Was ist Fiatgeld?

Die Geschichte der Menschheit ist die Geschichte davon, wie Geld an Wert verliert.
Milton Friedman

Im vorherigen Modul haben wir gesehen, wie sich Geld im Laufe der Zeit entwickelt hat und wie unser Währungssystem von solidem zu unsolidem Geld überging, was die Welt, in der wir heute leben, geprägt hat. In diesem Modul gehen wir näher darauf ein, wie diese Entwicklungen zum heutigen Fiat-System geführt haben und wie dieses Fiat-System funktioniert.

Wie ist also das Fiat-System, das wir heute verwenden, entstanden?

Um das zu verstehen, müssen wir uns den US-Dollar anschauen. Heute dient der Dollar als wichtigste Reservewährung der Welt, was bedeutet, dass viele Länder sich für Handel, Ersparnisse und finanzielle Stabilität auf ihn verlassen. Deshalb wirken sich Entscheidungen über den US-Dollar auf Volkswirtschaften auf der ganzen Welt aus.

Um zu verstehen, wie Geld in deinem Land funktioniert, hilft es, zu verstehen, wie sich das moderne Fiat-System in den Vereinigten Staaten entwickelt hat.

Im 19. Jahrhundert verwendeten viele Gesellschaften ein stabiles Geldsystem, das auf Edelmetallen wie Gold und Silber basierte. Diese Metalle waren wertvoll, weil sie selten, haltbar und allgemein anerkannt waren. Mit zunehmendem Handel wurde es jedoch unpraktisch, große Mengen Metall mit sich zu führen. Banken begannen, Gold und Silber für Menschen zu lagern und Papierzertifikate auszugeben, die den genauen eingezahlten Metallbetrag repräsentierten.

Mit der Zeit begannen Banken, mehr Papierzertifikate auszugeben, als sie tatsächlich an Gold vorrätig hatten. Diese Praxis, bekannt als Teilreserve-Bankwesen, führte zum Risiko von Bankanstürmen, bei denen viele Menschen gleichzeitig versuchten, ihr Gold abzuheben. Um das Bankensystem zu stabilisieren, griffen Regierungen stärker ein.

Im Jahr 1913 gründeten die Vereinigten Staaten die Federal Reserve, eine Zentralbank, die neues Geld ausgeben und angeschlagene Banken unterstützen konnte.

In den 1930er Jahren verlangte die US-Regierung außerdem von den Bürgern, ihr Gold gegen Papierdollar einzutauschen. Kurz darauf senkte die Regierung den Wert des Dollars im Verhältnis zu Gold, was die Kaufkraft der Ersparnisse der Menschen verringerte.

Nach dem Zweiten Weltkrieg verband das Bretton-Woods-System die Weltwährungen mit dem US-Dollar, und der Dollar konnte weiterhin gegen Gold eingetauscht werden. Dieses System endete 1971, als die Vereinigten Staaten den Umtausch von Dollar in Gold einstellten. Seitdem verwenden die meisten Länder Fiatgeld.

Fiatgeld ist eine Währung, die nicht durch einen physischen Rohstoff wie Gold gedeckt ist. Stattdessen hat sie Wert, weil Regierungen sie als gesetzliches Zahlungsmittel festlegen und Menschen ihr vertrauen und sie für Zahlungen akzeptieren.

Das grundlegende Problem mit herkömmlicher Währung ist das ganze Vertrauen, das erforderlich ist, damit sie funktioniert. Die Zentralbank muss darauf vertraut werden, die Währung nicht zu entwerten, aber die Geschichte der Fiatwährungen ist voller Brüche dieses Vertrauens.
Satoshi Nakamoto

Die Menschheit ist von solidem Geld, das von vielen kontrolliert wurde, zu unsolidem Geld übergegangen, das von wenigen kontrolliert wird. Aber wie funktioniert dieses System eigentlich genau?

Ein Geldsystem per Dekret

Das Fiat-System zeichnet sich durch seinen verpflichtenden Charakter aus, da es den Menschen durch gesetzliche Zahlungsmittelgesetze auferlegt wird. Der lateinische Begriff fiat bedeutet „durch Dekret“ und bezieht sich somit auf eine Anordnung, die von einer Autorität erlassen wird.

