novac je tehnologija, a Bitcoin, kao digitalni novac, može biti jedna od najvećih tehnoloških inovacija u ljudskoj istoriji.

...novac je, u osnovi, tehnologija kao i svaka druga osnovna mašina poput klina, poluge ili točka.
Business Insider

Možda je novac po značaju uporediv sa izumom poljoprivrede, štamparske prese ili baruta. Isključujući altruizam, novac motiviše sve dobrovoljne ljudske akcije i stoga je moguće da novo rešenje u ovoj tehnologiji za 8 milijardi ljudi može biti najuticajnija tehnološka inovacija u ljudskoj istoriji.

Novac je moć, on je tehnologija, i kao takav je nadređen zakonu, a samim tim i institucijama koje donose zakone. Decentralizacija novca će pokrenuti decentralizaciju moći.

Jedna od kazni za blagodeti stabilnosti valute je da se zakon nađe nespreman za neočekivane i revolucionarne promene u monetarnom sistemu.
Phanor J. Eder

Danas države određuju jednu ili više valuta kao zakonsko sredstvo plaćanja. Ako bi tržište odredilo nešto drugo kao poželjniji novac, bilo lokalno ili međunarodno, vlade bi se mogle suočiti sa situacijom gde je potražnja za lokalnom valutom manja od potražnje za globalnim, neutralnim „stvarnim“ novcem. Ponovo ćemo videti da je pravi novac dobro određeno tržištem, što može izazvati promene u zakonodavstvu, a nije samo po sebi stvoreno zakonom. Države uvek mogu odlučiti da zadrže zakone o sredstvu plaćanja koji određuju manje traženi novac, ali bi bilo mudro da razmotre posledice samopovređivanja takvih izbora:

Istorija pokazuje da nije moguće izolovati se od posledica toga što drugi drže novac koji je tvrđi od vašeg.
Saifedean Ammous

Gore izneti argument pokazuje kako decentralizovan, globalan i neutralan novac može pokrenuti decentralizaciju moći. Sada prelazimo na to kako Bitcoin, decentralizovana monetarna komunikaciona tehnologija, može biti i preteča decentralizacije nemonetarnih komunikacija i medija.

Decentralizacija komunikacija

Bitcoin je decentralizovan, otvoren i neutralan mrežni komunikacioni protokol koji tržište sve više vrednuje kao novac.

Postoje karakteristike ovog protokola koje mogu proizvesti i novu paradigmu u ljudskoj komunikaciji, izvan novca. Počinjemo da viđamo rešenja za komunikaciju i društvene mreže koja se pojavljuju i dobijaju na značaju koristeći neke od ovih karakteristika, na primer Nostr i Keet. Ovo može biti početak velike decentralizacije usluga u poređenju sa načinom na koji se internet danas koristi. Ove medijske usluge će verovatno imati mogućnost transakcija u Bitcoinu ugrađenu u samoj osnovi.

U svetlu nedavnih debata, posebno u razvijenom svetu, o slobodi govora i cenzuri, decentralizaciju komunikacija vlade ne bi trebalo da ignorišu, i ona bi trebalo da utiče na današnje politike, bez obzira na sam Bitcoin.

Možda je kontraproduktivno da vlade budu previše represivne pokušavajući da zabrane, ugase, cenzurišu ili na drugi način ometaju trenutna centralizovana rešenja. Što vlada jače deluje, to će alternativna rešenja brže rasti. U bilo čemu što liči na postojeća slobodna društva razvijenog sveta, ova alternativna rešenja će biti mnogo skuplja za nadzor, i stoga praktično nenadzirana za širu populaciju.

Stoga bi optimalan pristup mogao biti da se radi sa postojećim centralizovanim rešenjima na dobrovoljnoj osnovi, sa fokusom samo na opšteprihvaćene velike štete, a ne na pitanja koja se tiču široko rasprostranjenih alternativnih narativa ili pojedinačnih građana. Globalna posvećenost potpunoj slobodi govora na postojećim platformama smanjiće pritisak ka novim decentralizovanim rešenjima.

