Problema de bază a monedei convenționale este toată încrederea necesară pentru ca aceasta să funcționeze. Banca centrală trebuie să fie de încredere să nu devalorizeze moneda, însă istoria monedelor fiat este plină de încălcări ale acestei încrederi.
Satoshi Nakamoto
Umanitatea a trecut de la bani sănătoși controlați de mulți la bani nesănătoși controlați de puțini. Dar cum funcționează exact acest sistem?
Un sistem monetar prin decret
Sistemul fiat se caracterizează prin natura sa obligatorie, fiind impus oamenilor prin legi privind moneda cu putere de plată. Termenul latin fiat înseamnă „prin decret” și se referă astfel la o directivă emisă de o autoritate.
Spre deosebire de banii susținuți de active tangibile precum aurul, moneda fiat își derivă valoarea din poziția sa monopolistă impusă și din încrederea publicului în sistemul monetar și financiar. În acest sens, banii fiat pot fi comparați cu un bilet la concert: valoarea nu stă în biletul de hârtie în sine, ci în asigurarea că trupa (guvernul și banca centrală) va oferi un spectacol grozav (va asigura stabilitate economică).
Toate monedele majore precum euro, lire, yuani, pesos și altele se încadrează în categoria banilor fiat.
Legea privind moneda cu putere de plată: o lege care obligă toți cetățenii să accepte un anumit tip de monedă.
Avantajele banilor fiat
- Ușurință în utilizare: Banii fiat sunt convenabili pentru tranzacțiile de zi cu zi.
- Costuri și riscuri mai mici: Banii fiat nu necesită securitate ridicată ca aurul, ceea ce îi face mai ieftini și mai siguri.
Dezavantajele banilor fiat
- Riscuri de inflație: Guvernele pot tipări bani fiat după bunul plac, devalorizând moneda și cauzând creșterea prețurilor, ceea ce reduce puterea de cumpărare a economiilor. În unele cazuri istorice, astfel de abuzuri au dus la episoade de hiperinflație.
- Control centralizat și manipulare: Grupuri restrânse pot influența și manipula sistemul, ducând la excluderi bancare motivate politic și confiscări.
- Risc de contraparte: Dacă guvernul se confruntă cu dificultăți, iar publicul își pierde încrederea, moneda își poate pierde valoarea.
Înainte de apariția monedei fiat, guvernele băteau monede din mărfuri valoroase și rare precum aurul sau argintul, sau tipăreau bani de hârtie ce puteau fi răscumpărați pentru o cantitate fixă din aceste mărfuri. Acest lucru este cunoscut ca sistem bazat pe mărfuri.
În sistemul fiat, este mai degrabă ca și cum ai avea bani de Monopoly. Banii fiat constau în hârtie emisă de banca centrală, iar valoarea lor este influențată de politica guvernamentală. Guvernul și băncile centrale acționează ca „bancherii” din jocul Monopoly: controlează modul în care funcționează sistemul, cine primește ce și cât valorează banii. Cu alte cuvinte, valoarea banilor fiat depinde de încrederea în guvern că va gestiona sistemul monetar cu responsabilitate.
Sistemul fiat este un joc al încrederii în care valoarea banilor noștri se bazează pe promisiunile celor aflați la conducere și unde oamenii pot doar spera că guvernul lor acționează în beneficiul tuturor.
Un sistem alimentat de datorii
Este destul de bine că oamenii din națiune nu înțeleg sistemul nostru bancar și monetar, pentru că dacă ar face-o, cred că ar avea loc o revoluție până mâine dimineață.
Henry Ford
Sistemul de rezervă fracționară este un element cheie în sistemul fiat. Înseamnă că băncile au voie legal să împrumute o parte semnificativă din depozitele clienților lor, astfel încât, la un moment dat, banca deține efectiv doar un procent mic din banii pe care clienții cred că i-au depus acolo. Te-ai întrebat vreodată de ce băncile oferă atât de multe servicii clienților, dincolo de simpla păstrare a depozitelor? Deși poate părea că sunt generoase, este important să ne amintim că băncile sunt afaceri, iar scopul lor principal este să obțină profit. Dar cum obțin profit dacă lasă oamenii să împrumute bani?