Im Gegensatz zu Geld, das durch greifbare Vermögenswerte wie Gold gedeckt ist, bezieht Fiatgeld seinen Wert aus seiner erzwungenen Monopolstellung und dem Vertrauen der Öffentlichkeit in das Geld- und Finanzsystem. In diesem Sinne ist Fiatgeld mit einem Konzertticket vergleichbar: Sein Wert liegt nicht im Papier selbst, sondern in der Zusicherung, dass die Band (die Regierung und ihre Zentralbank) eine großartige Show liefern wird (wirtschaftliche Stabilität gewährleistet).

Alle wichtigen Währungen wie Euro, Dollar, Pfund, Yuan, Peso und andere fallen unter die Kategorie Fiatgeld.

Gesetzliches Zahlungsmittel: ein Gesetz, das alle Bürger verpflichtet, eine bestimmte Art von Währung zu akzeptieren.

Vorteile von Fiatgeld

• Einfache Handhabung: Fiatgeld ist für alltägliche Transaktionen praktisch.
• Geringere Kosten und Risiken: Fiatgeld erfordert keine aufwendige Sicherung wie Gold, was es günstiger und sicherer macht.

Nachteile von Fiatgeld

• Inflationsrisiken: Regierungen können Fiatgeld nach Belieben drucken, wodurch die Währung entwertet und die Preise steigen, was die Kaufkraft der Sparer verringert. In einigen historischen Fällen hat ein solcher Missbrauch zu Hyperinflation geführt.
• Zentralisierte Kontrolle und Manipulation: Kleine Gruppen können das System beeinflussen und manipulieren, was zu politisch motiviertem Debanking und Enteignung führen kann.
• Kontrahentenrisiko: Wenn die Regierung in Schwierigkeiten gerät und das Vertrauen der Öffentlichkeit verloren geht, kann die Währung an Wert verlieren.

Bevor Fiatgeld eingeführt wurde, prägten Regierungen Münzen aus wertvollen und knappen Rohstoffen wie Gold oder Silber, oder sie druckten Papiergeld, das gegen einen festen Betrag dieser Rohstoffe eingelöst werden konnte. Dies wird als rohstoffgedecktes System bezeichnet.

Im Fiat-System ist es eher so, als hätte man Monopoly-Geld. Fiatgeld besteht aus Papier, das von der Zentralbank ausgegeben wird, und sein Wert wird von der Regierungspolitik beeinflusst. Die Regierung und die Zentralbanken agieren wie die „Bankiers“ im Monopoly-Spiel: Sie kontrollieren, wie das System funktioniert, wer was bekommt und wie viel das Geld wert ist. Anders gesagt: Der Wert von Fiatgeld hängt vom Vertrauen in die Regierung ab, das Geldsystem verantwortungsvoll zu verwalten.

Das Fiat-System ist ein Vertrauensspiel, bei dem der Wert unseres Geldes auf den Versprechen der Verantwortlichen beruht und die Menschen nur hoffen können, dass ihre Regierung zum Wohle aller handelt.

Ein System, das durch Schulden angetrieben wird

Es ist gut genug, dass die Menschen der Nation unser Bank- und Geldsystem nicht verstehen, denn wenn sie es täten, glaube ich, gäbe es noch vor morgen früh eine Revolution.
Henry Ford

Fraktionelles Reservesystem ist ein Schlüsselelement im Fiat-System. Es bedeutet, dass Banken gesetzlich berechtigt sind, einen erheblichen Teil der Einlagen ihrer Kunden zu verleihen, sodass die Bank zu jedem Zeitpunkt tatsächlich nur einen kleinen Prozentsatz des Geldes hält, das ihre Kunden dort eingezahlt zu haben glauben. Hast du dich schon einmal gefragt, warum Banken ihren Kunden so viele Dienstleistungen anbieten, die über die reine Verwahrung der Einlagen hinausgehen? Auch wenn es großzügig erscheinen mag, sollte man nicht vergessen, dass Banken Unternehmen sind und ihr Hauptziel darin besteht, Gewinn zu erzielen. Aber wie machen sie Gewinn, wenn sie Menschen Geld leihen?

