7.1 बिटकॉइन का संभावित भविष्य
परंपरागत मुद्रा के साथ मूल समस्या वह सारा विश्वास है जिसकी उसे काम करने के लिए आवश्यकता होती है। केंद्रीय बैंक पर भरोसा करना पड़ता है कि वह मुद्रा का अवमूल्यन नहीं करेगा, लेकिन फिएट मुद्राओं का इतिहास उस विश्वास के उल्लंघनों से भरा पड़ा है। बैंकों पर हमारे पैसे को रखने और उसे इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्थानांतरित करने के लिए भरोसा करना पड़ता है, लेकिन वे इसे क्रेडिट बबल्स की लहरों में उधार दे देते हैं, जबकि उनके पास रिजर्व में मुश्किल से एक अंश होता है।
सातोशी नाकामोटो
7.1.0 परिचय
इस मॉड्यूल का उद्देश्य बिटकॉइन के लिए एक संभावित भविष्य और इसके हमारी अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाले प्रभाव का सुझाव देना है। जब किसी भविष्य की स्थिति पर विचार किया जाता है, तो यह समझना उपयोगी होता है कि बिटकॉइन को पहली बार जारी करते समय वह किस समस्या का समाधान करना चाहता था। जैसा कि ऊपर दिए गए उद्धरण से पता चलता है, सातोशी नाकामोटो फिएट मुद्रा की क्रय शक्ति के अवमूल्यन की समस्या से भली-भांति परिचित थे। बिटकॉइन को एक इंजीनियर्ड समाधान के रूप में बनाया गया था।
बिटकॉइन को पैसे के तीन मुख्य कार्यों को पूरा करने के लिए बनाया गया था। अर्थात्, समय और स्थान के साथ मूल्य को संचित करना, वस्तुओं और सेवाओं के बाजार में विनिमय का माध्यम बनना, और आर्थिक मूल्य को मापने और तुलना करने के लिए एक लेखा इकाई के रूप में कार्य करना।
इसलिए, बिटकॉइन के संभावित भविष्य की जांच करने के लिए, हमें इन मौद्रिक कार्यों में से प्रत्येक पर क्रमशः विचार करना चाहिए।
7.1.1 मूल्य का भंडार
मार्च 2025 तक, बिटकॉइन कंपनियों, पेंशन फंडों, नगरपालिकाओं और यहां तक कि राष्ट्रीय सरकारों के लिए एक दीर्घकालिक कोषागार संपत्ति के रूप में खुद को स्थापित करने के शुरुआती चरण में है, जो संप्रभु संपत्ति निधियों के माध्यम से होता है। मुख्यधारा के व्यापार मीडिया में बिटकॉइन को 'डिजिटल गोल्ड' के रूप में वर्णित करना आम है। जैसे-जैसे इस कार्य को व्यापक रूप से समझा जाएगा, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि मुख्यधारा के संपत्ति प्रबंधक और बैंक बिटकॉइन के चारों ओर समाधान पेश करेंगे और सार्वजनिक और निजी कंपनियों दोनों के लिए बैलेंस शीट पर BTC रखना सामान्य बन जाएगा।
जैसे-जैसे बिटकॉइन अंतरराष्ट्रीय स्तर पर निजी क्षेत्र में अधिक गहराई से स्थापित होता जाएगा, यह अधिक संभावना है कि सरकारों और केंद्रीय बैंकों को इस तकनीक को सक्रिय रूप से अपनाना पड़ेगा, जिससे यह सोने के साथ-साथ एक रणनीतिक रिजर्व संपत्ति बन सकता है। नवगठित अमेरिकी प्रशासन ने एक रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व के लिए एक रूपरेखा प्रस्तुत की है और, जबकि SBR के विवरण अभी भी तैयार किए जा रहे हैं, संप्रभु स्तर पर BTC रखने का इरादा काफी स्पष्ट है।
ऋण-प्रेरित उपभोक्ता का अंत?