4.6.3 Internacionalizacija

Internacionalizacija kroz svojstva

Bitcoin je digitalna imovina i stoga ne zauzima fizički prostor i nema geografski otisak. Takođe, Bitcoin nije pravni konstrukt. Zbog toga je Bitcoin jedinstvena inovacija koja je postala vredna imovina, ali koja nema prebivalište ni fizički ni pravno.

Svet je u skorijoj prošlosti iskusio period kada je bio na jednom monetarnom standardu – zlatnom standardu. Iako su zemlje zadržavale svoje valute, devizni kursevi su se retko menjali jer su vrednovani na osnovu težine zlata koju su predstavljali. Međutim, skupa i spora fizička prenosivost zlata je na kraju dovela do kraja tog perioda. To je takođe ograničilo internacionalizaciju koju je zlato moglo da pruži, osim što je služilo kao zajednička mera vrednosti. Opstanak zlata kao globalnog monetarnog standarda bio je ograničen i na kraju potkopan njegovim zauzimanjem fizičkog prostora.

Internacionalizacija kroz društvenu mrežu

Bitcoin zajednica se razvila kao globalna društvena mreža. Prebivalište može uticati na slobode koje ljudi imaju u zavisnosti od geografije, na primer mogućnost pristupa otvorenom internetu, ili listu aplikacija odobrenih na Apple App Store-u ili Google Play Store-u. Prebivalište može takođe uticati na pravni status i regulaciju Bitcoina kao imovine i sredstva razmene. Međutim, zajednička kultura i znanje koje se razvilo i raste u Bitcoin zajednici predstavlja zajedničko globalno iskustvo.

Posledice internacionalizacije

Izgledalo bi nezamislivo da bilo koji deo slobodnog sveta uvede politike koje ograničavaju slobodu kretanja ljudi do nivoa da je preseljenje u druge zemlje ilegalno. Takav autoritarni potez bi označio kraj razvijenog sveta i istorija sugeriše da to ne bi bilo održivo dugo pre nego što dođe do revolucije.

S obzirom na navedeno, kombinacija ne-geografskog karaktera Bitcoina i globalne društvene mreže oslobodiće neviđenu konkurentsku silu na vlade nacionalnih država da svojim građanima pruže usluge vredne uloženog novca ili da se suoče sa opadanjem baze korisnika. Ovo ne mora biti 'trka ka dnu', kako neki tvrde, već eksplozija raznolikosti, sa snažnim naglaskom na visok kvalitet i produktivnu isporuku u zamenu za poreze prikupljene na nivou koji tržište može da podnese.

Konkurentnije okruženje u kojem će se vlade nacionalnih država naći, u kombinaciji sa rastom novog novca koji globalno koordinira ljudsku akciju, delovaće kao sila koja vuče napolje. U kombinaciji sa decentralizacijom novca i komunikacija koja vuče ka unutra, vlade nacionalnih država mogu se naći rastegnute sa obe strane. Oblasti kompetencija mogu se razdvojiti na regione ili zajednice unutar država, i raspasti spolja. Veličina i obim vlada nacionalnih država će se verovatno, u proseku, smanjiti. Bez obzira na konačnu veličinu u datoj jurisdikciji, poreski obveznici će biti manje podanici, a više klijenti i stoga će zahtevati da usluge budu vredne uloženog novca.

Decentralizacija ka unutra i rastezanje ka spolja mogu neke nacionalne države razvući kao špagetifikacija u crnoj rupi. Bitcoin je istovremeno i lokalizujuća i globalizujuća sila.

Već sada u bitcoin ekonomiji vidimo naizgled kontradiktorne efekte toga što je istovremeno i lokalizujuća i globalizujuća sila. Ima više globalizma, manje posredovanja i više decentralizacije, sa istovremeno više lokalizovanih i međunarodnih ekonomija i društvenih mreža, sa mnogo manje onoga između.