Banken erzielen auf verschiedene Weise Einnahmen

• Sie verlangen Zinsen auf die Kredite, die sie vergeben.
• Sie erheben Gebühren für Dienstleistungen wie die Nutzung von Geldautomaten und Kontoführung.
• Sie verdienen Geld durch Investitionen, zum Beispiel durch den Kauf und Verkauf von Wertpapieren oder Investitionen in Immobilien.
• Sie behalten einen Prozentsatz der Kredite als Reserve und investieren oder verleihen den Rest.
• Sie zahlen Zinsen auf Einlagen und erheben Gebühren auf Giro- und Sparkonten.
• Wenn eine Bank eine Einzahlung erhält, muss sie nur einen Bruchteil davon (die Mindestreserve) behalten und darf den verbleibenden Teil gesetzlich verleihen.

Dieser Prozess führt zu einem schuldengetriebenen Geldsystem, da Banken mit jedem Kredit neues Geld schaffen und so die gesamte Geldmenge erhöhen. Während das fraktionelle Reservesystem fortbesteht, steigt die Gesamtverschuldung in der Wirtschaft und trägt zur Inflation bei. Das System beruht auf einem ständigen Kreislauf der Geldschöpfung durch Kreditvergabe, vergleichbar mit einer stetigen Dosis für einen Süchtigen: Solange alle mitspielen, hält die Illusion. Wenn jedoch die Banken bei ihren Kreditvergaben zu gierig werden und die Menschen das Vertrauen ins Bankensystem verlieren, kann das gesamte System schnell in sich zusammenbrechen.

Hier kommt die Zentralbank als Kreditgeber letzter Instanz ins Spiel, indem sie neues Geld bereitstellt, um Bankenpleiten zu verhindern und die Illusion aufrechtzuerhalten. Die Zentralbank erreicht dies, indem sie Vermögenswerte zurückkauft oder direkt Geld in die Bilanzen der Banken einspeist. Im Wesentlichen werden Banken durch die ständige Zuführung von neuem Geld durch die Zentralbanken vor dem Scheitern bewahrt, was zu Boom-und-Bust-Zyklen führt.

1. Banken leihen sich Geld von Einlegern zu einem Zinssatz (sagen wir 5 %)
2. Banken verleihen dieses Geld an Kreditnehmer zu einem höheren Zinssatz (sagen wir 9 %)
3. Banken zahlen Zinsen aus den Zinsen, die sie durch Kreditvergabe erhalten (9 % - 5 % = 4 %) und behalten den Rest als Gewinn

Die imaginären Fahrräder

Stell dir vor, du hast ein Fahrrad und verleihst es an einen Banker. Anstatt es einfach zu benutzen, beginnt der Banker, dasselbe Fahrrad gleichzeitig vielen anderen Leuten zu versprechen. Jeder glaubt, er könne das Fahrrad benutzen, wann immer er will. In Wirklichkeit gibt es aber nur ein Fahrrad. Alle anderen Fahrräder sind nur Versprechen.

Anfangs scheint alles in Ordnung zu sein. Nicht jeder möchte das Fahrrad zur gleichen Zeit fahren, daher glauben die Leute, es gäbe genug Fahrräder. Deshalb fühlen sich alle sicher und machen weiter Pläne.

Doch eines Tages wollen plötzlich alle gleichzeitig fahren. Alle tauchen auf und erwarten ihr Fahrrad, und plötzlich wird das Problem deutlich: Es gibt nur ein echtes Fahrrad. Die meisten bekommen nicht, was ihnen versprochen wurde.

Das moderne Bankwesen funktioniert ähnlich. Banken behalten nur einen kleinen Teil des Geldes, das Menschen einzahlen, und verleihen den Rest an andere. Das bedeutet, Banken schaffen viel mehr Ansprüche auf Geld, als sie tatsächlich besitzen.

Meistens funktioniert dieses System, weil die Menschen ihr Geld nicht gleichzeitig abheben. Aber wenn viele Leute gleichzeitig ihr Geld abheben wollen, kann die Bank all diese Versprechen nicht erfüllen. Das nennt man einen Bankenansturm.

Wenn das passiert, kann das Finanzsystem instabil werden, und diejenigen, die am wenigsten finanziellen Schutz haben, leiden oft am meisten.

Wer kontrolliert das Fiat-System?