फिएट-आधारित मुद्रास्फीति वाली अर्थव्यवस्थाओं में, सस्ते ऋण की प्रचुरता अत्यधिक उपभोग को प्रोत्साहित करती है, जिससे कई उपभोक्ता अपनी क्षमता से अधिक खर्च करके भारी कर्ज में डूब जाते हैं। यह घटना समाज के सबसे कम संपन्न लोगों को सबसे अधिक प्रभावित करती है। एक बिटकॉइन-प्रेरित अर्थव्यवस्था, जहां पैसे की क्रय शक्ति समय के साथ बनी रहती है या बढ़ती है, उपभोक्ताओं को कम उधार लेने और बिटकॉइन में बचत करने के लिए प्रोत्साहित करेगी।
जैसे-जैसे बिटकॉइन एक सार्वभौमिक मूल्य भंडार के रूप में अधिक स्वीकार्य होता जाएगा, हम उपभोक्ता व्यवहार में एक गहरा बदलाव देख सकते हैं। बिटकॉइन दीर्घकालिक या कम-समय प्राथमिकता वाली सोच को प्रोत्साहित करता है, जो विलंबित संतुष्टि की मानसिकता को बढ़ावा देता है। इससे जनसंख्या भविष्य के लिए बचत करने और अल्पकालिक निर्णय लेने से जुड़े व्यवहारों को अस्वीकार करने के लिए प्रेरित होगी, जो अंततः अत्यधिक और अपव्ययी उपभोग की ओर ले जाते हैं।
उपभोक्ता व्यवहार और पर्यावरण
व्यवसायों को भी इस मानसिकता में बदलाव के अनुसार खुद को ढालना होगा। वर्तमान में, फिएट-प्रेरित अर्थव्यवस्थाएं उपभोक्ताओं को उन वस्तुओं पर खर्च करने के लिए प्रोत्साहित करती हैं जिनकी वास्तव में आवश्यकता नहीं होती, क्योंकि पैसे की क्रय शक्ति समय के साथ घटती रहती है। यह प्रवृत्ति व्यवसायों को कम गुणवत्ता वाले उत्पाद बनाने के लिए प्रेरित करती है, जहां विकास रोडमैप में जानबूझकर अप्रचलन की योजना बनाई जाती है। बिटकॉइन की अपस्फीतिकारी प्रकृति (जो उपभोक्ताओं को खर्च करने के बजाय बचत करने के लिए प्रोत्साहित करती है) व्यवसायों को उच्च गुणवत्ता और अधिक टिकाऊ वस्तुएं विकसित करने के लिए मजबूर करती है।
उपभोक्ता और व्यवसाय के दृष्टिकोण में यह बदलाव हमारी अर्थव्यवस्था और समाज में संरचनात्मक बदलाव का संकेत दे सकता है। अधिक विचारशील उत्पादन और उपभोग रखरखाव, पुनर्चक्रण और पुन: उपयोग के व्यवहारों को महत्वपूर्ण रूप से बदल देगा, जिससे अपशिष्ट में नाटकीय कमी आएगी। जैसे-जैसे व्यवसाय टिकाऊ उत्पादन और मात्रा की बजाय गुणवत्ता की ओर बढ़ेंगे, इसका पर्यावरण पर भी सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। सस्ते और डिस्पोजेबल वस्तुओं के उत्पादन में बड़ी गिरावट से पर्यावरणीय अपशिष्ट भी बहुत कम होगा।
संभावित राजनीतिक प्रतिरोध
हालांकि इन परिवर्तनों से जुड़े सकारात्मक परिणाम स्पष्ट हैं, लेकिन इन्हें आम जनता के लिए स्पष्ट होने में कुछ साल लग सकते हैं। कई राजनेता और टिप्पणीकार उपभोक्तावाद से प्रेरित अर्थव्यवस्था से पर्यावरणीय कारणों से अधिक टिकाऊ परिणामों की ओर बढ़ने की आवश्यकता के बारे में अनुकूल रूप से बात करते हैं। हालांकि, वास्तव में बहुत कम बदला है क्योंकि ऐसा बदलाव एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक बदलाव का संकेत देगा, जिसमें सबसे अच्छा, अल्पकालिक आर्थिक उथल-पुथल या, सबसे खराब, औद्योगिक संकुचन की एक लंबी अवधि शामिल होगी। जिन जनसंख्याओं पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा (शायद उपभोक्ता क्षेत्रों में नौकरी छूटने के कारण) वे सरकारों पर इस प्रवृत्ति को प्रबंधित करने या यहां तक कि उलटने का दबाव डालेंगी। अल्पकालिक और वोट-प्रेरित सोच के लिए कुख्यात राजनेता और केंद्रीय बैंक उपभोक्ता खर्च और ढीली ऋण शर्तों को प्रोत्साहित करने की कोशिश करेंगे, जो बढ़ी हुई मुद्रा आपूर्ति और कम ब्याज दरों के माध्यम से होगा।
7.1.2 विनिमय का माध्यम