Evo, neiscrpne, liste konkretnih pitanja o kojima bi vlade mogle želeti da razmotre efekte ove internacionalizacije:

• Porezi / budžeti
• Novčana masa / bankarski sistem
• Odbrana / vođenje rata
• Međunarodne vladine strukture
• Regionalne / lokalne vladine strukture
• Ekonomske strukture
• Dobrotvorne organizacije, neprofitne, verske i društvene organizacije
• Obrazovanje / akademija

4.6.4 Etika

Najvažnija etička pitanja variraju u zavisnosti od geopolitike. Razmatramo dve perspektive: perspektivu razvijenog sveta i perspektivu Globalnog juga. To što postojeći finansijski sistem postavlja različite probleme građanima samo na osnovu mesta gde žive, može se samo po sebi smatrati etičkim pitanjem vezanim za ljudsku jednakost.

Perspektiva razvijenog sveta – nejednakost u bogatstvu i životna sredina

Kantiljonov efekat je nazvan po Ričardu Kantiljonu, irsko-francuskom ekonomisti iz 18. veka koji je prvi zapisao ovo zapažanje. Efekat opisuje neujednačen uticaj monetarne inflacije na robu i imovinu u ekonomiji. Kada se novi fiat novac ubrizga u ekonomiju, njegovi efekti se osećaju kod različitih ljudi i industrija u različito vreme. Tipično, imovina raste u vrednosti, što koristi bogatima, dok oni koji nemaju imovinu doživljavaju opštu inflaciju cena.

Postojeći monetarni sistem je značajan osnovni uzrok rasta jaza u bogatstvu između bogatih i siromašnih. Mogućnost bogatih i politički povezanih da iskoriste postojeći sistem u svoju korist, na štetu manje imućnih, je karakteristika načina na koji trenutni novčani sistem funkcioniše. Ovaj mehanizam takođe uzrokuje pad srednje klase, pri čemu se mali broj ljudi bogati, a većina osiromašuje. Povratak na neutralan novac koji se može steći samo radom, bez obzira na bogatstvo osobe, zaustaviće rast ovih jazova u bogatstvu i početi da ih smanjuje, što vodi ka manje nejednakim društvima.

Bitcoin izgleda da pruža brojne koristi u okviru ESG okvira. Tokom svoje kratke istorije, stalno se pojavljuju novi i inovativni načini korišćenja mreže i njenog izvornog sredstva, kao što su pomoć u stabilizaciji energetskih mreža, smanjenje emisije gasova sa efektom staklene bašte, pa čak i pomoć u obezbeđivanju održivog grejanja za poslovne i stambene objekte.
KPMG

Bitcoin može biti ključni faktor u ublažavanju klimatskih promena zbog svoje ekonomski isplative interakcije sa proizvodnjom i upotrebom energije. U radu se takođe navode značajne društvene i upravljačke koristi povezane sa Bitcoinom.

U svetu u kojem novac ne može biti stvoren da bi podstakao potrošnju resursa, raspoloživi resursi će se koristiti efikasnije i sa manje rasipanja. Verovatno ćemo videti promenu u ravnoteži ekonomskih podsticaja između nove proizvodnje i „popravke i ponovne upotrebe“, pri čemu će drugo relativno rasti. Ovo bi dovelo do smanjenja konzumerizma bez ekonomske katastrofe, jer novac više nije zasnovan na dugu. Videli bismo održivije korišćenje resursa i rast bogatstva za one koji rade, troše manje nego što zarade i štede višak u čvrstom novcu.

Globalni jug / zemlje u razvoju – finansijska isključenost i loše vođene nacionalne valute

Neki od nas su rođeni u monetarnim režimima sa dobrim politikama i mudrim vladarima... Ali mnogi od nas pate pod lošim ili loše vođenim monetarnim režimima... Imamo isto toliko malo kontrole nad tim u kojim monetarnim institucijama smo rođeni kao i nad biološkim majkama koje su nas rodile.
Resistance Money, Andrew Bailey, Bradley Rettler, Craig Warmke

Na Globalnom jugu posmatramo iz perspektive loše vođenih valuta sa visokom inflacijom, niskom međunarodnom konvertibilnošću i niskim nivoom finansijske uključenosti. U mnogim velikim zemljama polovina ili više stanovništva nema bankovni račun. Neutralna, dozvolom neograničena i sa fiksnom ponudom globalna valuta ima mnogo toga da ponudi takvim populacijama.