Die Regierung

Die Regierung ist wie der Regisseur der Fiat-Show. Neben der Steuererhebung wird sie durch neue Schulden (Anleihen) finanziert, die vom Finanzministerium ausgegeben werden. Wenn die Nachfrage nach diesen Anleihen nicht ausreicht, kauft die Zentralbank die verbleibenden Schulden auf. Das bedeutet, sie kann die Staatsausgaben weiter erhöhen, ohne die Menschen durch Steuererhöhungen zu verärgern. Das mag für die Regierung gut erscheinen, aber es hat für alle anderen einen Preis: Es ist, als hätte man eine Kreditkarte, bei der jemand anderes die Rechnung bezahlt. Staatsschulden sind nur ein Versprechen, die Menschen in Zukunft stärker zu besteuern.

Wohlhabende Einzelpersonen

Auch sie profitieren stark vom Fiat-System. Da ihre Ersparnisse meist in Vermögenswerten gehalten werden, steigt ihre Kaufkraft sogar, während die Währung (die Recheneinheit) an Wert verliert. Außerdem nutzen sie ihre im Wert steigenden Vermögenswerte als Sicherheiten, um günstige Kredite aufzunehmen, die sie wiederum in Vermögenswerte investieren. Da sie „näher an der Geldpresse“ sind, spüren sie die Folgen der Währungsabwertung kaum.

Finanzsektor (Banken)

Banken und andere Finanzinstitute kontrollieren das Fiat-System nicht direkt, profitieren aber enorm davon. Dank der Existenz einer Zentralbank, die die Banken rettet, um den Zusammenbruch des gesamten Systems zu verhindern, sind sie praktisch frei von Konsequenzen und daher motiviert, durch immer riskantere Teilreservekredite höhere Gewinne zu erzielen. Das ist die Grundlage des zuvor beschriebenen Auf- und Abschwungzyklus.

Die Zentralbank

Auch sie profitieren stark vom Fiat-System. Da ihre Ersparnisse meist in Vermögenswerten gehalten werden, steigt ihre Kaufkraft sogar, während die Währung (die Recheneinheit) an Wert verliert. Außerdem nutzen sie ihre im Wert steigenden Vermögenswerte als Sicherheiten, um günstige Kredite aufzunehmen, die sie wiederum in Vermögenswerte investieren. Da sie „näher an der Geldpresse“ sind, spüren sie die Folgen der Währungsabwertung kaum.

Wie sie profitieren

Diese Gruppen profitieren auf unterschiedliche Weise und schaffen ein komplexes Netz aus Kontrolle und Einfluss. Die Regierung erhält Zugang zu Finanzmitteln und kann es vermeiden, sofort haushaltspolitisch verantwortlich zu handeln, Wohlhabende und Banken erzielen mühelos Gewinne, und die Zentralbank hält die Show am Laufen, während sie Unabhängigkeit vortäuscht. Inzwischen trägt der Rest der Bevölkerung die Last des gesamten Systems, da ihre Bargeldersparnisse Jahr für Jahr langsam dahinschmelzen.

Am Ende inszenieren die Strippenzieher des Fiat-Systems eine Show, bei der wenige stark profitieren und viele zurückbleiben und sich fragen, wie sie jemals aufholen sollen.

Zu verstehen, woher Billionen Euro an Konjunkturhilfen kommen und wer entscheidet, wie sie verteilt werden, ist entscheidend, um das größere Finanzsystem zu begreifen. Regierungen nutzen verschiedene Instrumente, um die Geldmenge zu bestimmten Zeitpunkten zu steuern.

Zentralbanken und Regierungen können geld- und fiskalpolitische Instrumente einsetzen, um die Geldmenge und die Wirtschaft zu beeinflussen. Zum Beispiel nutzt die US-Notenbank (Federal Reserve, kurz Fed) die Geldpolitik, um die Zinssätze anzupassen und so die Geldmenge zu steuern. Die Fiskalpolitik hingegen nutzt Ausgaben und Steuern, um die wirtschaftliche Aktivität zu beeinflussen.