इस समय, बिटकॉइन का व्यापक रूप से विनिमय के माध्यम के रूप में उपयोग नहीं किया जाता है। बेस लेयर रोजमर्रा के भुगतानों के लिए कुशल नहीं है। हालांकि, 'लेयर 2 समाधान', जैसे कि लाइटनिंग और लिक्विड, बढ़ रहे हैं और कुछ संभावनाएं दिखा रहे हैं, और लाइटस्पार्क जैसे प्लेटफॉर्म प्रदाता ऐसे समाधान विकसित कर रहे हैं जिनका उद्देश्य लाइटनिंग नेटवर्क को प्लेटफॉर्म के रूप में उपयोग करके भुगतानों को वैश्विक स्तर पर स्केल करना है।
हमें उम्मीद करनी चाहिए कि उत्तरी अमेरिका और यूरोप में दूरदर्शी व्यवसायों की बढ़ती संख्या बिटकॉइन को भुगतानों के लिए स्वीकार करेगी, लेकिन रोजमर्रा के भुगतानों के लिए निकट भविष्य का अवसर विकासशील देशों में है। ये वे क्षेत्र हैं जहां पारंपरिक बैंकिंग अवसंरचना कमजोर है और जनसंख्या में बैंकिंग में भागीदारी कम है। उन लोगों के लिए, वैश्विक अर्थव्यवस्था में बिटकॉइन नेटवर्क के माध्यम से भाग लेने के लिए केवल एक स्मार्टफोन और इंटरनेट कनेक्शन की आवश्यकता है।
यूएस डॉलर स्टेबलकॉइन, जैसे कि टेथर, पहले से ही विकासशील अर्थव्यवस्थाओं या उच्च मुद्रास्फीति का सामना कर रहे देशों में महत्वपूर्ण वृद्धि देख रहे हैं। अमेरिकी सरकार ने वैश्विक स्तर पर स्टेबलकॉइन की वृद्धि के लिए अपनी मौन स्वीकृति व्यक्त की है क्योंकि वे अमेरिकी डॉलर की प्रधानता को मजबूत करने में मदद करते हैं। किसी नागरिक के लिए जो स्थानीय मुद्रा में उच्च मुद्रास्फीति का सामना कर रहा है, यूएस डॉलर खाता रखने का लाभ स्पष्ट है और यह स्थानीय बैंकिंग अवसंरचना के माध्यम से सुलभ नहीं होता।
हालांकि कुछ विकासशील देशों के नागरिकों को अपनी स्थानीय मुद्राओं की तुलना में अमेरिकी डॉलर पर अधिक विश्वास हो सकता है, अमेरिकी डॉलर भी अवमूल्यन के अधीन है, भले ही धीमी गति से। जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन के उपयोगकर्ता उनके भंडारण और भुगतानों के लिए उपयोग में अधिक सहज होते जाएंगे, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि कुछ लोग बिटकॉइन की ओर स्थानांतरित होंगे ताकि वे अपनी क्रय शक्ति बनाए रख सकें या बढ़ा सकें। इस तरह, हम आज स्टेबलकॉइन के उपयोग में वृद्धि को विकासशील देशों में बिटकॉइन को अपनाने की दिशा में एक कदम के रूप में देख सकते हैं।
बड़ी राशि वाले लेन-देन
विकसित देशों में, जहां पारंपरिक बैंकिंग नागरिकों और कंपनियों दोनों के लिए आसानी से उपलब्ध है, रोजमर्रा के भुगतानों के लिए बिटकॉइन का उपयोग करने की बहुत कम प्रेरणा है। हालांकि, बड़े अनुबंधों के लिए, जैसे कि रियल एस्टेट सौदे, जहाजों या विमानों के बेड़े की खरीद, विशेष रूप से जब इसमें अंतरराष्ट्रीय आयाम हो, पारंपरिक भुगतानों की तुलना में बिटकॉइन के महत्वपूर्ण लाभ हो सकते हैं।
पारंपरिक बैंक अंतरराष्ट्रीय वायर ट्रांसफर के लिए (कभी-कभी दसियों या यहां तक कि सैकड़ों हजारों डॉलर) बड़ी लेन-देन पर उच्च शुल्क लेते हैं, खासकर यदि इसमें मुद्रा विनिमय शामिल हो। इसमें कई दिनों की महत्वपूर्ण समय देरी भी हो सकती है, जबकि काउंटरपार्टी की जांच की जाती है और, किसी भी स्थिति में, ट्रांसफर आमतौर पर केवल व्यावसायिक घंटों के दौरान ही होते हैं, सप्ताहांत पर नहीं।
इसके विपरीत, बिटकॉइन लेन-देन जिसमें लाखों डॉलर शामिल हैं, कभी भी, दिन या रात, सप्ताहांत या बैंक छुट्टियों पर भी हो सकता है। और, नेटवर्क ट्रैफिक पर निर्भर करते हुए, वह लेन-देन कुछ ही मिनटों में कुछ डॉलर की लागत पर और पूर्ण अंतिमता के साथ हो सकता है। फंड ट्रांसफर का सत्यापन तुरंत किया जा सकता है।
हस्ताक्षर समारोह