Visoka inflacija otežava građanima da štede. Štednja je važan faktor za izgradnju kapitala u ekonomiji, a njen izostanak ozbiljno narušava stvarni rast i održivost. Umesto toga, ekonomije postaju zavisne od spoljnog kapitala ili, češće, duga za pokretanje proizvodnje. Takav dug obično dolazi sa uslovima koji određuju vrstu ekonomskog razvoja koji zajmodavac smatra korisnim, a koji možda nije ono što bi lokalno tržište organski razvilo. To što je dug centralno organizovan takođe pruža priliku neetičkim liderima da deo sredstava preusmere za ličnu korist.

Visoka inflacija podiže vremenske preferencije jer ljudi više diskontuju budućnost. Smanjenje vremenske preferencije je ključno za razvoj civilizacije i ekonomija. Niska inflacija i niža vremenska preferencija olakšavaju ljudima da planiraju i ulažu u budućnost.

Isključivanje značajnog dela svetske populacije iz pristupa globalnoj razmeni novca takođe ih isključuje iz učešća na globalnim tržištima. To šteti njihovoj sposobnosti da obezbede sebi sredstva pružanjem dobara i usluga voljnim kupcima. Njihovo isključenje takođe šteti kupcima koji bi mogli imati koristi od konkurentskih prednosti koje bi oni trenutno isključeni mogli da ponude; svi gubimo, neki više od drugih.

4.6.5 Evaluacija opcija politike

Promena je zakon života. A oni koji gledaju samo u prošlost ili sadašnjost sigurno će propustiti budućnost
John F. Kennedy

Bez obzira na to kakav odgovor vlade izaberu po ovom pitanju, dubina i širina njegovih implikacija znači da bi uspon Bitcoina trebalo dodati na nacionalne registre rizika.

4.6.5.1 Odupri se – Borac

Neki elementi državne politike, ali još više oni finansijskih regulatora, izgleda da su zauzeli ovaj stav tokom većeg dela vremena otkako je Bitcoin dobio vrednost koja je privukla pažnju. Gde su se pojavile regulative, one su uglavnom bile reaktivne, spore i imale su efekat sputavanja rasta. Međutim, to možda nije bila namera i može jednostavno biti posledica nedovoljno strateškog pristupa od strane vlada, a samim tim i regulatora ispod njih.

Ako Bitcoin nastavi da raste, istorija će pokazati da je prepuštanje prilika drugima bila velika nepravda prema stanovništvu zemalja koje su zauzele takav pristup. Pojava interneta je u početku naišla na otpor u razvijenom svetu, ali je mudrost brzo prevladala i većina komercijalnih i tehnoloških koristi razvijena je, izgrađena i ostvarena u onim zemljama koje su ga prihvatile dok je još bio mlad.

4.6.5.2 Ignorisanje - Kockar

Ovu opciju je izgleda izabrala većina vlada od 2009. do 2024. godine, sa nekim značajnim izuzecima kao što su El Salvador i Butan. Uprkos radu instituta za politiku kao što su Bitcoin Policy Institute u SAD i Bitcoin Policy UK, većina vlada je ostala uglavnom neupućena u ova pitanja i tako propušta i mere za ublažavanje i prilike koje donosi uspon Bitcoina. Gde su regulative uvedene, one su uglavnom bile reaktivne, a ne strateški promišljene.