Băncile generează venituri în mai multe moduri
- Percep dobândă pentru împrumuturile acordate.
- Percep comisioane pentru servicii precum utilizarea bancomatelor și administrarea conturilor.
- Câștigă bani prin investiții, cum ar fi cumpărarea și vânzarea de titluri de valoare sau investiții imobiliare.
- Păstrează un procent din împrumuturi ca rezervă și investesc sau împrumută restul.
- Plătesc dobândă la depozite și percep comisioane la conturile curente și de economii.
- Când o bancă primește un depozit, este obligată să păstreze doar o fracțiune (rezerva obligatorie) și are voie legal să împrumute restul.
Acest proces duce la un sistem monetar bazat pe datorii, deoarece băncile creează monedă nouă cu fiecare împrumut, crescând masa monetară totală. Pe măsură ce sistemul de rezervă fracționară continuă, datoria totală din economie crește, contribuind la inflație. Sistemul se bazează pe un ciclu continuu de creare a monedei prin creditare, asemănător cu o aprovizionare constantă de droguri pentru un dependent: atâta timp cât toți continuă să joace, iluzia rezistă. Dacă însă băncile devin prea lacome cu practicile de creditare și oamenii își pierd încrederea în sistemul bancar, întregul sistem se poate prăbuși rapid.
Aici intervine banca centrală ca împrumutător de ultimă instanță, furnizând monedă nouă pentru a preveni falimentele bancare și a menține iluzia. Banca centrală realizează acest lucru răscumpărând active sau injectând direct monedă în bilanțurile băncilor. În esență, băncile sunt salvate de la faliment prin injectarea constantă de monedă nouă de către băncile centrale, ceea ce duce la cicluri de boom și recesiune.
- Băncile împrumută bani de la deponenți la o rată a dobânzii (să zicem 5%)
- Băncile împrumută acești bani debitorilor la o rată a dobânzii mai mare (să zicem 9%)
- Băncile plătesc dobândă din dobânda primită prin creditare (9% - 5% = 4%) și păstrează restul ca profit
Băncile comerciale creează bani fiat noi atunci când acordă împrumuturi.
- Boom
- Masa monetară se extinde pe măsură ce băncile creează noi împrumuturi
- Oamenii și afacerile se împrumută și cheltuiesc mai mult
- Cererea crește și prețurile urcă
- Investițiile cresc, adesea peste ceea ce economia reală poate susține
- Prăbușire
- Cererea încetinește și investițiile încep să eșueze
- Prețurile activelor scad
- Debitorii se chinuie să-și ramburseze împrumuturile
- Băncile înregistrează pierderi pe măsură ce garanțiile își pierd valoarea
- Intervenția băncii centrale
- Băncile centrale creează bani noi pentru a sprijini băncile și sistemul financiar
- Ciclul se repetă
- Creditul se extinde din nou, începând o nouă fază de boom
Bicicletele Imaginare
Imaginează-ți că ai o bicicletă și o împrumuți unui bancher. În loc să o folosească pur și simplu, bancherul începe să promită aceeași bicicletă multor alte persoane în același timp. Fiecare persoană crede că poate folosi bicicleta oricând dorește. Dar, în realitate, există tot o singură bicicletă. Toate celelalte biciclete sunt doar promisiuni.
La început, totul pare în regulă. Nu toată lumea vrea să meargă cu bicicleta în același timp, așa că oamenii cred că sunt destule biciclete disponibile. Din această cauză, toți se simt încrezători și continuă să facă planuri.
Dar într-o zi, toți decid că vor să meargă cu bicicleta în același timp. Toți apar așteptându-se să primească bicicleta lor, iar brusc problema devine clară: există doar o singură bicicletă reală. Majoritatea oamenilor nu pot obține ceea ce li s-a promis.
Băncile moderne funcționează într-un mod similar. Băncile păstrează doar o mică parte din banii depuși de oameni și împrumută restul altora. Asta înseamnă că băncile creează mult mai multe pretenții asupra banilor decât banii reali pe care îi dețin.