पारंपरिक वित्त में, उच्च-मूल्य वाली वस्तुओं (रियल एस्टेट, जहाज या विमान) से जुड़े सीमा पार लेन-देन में वर्तमान में कई मध्यस्थ शामिल होते हैं, जिनमें बैंक, वकील और एस्क्रो सेवाएं शामिल हैं। इसमें कई अंतरराष्ट्रीय संस्थाओं और कई देशों में जटिल नियामक आवश्यकताओं के साथ पालन करने के लिए एक जटिल प्रक्रिया हो सकती है, जिससे समय और लागत बढ़ जाती है।
बिटकॉइन से जुड़ा एक समान लेन-देन काफी सरल हो सकता है, क्योंकि यह कई पारंपरिक मध्यस्थों को समाप्त कर सकता है और केवल दोनों पक्षों के कानूनी प्रतिनिधियों को शामिल कर सकता है। ये प्रतिनिधि एक पूर्व-स्वीकृत 'हस्ताक्षर समारोह' का पालन कर सकते हैं, जो एक साधारण मल्टी-सिग्नेचर वॉलेट का उपयोग करके कभी भी मिनटों में फंड ट्रांसफर कर देगा। ट्रांसफर में एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट भी शामिल हो सकता है, जो खरीदार द्वारा कुछ डिलीवरी शर्तें पूरी होने पर एस्क्रो वॉलेट से फंड या माइलस्टोन भुगतान स्वचालित रूप से जारी कर देगा। यह सेटअप लेन-देन में शामिल कई चरणों और विश्वसनीय तीसरे पक्षों की संख्या को समाप्त कर देता है, जिससे समय, लागत और जोखिम में भारी कमी आती है।
इसके अलावा, क्योंकि बिटकॉइन लेजर दुनिया के सबसे सुरक्षित नेटवर्क द्वारा समर्थित है, लेन-देन एक अपरिवर्तनीय और स्थायी रिकॉर्ड है। यह न केवल लेन-देन के पक्षों के लिए, बल्कि किसी भी बाहरी पर्यवेक्षक के लिए भी पूरी पारदर्शिता और ऑडिटेबिलिटी सुनिश्चित करता है, बिना उन्हें स्वामित्व की स्थिति की जांच के लिए तीसरे पक्ष को नियुक्त किए। यह सुविधा उन सरकारों के लिए उपयोगी हो सकती है जिन्हें यह सत्यापित करने की आवश्यकता है कि उपयुक्त करों का भुगतान किया गया था।
छोटे और सूक्ष्म लेन-देन
यह व्यापक रूप से ज्ञात है कि बिटकॉइन नेटवर्क की बेस लेयर छोटे, रोजमर्रा के लेन-देन के लिए उपयुक्त नहीं है, क्योंकि इसमें भीड़भाड़ और औसतन हर दस मिनट में वैश्विक लेजर में नए लेन-देन ब्लॉक जोड़ने में समय लगता है।
वर्तमान में, लाइटनिंग नेटवर्क कुछ वास्तविक समय, छोटे लेन-देन की आवश्यकताओं को पूरा करता है और हमें उम्मीद करनी चाहिए कि इस नेटवर्क और अन्य लेयर 2 का उपयोग लगातार बढ़ता रहेगा। लेयर 2 पर ऐसे एप्लिकेशन बनाए जाएंगे जो भुगतानों को अधिक सहज और बेहतर उपयोगकर्ता अनुभव के साथ बनाएंगे। लाइटस्पार्क जैसी कंपनियां लाइटनिंग नेटवर्क को व्यावसायिक अनुप्रयोगों के साथ एकीकृत करने पर काम कर रही हैं और हमें उम्मीद करनी चाहिए कि क्रेडिट कार्ड नेटवर्क, मास्टरकार्ड और वीज़ा, भी यदि वे प्रासंगिक बने रहना चाहते हैं, तो इस कार्यक्षमता को शामिल करेंगे।
तत्काल सूक्ष्म लेन-देन की वृद्धि सेवाओं के लिए पे-पर-प्ले मॉडल की वृद्धि को सक्षम करेगी। उदाहरण के लिए, टीवी, फिल्म या खेल सामग्री के लिए 'मासिक भुगतान' सदस्यता के बजाय, बिटकॉइन के अंशों के छोटे भुगतानों को वास्तविक समय में किया जा सकता है, जैसे-जैसे सामग्री का उपभोग किया जाता है। इससे लागत को उपभोग से अधिक उपयुक्त रूप से जोड़ा जाएगा, जिससे आपूर्तिकर्ता और उपभोक्ता के बीच अधिक न्यायसंगत संबंध बनेगा।
7.1.3 लेखा इकाई
मुद्रा का लेखा इकाई के रूप में कार्य उसकी सफलता से उत्पन्न होता है, पहले मूल्य के भंडार के रूप में, फिर विनिमय के माध्यम के रूप में। एक बार जब बिटकॉइन किसी अर्थव्यवस्था में व्यापक रूप से स्थापित हो जाता है और विक्रेता स्थानीय मुद्रा की तुलना में बीटीसी में भुगतान को प्राथमिकता देने या मांगने लगते हैं, तो हमें उम्मीद करनी चाहिए कि वस्तुएं और सेवाएं इसी तरह मूल्यांकित की जाएंगी। इसे ही हाइपरबिटकॉइनाइजेशन चरण कहा जाता है। इस बिंदु पर, बिटकॉइन मूल्य निर्धारण के लिए स्थानीय मुद्रा की तुलना में अधिक स्थिर और कम अस्थिर हो जाता है।