Namerno neznanje ne može biti prihvatljiv stav jer je to kockanje sa budućnošću ljudi koji žive na teritorijama za koje je vlada trenutno odgovorna. Podržavanje dezinformacija i korišćenje političke retorike za omalovažavanje značajne tehnologije ne može biti etički ni profesionalan način vođenja državne politike. Ismevanje Bitcoina kao 'čarobnog internet novca' možda je bilo razumljivo u prvim godinama kada je bio samo zanimljivost za entuzijaste ili imao vrlo malu vrednost, ali to više nije prihvatljiv stav.

4.6.5.3 Odlaganje - Zaostali

Pokušaj odlaganja uspona Bitcoina je realna opcija. Međutim, to će doći po cenu lošijeg ishoda za ljude koji danas i ubuduće žive na teritorijama za koje je takva vlada odgovorna. S obzirom na ovaj rizik, takav pristup treba slediti samo iz pozicije znanja i informisanog stručnog mišljenja.

Mogu postojati oblasti gde bi unošenje određene tematske i međunarodno koordinisane odgode moglo biti korisno za ublažavanje neizbežne tranzicije. Jedan primer bi bio da se smanjenjem pokušaja cenzurisanja ili nametanja preteranih opterećenja centralizovanim kompanijama društvenih mreža, može odložiti prelazak na rešenja koja nije moguće cenzurisati. Ovo može smanjiti troškove upravljanja međunarodnim finansijskim i drugim velikim kriminalima tokom dužeg perioda.

4.6.5.4 Prihvatanje - Inovator

Ako će pobediti, podržite ga. Istorija je blagonaklona prema liderima koji podrže pobednike.
Džejms Djuar

Ako Bitcoin nastavi da raste kao globalni novac, prvi dobitnici biće:

• Pojedinci koji su rano prihvatili Bitcoin
• Preduzeća i njihovi akcionari koji su rano prihvatili Bitcoin
• Građani zemalja čije su vlade rano prihvatile Bitcoin

Na duži rok svi će imati koristi, ali početne velike koristi otići će u zemlje čije vlade izaberu ovu opciju.

Prihvatanjem Bitcoina sada, vlade mogu:

• Podržati obrazovanje svojih građana
• Razviti zakonodavstvo i regulativu o Bitcoinu iz strateške perspektive
• Podstaći, ili barem ostati neutralni, rast novih industrija
• Predvideti preoblikovanje ekonomije - veličina finansijskog sektora, smanjenje važnosti i moći mega korporacija
• Upravljati uticajem na finansiranje države

Da li će Bitcoin učiniti suvišnim političara koji veruje da je njegova uloga da vlada, a ne da služi?
Daren Frimentl

Društveno je štetnije da milioner troši svoj višak bogatstva na dobrotvorne svrhe nego na luksuz. Jer, trošeći ga na luksuz, uglavnom šteti sebi i svom neposrednom okruženju, ali trošeći ga na dobrotvorne svrhe nanosi mnogo veću štetu društvu.
Džon A. Hobson

4.7.0 Uvod

Vlade neće samo izgubiti moć da oporezuju mnoge oblike prihoda i kapitala; takođe su osuđene da izgube moć prinude nad novcem.
Džejms Dejl Dejvidson

Kao što je razmatrano u poglavlju namenjenom vladama, uspon Bitcoina verovatno će staviti značajan pritisak na državno finansiranje socijalnih usluga. Ovaj dodatni pritisak verovatno će se razvijati istovremeno dok se mnoge zapadne ekonomije suočavaju sa starenjem stanovništva.

Istiskivanje države kao finansijera i/ili pružaoca usluga, u kombinaciji sa većim potrebama stanovništva, dovešće do mnogo većih potreba za dobrotvornim aktivnostima i filantropijom koja ih podržava. U svetu gde se finansijska sredstva mogu držati samostalno i u dematerijalizovanom obliku, visoki nivoi prinudnog oporezivanja su održivi, čak i u demokratijama sa izbornim pristankom, samo uz nametanje trenutno neprihvatljivih ograničenja slobode kretanja. Pogledajte citat iznad iz knjige The Sovereign Individual, ili ga pročitajte u celosti.