De cele mai multe ori acest sistem funcționează pentru că oamenii nu își retrag banii în același timp. Dar dacă mulți oameni încearcă să-și retragă banii simultan, banca nu poate onora toate acele promisiuni. Acest lucru se numește panică bancară.
Când se întâmplă asta, sistemul financiar poate deveni instabil, iar cei care suferă cel mai mult sunt adesea cei cu cea mai puțină protecție financiară.
Cine Controlează Sistemul Fiat?
Guvernul
Guvernul este ca regizorul spectacolului fiat. Pe lângă colectarea taxelor, este finanțat prin datorii noi (obligațiuni) emise de Trezorerie. Când nu există suficientă cerere pentru aceste obligațiuni, orice datorie rămasă este cumpărată de banca centrală. Asta înseamnă că pot continua să crească cheltuielile guvernamentale fără să supere oamenii prin creșterea taxelor. Poate părea bine pentru guvern, dar vine cu un cost pentru toți ceilalți: e ca și cum ai avea un card de credit pe care îl plătește altcineva. Datoria guvernamentală este doar o promisiune de a taxa populația mai mult în viitor.
Persoane bogate
Și ele beneficiază mult de pe urma sistemului fiat. Deoarece economiile lor sunt păstrate în principal în active, puterea lor de cumpărare chiar crește pe măsură ce moneda (unitatea de cont) își pierde valoarea. În plus, folosesc aceste active care se apreciază ca garanție pentru a acumula datorii ieftine pe care le reinvestesc în alte active. Fiind „mai aproape de tiparnița de bani”, aproape că nu simt consecințele deprecierii monedei.
Sectorul financiar (băncile)
Băncile și alte instituții financiare nu controlează direct sistemul fiat, dar beneficiază enorm de pe urma lui. Datorită existenței unei bănci centrale, care va salva băncile pentru a preveni colapsul întregului sistem, ele sunt practic ferite de consecințe și astfel sunt stimulate să urmărească profituri tot mai mari prin creditare fracționară din ce în ce mai riscantă. Aceasta este baza ciclului de boom și prăbușire despre care am discutat mai devreme.
Banca Centrală
Și ele beneficiază mult de pe urma sistemului fiat. Deoarece economiile lor sunt păstrate în principal în active, puterea lor de cumpărare chiar crește pe măsură ce moneda (unitatea de cont) își pierde valoarea. În plus, folosesc aceste active care se apreciază ca garanție pentru a acumula datorii ieftine pe care le reinvestesc în alte active. Fiind „mai aproape de tiparnița de bani”, aproape că nu simt consecințele deprecierii monedei.
Cum beneficiază
Aceste grupuri beneficiază în moduri diferite, creând o rețea complexă de control și influență. Guvernul are acces la finanțare și amână nevoia de responsabilitate fiscală, persoanele bogate și băncile obțin profituri fără efort, iar banca centrală menține spectacolul în timp ce pretinde independență. Între timp, restul populației suportă greul întregii scheme, deoarece economiile lor în numerar se topesc încet an după an.
La final, păpușarii sistemului fiat orchestrează un spectacol în care câțiva beneficiază enorm în detrimentul majorității, care rămâne să se întrebe cum va reuși vreodată să recupereze diferența.
Băncile centrale modelează discret modul în care funcționează o economie. Rolul lor oficial este să asigure stabilitatea și integritatea, dar metodele lor dezvăluie o latură mai întunecată.
Băncile centrale lucrează îndeaproape cu guvernele și trag sforile politicii monetare, controlând masa monetară cu instrumente precum ratele dobânzilor. În perioade de criză, tipăresc bani din nimic și îi injectează în economie prin băncile comerciale, făcând să pară că totul este în regulă.
Nu sunt doar supraveghetori neutri; băncile centrale reglementează băncile comerciale, stabilesc regulile jocului și intervin pentru a le salva când au probleme, acționând ca împrumutător de ultimă instanță. Această rețea de control, deși pare protectoare, face economia și băncile și mai dependente de ele.
A înțelege de unde vin trilioanele de euro din fondurile de stimulare și cine decide cum sunt alocate este esențial pentru a înțelege sistemul financiar mai larg. Guvernele folosesc mai multe instrumente pentru a gestiona masa monetară în anumite momente.