हालांकि हाइपरबिटकॉइनाइजेशन कई वर्षों या दशकों दूर हो सकता है, हम विकसित बाजारों में एक समानांतर अर्थव्यवस्था का रूप देख सकते हैं जहाँ बिटकॉइन फिएट मुद्रा के साथ सह-अस्तित्व में रहेगा। इस वातावरण में, बीटीसी का उपयोग दीर्घकालिक बचत के लिए किया जा सकता है, जबकि फिएट मुद्रा मुख्य विनिमय माध्यम बनी रहेगी। इसके अलावा, व्यवसाय अपनी बैलेंस शीट पर बीटीसी रखेंगे, जबकि सामान्य संचालन के लिए फिएट का उपयोग जारी रखेंगे। यह ग्रेशम के नियम के अनुरूप है, जो कहता है कि 'खराब मुद्रा अच्छी मुद्रा को बाहर कर देती है' और इससे अच्छी मुद्रा (बिटकॉइन) को संग्रहित किया जाता है और खराब मुद्रा (फिएट) को खर्च किया जाता है।
समय के साथ, और जैसे-जैसे विक्रेता बिटकॉइन के साथ अधिक सहज होते जाएंगे, यह संभावना है कि हम देखेंगे कि व्यवसाय रोजमर्रा के लेन-देन के लिए फिएट की तुलना में बिटकॉइन की मांग बढ़ा रहे हैं। यह प्रक्रिया तेज हो सकती है यदि फिएट मुद्रा का अवमूल्यन जारी रहता है और मूल्य मुद्रास्फीति बढ़ती है। जितना अधिक बिटकॉइन का उपयोग किसी अर्थव्यवस्था में होता है, उसकी मूल्य अस्थिरता कम होनी चाहिए और उसकी क्रय शक्ति अधिक स्थिर होनी चाहिए। इसके परिणामस्वरूप, यह और अधिक विक्रेताओं को बिटकॉइन अर्थव्यवस्था की ओर आकर्षित करेगा और हमें अधिक वस्तुएं और सेवाएं बिटकॉइन में मूल्यांकित होती दिखेंगी।
जैसे-जैसे अधिक विक्रेता बिटकॉइन को अपनी पसंदीदा मूल्य इकाई के रूप में अपनाते हैं, हमें फिएट मुद्रा के माध्यम से मध्यस्थता की गई अर्थव्यवस्था के सापेक्ष आकार में कमी देखनी चाहिए। यह बदलाव संभवतः फिएट मूल्य मुद्रास्फीति को और अधिक बढ़ा देगा (जब तक कि फिएट मुद्रा आपूर्ति में स्पष्ट कमी न हो), ऋण अपस्फीति को ट्रिगर करेगा और फिएट मुद्रा की क्रय शक्ति में गिरावट लाएगा। फिएट मूल्य मुद्रास्फीति में वृद्धि का कारण यह है कि यदि फिएट मुद्रा से खरीदी जा सकने वाली वस्तुओं, सेवाओं और श्रम की मात्रा घट रही है, लेकिन फिएट मुद्रा आपूर्ति स्थिर है, तो वही मात्रा कम संसाधनों का पीछा कर रही है, जिससे फिएट मूल्य मुद्रास्फीति बढ़ती है।
जैसे-जैसे बिटकॉइन के चारों ओर नेटवर्क प्रभाव बढ़ता है, एक समानांतर अर्थव्यवस्था अंततः कुछ वर्षों बाद हाइपरबिटकॉइनाइजेशन की ओर ले जा सकती है।
7.1.4 पारंपरिक वित्त के साथ एकीकरण
हम उम्मीद कर सकते हैं कि बिटकॉइन पारंपरिक वित्त के साथ कहीं अधिक गहराई से एकीकृत हो जाएगा। मौजूदा व्यापार लाइनों को बड़े पैमाने पर अधिक कुशल बनाने के साथ-साथ, यह नए व्यापार के अवसर पैदा करेगा जबकि कुछ अन्य को अप्रासंगिक बना देगा।
बैंकों और परिसंपत्ति प्रबंधकों को प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अपनी सेवाओं में बिटकॉइन को एकीकृत करना होगा। अन्य व्यापार लाइनों को सीमित या पूरी तरह बंद करना पड़ सकता है। 1990 के दशक में वैश्विक दूरसंचार उद्योग के साथ ऐतिहासिक समानताएँ हैं, जब इंटरनेट के उदय ने लंबी दूरी की वॉयस कॉल की लागत को गिरा दिया था। उस समय, कई दूरसंचार कंपनियों ने इंटरनेट सेवा प्रदाताओं की भूमिका की ओर रुख किया। इसी तरह, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि पारंपरिक वित्तीय कंपनियाँ बिटकॉइन नेटवर्क की समर्थक बनेंगी ताकि वे जीवित रह सकें।
संस्थागत कस्टडी