Međutim, postoje i prilike za dobrotvorne i neprofitne organizacije. Nije da njihove usluge više neće biti tražene, naprotiv. I mnogi od onih koji kroz učenje i predviđanje postanu bogati tokom ove tranzicije, pratiće put onih koji su došli pre njih (na primer Rokfeler i Karnegi) i postati filantropi kada prepoznaju potrebu i steknu sredstva.

4.7.1 Rizici

Zakonom sam obavezan da toliko dajem siromašnima, da nisam u mogućnosti da dobrovoljno doprinosim... ovo sputava i slabi dobrotvornu sklonost u meni; a ta sklonost, ako se ne vežba... postaje sve slabija i slabija, i s vremenom, možda, potpuno nestane.
Tomas Alkock

Rizici sa kojima se suočavaju dobrotvorne organizacije proističu iz sledećih zapažanja:

• Povećanje društvene potražnje za zdravstvenim i socijalnim uslugama zbog demografskih promena (u razvijenom svetu)
• Smanjenje sposobnosti države da nastavi sa pružanjem postojećih usluga
• Smanjenje moći države da pruži finansijsku podršku dobrotvornim organizacijama za podršku postojećim uslugama

Navedeno dovodi do rizika da se dobrotvorne i neprofitne organizacije mogu suočiti sa povećanom potražnjom za uslugama u isto vreme kada ključni izvor finansiranja opada.

Tokom 20. veka država je postala dominantni pružalac zdravstvenih i socijalnih usluga u većini razvijenih zemalja, oblasti koje su ranije uglavnom bile domen dobrotvornih organizacija, zajednica i verskih ustanova. Pojava socijalne države nakon Drugog svetskog rata zasnivala se na porastu moći nacionalnih vlada. Ako bi se ovo preokrenulo, otvorile bi se praznine u društvenim uslugama i ljudi bi pokušali da se organizuju kako bi ih popunili.

Za civilizovanu zajednicu je odbojno da bolnice moraju da se oslanjaju na privatnu dobrotvornost.
Aneurin Bevan

Iako su mnogi ljudi, uključujući političare, iznosili etičke tvrdnje o oslanjanju na dobrotvorne organizacije kao „odbojno“ ili slično, može se ispostaviti da je držanje takvih stavova bila privremena privilegija. U svakom slučaju, takve ideje su intelektualno osporavane. Povratak očekivanju da oni sa najširim leđima nose najveći teret kroz filantropski angažman, a ne prinudu, može se pokazati i etički i društveno korisnim.

Sadašnji i budući napredak globalne tehnologije i produktivnosti znači da takva promena neće biti povratak u svet kakav je bio pre 20. veka. Resursi za obezbeđivanje opšteprihvaćenih sigurnosnih mreža danas daleko prevazilaze one koji su ranije bili dostupni. Zapravo, Bitcoin, podstičući bolje odluke o alokaciji resursa, rast kapitala i nižu vremensku preferenciju, sam po sebi pruža novu osnovu za povećanje resursa koje globalna ekonomija može da proizvede.

4.7.2 Pretnje

Promena je zakon života. A oni koji gledaju samo u prošlost ili sadašnjost sigurno će propustiti budućnost.
Džon F. Kenedi

Finansiranje

Dobrotvorne ili neprofitne organizacije koje dobijaju sredstva od centralne ili lokalne vlasti mogu se suočiti sa smanjenjem tih tokova zbog decentralizacije finansijske moći izvan ovih političkih entiteta.

Isti rizik važi i za one organizacije koje značajan deo finansiranja dobijaju od korporacija koje se same mogu suočiti sa izazovima zbog uspona Bitcoina. Posebno bismo istakli one korporacije koje danas posluju u sektoru finansijskih usluga. Ako te organizacije koje finansiraju same ne planiraju aktivno i ne reaguju na ovu novu tehnologiju, njihova sposobnost da nastave da podržavaju dobrotvorne aktivnosti može opasti.