Zielwerte der Geldpolitik

• Arbeitslosigkeit unter 6,5 %
• 2 % – 3 % jährliches Wachstum des Bruttoinlandsprodukts
• Kerninflationsrate zwischen 2,0 % – 2,5 %

Expansive Fiskalpolitik

• Zielt darauf ab, den Konsum und die Investitionen von Unternehmen zu steigern, um die Gesamtnachfrage und das Wirtschaftswachstum zu erhöhen.
• Staatliche Ausgaben erhöhen
• Steuern senken

Restriktive Fiskalpolitik

• Zielt darauf ab, den Konsum und die Investitionen von Unternehmen zu verringern, um ein nicht nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu bremsen und hohe Inflation zu verhindern oder zu reduzieren.
• Staatliche Ausgaben senken
• Steuern erhöhen

Wechselkurspolitik, Angebotsschocks und Preiskontrollen dienen als zusätzliche Instrumente zur Regulierung der Geldmenge und beeinflussen Handel und Wirtschaft. Obwohl diese Maßnahmen theoretisch darauf abzielen, Preise zu stabilisieren und Inflation zu kontrollieren, führen solche Eingriffe oft zu Boom-und-Bust-Zyklen, die viele Unternehmen und die Ersparnisse zahlreicher Familien vernichten.

Zu wissen, wie diese Maßnahmen funktionieren, ist entscheidend, um die Grenzen zentralisierter Fiat-Geldsysteme zu verstehen. Solange du das Problem nicht verstehst, wirst du die Lösung nicht erkennen.

Aktivität: Teilreserve-Bankwesen

Dies ist eine Übung im Unterricht, bei der individuelle Handlungen von Menschen und Banken anhand des Teilreserve-Bankwesens untersucht werden. Ziel ist es, aus erster Hand zu erleben, wie dieses Instrument die Geldmenge erhöht.

Wichtige Punkte

1. Ein Bruchteil = ein Teil eines Ganzen.
2. Das Teilreserve-Bankwesen ist ein Instrument, das Banken nutzen, um mehr zu verleihen, als sie tatsächlich vorrätig oder „in Reserve“ halten.
3. Je geringer der Reservebetrag, desto größer ist das Risiko für Banken in Bezug auf Bankanstürme oder Zahlungsausfälle.
4. Dieses Instrument kann sowohl mit solidem Geld (wie Gold) als auch mit unsolidem Geld (wie Fiatgeld) verwendet werden.
5. Die Möglichkeit, die Geldmenge zu erweitern, kombiniert mit Rettungspaketen und Versicherungsprogrammen wie der FDIC, führt zu einem moralischen Risiko für Banken. Sie haben einen Anreiz, riskantere Entscheidungen zu treffen, da sie die Gewinne behalten, aber die Verluste von allen getragen werden.

Tipp für Lernende

Du musst kein Mathe-Experte sein, um das Grundkonzept des Reserve-Bankwesens oder dessen Risiken zu verstehen.

Zentralbank-Digitalwährungen (CBDCs) sind der nächste Schritt der Fiatwährungen. Anstatt einer Kombination aus physischen Scheinen, Münzen und digitalen Zahlungen sind CBDCs vollständig digitale Formen von Fiatwährungen, die von Regierungen ausgegeben und von Zentralbanken kontrolliert werden.

Stellen Sie sich die Währung vor, die Sie täglich benutzen, aber ohne jegliche physische Existenz – keine Münzen, die in Ihrer Tasche klimpern, und keine Scheine zum Falten. Was CBDCs auszeichnet, ist das erhöhte Maß an Kontrolle und Überwachung, das sie Regierungen und Zentralbanken bieten. Mit CBDCs erhalten Behörden einen nie dagewesenen Einblick in Finanztransaktionen, was es ihnen erleichtert, den Geldfluss zu verfolgen, zu regulieren und einzuschränken.

Regierungen und Zentralbanken können die Form und Menge von CBDCs problemlos anpassen, Zinssätze manipulieren und geld- sowie fiskalpolitische Instrumente mit größerer Präzision einsetzen. Im Wesentlichen bieten CBDCs den Behörden eine effizientere Möglichkeit, ihre Fiatwährung zu beeinflussen und zu steuern.

Auch wenn CBDCs als die Zukunft des Fiatgeldes erscheinen, arbeitet das heutige globale Währungssystem bereits auf einer reinen Fiat-Basis. Fiatwährungen sind nicht mehr an Gold gebunden, was zu einer erheblichen Ausweitung der Geldmenge ohne echte Begrenzung geführt hat.