जैसे-जैसे बिटकॉइन व्यक्तियों, संस्थानों और सरकारी निकायों द्वारा अधिक सार्वभौमिक रूप से रखा जाने लगेगा, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि बिटकॉइन प्रोटोकॉल की क्षमताओं पर आधारित लचीले और सुरक्षित कस्टडी समाधानों की मांग बढ़ेगी।
बैंक और परिसंपत्ति प्रबंधक जो वर्तमान में पारंपरिक संपत्तियों की कस्टडी में विशेषज्ञता रखते हैं, वे संभवतः अपनी पेशकशों का विस्तार करके बीटीसी कस्टडी को भी शामिल करेंगे। ये समाधान जटिलता में भिन्न होंगे और, अधिकतर, बहु-हस्ताक्षर समाधानों का समर्थन करने के लिए कार्यक्षमता शामिल करेंगे, जहाँ निजी कुंजी कई विनियमित संस्थाओं के पास रखी जाती है। इसके अलावा, चूंकि बिटकॉइन लेजर की पारदर्शिता पहले से ही धारकों को यह सत्यापित करने की अनुमति देती है कि उनके नियंत्रण में बीटीसी मौजूद और सुरक्षित है, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि यह कार्यक्षमता विनियमित कस्टडी प्रदाताओं द्वारा दी जाएगी और संस्थागत धारकों द्वारा इसकी मांग बढ़ेगी। उदाहरण के लिए, किसी कंपनी के शेयरधारकों और अन्य हितधारकों को स्वतंत्र रूप से वित्तीय विवरणों में बताए गए बिटकॉइन मूल्य की पुष्टि करने में सक्षम होना चाहिए, जबकि उन्हें किसी तीसरे पक्ष के ऑडिटर के प्रमाणन पर निर्भर रहने की आवश्यकता नहीं होनी चाहिए।
पारदर्शी कस्टडी अनुप्रयोगों का अंतरराष्ट्रीय व्यापार के लिए सकारात्मक प्रभाव है क्योंकि विश्वास का तत्व और भी कम किया जा सकता है। अनुबंधों के भुगतान के लिए बिटकॉइन को एस्क्रो में रखा जा सकता है, जिसे किसी भी समय कई पक्षों द्वारा सत्यापित किया जा सकता है।
हमें यह भी उम्मीद करनी चाहिए कि वैश्विक बीमा कंपनियाँ बिटकॉइन में रुचि लेंगी। जैसे-जैसे बिटकॉइन होल्डिंग्स का मूल्य बढ़ेगा, बीमाकर्ता धारकों के लिए मूल्य का बीमा करके आकर्षक प्रीमियम कमाने का अवसर देखेंगे। 2025 में, लंदन के लॉयड्स मार्केट में एक सिंडिकेट ने बिटकॉइन कस्टडी प्रदाता ऑनरैम्प के साथ साझेदारी में बिटकॉइन धारकों के लिए एक बीमा समाधान पेश करने के लिए इस क्षेत्र में प्रवेश किया।
जैसे-जैसे बिटकॉइन होल्डिंग्स का बीमा अधिक सामान्य होता जाएगा, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि व्यक्तियों और संस्थानों के लिए कस्टडी के चारों ओर अंतरराष्ट्रीय उद्योग मानक उभरेंगे। ये मानक यह सुनिश्चित करेंगे कि कुछ नीतियाँ और प्रक्रियाएँ लागू और नियमित रूप से ऑडिट की जाती रहें, ताकि बीमाकर्ता अपने अंडरराइटिंग में अधिक विश्वास रख सकें।
गिरवी के रूप में बिटकॉइन: ऋण बाजार
ऋण बाजारों का वैश्विक मूल्य लगभग $300 ट्रिलियन है और, क्योंकि बिटकॉइन धारक अपनी स्थिति पर आय अर्जित करने के लिए लगातार प्रयास करेंगे, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि ऋण बाजार लचीले समाधानों की एक श्रृंखला पेश करेंगे। व्यापार के दूसरी ओर, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि ऋण जारीकर्ता बिटकॉइन के प्रति बढ़ती मांग के जवाब में नए उत्पाद पेश करेंगे।
हम पहले ही देख चुके हैं कि यूएस-सूचीबद्ध कंपनी स्ट्रैटेजी (MSTR) ने बिटकॉइन एक्सपोजर को शामिल करने वाले ऋण खरीदारों के लिए नवाचारपूर्ण समाधानों के मामले में अग्रणी भूमिका निभाई है, जिसमें परिवर्तनीय बॉन्ड और प्रेफरेंस स्टॉक शामिल हैं। इन उत्पादों के साथ 'बाजार की परीक्षा' का एक तत्व है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि कौन से समाधान सबसे सफल हैं। हालांकि, एक बार जब इन उत्पादों के लिए बाजार अधिक प्रमाणित हो जाता है, तो हमें उम्मीद करनी चाहिए कि बिटकॉइन-संबंधित ऋण उत्पाद उन पोर्टफोलियो में अधिक सामान्य रूप से रखे जाएंगे जो फिक्स्ड-इनकम पर भारी केंद्रित हैं, जैसे कि पेंशन फंड।