Dobrotvorne organizacije koje deo svojih sredstava obezbeđuju iz investicija, zaveštanja ili fondova mogu otkriti da stvarni prinosi od ovih izvora opadaju kako Bitcoin smanjuje deo monetarne premije koju trenutno imaju. Ovo može posebno uticati na nekretnine, zlato i akcije. Obveznice takođe mogu izgubiti realnu vrednost ne samo kao posledica prezaduženih država, već i zbog konkurencije sa pojavom nove monetarne imovine.

Demografija finansiranja se oduvek menjala kroz vreme i to nije ništa novo. Međutim, ono što se može desiti zbog uspona Bitcoina jeste da razlika u vrednostima i pogledima zamenskih generacija može biti radikalno drugačija od onoga što je viđeno u prošlosti.

Rast potražnje

Kako vlade budu sve manje u mogućnosti da obezbede određene zdravstvene i socijalne usluge, u društvu će rasti količina nezadovoljene potražnje. Ljudi će se sve više obraćati manjim, lokalnim zajedničkim organizacijama za pomoć u ispunjavanju tih potreba. Pojaviće se nove organizacije, podržane od strane novih, angažovanih donatora.

Razvijeni svet suočava se sa demografskom tempiranom bombom uzrokovanom starenjem stanovništva i smanjenjem stope fertiliteta. Ovi trendovi guraju vlade u sve veće dugove i u mnogim slučajevima povećavaju teret nefinansiranih budućih obaveza. Mnogi trenutni zahtevi nisu ispunjeni, a obećanja koja gotovo sigurno neće biti ispunjena se daju. Ovo je vođeno kratkoročnom političkom oportunošću, ali ima nesrećne posledice podizanja očekivanja daleko iznad onoga što se zaista može isporučiti. Takva očekivanja su izvor buduće potražnje jer, kada ne budu ispunjena, ljudi će verovatno imati nedovoljnu privatnu zaštitu, čak i tamo gde su mogli da je obezbede da nisu dobijali ta obećanja.

4.7.3 Prilike

U ovom odeljku ističemo neke moguće prilike za dobrotvorne i neprofitne organizacije koje Bitcoin može ponuditi. One nisu sveobuhvatne, ali su prilike za većinu organizacija i imaju za cilj da podstaknu razmišljanje.

Jedan ključni uvid je da, ukoliko Bitcoin nastavi putem da postane sve vrednija globalna imovina i valuta, već danas postoji demografska grupa iz čijih redova će se pojaviti mnogi filantropi budućnosti. To su motivisani i posvećeni ljudi, od kojih mnogi već razumeju da sa velikim bogatstvom dolazi i velika odgovornost. Verovatno će biti sve spremniji da se angažuju i podrže dobrotvorne organizacije koje se etički pozicioniraju da pomažu onima kojima je pomoć potrebna, bilo da je ta potreba trenutna ili će se pojaviti kako vlade budu sve manje u mogućnosti da ispune obećanja iz prošlosti.

Sa novom potražnjom i novom grupom donatora, možda vredi razmotriti osnivanje podružnice dobrotvorne ili neprofitne organizacije. Nova, nezavisna podružnica može postići bolji fokus i brže inovirati u isporuci i prikupljanju sredstava. Možda čak možete pronaći Bitcoinere koji su spremni da volontiraju svoje vreme kako bi vam pomogli, kao i da pruže sredstva za podršku filantropiji, jer posedovanje bogatstva ljudima omogućava i da budu vlasnici svog vremena.

Prihvatite i ciljajte bitcoin donacije

Prihvatanje bitcoina je lak i jeftin način da se angažujete sa Bitcoin demografijom. Mnoge firme širom sveta to već rade kako bi ostvarile dodatni prihod, koristeći razne društvene mreže i onlajn servise za promociju, često besplatno. Prihvatanjem bitcoina, organizacije se otvaraju rastućem globalnom tržištu ljudi koji vremenom postaju sve bogatiji. Ovo tržište je trenutno relativno lako ciljati jer je prilično povezano na društvenim mrežama i onlajn platformama.