Băncile centrale și guvernele pot folosi instrumente de politică monetară și fiscală pentru a influența masa monetară și economia. De exemplu, Rezerva Federală a Statelor Unite (Fed) folosește politica monetară pentru a ajusta ratele dobânzilor, influențând astfel cantitatea de bani în circulație. Politica fiscală, pe de altă parte, implică utilizarea cheltuielilor și a taxelor pentru a influența activitatea economică.
Ținte Politica Monetară
- Șomaj sub 6,5%
- Creștere anuală a Produsului Intern Brut între 2% - 3%
- Rata inflației de bază între 2,0% - 2,5%
Politică Fiscală Expansivă
- Are ca scop creșterea cheltuielilor de consum și a investițiilor de afaceri pentru a crește cererea agregată și creșterea economică.
- Creșterea cheltuielilor guvernamentale
- Reducerea taxelor
Politică Fiscală Restrictivă
- Are ca scop reducerea cheltuielilor de consum și a investițiilor de afaceri pentru a încetini creșterea economică nesustenabilă și a preveni sau reduce inflația ridicată.
- Reducerea cheltuielilor guvernamentale
- Creșterea taxelor
Prea Mare Pentru A Da Faliment
„Prea mare pentru a da faliment” se referă la instituții financiare atât de mari și interconectate încât eșecul lor ar avea repercusiuni catastrofale pentru întregul sistem financiar. În timpul crizei financiare din 2008, mai multe bănci mari au fost considerate „prea mari pentru a da faliment”, ceea ce a determinat guvernul SUA să intervină și să ofere pachete de salvare pentru a preveni colapsul acestora.
În timpul crizei financiare din 2008, falimentul băncii de investiții Lehman Brothers a declanșat un efect de domino care a dus aproape la prăbușirea gigantului de asigurări AIG și la o scădere masivă a pieței bursiere. Guvernul SUA a fost nevoit să intervină și să ofere pachete de salvare altor instituții financiare majore pentru a evita haosul suplimentar și a proteja economia în ansamblu. Acest lucru a consolidat conceptul de „prea mare pentru a da faliment”, care a fost în cele din urmă codificat în politica bancară internațională prin Basel III (2011), odată cu crearea G-SIBs: Bănci Global Sistemic Importante.
Politicile privind cursul de schimb, șocurile de ofertă și controalele de preț reprezintă instrumente suplimentare pentru a reglementa masa monetară și a influența comerțul și economia. Deși aceste politici urmăresc în teorie să stabilizeze prețurile și să controleze inflația, intervenția duce adesea la cicluri de boom și recesiune, care distrug multe afaceri și economiile multor familii.
A ști cum funcționează aceste politici este esențial pentru a înțelege limitările sistemelor monetare fiat centralizate. Până nu înțelegi problema, nu vei recunoaște soluția.
Activitate: Rezerve fracționare bancare
Acesta este un exercițiu de clasă care explorează acțiunile individuale ale oamenilor și băncilor folosind practica rezervelor fracționare bancare. Scopul este de a experimenta direct cum acest instrument crește masa monetară.
Puncte cheie
- O fracțiune = o parte dintr-un întreg.
- Rezervele fracționare bancare reprezintă un instrument pe care băncile îl folosesc pentru a împrumuta mai mult decât păstrează efectiv „în rezervă”.
- Cu cât suma rezervelor este mai mică, cu atât băncile se confruntă cu un risc mai mare de retrageri masive sau de neplată.
- Acest instrument poate fi folosit atât cu bani sănătoși (precum aurul), cât și cu bani nesănătoși (precum fiat).
- Capacitatea de a extinde masa monetară, combinată cu pachetele de salvare și programele de asigurare, precum FDIC, duce la hazard moral pentru bănci. Acestea au un stimulent să ia decizii mai riscante deoarece păstrează profiturile, dar pierderile sunt suportate de toți.
Sfat pentru elevi
Nu trebuie să fii expert în matematică pentru a înțelege conceptul principal al rezervelor bancare sau riscurile acestora.