हमने यह भी देखा है कि ऋण प्रदाता रियल एस्टेट ऋणों में बिटकॉइन-समर्थन के साथ प्रयोग करना शुरू कर रहे हैं। ऋण के हिस्से के रूप में गिरवी के रूप में बिटकॉइन को शामिल करने से उधारकर्ता और ऋणदाता दोनों को ऋण की अवधि के दौरान बिटकॉइन मूल्य में वृद्धि का लाभ मिल सकता है।
कुछ छोटे प्रदाता हैं जो बिटकॉइन-समर्थित ऋण या आय उत्पाद पेश करते हैं, जैसे कि LEDN। जबकि टियर 1 ऋणदाता अभी तक इस क्षेत्र में नहीं आए हैं, हमें उम्मीद करनी चाहिए कि वे जल्द ही आ जाएंगे।
निवेश प्रबंधन: बिटकॉइन और 'हर्डल रेट'
निवेश के दृष्टिकोण से, हमने पहले ही देखा है कि कुछ उद्योग खिलाड़ी बिटकॉइन के डॉलर मूल्य में वार्षिक वृद्धि को पूंजी की अवसर लागत या निवेशों के लिए 'हर्डल रेट' के रूप में संदर्भित करते हैं। यह विचार को बढ़ावा देता है कि किसी निवेश को विचार के योग्य ठहराने के लिए, उसकी वार्षिक या चक्रवृद्धि प्रतिफल को (कम से कम संभावित रूप से) बिटकॉइन के प्रतिफल से अधिक होना चाहिए। जब पारंपरिक निवेशों की तुलना इस तरह बिटकॉइन से की जाती है, तो यह पूंजी को बिटकॉइन से दूर आवंटित करने के लिए एक उच्च मानक प्रस्तुत करता है, भले ही हमें उम्मीद करनी चाहिए कि जैसे-जैसे संपत्ति परिपक्व होगी, बिटकॉइन के वार्षिक प्रतिफल कम होंगे।
यदि यह विचार लोकप्रियता प्राप्त करता है और बिटकॉइन की वार्षिक वृद्धि निवेशों के लिए नया 'जोखिम मुक्त दर' बन जाती है, तो इसका पारंपरिक परिसंपत्ति वर्गों पर महत्वपूर्ण प्रभाव हो सकता है। उदाहरण के लिए, हम देख सकते हैं कि ऋण बाजारों में अपेक्षित प्रतिफल में उल्लेखनीय वृद्धि हो ताकि वे बिटकॉइन के मुकाबले आकर्षक बन सकें। इक्विटी बाजारों में, हम मूल्यांकन अनुपातों जैसे कि मूल्य-से-आय अनुपात में बड़े समायोजन देख सकते हैं, जिससे मूल्यांकन में गिरावट आ सकती है। और, रियल एस्टेट बाजारों में भी बड़ा मूल्यांकन समायोजन हो सकता है क्योंकि, निवेशकों के लिए बिटकॉइन के स्वामित्व का व्यवहार्य विकल्प बनाने के लिए, किराये की आय में उपयुक्त रूप से वृद्धि होनी चाहिए। यदि ऐसा होता है, और मान लें कि किराये की नाममात्र मूल्य में बहुत बदलाव नहीं होता, तो रियल एस्टेट मूल्यांकन में गिरावट आ सकती है, शायद नाटकीय रूप से।
इस बदलाव का एक और प्रभाव यह है कि केंद्रीय बैंकरों द्वारा फिएट मौद्रिक नीति के निर्णयों का पूंजी बाजारों पर कम प्रभाव पड़ेगा। आने वाले वर्षों में, यूएस फेडरल रिजर्व की आवधिक बैठकों और जैक्सन होल संगोष्ठी के परिणाम पूंजी आवंटकों के लिए कहीं कम महत्व के होंगे।
राष्ट्रीय मुद्राएँ
एक ऐसे भविष्य में जहाँ बिटकॉइन और डॉलर स्टेबलकॉइन को स्थानीय मुद्रा की तरह ही आसानी से रखा और लेन-देन किया जा सकता है, उस स्थानीय मुद्रा की मांग में भारी गिरावट आ सकती है। वर्तमान में, कई राष्ट्रीय मुद्राओं की रक्षा स्थानीय बैंकिंग संस्थाएँ करती हैं, जो नागरिकों के लिए विदेशी मुद्राओं में लेन-देन करना कठिन बनाती हैं। चूंकि बिटकॉइन और डॉलर स्टेबलकॉइन को संग्रहीत और लेन-देन करने के लिए तीसरे पक्ष के बैंकों की अनुमति की आवश्यकता नहीं होती, इनका उपयोग बढ़ सकता है, विशेष रूप से उन अर्थव्यवस्थाओं में जहाँ स्थानीय मुद्रा का मूल्य अस्थिर है या मुद्रास्फीति के कारण क्रय शक्ति में भारी गिरावट की संभावना है।