U nekim poreskim jurisdikcijama, porez na kapitalnu dobit se plaća prilikom trošenja bitcoina u poslovanju. Međutim, donacije dobrotvornim organizacijama možda nisu oporezive, čime se smanjuje trenje više nego za preduzeća.

Izgradnja reputacije unutar ove globalne zajednice trenutno će biti mnogo lakša nego za nekoliko godina kada bude mnogo veća i vaša organizacija bude samo jedna od stotina koje prihvataju bitcoin. Štaviše, ljudi sa kojima danas stupite u kontakt verovatno će činiti veći deo onih koji će postati filantropi u budućnosti nego oni koji Bitcoin usvoje kasnije. Angažovanje sa ovom demografijom otvara globalnu priliku da budete uzeti u obzir za Bitcoin zaveštanja, kao i za druge nefinansijske oblike podrške, poput volontiranja.

Upravljanje trezorom

Za dobrotvorne i neprofitne organizacije koje deo prihoda ostvaruju iz investicija ili fondova, uključivanje bitcoina u investicioni portfelj može doneti bolje prinose za dati rizik povećanjem Sharpe-ovog odnosa. Pogledajte poglavlje 7.3 'Upravljanje trezorom' za više informacija o ovome.

Inovacije u isporuci

Mnoge firme koje se bave Bitcoinom uvode proizvode i usluge posebno namenjene ovom tržištu kako bi dodatno povećale prihod i lojalnost. Postoji prilika za dobrotvorne organizacije da razmotre kako Bitcoin tehnologija može pružiti platformu za unapređenje isporuke njihovih usluga.

Ovde navodimo samo jedan primer kako bismo osvetlili ideju i pomogli vašem inovacionom procesu.

‘Bankarite’ nebankarizovane: Bitcoin platne kartice, koje obezbeđuje i dopunjava dobrotvorna organizacija, mogle bi pomoći ljudima bez bankovnih računa, bilo zbog problema sa identitetom ili neisplativosti, da pristupe uslugama kao što su banke hrane, uz očuvanje privatnosti i dostojanstva. Takvo rešenje može takođe podstaći veštine vezane za samostalni život, poput donošenja odluka na osnovu budžeta u prodavnici. Ovo može pružiti osnovu korisnicima da steknu iskustvo u upravljanju finansijama čak i kada trenutno nemaju pristup bankarskim uslugama. Takođe može pomoći da se sredstva brzo i efikasno usmere u lokalna područja gde su najpotrebnija.

Struktura isporuke

Razmotrite decentralizaciju struktura kako biste više uključili lokalne zajednice. Decentralizovanija struktura verovatno će podstaći angažovanje odozdo i može bolje odražavati prelazak ka decentralizovanijem svetu.

Rast potražnje

Identifikujte preklapanje između humanitarnih ciljeva vaše organizacije i oblasti u kojima trenutno postoje neispunjene potrebe, ili gde država trenutno zadovoljava neke potrebe, ali bi mogla da povuče ili smanji podršku ukoliko se suoči sa finansijskim izazovima u budućnosti.

Dajte prioritet i napravite planove za širenje vaših usluga na ove oblasti.

4.7.4 Aktivnost

Osmislite kampanju za prikupljanje sredstava usmerenu ka Bitcoin demografiji.

Neke stvari koje možete uzeti u obzir:

• Zašto bi filantropi koji se pojavljuju iz ove tehnološke promene želeli da sarađuju sa vama?
• Koje vrednosti ima ova demografska grupa?
• Kako se vaša humanitarna organizacija / kampanja prepliće sa ovim vrednostima?
• Kakva posvećenost Bitcoinu najverovatnije privlači donacije?
• Kakva je geografska raspodela ove demografske grupe?
• Koje su imovinske grupe unutar ove demografije danas, a koje se očekuju u budućnosti?
• Kako možete komunicirati sa njima i dopreti do njih?
• Kako možete razviti dugoročan odnos i poverenje sa ovim grupama?