कुछ स्थानीय मुद्राएँ प्रभावी रूप से अप्रचलित हो सकती हैं। सबसे कमजोर मुद्राओं पर पहले प्रभाव पड़ सकता है, लेकिन मजबूत मुद्राएँ भी अछूती नहीं रहेंगी। उदाहरण के लिए, यूरोप में, यदि डॉलर स्टेबलकॉइन के साथ लेन-देन करना यूरो की तुलना में सरल और तेज़ हो जाता है (विशेष रूप से विदेशी भुगतानों के लिए), तो यूरो की मांग घट सकती है क्योंकि नागरिक डॉलर-समकक्ष रखना पसंद कर सकते हैं। इस तरह, डॉलर स्टेबलकॉइन मुद्राओं के प्रसार को सुनिश्चित करने और अमेरिका को विश्व की आरक्षित मुद्रा जारीकर्ता के रूप में बनाए रखने में मदद कर सकते हैं। अमेरिका-आधारित टिप्पणीकारों की हालिया टिप्पणियाँ बताती हैं कि वर्तमान अमेरिकी प्रशासन इस विचार को महत्व देता है।
7.1.5 एआई के साथ एकीकरण
बिटकॉइन और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का संगम डिजिटल नवाचार के एक नए युग का अवसर प्रस्तुत करता है, विशेष रूप से बिटकॉइन के लाइटनिंग नेटवर्क के साथ एआई के एकीकरण द्वारा। यह संयोजन इंटरनेट के कई पहलुओं में क्रांति लाने के लिए तैयार है, सूक्ष्म भुगतानों से लेकर एआई-संचालित ऑनलाइन आर्थिक एजेंटों तक। आजकल एआई प्लेटफॉर्म जिन भुगतान विधियों पर निर्भर करते हैं, वे पुरानी हैं, लागत उपयोगकर्ताओं पर डालती हैं और उपयोग के मामलों और पहुँच को सीमित करती हैं, और स्वामित्व वाली तथा अपेक्षाकृत महंगी विधियाँ हैं। ये बड़े भुगतानों या सदस्यता मॉडल के लिए तो ठीक हैं, लेकिन सूक्ष्म भुगतानों के लिए इनकी लागत प्रभावी नहीं है, जहाँ प्रति लेन-देन कुछ सेंट भी बाधक हो सकते हैं। एआई एजेंटों की कोई कानूनी पहचान नहीं होती जिसे पारंपरिक बैंकिंग प्रणाली में बैंक खाते या भुगतान सेवाओं के लिए योग्य ठहराया जा सके, और जो 24x7 संचालित नहीं होती। बिटकॉइन को कानूनी पहचान की आवश्यकता नहीं होती और इसलिए यह गैर-मानव संस्थाओं जैसे एआई एजेंटों के लिए मूल्य संग्रहित करने, भुगतान भेजने और प्राप्त करने का तरीका प्रदान करता है। इस प्रकार की सेवाओं के कुछ उदाहरण जो इससे सक्षम हो सकते हैं, उनमें शामिल हैं:
- विकेंद्रीकृत भौतिक अवसंरचना नेटवर्क के माध्यम से एआई एजेंटों का आईओटी उपकरणों के साथ एकीकरण ऐसे स्वायत्त प्रणालियों को जन्म दे सकता है जो स्वतंत्र रूप से संसाधनों का प्रबंधन करें, प्रक्रियाओं का अनुकूलन करें, और आर्थिक संबंधों में संलग्न हों।
- सामग्री क्षेत्र में, एआई प्रणालियाँ स्वायत्त रूप से सामग्री बना, प्रकाशित और मुद्रीकृत कर सकती हैं, और बिना मानवीय हस्तक्षेप के राजस्व का प्रबंधन कर सकती हैं।
- वित्तीय सेवाओं में, एआई एजेंट्स बड़ी वित्तीय संस्थाओं की ओर से बिना मानवीय हस्तक्षेप के 24x7 वास्तविक समय में लेन-देन कर सकते हैं। इसमें बड़ी रकम शामिल हो सकती है, शायद जोखिम हस्तांतरण के लिए जिसमें विभिन्न प्रकार की संपत्ति और उपकरण शामिल हों, और निपटान के लिए लेयर 2 और बेस लेयर का संयोजन उपयोग किया जा सकता है। बिटकॉइन (या स्थिर मुद्रा) का उपयोग किया जा सकता है क्योंकि इसे एआई एजेंट्स अपनी आवश्यकताओं के अनुसार प्रोग्राम कर सकते हैं।
- परिवहन उद्योग में पूरी तरह से स्वायत्त सेल्फ-ड्राइविंग वाहन सामने आ सकते हैं, जो स्वतंत्र रूप से टैक्सी सेवाएं प्रदान करने, यात्रियों को स्वीकार करने, भुगतान प्राप्त करने और अपने रखरखाव के लिए भुगतान करने में सक्षम होंगे।
- निर्माण क्षेत्र में, एआई एजेंट्स खरीद प्रक्रिया को स्वचालित कर सकते हैं, आवश्यक सामग्री को स्वतंत्र रूप से खोजकर खरीद सकते हैं।
- मानव संसाधन में, एआई सिस्टम स्वायत्त रूप से ठेकेदारों को नियुक्त कर सकते हैं और उनका भुगतान कर सकते हैं।
- स्मार्ट होम्स आवश्यक वस्तुएं और सेवाएं स्वचालित रूप से ऑर्डर कर सकते हैं।
